1 / 12

CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL

CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL.

Download Presentation

CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • Representa o custo dos financiamentos de longo prazo de uma empresa, ou seja, o custo de capital.Para que possa identificar CMPC tem que entender:1º- Os valores existentes na estrutura de capital referentes ao longo prazo.2º - Os respectivos percentuais de custo destes capitais.

  2. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • Exemplo: • EXIGÍVEL A LONGO PRAZODebêntures                                                $ 200.000,00Empréstimos                                             $ 400.000,00PATRIMÔNIO LÍQUIDOAções Ordinárias (25 mil ações à R$ 14,00 cada)      $ 350.000,00Ações Preferenciais (15 mil ações à R$ 10,00 cada)  $  150.000,00Total   ......................................................$1.100.000,00

  3. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • Custos do capital:Debêntures = 15%Empréstimos = 16%Ações Ordinárias = 19%Ações preferenciais = 16% • Qual o custo total de capital em $?

  4. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • EXIGÍVEL A LONGO PRAZODebêntures              $ 200.000,00 x 0,15 = $ 30.000,00Empréstimos         $ 400.000,00 x 0,16 =  $ 64.000,00PATRIMÔNIO LÍQUIDOAções Ordinárias       $ 350.000,00 x 0,19 = 66.500,00Ações Preferenciais   $ 150.000,00 x 0,16 = 24.000,00Total                          $ 1.100.000,00          $ 184.500,00

  5. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • A estrutura de capital totaliza =$ 1.100.000,00 e o custo de capital total desta estrutura é de $ 184.500,00.Para encontrar o custo médio ponderado de capital (CMPC),basta dividir o custo total de capital pelo valor total da estrutura de capital e multiplicar por 100. CMPC = (184.500 / 1.100.000,00 ) x 100CMPC = 0,1677 x 100CMPC = 16,77% Verificação do Cálculo:1.100.000,00 x 0,16772727 = 184.500,00

  6. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • Exercício: • Calcule o CMPC, considerando as informações: • EXIGÍVEL A LONGO PRAZODebêntures       $ 150.000,00 Empréstimos    $ 300.000,00 Financiamentos $ 800.000,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDOAções Ordinárias       $ 380.000,00 Ações Preferenciais   $ 170.000,00

  7. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • Taxas de remuneração: considerar um período de 12 meses ELP • Debêntures: 4,55 % a.a • Empréstimos: 2,5 % a.m • Financiamentos: 1,5 % a.m PL • Ações Ordinárias: 13,5 % a.a • Ações Preferenciais : 17% a.a.

  8. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • Custo do Capital de Terceiros • Quando o capital é de terceiros, os benefícios futuros conhecidos, bastando conhecer o valor de mercado dos títulos para determinar o custo da dívida. • Muitas vezes não existe um mercado para estes títulos e a determinação tem que ser feita, ainda que de maneira imperfeita, com base no que se supõe ser o valor de mercado dos títulos, ou com base no seu valor nominal.

  9. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • Uma particularidade da dívida é o fato de serem os juros dedutíveis do lucro tributável, no cálculo do imposto de renda. Para se levar em conta esta particularidade, calcula -se o custo da dívida deduzindo, dos benefícios pagos à fonte, a redução de imposto de renda que a empresa tem por pagar juros. Isto resulta num custo para a dívida menor que a taxa de juros.

  10. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • EXERCÍCIO • Uma empresa toma um empréstimo de $100.000 para pagar, dentro de um ano, $120.000. Sem IR, a taxa de retorno é de 20% a.a, que é o custo da dívida. Com IR, à taxa de 40%, a situação se altera. A entrada do principal não tem influência no lucro tributável, assim como a sua amortização, porém o pagamento de $20.000 de juros é dedutível, e reduz em $8.000 o IR a pagar.

  11. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • A taxa de retorno do novo fluxo de caixa é de 12% a.a., que é o custo da dívida, levando-se em conta o IR. • Para se calcular o custo do capital de terceiros, ou custo da dívida, sem ou com IR, deve-se montar o fluxo de caixa separando-se entradas de capital, amortizações e juros, e incluir as diminuições de IR trazidas pelos juros, pois, para uma mesma taxa de juros e uma mesma alíquota de IR, o custo da dívida varia conforme a duração do empréstimo e o esquema de amortização. Uma expressão aproximada para o cálculo do custo da dívida é a seguinte: • Kd = i . (1 - IR) • Kd = 0,20 . (1 - 0,40) = 0,12 = 12% a.a.

  12. CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL • Outra forma de se calcular o custo da dívida, antes ou depois do IR, de forma direta, é pela seguinte expressão: • Kd = (1 - IR) . I / D • onde: I é a carga total anual de juros; e D é o valor de mercado da dívida. • EXERCÍCIO : • A empresa com pagamentos de juros anuais de $200.000, baseados na dívida total de $4.000.000. Determine o custo da dívida desta empresa, após o IR, sabendo-se que sua alíquota de IR é de 40%. • Kd = (1-0,40) . 200.000 / 4.000.000 = 0,03 = 3 % a.a.

More Related