褒忠國中 - 金融市場概論

1. 褒忠國中-金融市場概論 報告人：郭政鑫 99年08月27日

2. 目錄 • 個人綜合所得稅概論 • 金融市場概論 • Q&A

3. 個人綜合所得稅 • 綜合所得總額–全部免稅額–全部扣除額=綜合所得淨額 • 綜合所得總額，包括十類所得，不包括(免稅所得、緩課所得、分離課稅所得)。 • 全部免稅額–每人77000，70歲以上每人123000。 • 全部扣除額 => 一般扣除額(標準、列舉二選一)與特別扣除額。 • 綜合所得淨額*稅率-累進差額=應納稅額。 • 應納稅額-扣繳稅額-可扣抵稅額=應退or應補稅額。

4. 綜合所得總額(十類所得)-1

5. 綜合所得總額(十類所得)-2

6. 免稅額-綜所稅-1 • 種類：1、納稅義務人本人免稅額 2、配偶免稅額:但已將薪資分開計稅不得再減除 3、扶養親屬免稅額 4、年滿70歲之本人、配偶及受扶養直系尊親屬者，(免稅額增加50%) • (98年免稅額每人為82,000元，70歲以上為123,000) • 免稅額每遇距上次調整年度物價上漲3%以上時，按上漲程度調整之，以千元為調整單位。 • 受扶養父母如屬免稅所得者(軍教免稅人員)不得由他人列報扶養。 • 未成年子女有所得，應併入申報(不可單獨申報，但已婚者除外) • 直系尊親屬由兄弟姊妹二年以上輪流扶養者，協議由一人申報，不得重複

7. 免稅額-綜所稅-2 扣除額分為: 1、一般扣除額: (1)標準扣除額 (2)列舉扣除額2、特別扣除額標準扣除額: 1、單身者: 7萬6千 2、夫妻合併: 15萬2千 教育學費扣除額: 1、空大、空專、五專前三年，受政府補助、領有獎學金等不可扣除2、僅限子女而已，本身、配偶、兄姊、孫子者不可扣除

8. 列舉扣除額-綜所稅

9. 稅率-98年綜所稅

10. 個人綜合所得稅-計算流程 • 綜合所得總額–全部免稅額–全部扣除額=綜合所得淨額 • 綜合所得總額，包括十類所得，不包括(免稅所得、緩課所得、分離課稅所得)。 • 全部扣除額 => 一般扣除額(標準、列舉二選一)與特別扣除額。 • 綜合所得淨額*稅率-累進差額=應納稅額。 • 應納稅額-扣繳稅額-可扣抵稅額=應退or應補稅額。

11. 投資 • 投資：利用各種金融與非金融資產，將資金透過直接或間接的方式支出，以期能在未來獲得預期的報酬；也就是說，以犧牲目前財富價值的使用，換取未來預期收益行為。 • 金融資產：包括銀行存款、股票、債券等有價證券。 • 非金融資產：常見的包括不動產、黃金（貴金屬）、原物料等，這類資產大多為實物資產皆有對抗通貨膨脹的功能。

12. 影響投資決策之因素 • 基本因素： 一、報酬：預期未來報酬所產生的效用大於目前犧牲可消費財富所產生的效用。 二、風險：實際報酬異於預期報酬之可能性。 三、對證券的了解：作決策之前，必須對投資標得充分了解。 • 其他外在因素： 一、投資環境：投資大環境會影響整個證券市場。 二、市場之效率性：價格充分反映資訊的速度，將會影響投資結果。 三、不確定性：除了預期報酬與實際報酬差異之不確定性外，還抱括整個大環境的風險。（通貨膨脹、失業率等不確定性）

13. 證券 • 證券交易法第 6 條所稱有價證券，指政府債券、公司股票、公司債券及經主管機關核定 之其他有價證券。 新股認購權利證書、新股權利證書及前項各種有價證券之價款繳納憑證或 表明其權利之證書，視為有價證券。 前二項規定之有價證券，未印製表示其權利之實體有價證券者，亦視為有 價證券。 • 證券乃為一有價憑證，馮此可證明投資者之財產權及所有權。 • 證券特色：一、流動性：證券最重要的特性。 二、報酬性：固定型、半固定型、非固定型。 三、風險性：有報酬就一定會有風險，一般而言報酬愈高風險愈大。

14. 資本市場 • 資本市場：指發行公司所籌措資金的到期日在一年以上者。分為發行市場（初級市場）與流通市場（次級市場）。 • 資本市場主要可分為股權與債券兩大市場。 一、普通股 二、特別股 三、公司債 四、政府公債（一般公債、建設公債） 五、地方公債

