О целесообразности сделки M&A М . Видео с Эльдорадо

1. О целесообразности сделки M&AМ.Видео с Эльдорадо Доклад 26 октября 2013 г. Группа 28

2. Основной вопрос кейса. Основные допущения • С позиции консультанта С какой позиции решается кейс? Основной вопрос кейса • Целесообразность слияния М Видео с сетью Эльдорадо

3. Анализ внешней среды Млрд. руб. Объем рынка БТиЭ 489,7 516,3 Morgan Stanley & М-Видео Отраслевые СМИ Анализ М-видео Рынок БТиЭ имеет позитивную динамику. Прогнозируется увеличение интернет торговли к 2015 г. в 3 раза. Ключевые сегменты: новинки на стремительно развивающемся рынке техники: Smart TV, смартфоны, зеркальные фотоаппараты… Точки роста: Интернет-торговля, новые форматы магазинов, выход на новые регионы.

4. М.Видео «as is» • Первый магазин открыт в 1993 г. • В сеть входят 296 магазинов в 127 городах в РФ (по состоянию на конец 2012 г.). • Продажи через розничную сеть и интернет-магазин • Ассортимент ~20 000 позиций • Единый формат магазинов (~2000 кв.м. в крупных городах и ~1000 кв.м. в региональных) и дизайн. *данные из годового отчета М Видео Финансовые показатели М Видео консолидированные Показатели продаж, 2012 г. • Число посетителей 155 млн. чел. • Доля совершивших покупки – 0,2 • Рост числа транзакций в сопоставимых магазинах +2% к 2011 г. • Средний чек 5300 с НДС • Рост среднего чека в сопоставимых магазинах +7% к 2011 г. *данные из годовых отчетов М Видео Компания располагает 296 розничными точками (90% в аренде) в 127 регионах. Имеет единую концепцию магазинов, узнаваемый бренд. Компания демонстрирует устойчивую позитивную динамику экономических показателей

5. SWOT-анализ Одним из вариантов развития компании является покупка конкурента

6. Расширение сети за счет M&Avs строительства собственной Программа развития сети Программа покупки • Доведение числа торговых точек до 645 потребует 10 лет • Цена вопроса при 20 млрд. руб. (при цене вопроса на открытие 1 торговой точки) • Число торговых точек после покупки – 654 (без учета франчайзинга) • Инвестиции 11,2 млрд. руб. Для достижения цели быстрого захвата рынка целесообразно осуществить покупку Эльдорадо.

7. Вариант развития через M&A. Покупка Эльдорадо • «Эльдорадо»: Основные финансовые показатели млн. евро 2012 - • Доля Группы PPF 100% • Совокупная выручка, без НДС 2 398 млн евро • Валовая прибыль 661 • Валовая маржа (маржинальный доход) 27,6 % Сейчас весь бизнес «Эльдорадо» эксперт оценивает в сумму от 18 млрд до 30 млрд рублей без учета долга (INFOLine). Эксперт считает, что с учетом закрытия магазинов по требованию ФАС (…), уменьшит оценки операционного бизнеса сети не более чем на 10%. Стоимость покупки Эльдорадо 11,2 млрд. руб. (~$350 mio)

8. Основной эффект от покупки Эльдорадо в первый год (…) по итогам 2013 года объединенная компания сможет показать рост выручки не менее 18%, при этом рентабельность компании за счет более эффективного управления расходами действительно будет на уровне 5,9-6%. «Инвесткафе» 

9. Резюме решения кейса Для достижения цели быстрого захвата рынка целесообразно осуществить покупку Эльдорадо.

10. Спасибо за внимание!

11. Приложение. Источники финансирования покупки Эльдорадо • Источники финансирования: • Кредит крупного российского банка (Сбербанк, Альфа групп) • Зарубежное финансирование; • Облигационный заем; • Допэмиссия

12. Приложения. Консолидация