1 / 18

第八章

第八章. 跨国公司财务管理. 推荐： 母公司股东财富最大化. 跨国公司的财务目标. 母公司股东财富最大化 VS 子公司股东财富最大化. 2. 第一节 跨国公司融资管理. 一、跨国公司资金的来源 跨国公司需要资金融通的业务范围 （一）来自公司内部的资金 1 ．母公司向国外子公司提供贷款 2 ．母公司购买子公司的有价证券. （二）来自公司母国的资金 1 ．从母国银行和金融机构获取贷款 2 ．在母国资本市场上发行债券 3 ．从母国获得贸易信贷及专项资金 （三）来自东道国的资金 （四）来自国际社会的资金 1 ．向第三国银行借款或资本市场发行债券

harrison-sullivan
Download Presentation

第八章

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. 第八章 跨国公司财务管理

  2. 推荐： 母公司股东财富最大化 跨国公司的财务目标 母公司股东财富最大化 VS 子公司股东财富最大化 2

  3. 第一节 跨国公司融资管理 • 一、跨国公司资金的来源 • 跨国公司需要资金融通的业务范围 • （一）来自公司内部的资金 • 1．母公司向国外子公司提供贷款 • 2．母公司购买子公司的有价证券

  4. （二）来自公司母国的资金 • 1．从母国银行和金融机构获取贷款 • 2．在母国资本市场上发行债券 • 3．从母国获得贸易信贷及专项资金 • （三）来自东道国的资金 • （四）来自国际社会的资金 • 1．向第三国银行借款或资本市场发行债券 • 2．向国际资本市场借款 • 3．从国际金融机构获取贷款（国际金融公司IFC）

  5. 二、跨国公司的融资方式 • （一）长期融资 • 1．发行股票 • 2．发行公司债券 • 3．长期借款（Long-term Loan） • （二）中期融资 • 1．中期借款 • 2．出口信贷（Supplier’s Credit, Buyer’s Credit, Forfeiting） • 3．国际租赁（ International Lease，International Leasing Finance） • （三）短期融资

  6. 股权融资（Equity Financing） • 好处： • 第一，突破本国资金市场的限制。 • 第二，取得股本融资多样化的利益。 • 第三，降低发行成本，提高股票市价。 • 第四，扩大在国际上的知名度。

  7. 跨国公司可以通过海外发行上市的方法筹集资金。跨国公司可以通过海外发行上市的方法筹集资金。 • 海外发行上市分直接和间接两种，它们是国内公司在国际金融市场筹资的一条重要途径。 • 1.直接上市 • 2.存托凭证 • 3.第二上市

  8. 债券融资（Bond Financing） • 发行国际债券是信誉卓著的大公司筹措长期资金的另一种融资方式。欧州债券在国际债券发行总额中已远远超过了外国债券而占统治地位。 • 跨国公司在选择通过发行债券进行融资时应考虑以下几个因素：1. 外汇风险。2. 税收因素。3. 发行现模。

  9. 银行融资（Bank Financing） • 目前常用方式主要有下列几种： • 应收帐款融资（Accounts Receivable Financing）即商业信用融资； • 福费廷业务（Forfaiting）； • 信用证（L/C）； • 银行承兑汇票（Banker’s Acceptance）； • 保付代理（Factoring）； • 短期银行贷款（Short Term Loans）； • 对等贸易。

  10. 公司内部贷款 • 跨国公司也可以在母公司与各子公司及各子公司相互之间进行资金融通。 • (一) 直接贷款（Direct Loans） • (二) 平行贷款（Parallel Loans） • (三) 信贷互换(Credit Swaps)

  11. 第二节 跨国公司投资管理 • 一、跨国公司流动资金管理 • （一）跨国公司外部现金流量管理 • 1．应收账款：与信用政策有关，涉及信用标准（5C因素）、信用时间、折扣及收款政策等方面。 • 2．应付账款 • （二）跨国公司内部现金流量管理

  12. 50万美元 在A国子公司 在C国子公司 40万美元 10万美元 20万美元 A B C D 30万美元 在B国子公司 在D国子公司 20万美元 结算中心 • 1．净额结算

  13. 2．集资经营 • 二、跨国公司非流动资金管理 • （一）长期投资 • （二）证券投资（Portfolio Investment） • （三）长期放款

  14. 第三节 跨国公司外汇风险管理 • 一、跨国经营中的外汇风险 • 外汇风险，也称为外汇暴露（Foreign Exchange Exposure），是指由于汇率变动而引起的资金收益和损失的可能性。 • （一）交易风险（Transaction Exposure) • （二）换算风险（Translation Exposure) • （三）经济风险 • （四）税收风险

  15. 二、跨国经营中的外汇风险管理 • （一）调整生产经营战略 • 1．生产经营分散化 • 2．财务活动多样化

  16. （二）加强外汇风险管理 • 1．长期资金风险管理 • 2．日常资金风险管理 • （1）套头保值 • （2）货币互换 • （3）外汇储备 • （4）提前和延迟

  17. 净现值法 • 对于国内的投资项目，最常用的资金预算法是净现值（Net Present Value. NPV）分析法。即将企业投资项目预期的未来现金流量，以加权平均资金成本作为贴现率，折合成现今的价值，并将其与项目投资成本作比较，如果净现值（NPV）为正，即投资收益大于投资成本，说明项目是盈利的。

  18. 净现值指数法 • 净现值是一个绝对数，只能反映投资获利的数量，而未能反映出资金的利用效率，因此，为了进一步比较与分析投资方案，还可以计算净现值指数（PI）这个指标。

More Related