世新大學全球產業分析碩士班 全球產業分析期末報告 以我國面板產業為例

1. 世新大學全球產業分析碩士班全球產業分析期末報告 以我國面板產業為例 課程名稱：全球產業分析 指導老師：許素華 教授 報告學生：吳聲昌 報告日期：93年12月23日

2. 大綱 • 前言 • 基本條件 • 市場結構 • 廠商行為 • 營運績效 • 政府政策 • 結論 • 參考資料

3. 前言 • 自2002年起LCD顯示器快速替代原有之CRT顯示器成為桌上型PC的標準配備後，液晶面板的需求量大幅提昇，也加速台灣廠商投入此產業的速度，成為台灣繼晶圓代工產業後又一明星產業。2003年起除了原有的LCD顯示器需求仍舊十分強勁外，搭配15吋以上大面板的筆記型電腦也漸成為主流，增加了對大尺寸面板的需求。

4. 前言 資料來源：寶來綜合證券 市研組 , 2004/10

5. 基本條件 • 我國面板產業架構 • 液晶顯示器(LCD)為21世紀的產業稻米。台灣的筆記型電腦產量到公元兩千年時將佔有全球市場一半以上，其中薄膜電晶體液晶顯示器(TFT-LCD)的供應成為個人電腦產業發展的命脈。TFT-LCD產業在技術、資金、人才、市場、產業網路上都具有高度密集與尖端的需求，以IC與資訊製造優勢與見長的台灣產業，在全球逐步開放競爭的架構下，藉由製造能力吸引與日本廠商的技術合作，以產業主導進入全球新興市場的早期競爭，正凸顯台灣高科技業的發展進入新的里程碑。

6. 基本條件

7. 基本條件

8. 基本條件 • 台灣面板廠商比較 資料來源：IBT綜合研究所整理 ,2004年

9. 基本條件 • 市場供需 • 面板價格下跌將刺激需求，產能及銷售量將呈現正成長，換言之，明年數量會增加，但價格會下跌，要觀察的重點在於找出「高市佔率且競爭對手少」的零組件廠商，因為價格比較抗跌，營收及獲利也可望增加。預估液晶面板的需求在2005 年及2006年成長大概50％，即便單價下跌15.20％，就金額來看還是有20％的成長，因此選股重點在於單價跌幅在20％以內的零組件廠商，包括：光源、玻璃研磨、玻璃基板搬運設備、液晶檢查設備、偏光板（跌幅應該在30％以內）、彩色濾光片、背光板、玻璃基板等。液晶產業明年成長確實會衰退，但不會出現負成長，股價會差主要是對負成長的市場預期過度反應。

10. 基本條件 資料來源：寶來綜合證券 市研組, 2004/10

11. 基本條件 • 面板供需預測

12. 基本條件 • 季節性 • 各大廠商紛紛看淡未來半年景氣，認為雖然第四季有季節性需求，但價格將持續下跌。雖然TFT-LCD歷經了第三季大幅的價格下跌，但因為2004年第四季及2005年第一季仍有十座的新廠即將投入生產，預估未來兩季大尺寸產能（以面積計算）將以每季10.8％的季成長率增加，在供給持續大於需求，價格將持續下跌的預期心理下，不論是消費者或是監視器業者均持觀望心態，使得LCD監視器需求在第四季僅出現季節性的回溫，價格刺激的效果並不顯著。

13. 基本條件 • 十座面板工廠於2004年第四季至2005年第一季量產

14. 基本條件 • 主要面板廠商對2004年第4季出貨預估

15. 基本條件 • 主要面板廠商對未來價格及需求看法

16. 基本條件 • 面板需求成長率 資料來源：建華金控 市研組, 2004/11

17. 市場結構 • 我國面板產業特性 • 人才密集 • 資金密集 • 技術層次高、製程複雜 • 市場集中度高 • 大者恆大 • 價格決定市場大小 • 產品生命週期短

18. 市場結構 • 產業結構的完整性有利於競爭優勢之塑造 • 產品之良率、品質與尺寸的選擇為競爭之關鍵因素 • 國內廠商的股權集中 • 液晶顯示器產業受制於筆記型電腦產業，而我國筆記型電腦產業則受制於國際筆記型電腦系統廠商 • 國內同業挖角現象相當普遍

