Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Parte del Global Business Outlook

1. Perspectiva de Negocios en LatinoaméricaParte del Global Business Outlook Un esfuerzo conjunto de Duke University FundaçãoGetúlio Vargas CFO magazine El IMEF PyME Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

2. Principales Preocupaciones de CFO en Latinoamérica Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

3. Índice de optimismo en negocios En general, bajo optimismo de CFO latinoamericanos, con variaciones en los distintos países. Aumentó en Brasil, bajó en México. Tendencia Global Resultados Diciembre 2016 • Índice de optimismo de negocio por país País / Región • Índice de optimismo de negocio para su compañía Compañías Nota: La información presentada corresponde a la media para cada país o región en una escala de 0 a100 Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

4. Expectativas sobre precio de productos Las expectativas inflacionarias en Latinoamérica incrementan, se mantienen altas en Brasil Tendencia Global Resultados Diciembre 2016 Precio de Productos Se espera alta inflación en Brasil • De los países participantes, Brasil muestra la expectativa de inflación más alta. • Precios de importación impactan la inflación en Latinoamérica. Se espera que la inflación sea alta en África, moderada a baja en otras regiones • CFO latinoamericanos esperan aumentos moderados en precios, causados por la alta inflación en Brasil. • CFO en Asia y Estados Unidos esperan baja inflación. Europa espera precios constantes. Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

5. Expectativa sobre crecimiento en ventas En general, CFO latinoamericanos esperan crecimiento en ventas Tendencia Global Resultados Diciembre 2016 Ventas Perú y México esperan rápido crecimiento en ventas • Crecimiento promedio en Latinoamérica es debilitado por Chile y Mexico. • Perú y Brasil esperan altos crecimientos en ventas, debido en parte al alto índice de inflación del país. Ingresos por ventas en Latinoamérica aumentan • Expectativas de ventas aumentan con respecto al trimestre anterior. • Las expectativas de crecimiento de ventas en Latinoamérica aún están por debajo de Estados Unidos y Europa. Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

6. Expectativa sobre inversión de capital La inversión de capital en Latinoamérica será modestaen 2017 Tendencia Global Resultados Diciembre2016 Inversión Capital Inversión de capital varía en Latinoamérica • Se anticipa un crecimiento en la inversión de capital en Brasil y Chile. • Se espera una reducción en la inversión en Mexico y Ecuador. Los planes de inversión de capital son modestos • Los CFO de Latinoamérica esperan un crecimiento moderado de la inversión. • La inversión de capital continua débil en Estados Unidos, y lasexpectativaspara Europa son bajas. Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

7. Expectativa sobre utilidades Se esperaunacaídade utilidades en Latinoamérica, luego de un trimestre de crecimiento Tendencia Global Resultados Diciembre 2016 Utilidades Se esperacaídaenutilidades enLatinoamérica • La caída en utilidades en Brasil y Mexico afectan negativamente el promedio de la región. • Chile y Perú esperan aumento en utilidades. Se esperacaídaen utilidades en Latinoamérica • Se espera una caída de las utilidades durante 2017. • Otras regiones esperan crecimiento en utilidades. Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

8. Expectativa sobre trabajos de tiempo completo CFO latinoamericanos esperan una reducción en trabajos de tiempo completo para el próximo año Tendencia Global Resultados Diciembre 2016 # Empleados TC El crecimiento del empleo varía en Latinoamérica • Las reducciones en el trabajo de tiempo completo en Brasil y Mexico afectan negativamente el promedio de la región. • Se espera crecimiento del empleo en Perú y Colombia. Perspectiva negativa del empleo en Latinoamérica • CFO latinoamericanos esperan un decrecimiento del empleo para el próximo año. • Asia y Estados Unidos esperan crecimiento moderado. Notas: Información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. #TC=Número de empleados tiempo completo Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

9. Expectativas de aumentoensalarios Se espera quelossalariosenLatinoamericacrezcan un 4,5% durante el siguienteaño ResultadosDiciembre 2016 TendenciasGlobales Salarios Crecimiento de salarios en Brasil en línea con inflación • Con excepción de Ecuador, todos los países latinoamericamos participantes en el estudio, esperan crecimiento en salarios. Rápidocrecimiento de salariosenÁfrica y Asia África y Asia esperan un crecimiento de salarios de aproximadamemte 7% en 2017. • Europa espera el menorcrecimientoensalarios. • Se espera que lossalarios de Norte Américacrezcan un 3,2%. Notas: Información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

10. Incertidumbre política ¿Cómo calificaría el nivel de incertidumbre o riesgo político en su país? África presenta el nivel de riesgo político más alto, seguido por Latinoamérica • 93% de los CFO africanos consideran el riesgo político de moderado a alto en su país, comparado con un 90% en Latinoamérica. • En Latinoamérica, Brasil tiene la incertidumbre política más alta, y Perú la más baja. • Estados Unidos también presenta riesgo político alto, debido al efecto de las próximas elecciones. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

11. ¿Qué incertidumbres políticas generan precaución en los negocios? 90% de CFO en Latinoamérica califican el riesgo político de moderado a alto • La principal preocupación es la paralización o disfunción del gobierno. La mitad de los CFO señalan este hecho como causa de precaución en los negocios de sus empresas. • Las reformas tributarias y cambios regulatorios también llevan a las empresas a actuar con precaución. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

12. Deudacorporativa incrementa riesgo financiero ¿Se hanvistootrascompañíasensumismaindustriaexpuestas a mayor riesgofinancierodebido a mayor endeudamiento? Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre 2016

13. Fondos de deudadestinados a gasto y contrataciones ¿Para quése hanutilizadolosfondos de nuevasemisiones de deudaenlosúltimostresaños? Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre 2016

14. ¿Limitará el endeudamiento las oportunidades de inversión? ¿Limitará el endeudamiento actual de compañíasensumismaindustria, la capacidad para buscarnuevasoportunidades de inversiónen el futuro? Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre 2016

15. Deuda en tasa fija versus variable ¿Tienen las compañías la correcta combinación de deuda en tasa fija y tasa variable? Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

16. Trayectoria Profesional de los CFOs  ¿Cuál es la probabilidad de que usted sea CEO en 5 años? 1 de cada 5 CFO de Latinoamérica espera ser CEO en 5 años. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

17. ¿Considera que ser CFO lo prepara para ser CEO? 75% de los CFO latinoamericanos cree que su trabajo actual lo prepara adecuadamente para ser CEO algún día Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

18. Retorno sobre Activos (ROA) El crecimiento de la rentabilidad en Latinoamérica es moderado comparado con Estados Unidos y África Se espera que los márgenes de rentabilidad aumenten en todas las regiones en 2017 • Con base en el ROA, CFO enLatinoamérica esperan crecimiento en el margen de rentabilidad. • A pesar del sustancial riesgo en África, CFO esperan alto ROA en dicha region. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

19. Encuesta Duke/FGV CFO en la prensa latinoamericana El estudio sobre Perspectiva de Negocios en Latinoamérica es publicado con frecuencia en la prensa Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

20. Encuesta Duke/FGV CFO en la prensa latinoamericana El estudio sobre Perspectiva de Negocios en Latinoamérica es publicado con frecuencia en la prensa Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016

21. Perspectiva de Negocios en LatinoaméricaParte del Global Business Outlook Un esfuerzo conjunto de Duke University FundaçãoGetúlio Vargas CFO magazine El IMEF PyME Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Diciembre2016