Aktieägaravtal

1. Aktieägaravtal Avtal på aktiebolagsrättens område

2. Avtalsformen • Avtalsföremålet utgörs av: • Aktiebolagets förvaltning • Dvs. avtalen reglerar beslutsfattandet inom aktiebolaget • Överlåtelser av aktier • Dvs. avtalen föreskriver skyldigheter att i framtiden överlåta/inte överlåta aktier • Ofta utgör avtalen enkla bolag • Då aktualiseras alltså reglerna i BL • Bland annat reglerna rörande uppsägning i 2:24-27 BL

3. Avtalsformens funktioner (I) • Mycket rika variationer • Ägarpreferenserna inom olika bolag skiljer sig kraftigt åt • Aktieägandet knyter an till olika nyttofunktioner hos ägarna • I privata bolag har ägarnyttofunktionen ofta med yttre rättsförhållanden att göra • T.ex. avtalsförhållanden mellan ägarna & bolaget • Aktiebolagsrätten bygger däremot på idén att aktiebolaget är en kapitalassociation • Dvs. aktieägare antas uteslutande vara intresserade av kapitalvinstmaximering • Detta återspeglas i aktiebolagsrättens ägarskydd, t.ex. i vinstmaximeringsprincipen & majoritetsprincipen

4. Avtalsformens funktioner (II) • Ägarna vill avvika från aktiebolagsrätten i fråga om: • Bolagsstyrning • Kontroll över aktieägarkretsen • Möjligheten att sälja, eller tvinga fram försäljningar av aktier (”exit”)

5. Innehållet i avtalen • Beslutsbindningar • Dvs. regleringar av aktiebolagets förvaltning • Överlåtelsebindningar • Dvs. regleringar av framtida överlåtelser av aktier

6. Beslutsbindningar • Aktörsbindningar • Aktieägarbindningar • T.ex. aktierättsliga röstbindningar & bindningar av samtyckesbehörigheten • Ledningsbindningar • T.ex. bindningar av styrelseledamots rösträtt i styrelsen • Organbindningar • T.ex. avtalade beslutförhetsregler för stämma eller avtalade giltighetsregler för vissa typer av stämmobeslut

7. Överlåtelsebindningar • Överlåtelsebegränsningar • Förbudsklausuler • Förköpsklausuler • Samtyckesklausuler • Utköps- & friköpsklausuler • Köprätt – Säljplikt (utköp) • Säljrätt - Köpplikt (friköp) • Medsäljsrätter & -plikter • Tag/along (medsäljsrätt) • Drag/along (medsäljsplikt)

8. Avtalsformens grundproblem • Avtalen går stick i stäv med aktiebolagsrättsliga normer och/eller med bolagsordningsnormer • Beslutsbindningar är oförenliga med aktiebolagsrättens beslutsregler • T.ex. med aktieägares och styrelseledamots fria rösträtt eller med regler för organen • Överlåtelsebindningar strider mot principen om akties fria överlåtbarhet och förvärvbarhet (4:7) • Kan även strida mot överlåtelsebegränsningar i bolagsordningen • Notera ABL:s speciella ogiltighetsregler (4:17 & 4:26)

9. Autonomiföreställningen • Avtals- och aktiebolagsrätt är inbördes autonoma • Den aktiebolagsrättsliga separationsprincipen • Avtal inverkar inte på aktiebolagsrättsliga bedömningar (aktieägaravtal binder inte bolaget) • Den avtalsrättsliga separationsprincipen • Aktiebolagsrätten påverkar inte obligationsrättsliga bedömningar av aktieägaravtal (mellan parterna råder avtalsfrihet) • Skarp distinktion mellan obligationsrättsliga och aktiebolagsrättsliga verkningar • Avtal gäller mellan parterna • Aktiebolagsrätten gäller mellan aktiebolagets aktörer och aktiebolaget som juridisk person

10. Men det finns undantag! • Särskilt från den avtalsrättsliga separationsprincipen • Dvs. avtal som avviker från vissa typer av aktiebolagsrättsliga normer saknar även verkningar mellan parterna

11. Några exempel • Organbindningar saknar verkningar • Aktieägare kan t.ex. inte avtala om vad som krävs för giltiga stämmobeslut • Detsamma torde gälla alla andra typer av aktörsbindningar än aktieägarbindningar • Styrelseledamöter kan t.ex. inte förplikta sig att rösta på visst sätt i styrelsen • Tolkningsdimensionen är dock mycket viktig! • Det kan finnas skäl att tolka t.ex. ifrågasatta organbindningar som aktieägarbindningar

12. Konsekvenser • Beslutsbindningar bör (om möjligt) utformas som aktieägarbindningar • Den mest centrala typen av aktieägarbindningar: • Aktierättsliga röstbindningar • Dvs. avtalade skyldigheter att rösta/inte rösta på visst sätt på bolagsstämma

13. Bolagsordningsfrihet vs Avtalsfrihet • Bolagsordningsfrihet: • Avgränsas av s.k. tvingande aktiebolagsrättsliga normer • Avtalsfrihet: • Avgränsas av tvingande avtalsrättsliga normer • Skilj mellan dessa! • Att en norm i ABL är aktiebolagsrättsligt tvingande innebär intei sig att avtalsfriheten är inskränkt

14. Bolagsordningsfriheten • ABL bygger på tanken att aktieägarnas rätt i bolaget knyter an till aktierna (4:1) • Lika många aktier (av samma slag) ska medföra samma rätt i bolaget • Restriktiv syn på s.k. personklausuler i BO • Personklausuler = bestämmelser som ger någon en (aktiebolagsrättslig) rättighet på annan grund än aktieinnehav • Krävs att ABL uttryckligen tillåter det (t.ex. 8:8)