1 / 30

תגובת המדיניות הפיסקאלית למשבר

תגובת המדיניות הפיסקאלית למשבר. אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע״ט. רקע. Before the crisis, it was thought AEs were less exposed to fiscal risks. During the two decades preceding the crisis AEs exhibited low volatility in macroeconomic variables.

carolphillips
Download Presentation

תגובת המדיניות הפיסקאלית למשבר

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. תגובת המדיניות הפיסקאליתלמשבר אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע״ט

  2. רקע אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  3. Before the crisis, it was thought AEs were less exposed to fiscal risks. • During the two decades preceding the crisis AEs exhibited low volatility in macroeconomic variables. • The probability of a full-blown fiscal crisis in AEs was generally considered remote, despite the looming fiscal impact of aging-related spending. • Before 2007 there appeared to be little concern about the short-run fiscal solvency of most AEs, in spite of nontrivial fiscal deficits, particularly in the euro area, and relatively high debt-to-GDP ratios. תפיסת המדיניות לפני המשבר – סיכונים פיסקאליים Source: Reassessing the Role and Modalities of Fiscal Policy in Advanced Economies (IMF Policy Paper, September 2013) אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  4. תפיסת המדיניות לפני המשבר – סיכונים פיסקאליים Source: Reassessing the Role and Modalities of Fiscal Policy in Advanced Economies (IMF Policy Paper, September 2013) אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  5. During the crisis, debt increased much more than was thought possible, raising doubts about what level of debt could be regarded as “safe.” • Since 2008, macroeconomic and fiscal shocks have been much larger than previously anticipated, which has caused debt-to-GDP ratios to rise much faster than in prior downturns. המשבר ורמת החוב ה"בטוחה" Source: Reassessing the Role and Modalities of Fiscal Policy in Advanced Economies (IMF Policy Paper, September 2013) אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  6. Earlier research often assumed that the impact of fiscal policy was similar across different states of the economy, but a number of recent empirical studies suggest that fiscal multipliers may be larger during periods of slack. המכפיל הפיסקאלי בזמני גאות ושפל Source: Reassessing the Role and Modalities of Fiscal Policy in Advanced Economies (IMF Policy Paper, September 2013) אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  7. המדינות המפותחות: נתונים פיסקאליים Source: IMFWorld Economic Outlook, 2019 אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  8. תמונת מצב עדכנית – מדיניות פיסקאלית Source: IMF Fiscal Monitor: Capitalizing on Good Times, April 2018 אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  9. After the failure of Lehman Brothers in September 2008, Fiscal policymakers in most advanced economies passed fiscal stimulus packages by the end of 2008. מהירות השימוש בתמריצים פיסקאליים כתגובה לקריסת Lehman Source: Reassessing the Role and Modalities of Fiscal Policy in Advanced Economies (IMF Policy Paper, September 2013) אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  10. תגובת המדיניות הפיסקאלית – ארה"ב אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  11. Monetary easing preceded the start of the deleveraging period and was sustained through unconventional monetary policies in the form of liquidity provision and purchases of assets, including mortgage-backed securities, through the deleveraging episode. • Fiscal expansion was front-loaded with the implementation of two large fiscal stimulus packages in 2008–09 of about 7 percent of GDP. • Fiscal consolidation started in 2011, reflecting debt sustainability concerns and the application of automatic spending cuts later in 2013. המדיניות הפיסקאלית בארה"ב בתגובה למשבר אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  12. השפעת המדיניות הפיסקאלית בארה"ב Alan S. Blinder & Mark Zandi, “Stimulus Worked”,FINANCE & DEVELOPMENT, December 2010 אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  13. The fiscal efforts to end the recession and jump-start the recovery were built around a series of stimulus measures: • Income tax rebate checks were mailed to households in early 2008; the American Recovery and Reinvestment Act (ARRA) was