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晶華財務報表分析

晶華財務報表分析. 組員： 4990H010 李佩芬 、 4990H012 劉瀠憶 、 4990H027 賴心慧 499A0018 何佩珊 、 499M0001 沈維承、 4990H037 藍佩慈 499M0107 楊雅芳 指導老師：羅尹希　老師. 一、 飯店近況. 晶華財務新聞. 連假題材 觀光股晶華領漲（中央社記者許湘欣台北 2012 年 12 月 3 日電 ) 。 晶華變身；有飯店走向沒飯店 (2012/11/19 17:06 記者陸煥文／台北報導 ) 。 股票資訊。. 二、 財務結構. 2.1 負債佔資產比率.

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晶華財務報表分析

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  1. 晶華財務報表分析 組員：4990H010 李佩芬、4990H012 劉瀠憶、4990H027 賴心慧 499A0018 何佩珊、499M0001 沈維承、4990H037藍佩慈 499M0107楊雅芳 指導老師：羅尹希　老師

  2. 一、飯店近況

  3. 晶華財務新聞 • 連假題材 觀光股晶華領漲（中央社記者許湘欣台北2012年12月3日電)。 • 晶華變身；有飯店走向沒飯店(2012/11/19 17:06 記者陸煥文／台北報導)。 • 股票資訊。

  4. 二、財務結構

  5. 2.1負債佔資產比率 • 課本公式、算式 負債總額 / 資產總額 99年：2,493,782 / 5,313,944 = 0.4693 = 46.93% 100年：2,286,144 / 5,411,245 = 0.4225 = 42.25% • 財報數據 99年：46.93% 100年：42.25% • 評估 100年負債佔資產比率比99年負債占資產比率減少了4.68%，表示去年將會面臨破產危機已在降低可能會發生的問題。

  6. 2.2長期資金佔固定資產比率 • 課本公式、算式 (股東權益淨額 + 長期負債) / 固定資產淨額 99年：(2,820,162 + 1,157,574) / 1,327,168 = 2.9972 = 299.72% 100年：(3,125,101 + 862,810) / 1,358,123 = 2.9363 = 293.63% • 財報數據 99年：299.72% 100年：293.63% • 評估 100年長期資金佔固定資產比率比99年負債占資產比率減少了6.09%，有可能會造成現金周轉不靈。

  7. 三、償債能力　

  8. 3.1流動比率 • 課本公式、算式 流動資產 / 流動負債 ×100% 99年: 557,525/1,081,314×100%=51,56% 100年: 602,524/1,090,095×100%=55.27% • 財報數據 99年: 51.56 % 100年: 55.27 % • 評估 100年度數據為55.27%較99年度51.56%流動比率增加3.71%有些微增加，則代表企業短期償債能力較99年度強。

  9. 3.2速動比率 • 課本公式、算式 (流動資產 - 存貨 - 預付費用) / 流動負債 ×100% 99年: (557,526 - 12,427 - 39,964)/1,081,314×100%= 46.71% 100年: (602,524 -9,882 - 34,071)/1,090,095×100%= 51.24% • 財報數據 99年: 46.71 % 100年: 50.44 % • 評估 100年度數據為51.24%較99年度46.71%增加4.53%有明顯提高。

  10. 3.3利息保障倍數 • 課本公式、算式 所得稅及利息費用前純益 / 本期利息支出 ＝ (稅前利益 +本期利息支出) /本期利息支出 99年: (1,077,447 + 11,485)/11,485=94.81 100年: (11,46,575 + 15,625)/15,625=74.38 • 財報數據 99年:94.81 100年:74.38 • 評估 100年度利息保障倍數為74.38相較於99年度的94.81有大幅度減少20.43，故100年度易晶華受債權人較多的關注。

  11. 四、 經營能力

  12. 4.1 應收款項周轉率 • 課本公式、算式 餐旅與旅遊收入淨額 / 平均應收款項餘額 99年：1,457,021 /﹝( 24,511+115,792 + 13,994 + 115,442) / 2﹞= 10.80(次) 100年：1,357,666 /﹝( 38,331+140,557+24,511 + 115,792 ) / 2﹞=9.63(次) • 財報公式、算式 銷貨淨額 / 各期平均應收款項(包括應收帳款與因營業而產之應收票據)餘額 99年：3,518,379 /﹝( 24,511+115,792+13,994 + 115,442) / 2﹞ = 26.09(次) 100年：3,602,886 /﹝( 38,331+ 140,557+24,511+115,792 ) / 2﹞=22.58(次) • 財報數據 99年：25.77(次) 100年：22.27(次) • 評估 由計算結果可知100年應收帳款週轉次數9.63次與99年應收帳款週轉次數10.80次比較，顯示出企業的收現能力有稍微下降的趨勢。企業應該多加強現金回收速率，提升週轉次數。

