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金 融 概 论. 教学用幻灯片. 第二章 信用与信用工具. 教学目的和要求 使学生在了解信用关系如何形成的基础上,搞清借贷资金的来源、基本特征,明确现代信用经济条件下信用的几种基本形式,即商业信用、银行信用、国家信用和消费信用,掌握信用工具的基本特征及其主要信用工具的运用要点。. 第一节 信用与信用关系. 信用是商品货币经济条件下的借贷行为,是以偿还为条件的价值暂时的让渡 一种价值运动的特殊形式 通过使用货币建立起来的债权债务关系是信用存在的基础. 一、信用关系及其形成. 债权债务关系和“信用关系” 所有经济单位划分为三大类: 收支恰巧相等的经济单位
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金 融 概 论 教学用幻灯片
第二章信用与信用工具 • 教学目的和要求 • 使学生在了解信用关系如何形成的基础上,搞清借贷资金的来源、基本特征,明确现代信用经济条件下信用的几种基本形式,即商业信用、银行信用、国家信用和消费信用,掌握信用工具的基本特征及其主要信用工具的运用要点。
第一节 信用与信用关系 • 信用是商品货币经济条件下的借贷行为,是以偿还为条件的价值暂时的让渡 • 一种价值运动的特殊形式 • 通过使用货币建立起来的债权债务关系是信用存在的基础
一、信用关系及其形成 • 债权债务关系和“信用关系” • 所有经济单位划分为三大类: • 收支恰巧相等的经济单位 • 收入大于支出的单位(资金盈余单位) 多余资金可用于投资 • 支出大于收入的单位(资金短缺单位) 必须以举债取得收支平衡
一、信用关系及其形成 • 从家庭和个人的消费行为分析信用关系的形成 • 意外事件 • 对当前消费和未来消费的主观评价 • 对未来收入和支出的预期 • 从企业投资行为分析信用关系的形成 • 企业的经营效益不同 • 企业的生产周期不同 • 企业固定资产的折旧与更新期不同 • 从政府行为分析信用关系的形成
二、信用的产生与发展 • (一)高利贷信用 • 特点 • 剥削率特别高 • 主要用于非生产性用途 • 作用 • 促进自然经济解体和商品货币关系发展 • 对奴隶主、封建所有制和小生产起破坏作用 • 使生产力逐步走向衰退 • 促进资本主义前提条件的形成
二、信用的产生与发展 • (二)现代信用的产生 • 新兴资产阶级反对高利贷的斗争主要集中于降低利率 • 现代信用制度是信用经济的基础 • 现代信用是我国政府、企业、家庭和个人之间进行资金调剂的重要渠道
第二节 信用形式 • 直接信用和间接信用 • 直接信用是指资金盈余单位通过签署借款协议或债务证书的方法直接向资金短缺单位提供的信用 • 间接信用则是通过银行和金融机构进行的 • 国内信用和国际信用 • 国内信用是债权人和债务人在一国范围内的信用 • 国际信用是债权人或债务人有一方在国外的信用
第二节 信用形式 • 商业信用 • 银行信用 • 国家信用 • 消费信用
一、商业信用 • 企业在出售商品时,售货方向购货方提供的信用 • 主要采取赊销和预付货款两种基本形式 • 商业信用的特点 • 是以商品形态提供的信用 • 债权人和债务人都是企业 • 商业信用的盛衰和经济周期的变化相一致
社会主义市场经济条件下的商业信用 • 赊销商品 • 预付货款 • 补偿贸易 • 某企业用其它企业的设备进行生产,然后用生产的产品来归还设备的价款 • 委托代销 • 分期付款
一、商业信用 • 商业信用的局限性 • 规模受到限制 • 一个企业所能提供的用于赊销的商品 只能是以现款销售以后剩余的部分 • 受到方向上的限制 • 只能由生产生产资料的部门提供给 需要生产资料的部门,不能按相反程序进行
二、银行信用 • (一)银行信用的特点 • 是以货币形态提供的信用 • 债权人是银行或金融机构,债务人是企业 • 盛衰与经济周期的变化不一致 • (二)克服了商业信用的局限性 • 规模不受借贷资金数量的限制 • 不受贷款方向的限制
三、国家信用 • 政府以举债的方式要求其公民提供的信用 • 债务人是国家或政府 • 债权人是本国公民(个人、企业、金融机构 ) • 主要的形式是发行公债 • 美国是世界上内债最多的国家,债务总额超过所有西方国家的债务总额
四、消费信用 • 企业、银行或消费信用机构向消费者提供的信用 • 直接消费信用:直接贷款给消费者,用于购买商品和支付各种劳务 • 间接消费信用:向消费者间接提供信用 • 分期付款的消费信用:消费者所欠的购货款按周按月或按年偿还的消费信用 • 非分期付款消费信用:一次性整笔偿还所借款项的消费信用,包括记账和劳务信贷
第三节 信用工具及其运用 • 借贷双方建立信用关系的一种书面凭证 • 又称金融工具 • 对于发行者来说是一种债务 • 对于购入者或持有者来说是一种债权