passed in early 2009; and several smaller stimulus measures became law in late 2009 and early 2010. • In all, close to $1 trillion, roughly 7 percent of GDP, will be spent on fiscal stimulus. תגובת המדיניות הפיסקאלית בארה"ב – ARRA (2009) Alan S. Blinder & Mark Zandi, “Stimulus Worked”,FINANCE & DEVELOPMENT, December 2010 אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  14. תגובת המדיניות הפיסקאלית בארה"ב – ARRA (2009) Source: Economic Report of the President 2017 CHAPTER 1: EIGHT YEARS OF RECOVERY AND REINVESTMENT אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  15. The Impact of the Policy Response A number of studies adopting a wide range of approaches to measuring the effect of the Recovery Act and subsequent fiscal measures find a large positive impact on output and employment (CEA 2014). • Overall, CEA estimates that the Recovery Act saved or created about 6 million job-years (where a job-year is the equivalent of one full-time job for one year) through 2012 and raised the level of GDP by between 2 and 2.5 percent in FY 2010 and part of FY 2011. • Combining effects of the Recovery Act and additional countercyclical fiscal legislation that followed, CEA estimates that the cumulative gain in employment was about 9 million job-years through the end of 2012 (Figure 1-10a). • The cumulative boost to GDP from 2009 to 2012 was equivalent to about 9.5 percent of the level of GDP in the fourth quarter of 2008 (Figure 1-10b). Source: Economic Report of the President 2017 CHAPTER 1: EIGHT YEARS OF RECOVERY AND REINVESTMENT אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  16. Source: Economic Report of the President 2017 CHAPTER 1: EIGHT YEARS OF RECOVERY AND REINVESTMENT אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  17. Source: Economic Report of the President 2017 CHAPTER 1: EIGHT YEARS OF RECOVERY AND REINVESTMENT אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  18. תגובת המדיניות הפיסקאלית בארה"ב – ARRA (2009) אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  19. התאוששות הכלכלה האמריקנית - משבר 2008 לעומת משבר 1929 Source: Economic Report of the President 2017: ECON. REPT. 2017 - CHAPTER 1: EIGHT YEARS OF RECOVERY AND REINVESTMENT אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  20. המדיניות הפיסקאלית של ארה"ב – תמונת מצב עדכנית (G.S) Source: Goldman Sachs U.S Economics Analyst, 2019 אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  21. המדיניות הפיסקאלית של ארה"ב – תמונת מצב עדכנית (G.S) Source: Goldman Sachs U.S Economics Analyst, 2019 אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  22. תגובת המדיניות הפיסקאלית – אירופה אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  23. Euro area fiscal policy had a pro-cyclical effect during the debt crisis. Source:KfW Research, “Fiscal policy in the euro area – greater focus on the economic cycle and closer coordination between member states”, August 2016 אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  24. תגובת המדינות הפיסקאלית - אירופה Source: Callegari, G., Drudi, F., & Kuester, K. (2017). The fiscal mix in the euro-area crisis: dimensions and a model-based assessment of effects. Economic Policy, 32(89), 127-169.‏ אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  25. תגובת המדינות הפיסקאלית - אירופה Source: Callegari, G., Drudi, F., & Kuester, K. (2017). The fiscal mix in the euro-area crisis: dimensions and a model-based assessment of effects. Economic Policy, 32(89), 127-169.‏ אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  26. מדיניות פיסקאלית – תמונת מצב עדכנית אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  27. המדינות המפותחות: נתונים פיסקאליים Source: IMF Fiscal Monitor, 2019 אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  28. המדינות המפותחות: נתונים פיסקאליים Source: IMF Fiscal Monitor, October 2017 אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  29. המדינות המפותחות: נתונים פיסקאליים Source: IMF Fiscal Monitor, 2019 אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

  30. Some countries may be beyond their comfort levels, as debt-to-GDP ratios in 2017 exceed the debt ceilings set under their fiscal rules. Source: IMF Fiscal Monitor: Capitalizing on Good Times, April 2018 תמונת מצב עדכנית – מדיניות פיסקאלית אינטגרציה כלכלית ופיננסית והמשברים מאז 2007 - פרופ' ערן ישיב - סמסטר ב' תשע"ט

More Related