  13. 4.2應收款項收現日數 • 課本公式、算式 365 / 應收款項周轉率 99年：365 / 10.80 = 33.80(日) 100年：365 / 9.63 = 37.90(日) • 財報公式、算式 365 / 應收款項周轉率 99年：365 /26.09 = 13.99(日) 100年：365 /22.58 = 1616(日) • 財報數據 99年：14(日) 100年：16(日) • 評估 99年的應收款項收現日數與100年應收款項收現日數，相差大約4天，已有明顯的周轉率變高，相對企業的流動性也降低。應該及時做出有助於企業的流動性的改善方案。

  14. 4.3 存貨週轉率 • 課本公式、算式 餐旅與旅遊成本 / 平均存貨 99年：1,962,999 / ﹝(19,427 + 11,296) / 2﹞ = 165.49(次) 100年：1,924,116 / ﹝(12,427 + 9,882) / 2﹞= 173.50(次) • 財報公式、算式 銷貨成本 / 平均存貨 99年：2,061,358/ ﹝(19,427 + 11,296) / 2﹞ = 173.79(次) 100年：2,065,220 / ﹝(12,427 + 9,882) / 2﹞= 185.15(次) • 財報數據 99年：50.54(次) 100年：53.12(次) • 評估 存貨周轉率由99年的165.49次提升至100年的173.50次，此計算結果顯示該企業存貨銷貨的速率已稍微有上升的趨勢，產生較高的營收。

  15. 4.4 平均銷貨日數 • 課本公式、算式 365 / 存貨週轉率 99年：365 / 165.49 = 2.2(日) 100年：365 / 173.50 = 2.1(日) • 財報公式、算式 財務公式與課本公式相同 99年：365 /173.79=2.1 (日) 100年：365 /185.15=2.0(日) • 財報數據 99年：7(日) 100年：7(日) • 評估 99年的平均銷貨日數與100年的平均銷貨日數均約2天，就可將存貨賣出。由計算結果顯示出企業這兩年的平均銷貨日數變化不大。

  16. 4.5應付款項週轉率 • 課本公式、算式 餐旅與旅遊成本 / 平均應付款項 99年：1,962,999 /﹝(32,758+116,719+29,739+113,827) / 2﹞= 13.40(次) 100年：1,924,116 /﹝(32,758+116,719+1,232+125,596) / 2﹞= 13.93(次) • 財報公式、算式 銷貨成本 / 平均應付款項 99年：2,061,358 /﹝(32,758+116,719+29,739+113,827) / 2﹞= 14.07(次) 100年：2,065,220 /﹝(32,758+116,719+1,232+125,596) / 2﹞= 14.95(次) • 財報數據 99年：14.07(次) 100年：14.95(次) • 評估 應付款項週轉率由99年度的13.40次提昇到100年度的13.93次，雖然應付款項週轉率有提升的趨勢，但兩年比較應付帳款週轉率無明顯變動。

  17. 4.6固定資產週轉率 • 課本公式、算式 餐旅與旅遊收入淨額(收入 - 成本) / 固定資產淨額 99年：1,457,021 / 1,327,168 = 1.10 (次) 100年：1,537,666 / 1,358,123 = 1.13(次) • 財報公式、算式 餐旅與旅遊收入 / 固定資產淨額 99年：3,518,379 / 1,327,168 = 2.65(次) 100年：3,602,886 / 1,358,123 = 2.65(次) • 財報數據 99年：2.62(次) 100年：2.68(次) • 評估 固定資產週轉率由99年度的1.10次提昇到100年度的1.13次，兩年固定資產週轉率並無明顯提升，表示公司的利用效率維持往常，產生相同的營收。

  18. 4.7總資產週轉率 • 課本公式、算式 餐旅與旅遊收入淨額(收入 - 成本) / 平均資產淨額 99年：1,457,021 / [(5,313,944 + 3,646,042) / 2] = 0.33 (次) 100年：1,537,666 / [(5,411,245 + 5,313,944) / 2] = 0.29(次) • 財報公式、算式 餐旅與旅遊收入 / 平均資產淨額 99年：3,518,379 / [(5,313,944 + 3,646,042) / 2] = 0.79 (次) 100年：3,602,886 / [(5,411,245 + 5,313,944) / 2] = 0.67(次) • 財報數據 99年：0.79(次) 100年：0.67(次) • 評估 總資產週轉率由99年度的0.33次下降到100年度的0.29次，兩年比較雖然無明顯下降，但表示該公司資產的使用效能略顯不佳，如果想提升周轉率，必須想辦法增加營業收入。

