Présentation chapitre 6: making managers into owners

1. Présentationchapitre 6: making managers into owners Par: Patrick Deloye Catherine Holmes Benoit Liodenot

2. Sommaire • Introduction • Règlesthéoriques • La VÉA en pratique • Rémunération • Conclusion

3. Introduction Introduction • Moyens pour transformer les dirigeants en propriétaires, c’estavant tout que le propriétairedoit faire le choix du bon dirigeant avec la bonne attitude • Avoir de la fiertédans le travail de chacun • Démontrer du jugement face aux risquesencourus • Accepter les responsabilitésautant pour les succèsque les défaites • Ajouterunerécompensefinancière à la réussite Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion

4. Introduction Introduction • Philosophie • “Making everyone a meaningful partner in the process of adding to value.” • Règlegénérale • “The more realistic the ownership method, the more precise and powerfull the incentive is apt to be.” • Augmentation de la performance • Mesurer la création de valeursurune base annuelle • Ne doit pas êtrebaséesur le cours de l’actionousur des donnéesprojetées Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion

5. REGLES THEORIQUES Introduction • La seulerègle et la plus simple: la VÉA doitêtre la mesure de performance à utiliser • EVA=NOPAT – c* x capital =Profit d’opération - charge en capital • Récompenser la réussite et pénaliserl’échec • 3 Incitationsclaires • Augmenter les profits d’opération sans monopoliser plus de capital • Investir plus dans les projetsdont le rendementestsupérieur au coût du capital • Retirerl’investissementdans les projetsdont les rendementssontinférieurs aux coûts Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion

6. REGLES THEORIQUES Introduction • Unemesure unique qui fait la connexion directe entre la performance et la valeur • Principal objectif • Maximiser la richesse des actionnaires • La fin ou le moyen? • La rémunérationdoitêtrebaséesur la mesure de l’objectif au lieu de la quantitéd’actionsmises en place pour y arriver • Qualités d’un bon objectif • Mesurable, représenter un défif et êtreréaliste • La VÉA est un bon indicateur, flexible, encourageant les initiatives et qui permet de réaliser la transformation du dirigeant en propriétaire Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion

7. LA VEA EN PRATIQUE Introduction • Les plus grandesentreprisesl’utilise • Coca-Cola depuis 1990 Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion

8. LA VEA EN PRATIQUE Introduction • Applied Power (aujourd’huiActuant Corp.) en 1988 • Forts résultatsjusqu’au début des années 2000 (éclatementbulle internet) • Le gouvernementchinoisdepuiscetteannée (plus de 120 entreprises de grandeampleur) Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion

9. LA VEA EN PRATIQUE Introduction • Le système de rémunérationdoitêtremodulable • L’inflationn’est pas à prendre en comptedans le système de rémunération • Pour les projetsdont la rentabilitéapparaît à long terme, iln’est pas pertinent de pénaliser les dirigeants à court terme • Le système de rémunérationdoit encourager la création de valeur tout en pénalisant les échecs • Or, fréquemment, le système de compensation s’écarte de cetidéal en ne pénalisant pas les performances négatives Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion

10. REMUNERATION Bonus (%) Introduction • Avantages de cetteméthode pour l’entreprise • Aucunpaiementsil’objectifn’est pas atteint en entier • Aucun bonus exceptionnel (opinion publique) • Pas de distribution de la richesse des actionnaires Règlesthéoriques Performance La VÉA en pratique Target Rémunération Conclusion

11. REMUNERATION Communisme Introduction • Inconvénientmajeur: aucunrisque, aucunerémunérationexceptionnelle, seulementdeux motivations perverses • Incitation à concentrer les pertessuruneannée • Différer les profits surplusieurspériodes • Encourage d’établir les budgets en fonction des bonus Règlesthéoriques Performance La VÉA en pratique Bonus (%) Rémunération Conclusion Target

12. REMUNERATION Ad Infinitum Introduction Bonus (%) Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Target Conclusion Performance Ad Nauseum

13. REMUNERATION Bonus (%) Introduction Règlesthéoriques La VÉA en pratique 25% Rémunération Target Performance ($EVA) Conclusion

14. REMUNERATION Introduction • Quelquespratiquescourantes • Solde initial fictif de la réserve • Implication financière des participants à la constitution de la réserve • LBO (leverage buyout) où les participants remboursentchaqueannée un montantdonnésur un prêt corporatif Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion

15. REMUNERATION Introduction • En réalité, sil’objectifestatteint, le bonus préalablementdéfiniestpayé • Si l’objectifestdépassé, seulementunepartie de la part exceptionnelleestpayée le restedemeurantdans la réserve • Unemauvaiseannéeviendraamputer la réservemais un bonus substantiel sera payé Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion

16. REMUNERATION -précision Introduction • Unemauvaiseannéen’implique pas nécessairementunemauvaisegestion, ilest important qu’uncomité de rémunérationsoitcréerafin de revoir les objectifs: un objectifpeutêtreune VÉA négative • Le bonus à long termeest en fait un paiementpartiel de la valeurcréer suite à une succession de périodes à court terme Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion

17. Conclusion Introduction • Six points à retenir • Un seul plan de “récompense” • La VÉA seulindicateur de performance décisionneldans les stratégies, décisionsd’investissement et les résultatsopérationnels • La détermination des objectifs de création de valeurdoitêtredissociée des plans budgétaires et stratégiques • Les bonus potentielsdoiventêtreillimitésautantpositivementquenégativement • Unepartie des bonus exceptionnelsdoitêtremise en réserve • Les dirigeantsdoiventêtreencouragés à s’engagerplutôtque de seulementparticiper Règlesthéoriques La VÉA en pratique Rémunération Conclusion