1 / 27

Amit tanárnak és diáknak is érdemes tudni a pénzügyi stabilitásról

Amit tanárnak és diáknak is érdemes tudni a pénzügyi stabilitásról. Homolya Dániel,vezető közgazdasági szakértő – Pénzügyi stabilitás. Tanárszeminárium a jegybankban. 2011. december 12. Tartalom jegyzék. Pénzügyi közvetítőrendszer feladatai Mi a pénzügyi stabilitás?

glenna
Download Presentation

Amit tanárnak és diáknak is érdemes tudni a pénzügyi stabilitásról

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Amit tanárnak és diáknak is érdemes tudni a pénzügyi stabilitásról Homolya Dániel,vezető közgazdasági szakértő – Pénzügyi stabilitás Tanárszeminárium a jegybankban 2011. december 12.

  2. Tartalom jegyzék • Pénzügyi közvetítőrendszer feladatai • Mi a pénzügyi stabilitás? • Miért is került az elmúlt években a pénzügyi stabilitás az érdeklődés előterébe? • Aktuális pénzügyi stabilitási kihívások

  3. A pénzügyi közvetítő rendszer fő feladatai Bankrendszer Tőkepiac

  4. A pénzügyi közvetítő rendszer pozitív hatással van a gazdasági fejlettségre • 1 százalékos hitel/GDP arány növekedés a reál GDP növekedési ütemét 1,8 százalékkal növeli. • 1 százalékos értékpapírpiac likviditási indikátor növekedése a reál GDP növekedési ütemét 0,3 százalékkal emeli. • A pénzügyi fejlettség magyarázza a növekedést és nem fordítva. • Minél fejlettebb a pénzügyi rendszer, egy adott ütemű gazdasági növekedés annál kisebb kilengésű ciklusok mellett valósul meg.

  5. Pénzügyi stabilitás általános definíciója (Schinasi, 2004) „A financial system is in a range of stability whenever it is capable offacilitating (rather than impeding) the performance of an economy, and ofdissipating financial imbalances that arise endogenously or as a result ofsignificant adverse and unanticipated events.” Elemek: • pénzügyi rendszer (bankok + biztosítók + pénzügy váll. + pénzügyi infrakstruktúra + ????...) • stabilitás intervalluma • gazdaság teljesítményének támogatása korlátozás helyett (pl. hiteladagolás) • endogén kockázatok tisztítása (pl. Millenium híd) • külső események (pl. Tacoma híd) Általánosabban pénzügyi kockázatok árazása, allokációja, kezelése annyira megfelelő, hogy a gazdaság teljesítményéhez hozzájáruljon.

  6. Pénzügyi stabilitás – MNB definíció „A pénzügyi stabilitás olyan állapot, amelyben a pénzügyi rendszer, azaz a kulcsfontosságú pénzügyi piacok és a pénzügyi intézményrendszer ellenálló a gazdasági sokkokkal szemben és képes zökkenőmentesen ellátni alapvető funkcióit: a pénzügyi források közvetítését, a kockázatok kezelését és a fizetési forgalom lebonyolítását..”

  7. Pénzügyi rendszer hasonlatos a Gömböchöz: stabil vs. nem stabil egyensúly Forrás: Gomboc.eu

  8. Pénzügyi stabilitás az érdeklődés „homlokterében” Forrás: trends.google.com

  9. Nemcsak a mikro, hanem a makro/ globális megközelítés is számít 2007 1980 CameliaMinoiu & Javier A. Reyes, 2011. "A network analysis of global banking:1978-2009," IMF Working Papers 11/74, International Monetary Fund 9

  10. Válság során képbe kerülő elemek • Egyre komplexebb pénzügyi piacok • Gazdaság és pénzügyi rendszer összekapcsolódása („akcelerátor”) • Meddig helyettesítheti a piacokat a monetáris hatóság? • Határon átnyúló dimenzió • Válasz: új hatóságok, felelősségek- feladatok újra leosztása, szabályozás erősítése

  11. Makroprudenciális elemzés = folyamatos visszacsatolások Kockázat-azonosítás Adatszolgáltatás Kockázat-monitoring Kockázat -mérés Kockázatkezelés • megelőzés • korrigáló intézkedések • válságkezelés

  12. Pénzügyi stabilitás helye az MNB szervezetében

  13. MNB Pénzügyi stabilitási kiadványai • Jelentés a pénzügyi stabilitásról • Évente kétszer • Átfogó értékelés a pénzügyi stabilitási kockázatokról, kockázatorientáltság, fókuszált szemlélet • Hitelezési felmérés • Évente négyszer • Felmérés hitelezési vezetők között • Fókuszban: háztartási, vállalati és önkormányzati hitelezés • Kontribúció az MNB többi kiadványába: MNB Szemle, Inflációs jelentés stb.