  19. 五、獲利能力

  20. 5.1資產報酬率 • 課本公式、算式 稅後純益 /平均資產總額 × 100% 99年: 892,534 / [ (5,313,944+3,646,042)/2 ] × 100% = 19.92% 100年: 967,474 / [ (5,411,245+5,313,944)/2 ] × 100％=18.04% • 財報公式、算式 [稅後損益 + 利息費用 × (1– 稅率) ]/平均資產總額 × 100% 99年: [892,534+11,485×(1-184,913/1,077,447)] /[ (5,313,944+3,646,042) /2 ] × 100% =20.14% 100年: [967,474+15,625(1-179,101÷1,146,595)] / [ (5,411,245+5,313,944) / 2 ] × 100％=18.285% • 財報數據 99年:20.14% 100年: 18.28% • 評估 100年度資產報酬率18.04%相較於99年度19.92%減少1.88%，故100年度資產報酬率較低，企業經營效率較弱。

  21. 5.2股東權益報酬率 • 課本公式、算式 (稅後純益 /平均股東權益淨額) × 100% 99年：892,534 / [ (2,820,162+2,690,142) / 2 ] × 100% = 32.40% 100年：967,474 / [ (3,125,101+2,820,162) /2 ] × 100% =32.55% • 財報數據 99年：32.40% 100年：32.55% • 評估 由算式得知100年度之稅後純益與平均股東權益淨額皆高於99年度，但算出的股東權益報酬率結果，無明顯上升。且100年度比率為32.55%較99年度的32.40%只高出0.15%。

  22. 5.3純益率 • 課本公式、算式 (稅後純益 /餐旅與旅遊收入淨額) × 100% 99年：892,534 / (3,518,379 – 2,061,358) × 100% = 61.26% 100年：967,474 / (3,602,886 – 2,065,220) × 100% = 62.92% • 財報公式、算式 (稅後損益 /銷貨淨額) × 100% 99年：(892,534 / 3,518,379) × 100％ = 25.37% 100年：(967,474 / 3,602,886) ×100％ = 26.85% • 財報數據 99年： 25.37% 100年：26.85% • 評估 由課本公式、算式得知，100年度之純益率62.92%較99年度61.26%，高1.66%，獲利能力些許提高。 由財務公式、算式得知，100年度之純益率 26.85% 較99年度25.37%，高1.48 %，獲利能力些微提高。

  23. 5.4每股盈餘 • 課本公式、算式 (稅後純益 – 特別股股利) / 加權平均已發行股數 99年：(892,534-0) / 79,860(0) = 11.18元 100年：(967,474-0) / 87,846(0) = 11.01元 • 財報公式、算式 (稅後淨利 – 特別股股利) / 加權平均已發行股數 99年：(892,534-0) / 87,846 (0) = 10.16元 100年：(967,474-0) / 87,846(0) = 11.01元 • 財報數據 99年：10.16元 100年：11.01元 • 評估 由100年度每股盈餘11.01元較99年度的11.18元減少了0.17元，獲利能力稍為下修。

  24. 5.5每股淨值 • 課本公式、算式 (股東權益 – 特別股) / 普通股股數 99年：(2,820,162-0)/ 79,860(0) = 35.31元 100年：(3,125,101) /87,846(0) = 35.57元 • 財報數據 99年：35.31元 100年： 35.57元 • 評估 由數據得知，100年度之股東權益與普通股股數比99年度多，因此100年的每股淨值有些許提升

  25. 六、現金流量

  26. 6.1現金流量比率 • 課本公式、算式 營業活動淨現金流量 / 流動負債 × 100% 99年：1215127 / 1081314 × 100% = 112.38% 100年：1190698 / 1090095 × 100% = 109.23% • 財報數據 99年：112.38% 100年：109.23% • 評估 現金流量比率從99年度之112.38%降至100年度之109.23%，表示該公司以營業活動產生現金來償還短期負債之能力有稍微減低。

