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下有支撑上有压力 把握玉米波段性投资机会为宜

下有支撑上有压力 把握玉米波段性投资机会为宜. 刘小英 首创期货研发中心 2013-10-26. 一、玉米基本面情况分析及潜在投资机会挖掘 二、商品市场整体近期运行特点 三、宏观氛围概述. 一、玉米基本面情况分析及潜在投资机会挖掘. 供需主旋律 —— 供应宽松 供：产量创新高、进口心理影响大于实质影响 需：养殖业复苏、深加工低迷 总体情况：供应宽松. 近年来中国玉米种植面积与产量. 进口与国产玉米价差. 政策主旋律 —— 抓长期矛盾为主 长期矛盾：未来需求增速大于供应增速 解决办法：提高收储价格以提升农民种植意愿、提高饲料利用率、增加进口

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下有支撑上有压力 把握玉米波段性投资机会为宜

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Presentation Transcript

  1. 下有支撑上有压力 把握玉米波段性投资机会为宜 刘小英 首创期货研发中心2013-10-26

  2. 一、玉米基本面情况分析及潜在投资机会挖掘 二、商品市场整体近期运行特点 三、宏观氛围概述

  3. 一、玉米基本面情况分析及潜在投资机会挖掘 供需主旋律——供应宽松 供：产量创新高、进口心理影响大于实质影响 需：养殖业复苏、深加工低迷 总体情况：供应宽松

  4. 近年来中国玉米种植面积与产量 进口与国产玉米价差

  5. 政策主旋律——抓长期矛盾为主 长期矛盾：未来需求增速大于供应增速 解决办法：提高收储价格以提升农民种植意愿、提高饲料利用率、增加进口 短期矛盾：供应充裕，下游消费不振，临储库容有限 长短矛盾纠结，短期矛盾略占上风

  6. 目前现状： 临储收购价计算所得到交割成本高于目前期货价格 黑龙江收购交割成本：2445/2514（现在开始收购/交割前开始收购）（收购、运输、交割、持有） 风险溢价占上风。 原因：市场对后市的忧虑。

  7. 玉米作为主粮品种，目前其期货品种投机力量薄弱（收益/风险较小）。现货市场供应充裕导致期货市场价格吃掉储藏与持有资金费用。市场交投清淡，跟随现货市场走势时候更多。玉米作为主粮品种，目前其期货品种投机力量薄弱（收益/风险较小）。现货市场供应充裕导致期货市场价格吃掉储藏与持有资金费用。市场交投清淡，跟随现货市场走势时候更多。 目前期货价格仅略微升水于交割地现货价格，体现市场对于后期临储库容及收储细则的忧虑。

  8. 投资机会的发掘

  9. 二、市场整体及农产品市场近期运行特点 1、政府换届之际投行看空中国，地方债、硬着陆等言论。 2、李克强经济学类比里根经济学，三大要素。 3、商品十年牛市后时代，商品市场进入阶段性、脉冲式行情区。

  10. 三、宏观氛围概述 1、美国QE退出 2、美债上限问题 3、国家产业政策

  11. 谢 谢! 地址：北京市西城区闹市口大街1号院 　　　长安兴融中心4号楼11层 邮编：100031 网址：www.scqh.com.cn

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