1 / 12

從美國公共退休基金參與公司治理動態介紹股東行動主義

從美國公共退休基金參與公司治理動態介紹股東行動主義. 報告人： 財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心. 報告綱要. 壹、美國公共退休基金參與公司治理之相關動態 -- 以美國加州政府公務員退休基金（ California Public Employee Retirement System ， CalPERS ）為例 貳、國內股東行動主義實踐情形現況發展 參、我國公共退休基金參與公司治理策略之建議. 壹、美國公共退休基金參與公司治理之相關動態. 一、發展背景趨勢

elam
Download Presentation

從美國公共退休基金參與公司治理動態介紹股東行動主義

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. 從美國公共退休基金參與公司治理動態介紹股東行動主義從美國公共退休基金參與公司治理動態介紹股東行動主義 報告人： 財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心

  2. 報告綱要 壹、美國公共退休基金參與公司治理之相關動態--以美國加州政府公務員退休基金（California Public Employee Retirement System，CalPERS）為例 貳、國內股東行動主義實踐情形現況發展 參、我國公共退休基金參與公司治理策略之建議

  3. 壹、美國公共退休基金參與公司治理之相關動態壹、美國公共退休基金參與公司治理之相關動態 一、發展背景趨勢 (一) 過去機構投資人在公司治理角色被動，所關心者係取得足夠之財務報酬，倘投資標的公司出現管理不善之情形，多數採取用腳投票（vote with their feet）之華爾街準則（Wall Street Rule），即選擇出脫手中持股作為其管理資產方式。 (二)近年來基於下列因素之改變，機構投資人（特別是公共退休基金等負有長期投資義務之投資人）開始運作股東權，積極參與公司治理。

  4. 機構投資人開始運作股東權之原因 1.機構投資人之持股較高，造成出脫持股不易。 2.指數型基金的成長，使機構投資人成為長期投資者，不得不關心其所投資公司的治理問題。 3.對基本面良好的公司因董事會監控失效而造成營運下降時，適當地介入比將股權認賠出脫策略更好。 4.頻繁的短線交易績效未必較追求長期投資績效為佳。 5.公司治理健全與否與經營績效間有正相關。 6.拜科技快速發展之賜，大幅降低行使股東權之成本。 7.法令規範的改變，加強股東權及提供小股東更好之保護。

  5. 壹、美國公共退休基金參與公司治理之相關動態壹、美國公共退休基金參與公司治理之相關動態 二、美國CalPERS參與公司治理運作實務 　　美國加州公務人員退休基金（CalPERS）於其網站股東論壇（Shareowner Forum）上，向股東說明CalPERS對公司治理之看法及其對各項公司治理機制之參與情形。

  6. 美國加州公務人員退休基金對公司治理之看法及其對各項公司治理機制之參與情形美國加州公務人員退休基金對公司治理之看法及其對各項公司治理機制之參與情形 (一)公司治理核心原則與指引（Corporate Governance Core Principles＆Guideline） (二)委託書投票指引 1.全球委託書投票指引（Global Proxy Voting Guideline） 2.特定項目之委託書投票指引 Auditor Independence Executive Compensation (三)績效不佳公司關注名單（Focus List） (四)委託書投票紀錄 (五)股東提案權（Shareowner Proposals） (六)提起訴訟（Lawsuits）

  7. 貳、國內股東行動主義實踐情形現況發展 一、相較於美國公共退休基金對於推動其所投資公司做好公司治理之努力，國內退休基金在推動上市公司做好公司治理的效用顯較為消極被動。惟公共退休基金性質上屬於中長期投資者，且為社會福利機制的一環，應可導引其在推動公司治理上發揮力量。 二、行政院開發基金管理委員會目前推動公司治理評量表，除有助於該會從事投資及管理決策，並提供投資者之重要參考。

  8. 貳、國內股東行動主義實踐情形現況發展 三、投保中心對於股東行動主義之實踐： 投保中心係所有上市、櫃公司之股東，基於保障投資人及促進證券市場健全發展宗旨，積極依法行使股東權，參與公司治理。

  9. 投保中心對於股東行動主義之實踐 (一)函請公司說明： 對於發生涉及重大影響股東權益情事之公司，發函該公司或其監察人要求提出說明，揭露相關資訊，投保中心亦會主動蒐集相關資訊， 如發覺涉有違法疑義情事，則函請主管機關或檢調單位處理。 (二)參與股東會： 投保中心每年依內部標準作業程序選擇社會矚目且有重大影響股東權益事件之公司，參加其股東會，並對議事內容或涉有爭議之事項提出書面及口頭質詢，如發現涉有違法疑義情事，則函請主管機關或檢調單位處理，必要時並依法積極行使相關股東權。

  10. 投保中心對於股東行動主義之實踐 (三)撤銷股東會決議之訴： 1. 針對國內某家已下市之公開發行公司95年第一次股東臨時會討論出售該公司主機板相關營業資產涉及違反相關法令規定乙案，經投保中心提起撤銷股東會決議之訴，促使該公司於其後召開之股東常會針對本案依投保中心之建議重新踐行相關法律程序。 2.針對國內某家已下市之公開發行公司95年股東常會討論擬以私募方式發行普通股程序違法乙案，投保中心對其提起撤銷股東會決議之訴獲勝訴判決。

  11. 投保中心對於股東行動主義之實踐 (四) 參與公司董事選舉： 　　投保中心與國家金融安定基金合作積極參與某已下市之公開發行公司董事選舉。 (五) 聲請選任臨時管理人： 　 就董監事任期屆滿未改選之公司，促請主管機關限期令其改選，並依公司法第208條之1規定聲請法院選任臨時管理人。 (六) 歸入權之行使 (七) 團體訴訟之提起

  12. 參、我國公共退休基金參與公司治理策略之建議參、我國公共退休基金參與公司治理策略之建議 （一）發布其所認可之公司治理政策。 （二）制定投票指引。 （三）宣導將公司治理指標作為其投資選股之重要參考因素。 （四）給予退休基金相關人員持續關注公司治理的訓練及研習。

More Related