  27. 6.2淨現金流量允當比率 • 課本公式、算式 近五年營業活動淨現金流量/近五年(資本支出+存貨增加額+現金股利) × 100% 99年：6,147,876 / (1,183,980 + 29,345 + 2,378,276) x 100% = 171.17% 近五年營業活動淨現金流量 ( 95年 ~ 99年 )： 1,448,286 + 1,077,613 + 1,355,483 + 1,130,150 + 1,136,344=6,147,876 近五年資本支出 ( 95年 ~ 99年 )： 222,481 + 250,012 + 264,322 + 269,426 + 377,739 = 1,183,980 近五年存貨增加額 ( 95年 ~ 99年 )： 3,605 + 21,134 + 2,392 + (- 6,941) + 9,155 = 29,345 近五年現金股利 ( 95年 ~ 99年 )： 83,469 + 772,800 + 877,800 + 708,180 + 631,547 = 2,378,276

  28. 6.2淨現金流量允當比率 100年：5,890,288 / (1,512,703 + 21,984 + 3,744,365 ) x 100% = 111.58% 近五年營業活動淨現金流量 ( 96年 ~ 100年 )： 1,077,613 + 1,355,483 + 1,130,150 + 1,136,344 + 1,190,698 = 5,890,288 近五年資本支出 ( 96年 ~ 100年 )： 250,012 + 264,322 + 269,426 + 377,739 + 351,204 = 1,512,703 近五年存貨增加額 ( 96年 ~ 100年 )： 21,134 + 2,392 + (- 6,941) + 9,155 +(-3,756) = 21,984 近五年現金股利 ( 96年 ~ 100年 )： 772,800 + 877,800 + 708,180 + 631,547 + 754,038 = 3,744,365 • 財報數據 99年:172.05% 100年:168.31% • 評估 由兩年比較結果表示該公司最近五年度的營業活動淨現金流入足以支付該公司最近五年度的各項資本支出、存貨淨投資及發放現金股利；但在100年度時之淨現金流量允當比率相較99年度低，表示該公司有現金周轉不靈的可能。

  29. 6.3現金再投資比率 • 課本公式、算式 營業活動淨現金流量-現金股利) / (固定資金毛額+長期投資+其他資產+營運資金) × 100% 99年：[( 1,215,127 – 631,547) / (2,139,092 + 3,186,861 + 67,732 – 523,788)] x 100% = 11.98% 100年：[(1,190,698 – 754,038)/( 2,244,826 + 3,235,108 + 48,427 – 487,571)] x 100% = 8.66% • 財報數據 99年 : 11.98% 100年 : 8.89% • 評估 兩年比較結果得知此企業之再投資能力雖皆在水準之內，但在100年時有明顯降低之現象，表示企業可用於再投資在各項資產的現金漸少，企業再投資能力減弱。

  30. 七、評價

  31. 7.1本益比 • 課本公式、算式 每股市價 / 每股盈餘 99年：463.52 / 11.18 = 41.46 100年：488.18 / 11.01= 44.34 • 評估 低本益比代表可用較低的價格買到股票，也代表可以用較低的代價買進獲利機會，相對高本益比代表用更高的股價去獲取相同的股利，因此在股市下挫時，高本益比的股票跌價空間可能更大，也連帶更高的投資風險。由兩年比較結果得知，100年度之本益比較99年度高，表示相同的獲利機會，投資者須付出的代價變高。

  32. 7.2市價淨值比 • 課本公式、算式 每股市價/每股淨額 99年：463.52/35.31=13.13 100年：488.18/35.57=13.72 • 評估 由兩年比較結果得知，100年度每股淨額較99年稍微提升，為成長股，表示該公司獲利能力變佳。

  33. 八、與同業比較

  34. 九、資料來源

  35. 武志亮 (2011)。財務報表分析：觀念與型例。台北市。新陸。 盧文隆 (2005)。財務報表分析。台北市。華立。 郭敏華(2001)。財務報表分析。台北市：智勝文化。 馬嘉應(2011)。財務報表分析。台北市:五南。 馬嘉應(2010)。財務報表分析。台北市:五南。 李元棟(2010)。財務報表分析。台北縣:全華。 王元章、張眾卓(2010)。財務報表分析。台北市：新陸。 黃美玲、卓筱華(2011)。活用財務報表。台北市：財團法人台灣金融研訓院。 中華民國證劵暨期貨市場發展基金會(2001)。財務分析概要。台北市：財團法人中華民國證劵暨期貨市場發展基金會。 王泰昌、林修葳、林蕙真、張麗真(2004)。財務分析。財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會。 財務分析。http://www.sfipc.org.tw/service/e.asp 圖片來源 http://silencemo.blogspot.tw/2011/06/blog-post_22.html

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