15. 貨幣市場 • 貨幣市場：買賣到期時間小於一年金融工具的市場。 一、國庫券 二、商業本票（CP1、CP2） 三、銀行承兌匯票 四、可轉讓定期存單 五、附條件交易（RP、RS） 六、聯邦資金 LIBOR：倫敦銀行同業拆款利率 一個基本點：0.01% 一碼：0.25%（25bps）

16. 其他金融商品 • 期貨 • 選擇權 • 認股權證 • 可轉換證券 • 資產證券化 • 其他衍生性金融商品

17. 證券市場 • 投資人買賣有價證券的地方，其最主要功能是增加證券的流通性，使證券市場更為活絡。 • 種類： 一、集中交易市場（09：00~13：30，漲跌幅限制7%） 二、店頭市場OTC（09：00~13：30 ，漲跌幅限制7%） 三、興櫃公司（09：00~15：00 ，漲跌幅無限制）

18. 證券週邊行業-投信 • 向不特定人募集證券投資信託基金發行受益憑證，或向特定人私募證券投資信託基金交付受益憑證。 • 業務種類： 一、證券投資信託業務 二、全權委託業務 三、其他經主管機關核淮之有關業務

19. 證券週邊行業-投信 • 種類： 一、依資本額固定與否區分：（封閉型與開方型基金） 二、依獲利來源區分：

20. 證券週邊行業-投信 三、依投資地區區分：（國家型、區域型、全球型） 四、組合型基金（基金中的基金）： 五、保本型基金：（保證型保本型基金、保護型保本型基金） 六、指數型基金（ETF；交易所買賣基金）：被動式管理 七、避險基金（對沖基金）： 八、傘型基金： 九、私募基金： 十、企業重整基金：

21. 證券週邊行業-投顧 • 直接或間接自委任人或第三人取得報酬，對有價證券、證券相關商品或其他經主管機關核淮項目之投資或交易有關事項，提供分析意見或推介建議 • 業務種類： 一、證券投資顧問業務 二、全權委託投資業務 三、其他經主管機關核淮之有關事務

22. 證券金融事業 • 給予證券投資人或證券商融通資金（融資）或證券（融券）的事業。 • 業務種類： 一、有價證券買賣之融資融券 二、對證券商或其他證券金融事業之轉融通 三、現金增資及承銷認股之融資 四、對證券商辨理承銷之融資 五、其他經金管會核淮之有關業務

23. 證券集中保管事業 • 經營有價證券之保管、帳簿劃撥及無實體有價證券登錄之事業 • 業務種類： 一、有價證券之保管 二、有價證券買賣交割或設質交付之帳簿劃撥 三、有價證券帳簿劃撥事務之電腦處理 四、有價證券帳簿劃撥配發作業之處 五、有價證券無實體發行之登錄 六、其他經金管會核淮之有關業務

24. 證券交易所 • 有組織的證券集中競價買賣的場所，分為公司制與會員制兩種，國內目前的組織為公司制，且只有一家 • 業務種類： 一、有價證券上市之審查 二、有價證券上市公司財務業務之查核 三、有價證券集中交易市場之交易、監視、結算、交割及保管 四、集中交易市場電腦作業及資訊處理 五、證券交易所與證券經紀商、證券自營商財務業務之查核 六、證券市場國際業務 七、其他經金管會證期局核淮之業務

25. 證券基本分析 • 在判斷股票目前的價值，以作為投資決策的原則，當股票的價格低於其價值時，應該買進。反之股票的價格高於其價值時，應該賣出。可分為由上往下與由下住上兩種。 • 總體經濟分析 一、全球經濟分析 二、本國經濟分析 三、需求面衝擊與供經面衝擊 四、政府政策 五、景氣循環 六、經濟指標 七、景氣循環與資產配置 由上往下 由下住上

26. 全球經濟分析 • 全球經濟體之間的運作，可能會影響到公司銷售，競爭能力及獲利狀況等。除此之外，諸如貿易保護主義、世界貿易組織（WTO）、環境保護等兼具政治及經濟層面的議題，對於企業長期展亦具有舉足輕重的地位。

27. 本國經濟分析 • 總體經濟是所有企業經營所處之共同環境，此一共同環境之優劣，勢必會影響公司之競爭及獲利能力。 一、國內生產毛額（GDP）國民生產毛額（GNP） 二、失業率 三、產能利用率 四、通貨膨脹率 五、利率 六、預算盈餘或赤字 七、匯率 八、預期心理 九、稅率

28. 需求面衝擊與供經面衝擊 • 需求面衝擊：會引起經濟體中商品與勞務需求之事件 • 例如：擴張性（緊縮性）財政政策、擴張性（緊縮性）貨幣政策等，對商品及勞務之需求，都會增加或減少之作用。 • 供經面衝擊：會引起經濟體中生產產能和生產成本之事件 • 例如：石油價格的變動、勞動生產力的改變等，對生產成及產 能均有影響。

