환율 & 환율변동의 영향 이해

1. 환율 &환율변동의 영향 이해

2. ■ 환율 & 환율변동의 영향 이해 1. 환율의 의의 (換率, Exchange Rate) • 어떤 나라의 통화(通貨,화폐)와 다른 나라 통화와의 교환비율 • 외국환시세, 외국 화폐와의 가격 대비 개념 (←각 나라의 통화도 상품처럼 거래 대상임) • - 통화가치는 구매력으로 표현되므로 대외적가치(외국에서의 구매력)로 나타남 ※ 주요 용어 • 환율하락 : 통화가치 상승 (\/$ 환율이 1,000원 → 950원 : 원화가치 상승 의미) • 기준환율 : 어떤 나라와 각국의 환율산정시 기준이 되는 특정국가와의 환율 • (ex: 한국의 기준환율 : 美$와의 환율) • cf. 재정환율 : 기준환율을 통해 간접적으로 산정한 환율 (한국 : 엔와, 유로화, 파운드화 등등 산정 표시) • 매매기준율 : 거래량 감안한 가중평균 환율 (←금융결제원 고시), 회계처리의 기준이 됨 • 고정환율제 : 金본위제下에서 적용. 1978이후 거의 붕괴. 上下1% 정도 변동 • 변동환율제 : 시장의 추세에 따라 변동 • 외환시장 : 외환의 수요와 공급을 연결하는 매커니즘 (국내 \/$,月~金 09:00~16:00, 국제 月~金 24시간) • 외환 포지션 : 외환 매입액과 매도액의 차이 • 롱 포지션 : 외환매입액 > 외환매도액. ↔숏 포지션, 스퀘어 포지션 : 외환매입액 = 외환매도액 • 환차손익 : 환율변동에 의해 발생하는 손익 (외화 자산·부채의 환산 or 외화거래의 결제시점에 발생) • 경상수지 : 국제간의 거래에서 자본거래를 제외한 경상적 거래에 관한 수지. • 무역수지, 무역外수지(써비스거래 : 운임,보험,여행비 등), 이전수지(대가없는 자금이전 : 배상)

3. ○ 환율 조회 주) 외환은행 홈피 (외환은행 → 환율조회 → 엑셀 연계) ※ 현재환율 외에도 평균환율, 기간환율 등 조회 가능함 (’86년~)

4. ○ 기준환율과 재정환율 • 기준환율 : 우리나라는 美$貨를 기준으로 함 기준환율 USD 1 = KRW 1,000 USD 1 = KRW 1,000 크로스율 USD 1 = JPY 100 EUR 1 = USD 1.1 재정환율 JPY 100 = KRW 1,000 EUR 1 = KRW 1,100 • 재정환율 : 기준환율로 비례계산하면 됨

5. ■ 환율 & 환율변동의 영향 이해 2. 환율의 결정 요인 • 기본적으로 외화의 수요공급에 의거하며, 외화의 수요공급 요인은 현재 4가지 정도로 구분함 (說) 누적 경상수지 실질 구매력 평가 • 경상수지 흑자 계속 → 통화 상승 • - 〃 적자 계속 → 통화 하락 • * 미국 경상수지 적자 지속 • - 화폐의 구매력이 환율 결정 • 기본적인 개념 (cf.주식 내재가치) • Ex) “구매력평가에 따른 적정환율은…” 환율 결정 외화 수요공급 밴드왜건 효과 실질 금리 차이 - 유행(소비모방)에 따라 수요 증가 (부화뇌동 소비 현상) cf. 환심리설 : 환 보유로 얻을 이익 기대로 수요 증가 • 금리 인상 → 통화 상승 • - 금리 하락 → 통화 하락 • ※ 환율은 금리정책의 가장 중요한 • 요인의 하나임 요약 : 환율(외국환)은 거래상품이므로 여러가지 요인에 따라 가격이 결정됨 (cf. 주식 가격)

6. ■ 환율 & 환율변동의 영향 이해 3. 환위험 및 관리 1) 의의 : 외화 표시 자산이나 부채를 보유하고 있는 상황에서 환율의 변동으로 인해 원貨로 환산한 자산(가치) 감소 or 부채(가치)의 증가 위험(Risk)※ Risk : ‘변동 가능성’ 의미 2) 종류 ① 환산환위험 : 재무제표에 반영시 발생 ② 거래환위험 : 거래시와 결제시의 환율변동으로 발생 ③ 영업환위험 : 예상 못한 변동으로 현금흐름의 변동가능성 3) 환위험 관리 - 환위험을 최소화하기 위한 제반 조치 - 안정적인 영업이익(or 현금흐름) 확보 ↔ 환차익 극대화 추구(환투기) 4) 환위험 관리 기법 ① 내부적 관리기법 : 매칭(외화 유입과 지급의 통화별,시기별 일치화), 리딩&래깅(결제시기 조절) 네팅(채권채무 상계), 가격정책(원화로 결제 계약) 등 ② 외부적 관리방법 : 선물시장 헤징, 외환스왑, 통화스왑, 보험(한국수출보험공사, 2000.2월~) 등등 환위험 非관리 환위험 관리 환차익 환차익 환차손 환차손

7. ■ 환율 & 환율변동의 영향 이해 4. 환율 하락(원화 강세, 원화 상승)의 영향 ※ 개념상의 영향·효과임 ※환율 예측과 주가 (환율과 외국인 투자의 관계. 개념상의 영향·효과임)

8. ○기타 (환율 관련 주요 사건) * 프라자 합의 - ’85.9월 미,영,일 등 선진 7개국 재무상 뉴욕 프라자 호텔에서 일본의 무역흑자(미국 등의 무역적자)를 줄이기 위해 엔화절상을 강요함 - ‘85년 $/엔 환율 260엔 → ’87년말 123.33엔까지 폭락함 - 일본 기업의 수출가격 경쟁력 하락→부동산 버블 붕괴→장기 침체 돌입 ※업체 해외 이전 가속화 * 소로스와 영국은행 - ’92년 유럽 각국의 통화 불안(영국 파운드화 고평가 상태) → 소로스 파운드화 매각, 마르크화 매입 - 영국은행 파운드화 방어 위해 매입 → 항복 → 차후, 유럽통화제도(ERM) 이탈 - 소로스 $10억 이득 (1주일간) 유럽 경제불황 진행 과정 * 유럽 통화 위기 (“검은 9월”) - ’92.9월 유럽 각국의 통화가치 폭락 - 영국, 이태리 등 ERM 이탈, 유럽 전역 혼란 극심 독일 통일비용 발생 고금리유지 (×인플레) 독일Mark 통화량 증가 ※ 국제 외환시장 - 1일 $1조 3,000억 거래 - 85%는 단기 투기성 거래 (선물옵션 거래시 증거금 2%) 유럽 경제 불황 초래 각국 금리 ↑(통화방어) 유럽 他통화 가치 폭락