지점채권 Sales Focus

1. 지점채권 Sales Focus Mar. 2010 Bond Trading Team

2. I. 채권상품의 장점 은행예금 비 교 경쟁우위 물가헷지 유동성 (환급성) 20

3. II. 채권투자시 고려해야할 사항 노후자금 • 채권은 안정성이 다른 투자대상에 비해 큼 • 노후자금의 특성상 장기적인 관점에서의 투자가 가능해야 함 목돈마련 • 국채나 지방채의 경우 파산위험이 거의 없고 확정이율에 투자하기 때문에 목돈 마련을 위한 계획과 • 투자결과의 오차가 거의 없음 • 은행예금에 비해 수익성/절세효과가 우수하고, 주식에 비해 위험이 매우 낮음 여유자금 운용 • 단기 현금성 여유자금 투자시 증권사CMA(RP형/MMF형) / 은행MMDA / MMF등이 있음

4. III. 채권상품 수익률 구성요소 채권수익률 구성요소 || 무위험수익률 + 부도위험 Premium + 유동성 Premium + 만기 Premium Ex) 국고0500-1409(9-3)과 국고0425-1409(4-6)은 만기가 동일하게 2014.09.10 이지만 시장에서의 거래가 보다 활발한 9-3의 경우 금리가 낮게 형성되어 있음. Data) 10.03.12, 증권전산 일반적인 경우에는 만기가 길수록 투자자들은 더 많은 Premium을 요구한다.

5. IV. 채권상품 투자의 장점(물가 연동채) 장기 투자시 반드시 고려해야 하는 물가에 대한 헷지 * 물가연동채권이란?물가연동국고채권은 원금 및 이자지급액을 물가에 연동시켜 채권투자에 따른 물가변동 위험을 제거함으로써 투자자의 실질구매력을 보장하는 국고채권을 말한다. • 물가상승률 3% / 할인률 (평균투자수익률)5% / 주식 평균 배당률 1% 가정함 • 물가연동채(Tips)의 경우 물가헷지가 가능한 채권형펀드에 비해 비용과 수익률 측면에서 우수한 성과를 보임 Data) 10.03.12, 증권전산

6. IV. 채권상품 투자의 장점(지방채) 지방채 투자 • 지방채란 지방자치단체가 지방재정의 건전한 운영과 공공의 목적을 위해 재정상의 필요에 따라 발행하는 공채(公債) • 발행기관은 특별시·광역시·도 등 광역자치단체와 시·군 등 기초자치단체이다. 법적 근거는 지방재정법에 규정 • 보통 대규모 공공시설사업, 공영사업, 재해복구사업 등 지방재정 투자 수요에 대처하고, 각종 지역개발사업을 효율적으로 추진하기 위해 적정 규모로 발행. • 국가가 발행하는 국채보다 발행 액수가 적고, 신용도 역시 국채보다 떨어지기 때문에 유동성도 낮은 편이다. 5년 만기 지역개발채권이 많고, 주로 보험회사와 은행권에서 소화하지만, 표면금리가 낮아 (과세되는 부분이 적어) 세후 수익률이 높기 때문에 개인투자가들도 많이 투자 ▶ 대표적 지방채 2종: 지방채는 주로 도시철도 채권과 지역개발 공채로 분류됨 ①도시철도 채권: 도시철도법에 따라 지하철 건설자금 조달을 위해 지방자치단체가 발행. 표면이율 2.5%, 만기 5년 일시상환 (단, 서울도시철도 채권의 경우 만기 7년, 복리 5년 단리 2년) ② 지역개발 공채: 지방자치법 등에 의거하여 지역개발기금의 재원조달용으로 발행. 현재 15개 지자체에서 연복리 2.5%, 만기 5년 조건으로 발행

7. IV. 채권상품 투자의 장점(지방채) 지방채 수익률과 예금환산금리 비교 Data) 10.03.12, 증권전산 지방채 투자의 장,단점 7 20

8. IV. 채권상품 투자의 장점(지방채) 절세효과를 통한 실질수익률 향상(노후자금에 대한 활용성) • ○ 연간 투자금액 300만원을 균등하게 투자하는 것으로 가정 • - 지방채는 경기지역개발10-1을 기준으로 쿠폰 2.5%, 매매수익률 4.68% • 은행예금은 시중은행(국민/우리/하나/외환/기업/농협/산업은행)평균 1년 예금 금리 3.70% 적용<출처 : 전국은행엽합회> • 저축은행 평균 1년 적금 금리 5.76%적용<출처 : 상호저축은행중앙회> • 세율은 원천징수율 15.4%적용 • *세전수익률은 저축은행적금 > 지방채 > 은행예금 / 세후수익률은 지방채 > 저축은행적금 > 은행예금 Data) 10.03.12, 증권전산 8

9. V. 회사채 상품투자 채권상품별 특성에 따른 다양한 투자전략 가능 회사채의 장점 및 단점 • 국가에서 발행하는 국고채나 신용등급이 높은 채권의 경우 위험이 작은만큼 수익률도 작다. • 이와 같은 단점을 극복하기 위한 대안으로 회사채 투자를 고려할 수 있다. [참고] 한국신용평가 평가기준

10. V. 회사채 상품투자 등급별, 업종별 특성에 따른 회사채 선택 I Step1. 적정 투자기간 선택 • 투자자금 용도의 파악. • 투자자의 투자 기간에 대한 Needs파악. • 해당 투자기간에 속해 있는 종목의 회사채 선정. Step2. 적정 신용등급 선택 • 투자자가 감내할 수 있는 위험수준 및 요구수익률 파악. • 신용등급별 정의 및 위험도에 대한 이해. • 투자기간과 감내할 수 있는 위험수준에 따른 회사채 선정. Data) 10.03.12, 증권전산 Step3. 업종 / 종목 선택 • Step1과 2를 통해 선정된 투자가능 대상 집합 정의. • 투자시 고려해야할 업종별 주요지표 분석. • 투자편입할 종목의 최종 선택. 10

11. V. 회사채 상품투자 등급별, 업종별 특성에 따른 회사채 선택 II • 산업 및 업종의 특성에 따라 다른 기준으로 발행기업에 대해 분석하는 것이 필요함. 회사채 투자시 검토해야할 산업별 주요지표 11

12. Thank you

13. I. 채권상품의 중요성 인구변동과 주택가격추이 [베이비붐 세대] 전후에 태어난 사람을 뜻하며, 나라에 따라 연령대가 다르다. 한국의 경우 55년에서 64년 사이에 태어난 약 900만명이 해당된다. 미국은 46년부터 64년까지 태어난 7200만명이, 일본은 47년부터 49년까지 출생한 806만명이 베이비 붐 세대에 속함. =>현재나이 47세~55세가 해당 13 복리효과 복리효과 복리효과 복리효과