29. 政府政策 • 財政政策：政府支出或租稅政策達到直接或間接刺激或緩和經濟的效果 • 例如：政府支出增加或租稅減免，將刺激民間投資和消費，有利經濟之成長。 • 貨幣政策：政府以增加或減少貨幣供給的方式，達到刺繳或減 緩經濟成長的目的 • 例如：調整重貼現率、調整存款準備率、公開市場操作、外匯市場操作和道德說服等。 • 供給面政策：財政政策財以影響經濟體產能的方式，達到經濟成長之目的。 • 例如：獎勵和降低稅率，有利提高勞工之生產效率。

30. 景氣循環 • 經濟體不斷地擴張和重複地衰退形成之週期循環。但各產業於景氣循環時的表現大不相同，敏感度高的產業，稱為週期性產業，敏感度較低的產業，稱為防衛性產業。 • 經濟指標可依據其反應快慢分為：領先、同時與落後指標 • 領先指標：領先於整體經濟變動之指標 • 同時指標：與整體經濟同時變動之指標 • 落後指標：落後於整體經濟之指標

31. 經濟指標 • 用以衡量經濟狀況的良好工具，其可反映經濟面的變化。 美國經濟指標： A、消費者物價指數 B、消費者信心指數 C、生產者物價指數 D、就業報告 E、耐久財訂單 F、零售銷售指數 G、工業生產指數與設備利用率 H、製造業訂單出貨與存貨 I、新屋開工與營建許可 J、企業雇用成本指數 K、採購經理人指數 L、聯邦公開市場操作委員會與褐皮書 M、國內生產毛額 我國經濟指標： A、國內生產毛額 B、消費者物價指數 C、躉售物價指數 D、外匯存底 E、貨幣供給額與準備貨幣 F、國際收支概況 G、失業率 H、景氣動向領先指標 I、景氣對策綜合判斷分數 J、工業生產變動概況 K、進出口物價指數年增率 L、進出口數字 M、外銷訂單金額與年增率 N、產業景氣調查與商業動態 O、預算數字 P、票據交換金額與退票事件

32. 景氣循環 • 景氣循環乃整個經濟體波動的一種方式，又因其為一種週而復始的變動，故可將其分為四個階段，分別為復甦、繁榮、衰退及蕭條，每一次的景氣循環都包括此四個階段，並且反覆循環。

33. 產業分析 • 產業生命週期： 一、萌芽期（草創期）： 二、擴長期（成長期）： 三、成熟期： 四、衰退期： 銷售 0 時間

34. 產業分析

35. 投信對產業分類 A、低成長型 B、強勢型 C、快速成長型 D、週期型 E、轉機型 F、資產型

36. 外在因素分析

37. 產業競爭分析 現有競爭者 買方 產業 供應商 替代品 潛在競爭者

38. 公司因素分析 • 個別公司分析主要包括業務分析與財務分析兩大部分 • 評估公司的績效表現與未來發展景況 一、產品線分布 二、股利 三、負責人操守 四、公司體質 五、土地資產 六、股權之爭 七、股權之爭 八、有轉投資公司上市

39. 其他金融商品 • 期貨 • 選擇權 • 公司債（CB、ECB） • 權證（認購、認售） • 遠期利率合約 • 利率交換 • 利率上下限契約 • 貨幣交換 • 存託憑證 • 股權衍生性商品 • 金融資產證券化

40. 金融商品 高 有價證券 信託 私募基金 /全權委託 投資/儲蓄型 保險 集管專戶 財力(賣誰) 結構型商品 ELN/連動債 海外股票 單筆股基 簡易型保險 定時定額 基金 低 全員 銷售通路(誰賣) 專人

41. 重新認識「資產」、「負債」 「資產」把錢放進口袋 「負債」把錢從口袋拿走

42. 房屋是資產或是負債 有把錢放進口袋嗎?? 錢是不是從口袋拿走?水電瓦斯費地價稅修繕費

43. 問你一題 「資產」? 「負債」? 名牌包

44. 投資vs不投資 • 例:投資250萬元的套房,預估每月租金收益1.4萬元,自備款3成需75萬 • 當強迫儲蓄的金額越高,或是年化報酬率越高,準備自備款的時間越短,可以提早增加現金流

45. 現代資產組合理論 MPT • 鐘型理論 常態、鐘型曲線 常態分配曲線百分比 標準差 累計百分比 百分比位置 Z分配 T分配

46. 現代資產組合理論鐘型理論~實證 S&P500指數報酬率分布

47. 累積財富的目的為了財務自由

48. 方法： 非工資收入>總支出