Экономическая теория, модуль 2

1. Экономическая теория, модуль2 Лекция 10. 18/04/13 Модель IS-LM. Рынок ценных бумаг. Жилина Лилия Николаевна, доцент кафедры мировой экономики и международных отношений Ауд.1506, тел. 240-41-93 liliya.zhilina@vvsu.ru

2. Модель для описания совместного макроэкономического равновесия. Комбинация моделей равновесия на товарном (кривая IS) и денежном (кривая LM) рынках. Модель IS–LM(Хикс, Хансен, 1937)Investment-Savings – Liquidity-Money1) Инвестиции (I) -Сбережения (S) 2) Предпочтение ликвидности (L) - Спрос на деньги (M)

3. Линия IS отражает всевозможные комбинации процентной ставки и национального дохода, при которых сбережения равны инвестициям, т.е. комбинации, которые соответствуют равновесным значениям на рынке благ.

4. IS-LM • Каждая точка IS соответствует равновесию на товарном рынке. • Оно определяется соотношением ВВП (Y) • и процентной ставки (i). i LM E iE Кривая IS моделирует две зависимости: • объёма инвестиций от процентной ставки (чем выше процентная ставка, тем ниже реальные инвестиции). • кейнсианский крест. IS Y YE

5. Кейнсианский крест E1

6. Факторы сдвига IS (вправо-влево)

7. ЛинияLM M<L М – количество денег в экономике (денежный запас) Р – индекс цен L – функция предпочтения ликвидности Y – реальный ВВП i – процентная ставка (кривая совершенно неэластична)

8. каждая точка на LM соответствует равновесию на денежном рынке. • кривая LM моделирует зависимость процентной ставки от национального дохода. IS-LM i LM E iE Чем выше доход, тем выше процентная ставка (высокий доход → более высокие расходы, связанные с потреблением → более высокий спрос на наличные деньги → более высокая процентная ставка). IS Y YE

9. Сдвиг IS вправо i LM i2 i1 IS2 IS1 Новая точка равновесия отличается более высоким национальным доходом и высокой процентной ставкой. Y Y1 Y2

10. Модель IS-LM • Совместное равновесие - такое состояние экономики, при котором для данной ставки процента (i0) и уровня дохода (Y0) достигается одновременное равновесие на рынке благ, рынке денег и ценных бумаг. • Величина совокупного спроса на рынке благ, соответствующая совместному равновесию на рынках благ, денег и ценных бумаг, называется эффективным спросом.

11. В кейнсианской модели условие достижения совместного равновесия на рынках благ, денег и ценных бумаг определяется пересечением линий ISи LM. Совместное равновесие на этих рынках является устойчивым. Экзогенное (вызванное внешними причинами) нарушение равновесия на рынке благ отражается на состоянии других рынков, и наоборот. Экзогенные импульсы на рынках благ и денег не влияют на величину эффективного спроса при нахождении экономики в состояниях ликвидной или инвестиционной ловушки. Выводы модели IS_LM

12. Такая ситуация в экономике, когда процентные ставки находятся на минимально возможном уровне и дальнейшее увеличение предложения денег не способно оказать на них никакого влияния, в результате чего происходит разрыв между товарным и денежным рынками, растет спрос на деньги и усиливается инфляция. Выход из ликвидной ловушке возможен лишь силами государства с использованием активной фискальной политики. Денежная политика в условиях ликвидной ловушки оказывается непригодной. Ликвидная ловушка -

13. Если спрос на инвестиции неэластичен по ставке процента, то функция инвестиций (и линия IS) занимают перпендикулярное положение к оси Оx. Монетарная политика не работает. Выходом из инвестиционной ловушки служит фискальная политика государства. Инвестиционная ловушка LM0 LM1 IS i Y

14. Регулирование РЦБ • Гражданский кодекс РФ, часть 1 (статья 143. Виды ценных бумаг), Налоговый кодекс РФ (часть 2) • Закон о рынке ценных бумаг, от 22.04.96 N 39-ФЗ (ред. от 30.11.2011) • Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг • Закон об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг • Закон об инвестиционных фондах • Закон об ипотечных ценных бумагах • Закон об акционерных обществах • Закон о переводном и простом векселе • и другие, а также различные подзаконные акты.

15. Рынок ценных бумаг, фондовый рынок (stock market, equity market) - составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги. • Федеральная служба по финансовым рынкам России. http://www.fcsm.ru/

16. Классификация ценных бумаг

17. Виды ценных бумаг (ст.143 ГК) • государственная облигация, • облигация, • вексель, • чек, • депозитный и сберегательный сертификаты, • банковская сберегательная книжка на предъявителя, • коносамент, • акция, • приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

18. Ценная бумага – документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст.142 ГК ) • Ст.149 ГК разрешает бездокументарную форму фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой • Ценная бумага – представитель капитала, но для ее владельца она не всегда есть капитал (например, чек, по которому получают сумму денег в банке; складское свидетельство для получения товара со склада)

19. Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая: • закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; • размещается выпусками; • имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

20. Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

21. Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

22. Вексель - письменное долговое обязательство , удостоверяющее ничем не обусловленные обязательства векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму векселедержателю. • … «ничем не обусловленное обязательство» означает, что правильно составленная ценная бумага невзирая ни на что должна быть полностью оплачена точно в срок при ее предъявлении векселедателю либо третьему лицу. • Аваль - специальное вексельное поручительство. Авалист - лицо, принимающее ответственность за выполнение обязательств плательщиком по векселю.

23. Задание: • рассмотреть главу 7. ГК ЦЕННЫЕ БУМАГИ

24. Фондовая биржа - организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

25. Задачи фондовой биржи • Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа; • Выявление равновесной биржевой цены; • Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности; • Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов; • Обеспечение арбитража; • Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале; • Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.