19. 市場結構 • 新廠進入障礙

20. 市場結構 • 面板上下游垂直整合 資料來源：工研院IEK-IT IS計畫 （2003/06）

21. 廠商行為 • 設廠投資 資料來源：寶來綜合證券 市研組 , 2004/10

22. 廠商行為 • 合併與策略聯盟 資料來源：產業群聚與廠商競爭行為之分析 國立東華大學國際經濟研究所 研究生 蕭如嵐 撰（2004/07）

23. 營運績效 • 淨利比較 台灣面板廠商前三季淨利

24. 營運績效 • 營益率比較 2003年第1季~2004年第3季廠商營益率

25. 營運績效 • 營收獲利比較 第三季各廠商產品營收比重分佈

26. 營運績效 第三季各廠商營收獲利比較

27. 營運績效 資料來源：建華金控 市研組 , 2004/11

28. 政府政策 • 政府鼓勵合併 • 發展世界級大廠 政府鼓勵面板廠合併。 • 兩兆雙星 • 台灣在二○○三年，面板設備的支出是世界最大手筆，佔當年全球設備總投資量的51％。台灣目前六家廠商：友達、奇美、華映、彩晶、廣輝和群創，至少已投入了3500億台幣。未來五年至少還要投資了4000億台幣。

29. 結論 • 適逄亞洲金融危機造成日本投資環境衰退，加上台灣政府大力扶植鼓勵，以及半導體產業為基礎及筆記型電腦市發展，於是台灣TFT-LCD面板產業蓬勃興起，更進一步帶動對上游原料市場的需求。光電顯示器產業為台灣目前列為加強發展的重點產業，與半導體產業相較之下，不但發展較晚且在全球主要競爭市場歐美等國缺席，而是日、韓、台互相競爭。市場發展潛力廣大，以及主要生產國日本逐漸退出，且目前台韓位居世界第二，發展已有一定成果。因此對此產業做進一步的探討與分析。

30. 結論 • 「面板五虎」之稱的量產中大型TFT-LCD廠商友達、奇美、廣輝、瀚宇華映形成寡占競爭市場。 • 台灣TFT-LCD產業有下游良好的相關運用產品市場需求，在帶動上游原料產業的發展上出現了產業群聚的現象。 • 群聚對於廠商的垂直分工或整合的模式等對廠商行為的演化，於TFT-LCD面板產業目前可觀察到主要廠商於新世代廠區位選擇決策以及群聚現象下與下游廠商的策略關係演變，許多策略競爭分析報告中很常見探討TFT-LCD廠商水平合併的可能預期與利基，面板廠商對於上游原料廠採取的合作契約、合資、轉投資、自行興建等佈局模式也非常常見。

31. 結論 • 每一個產業都有景氣循環，切記在獲利及景氣高峰期時投資，因為等到工廠可以正式稼動，可能需要一年到一年半的時間，屆時市況可能反轉，因此在景氣高峰時投資為不智決策。最佳作法為在景氣高峰時進行裁員等企業重整，而在景氣谷底時進行投資，才可望有極大獲利。所有的產業就像食物鏈一樣，景氣動向左右電子產品產業市況，進一步影響半導體、液晶及電子零組件產業，再進一步對製造設備產業及零組件材料產業產生影響。 • 因此，必須要以食物鏈的觀念去調查上下游產業才會成功，千萬不可完全聽信分析師或市調公司的資訊。台灣廠商似乎有將重要部分委由市調公司調查之嫌，必須切記的是只有親身調查，企業才可望勝出。

32. 參考資料 • 統一綜合證券 市研組 , 2004/11 • 寶來綜合證券 市研組 , 2004/10 • 大和綜合證券 市研組 , 2004/11 • 建華金控 市研組 , 2004/11 • 產業群聚與廠商競爭行為之分析 國立東華大學國際經濟研究所 研究生 蕭如嵐 撰（2004/07） • 工研院IEK-IT IS計畫 （2003/06） • IBT綜合研究所 , 2004年 • 電子時報 , 2002/03 • 工業技術研究院 , 2003年 • 天下雜誌 http://www.cw.com.tw/ • 行政院國科會科學技術資料中心 STIC科技產業資訊室 http://cdnet.stic.gov.tw/techroom/market/main.htm • 行政院國科會科學技術資料中心 http://www.stic.gov.tw/ • 資策會 FIND http://www.find.org.tw/ • 2004年台灣液晶面板產業展望 http://www.twfund.com.tw/news/news031030.htm • 我國新興高科技製造業的競爭力與策略佈局：以TFT-LCD產業發展為例 國立交通大學科技管理研究所 劉尚志 撰 http://www.stic.gov.tw/stic/policy/sr/sr8810/SR8810T.HTM

33. THE END 謝謝指教