第 5 章 资产需求理论

1. 第5章 资产需求理论 5·1资产的含义 5·2资产需求的因素分析 5·3资产需求理论

2. 本章必读部分：米什金（美）著，《货币金融学》 P90-93页

3. 5·1资产的含义 • 资产就是一种具有价值贮藏功能的财产。诸如货币、债券、股票、艺术品、土地、住宅、农场设备、生产机器等都是资产。 • 资产需求理论（资产组合选择理论）是分析利率变化状况、金融市场行为、银行资产负债管理、货币供应与需求、金融创新等的基础。

4. 5·2资产需求的因素分析 • 财富，即个人拥有的、包括所有资产在内的总资源； • 一种资产相对于替代性资产的预期回报率； • 一种资产相对于替代性资产的风险(回报的不确定程度)； • 相对于替代性资产的流动性(即一种资产变现的容易程度和速度);

5. 财富 • 对财富反应程度的大小由需求的财富弹性这个概念来加以计量 • 需求的财富弹性表示在其他条件不变时、财富变动一个百分点所引起的资产需求量变动的百分比，即 需求量变动的% / 财富变动的% = 需求的财富弹性

6. 财富 • 根据需求的财富弹性的大小，我们可以把资产分成两类： • 必需品——通货和支票账户存款 • 奢侈品——普通股股票和市政债券

7. 财富 • 财富变动对某项资产需求数量的影响： 在其他条件都不变时，财富的增加使对资产需求的数量增加了，且对奢侈品需求数量的增加幅度大于对必需品需求的增加幅度。

8. 预期回报率 • 资产(例如股票)的回报率计量的是我们持有该种资产可获得的收益 • 在其他条件都不变的情况下，一项资产相对于替代性资产的预期回报率增加，则对该资产的需求数量也会增加。

9. 风险 • 一项资产回报的风险或不确定程度也会影响对该资产的需求。 • 其他条件不变，一种资产相对于替代性资产的风险增大，则对它的需求量将会相应减少。

10. 流动性 • 假定其他条件不变，一种资产比替代性资产的流动性越强，它就越受人欢迎，对它的需求量也就越大。

11. 5·3资产需求理论 • 在其他诸因素不变的前提下、该理论认为： • 1．一项资产的需求量通常和财富正向相关。奢侈品需求对财富的反应较必需品更为强烈； • 2．一项资产的需求量与该资产相对于替代性资产预期回报率正向相关； • 3．一项资产的需求量与该资产相对于替代性资产回报的风险反向相关； • 4．一项资产的需求量与该资产相对于替代性资产的流动性正向相关。