一、信用工具的基本特征 • 偿还期 • 流动性 • 本金的安全 • 收益率
一、信用工具的基本特征 • 偿还期 • 债务人在必须全部偿还债务之前所经历的时间 • 英国的统一公债 和普通股股票 • 流动性 • 在短时间内转变为现金,而在价值上不受损失的能力 • 现金和活期存款最具有流动性 • 流动性与其偿还期呈反方向变化 • 流动性与债务人的信用状况则呈正方向变化
一、信用工具的基本特征 • 本金安全 • 信用工具的本金免遭损失 • 违约风险和市场风险 • 债务人不能按时履约、还本付息的风险 • 由于市场利率上升引起信用工具价格下跌而使本金遭受损失
一、信用工具的基本特征 • 收益率 • 信用工具带来的收益与其本金的比率 • 现代西方经济学家将收益率与利率视为同一概念 • 名义收益率和即期收益率 • 信用工具上载明的票面收益率 • 有价证券按市场价格出售时所获得的收益率 • 即期收益率 = 票面收益/市场价格 • 到期收益率 • 反映投资者所得收益与实际付出本金之比率
二、信用工具的种类及其运用 • 直接信用工具和间接信用工具 • 直接信用工具是非银行或金融机构,如工商企业、政府和个人所发行或签署的商业票据、股票、公司债券、公债和抵押契约等 • 间接信用工具是银行或金融机构所发行的银行券(或纸币)、存款单、人寿保险单和各种银行票据等
二、信用工具的种类及其运用 • (一)票据 • 出票人约定自己或委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额,并可流通转让的有价证券 • 广义的票据包括各种有价证券和商业凭证,如股票、股息单、国库券、发票、提单和仓单等 • 狭义的票据仅指汇票、本票和支票
票据主要具有以下特征 • 是以支付一定金额为目的的有价证券 • 支付票据上的金额是票据签发和转让的最终目的 当事人权利义务在票据金额全部支付以后才消失 • 是一种完全有价证券 • 表示的权利与票据本身有不可分割的关系 • 是一种无因证券 • 持票人对债务人提示票据要求行使权利时, 不负责证明票据签发的原因 • 是一种流通证券 • 可通过背书转让或交付转让的方式予以流通
(一)票据 • 汇票 • 出票人委托付款人于指定到期日,无条件支付一定金额给持票人的票据 • 按是否记载收款人的名称,可分为记名式汇票、指定式汇票和不记名式汇票 • 按到期日不同,可分为即期汇票和远期汇票 • 按基本当事人不同,可分为普通汇票和变式汇票 • 按出票人不同,可分为商业汇票和银行汇票
票据行为和权利 • 出票:出票人签发票据,并交给收款人(基本票据行为 ) • 承兑:付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额,并在汇票上签名盖章,承认付款(商业承兑汇票和银行承兑汇票 ) • 背书:在票据背面记载有关事项并签章,经背书以后可以转让 • 保证:第三人以担保特定债务人履行票据债务 • 付款:付款人支付票据金额,使票据关系消失 • 追索权:持票人在票据到期未获付款,可向其前手请求偿还票据金额的权利
汇票的基本当事人 • 出票人 • 签发汇票的人 • 付款人 • 汇票上记载的接受出票人委托支付汇票金额的人 • 收款人 • 接受汇票,对付款人享有付款权利的人
汇票当事人还可分为债权人和债务人 • 债权人 • 收款人或持票人 • 债务人 • 出票人、承兑人(即付款人)、背书人和保证人等 • 主债务人 • 承兑人负有无条件支付汇票金额的责任 • 次债务人 • 出票人、背书人和保证人负有担保汇票 承兑和付款的责任,收款人或持票人在付款人 拒付时,可以向其行使追索权
(一)票据 • 本票 • 出票人承诺于到期日或见票时,由自己无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据 • 与汇票相同之处 • 是信用支付工具,具有信用、支付和融资方面的功能 • 既可以作为信用工具用于筹措资金, 也可以作为支付工具用于交易中的款项结算 • 基本特征 • 汇票属于委托证券,本票则是自付证券
本票的分类 • 根据是否记载收款人名称 • 可分为记名式本票、指定式本票和不记名本票 • 根据到期期限 • 可分为远期本票和即期本票 • 根据出票人 • 可分为商业本票和银行本票
商业本票 • 由企业签发的,承诺在一定时期内无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据 • 又称“商业期票” • 交易性商业本票和融资性商业本票 • 交易性商业本票产生于商品交易之中, 与商业汇票一样,是商业信用的债务凭证 • 融资性商业本票产生于短期资金融通, 而与商品交易无关