  14. Aktuális pénzügyi stabilitási kihívások • Az eurozóna perifériális országainak adósságválsága mélyül • A kedvezményes árfolyamon történő végtörlesztés csökkenti a programban résztvevő adósok terheit, megszünteti az árfolyamkockázatot, azonban • az átváltáskor felmerülő devizakereslet gyengítheti a forint árfolyamát • ami növelheti a programban részt venni nem tudó adósok terheit • a bankrendszerben felmerülő veszteség gyengíti a hitelezési képességet • ha a háztartások árfolyam-pozícióját a jegybank veszi át, akkor a devizatartalékok szintje csökken • Nem hatékony az egyre jobban emelkedő nem teljesítő hitelportfolió kezelése • A tőkepufferek csökkenése miatt a vállalati hitelezés korábbinál nagyobb visszafogására kényszerülnek a bankok, a vállalati hitelpiac kiszáradhat • Az elégtelen lakossági árverseny magasan tartja az adósok kamatterheit

  15. Jelentős kockázatot jelent az eurózóna szuverén és a pénzügyi rendszer válságának összekapcsolódása  Globális recesszió, globális pénzügyi instabilitás? A globális pénzügyi válság (I. fázis) és a szuverén adósságválság (II. fázis) kapcsolata Forrás: MNB.

  16. Az állam és a bankok refinanszírozási költsége jelentősen emelkedik az eurozónában Anyabankok ötéves CDS felárainak alakulása 5 éves CDS felárak Forrás: Thomson-Reuters, Bloomberg.

  17. Magyarországra egy külső válság gyorsan és erőteljesen hathat A kockázati prémium fertőzési csatorna A pénzügyi integrációs fertőzési csatorna Forrás: MNB.

  18. A devizahitellel rendelkező adósok törlesztőrészlete növeli a forint árfolyamának gyengülése, miközben a külföldi forrásköltségek is növekednek A svájci frank árfolyama és abban a CHF/EUR keresztárfolyam szerepe Magyarország relatív kockázati megítélése a régióban (5 éves szuverén CDS felárak alapján) Forrás: Thomson-Reuters, MNB.

  19. A globális gazdaság és a pénzügyi rendszer között újra kialakulhat egy pénzügyi akceleráció Az IMF és az MNB GDP előrejelzése 2011-re és 2012-re a fejlett országokra és Magyarországra Forrás: IMF WEO, MNB.

  20. A végtörlesztés szektoron belüli és szektorok közötti jövedelem- és kockázatátcsoportosítással jár • Költségtranszfer: • A háztartások a jelenlegi árfolyamnál kedvezőbb szinteken válthatják át a hiteleiket. Az árfolyam-különbözetből eredő költségeket a bankrendszernek kell állnia. • A végtörlesztés növekvő devizakeresletet teremt, ami növelheti a programban részt venni nem tudó adósok terheit. • Árfolyam-kockázati transzfer: • Az átváltásnál szükség van devizára, amit a külföld csak magasabb kamat vagy gyengébb árfolyam mellett bocsát a hazai szereplők rendelkezésére. • A jegybank árfolyamhatás nélkül képes átvenni ezt a pozíciót, ekkor a devizatartalék csökken.

  21. A jegybank képes és kész csökkenteni a végtörlesztésből eredő kockázatokat • A jegybank a devizahitelek előtörlesztéséhez szükséges devizamennyiséget a devizatartalék terhére a hazai bankrendszer rendelkezésére bocsátja, amivel: • csökkenti a végtörlesztésből eredő devizakereslet árfolyamra gyakorolt hatását, • ezáltal mérsékli a programban részt venni nem tudó adósok terheinek növekedését, • a bankrendszer vesztesége a részvételi aránytól és az átváltáskori árfolyamtól függ, ez utóbbi bizonytalanság csökken, • az ország devizatartalékai csökkennek, ugyanakkor a rövid külföldi adósság is mérséklődik, így a sérülékenység várhatóan érdemben nem emelkedik.

  22. A nemteljesítő vállalati portfolió aránya eléri a 16 százalékot A nemteljesítő hitelek aránya és az értékvesztés eredményt rontó hatásának előrejelzése a vállalati szegmensben A problémás vállalati hitelek aránya a teljes hitelállományon belül Forrás: MNB.

  23. A háztartási szektor nemteljesítő hiteleinek aránya 2011 közepére megközelítette a 13 százalékot A nemteljesítő háztartási hitelek aránya a bankrendszerben A nemteljesítő hitelek aránya és az értékvesztés eredményt rontó hatásának előrejelzése a háztartási szegmensben* *Az adatok nem tartalmazzák az árfolyamgát és a kedvezményes végtörlesztés hatását. Forrás: MNB.

  24. Fordulópont csak 2013-ban várható a vállalati hitelezésben, mivel… A nettó vállalati hitelfelvétel előrejelzése A vállalati hitelezés alakulása* -4,5% *év/év változás, árfolyamszűrt. Forrás: MNB.

  25. … nőnek a bankrendszert érő sokkok, és csökken a sokkellenálló képesség. A tőkemegfelelési mutató darabszám alapú eloszlása 2012 végén A stresszteszt eredménye a 8 százalékos szabályozói tőkeszint mellett Forrás: MNB.

  26. A lakosságihitelállomány is jelentősenzsugorodik A nettó háztartási hitelfelvétel előrejelzése A háztartási hitelezés alakulása* -5,1% *év/év változás, árfolyamszűrt. Forrás: MNB.

  27. Fő kockázatok és lehetséges kockázatcsökkentő lépések

More Related