融资性商业本票的变化 • 与商品、劳务相分离,演变成为一种在货币市场融资的工具,发行人与投资人成为一种单纯的债权债务关系 • 成为单名票据,只需签上付款人的名称,而不须列明收款人的名称 • 票面金额变为没有零碎金额的标准单位,一般为10万美元 • 期限大多在270天以下
银行本票 • 由银行签发的,承诺自己在见票时无条件支付票据金额给收款人或持票人的票据 • 基本特征 • 出票人必须是银行 • 是见票即付的即期本票,是一种支付工具 • 票据行为除无须承兑以外,其它与汇票大致相同
支票 • 是活期存款存户签发的,委托办理支票存款业务的银行或金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据 • 支票的定义包括三层含义 • 与汇票一样,属于委付证券,有三方 基本当事人,即出票人、付款人和收款人 • 付款人仅限于办理支票 存款业务的银行或金融机构 • 必须见票即付
支票的分类 • 按是否提取现金 • 可分为现金支票和转帐支票 • 按记载收款人的方式 • 可分为记名支票、无记名支票和指示支票 • 按基本当事人资格 • 可分为指己支票、对己支票和受付支票 • 按付款有无特殊保障 • 可分为普通支票和特殊支票
空头支票 • 出票人签发的支票金额超过其付款时在付款人处实有存款金额的支票 • 签发空头支票是一种不讲信誉的行为 • 严重影响支票信誉,影响支票发挥支付职能 • 影响银行的信誉,造成大量退票 • 造成延付货款,影响购销活动的正常进行
旅行支票 • 由银行或旅行社为方便旅游者(或客户)异地支取款项而发行的一种支票 • 面额较小且固定 • 旅游者(或客户)向发行机构购买时须签字作为预留印鉴 • 在异地指定银行可兑取现金
(二)债券 • 国家、地方或企业为向社会筹措资金而发行的,约定在一定日期支付利息,并在一定期限内偿还本金的债权债务关系凭证 • 收益率一般高于储蓄存款利率 • 具有较强的流动性 • 风险较小
(二)债券 • 按发行方式分,可分为公募债券和私募债权 • 按券面形式分,可分为记名债券和不记名债券 • 按有无担保分,可分为信用担保 债券、实物担保债券和无担保债券 • 按期限分,可分为短期融资券、中期债券和长期债券 • 按利率分,可分为固定利率债券、 浮动利率债券、累进利率债券和贴水债券 • 按发行和流通的区域分,可分为国内债券和国际债券
国库券 • 国家为了解决急需的预算支出,而由财政部发行的一种国家债券 • 由国家保证本金及利息的支付,它在各种债权中享有最高的信誉 • 政府发行国库券的目的,主要是在于挖掘潜在的资金来源,用于解决财政年度内先支后收的矛盾 • 中央银行将国库券的买卖作为宏观调节货币供应量的工具
公债券 • 由国家发行用于重点建设项目投资的债券 • 信誉与国库券相等 • 国家债券和地方政府债券 • 普通债券和收益债券 • 普通债券发行目的是为了市政建设,用地方政府的税收收入来偿还债券本息 • 收益债券筹集的资金用于具体的建设项目,用项目所创造的收益来偿还债券本息
金融债券 • 由银行或金融机构发行的债券的总称 • 发行对象为个人 • 不记名 • 期限在发行时作出规定 • 可以转让
与公司债券的主要区别 • 金融债券发行是为了国民经济发展的资金需要,发行者(银行或金融机构)充当了资金供应者与资金需求者之间的中介人 • 公司债券发行则是为了发行者自身的资金需要,是资金供应者与资金需求者之间的直接融资
企业债券 • 又称公司债券 • 公司企业为筹集追加资本而发行的债务凭证 • 发行债券总金额不得超过企业自有资产净值 • 利率不得高于同期储蓄存款利率的40% • 发行方式分为利随本清和贴水 • 前者是本金和利息到期一次偿还 • 后者是利息在本金中扣除 • 对所得利息支付20%的个人调节税
短期融资券 • 用于解决企业短期流动资金需要 • 期限分为3个月、6个月和9个月 • 发行金额3000万元以下由人行一级分行审批,3000万元以上由人行总行审批 • 发行额不得超过企业自有资产净值 • 利率略高于同期企业存款的利率 • 必须是评为良好级的企业,才有资格发行
(三)股票 • 以股份公司形式组织的企业发给股东,以证明其入股,并可取得股息的凭证 • 可分为普通股票和优先股票
普通股票和优先股票对企业具有的权益 • 普通股股东在法律上有权参加企业管理,对企业拥有所有权,对企业决策有投票权;优先股票持有人不得参加企业管理,也没有投票权 • 普通股票股利随股份公司利润的变动而变动,优先股票股息是固定的,与企业经营状况无关 • 普通股股票筹集的资金,可供企业永久使用;优先股票往往在一定时期后,企业按事先所规定的价格赎回
(四)大额可转让定期存单 • 20世纪60年代首先由美国纽约花旗银行开办 • 我国于1987年开办 • 其优点是 • 票面金额是固定的 • 可以转让