程式交易大哉問

程式交易大哉問 顧問事業部

課程大綱 • 人工操盤與程式交易大論戰 • 程式交易的美麗與哀愁 • 如何慎選好的程式交易 • 坊間程式交易比一比 • 建華程式交易介紹

人工操盤與程式交易大論戰 • 人工操盤與程式交易孰優孰劣？ • 不管黑貓白貓，能抓老鼠的就是好貓。 • 不管人工操盤還是程式交易，能長期穩定賺錢的就是好方法。

人工操盤的優點 • 操盤方式機動化。 • 同時接收基本面、技術面、消息面等資訊，經過心中思考後對盤勢做出判斷。 • 甚至能主動抓出波段高低點，買低賣高。

人工操盤的缺點 • 難以克服心中的貪婪與恐懼。 • 看對不敢做，做對不敢看，做錯一直看，看錯一直做。

程式交易的優點 • 機械化的操作模式，克服交易的最大殺手：「貪婪」、「恐懼」。 • 賺多賠少：波動大（大波段）時不會錯失機會，波動小（盤整）時則須付出「試誤」的成本。 • 分析基礎：技術面與數值面的機械性分析。 • 停損機制：有部位就有風險。當損失達到一定的比例時先做停損，程式自動產生「退場觀望」或「反向操作」的訊號。

程式交易的缺點 • 由於程式交易的分析基礎為技術面與數值面的機械性分析，因此當基本面與消息面發生質變時，基於價量的技術分析與數值面尚未發生變化，因此不能領先做出買賣或停止交易的決定。 • 通常程式需要在價量以及技術面、數值面發生質變後才能做出買賣決定，頗有追漲殺跌的意味，因此只要指數有較大坡動且有較長時間的趨勢，程式單必定大賺，反之長期盤整必賠。

定義程式交易 • 所謂程式交易，是透過電腦軟體的幫助，將市場上常用之技術指標構建出一組投資策略，藉由程式計算出買賣的方向與時點，操盤人只要完全依照程式所提供的買賣訊號，做出買進或賣出的動作，不透過操盤人自身看法來操作。 • 程式交易主要是用來克服人性因為盤勢所產生的貪婪與恐懼，藉由電腦化的交易工具，來有效遏止人性的缺點，以達到最適的績效。

有效執行的重要性 • 採用系統交易本來就是要降低人性的弱點，但實際進行時仍然要經由人來執行交易，然一套大賺小賠的順勢系統其勝率若達30 ~ 50%就算不錯了，若是錯了幾次，人性難免會產生猶豫與害怕，因此，能不能有效遵照系統指令，便成為程式交易能否成功的重要關鍵。

程式交易的運作平台 程式交易模組測試與監控：TradeStation 歷史與即時資料庫：Global Server 交易策略程式碼開發： Power Editor

程式交易的美麗與哀愁 • 程式交易是人腦思維系統化後的結晶。 • 人工操盤的優點往往是程式交易的缺點。 • 盤整時人工操盤可停止或減少交易來避免被巴，但是程式交易仍要按照訊號確切執行。盤整時的試單有其必要性。 • 何時開始盤整？何時停止盤整？ • 何時是波段？這個價要不要追？

如何慎選好的程式交易 • 切勿陷入歷史績效表的迷思。 • 歷史績效表往往是以模擬出最好的績效為前提下所產生出來的，須謹慎視之。 • 過去優良的績效不代表未來的獲利能力。

過度最佳化的問題 • 過度最佳化（Overfitting）是指一昧追求樣本區間內的績效最大化，而忽略同樣的參數模型在學習樣本外的預測能力(forecasting ability )。例如：學習樣本建立在多頭走勢中的模型在空頭走勢中不見得適用。

過度最佳化的矛盾 • 敏感的參數將可把握第一時間的下單時機（Market timing），適用於短線操作。但過於敏感則將使得進出頻繁，增加交易成本。 • 不敏感的參數將可避免短線震盪引起的交易，較可參與整個波段。但進出場時機點通常較差。

敏感的參數：對盤勢敏捷，但是當指數處於盤整時雜訊過多敏感的參數：對盤勢敏捷，但是當指數處於盤整時雜訊過多

不敏感的參數：反應較遲鈍，但是當指數處於盤整時較無雜訊不敏感的參數：反應較遲鈍，但是當指數處於盤整時較無雜訊

坊間程式交易比一比

永豐程式交易介紹 • 台指期波段模組：樂在期中 • 台指期當沖模組：引人入勝

「樂在期中v.s.引人入勝」期指專案特色 • 實用性：運用過去三年歷史資料測試。 • 穩定性：利用電腦程式交易，免除人為判斷的不穩定性。 • 一致性：使用在不同的商品皆可得到穩定的績效。

「樂在期中」模組績效評估 • 標的：台灣加權指數期貨(WTX) • 時間：90/1/1~95/8/31 • 操作金額：NT$500,000 • 操作成本：NT$1,200(含手續費、交易稅及滑價損失) • 每筆交易口數：1口

「樂在期中」模組優缺點比較 • 優點：「樂在期中」交易系統屬中長線交易，勝率高，避免盤整時，無謂的進出，本系統自動嚴格控制虧損，過去三年最大連續虧損只達操作金額的三成左右，進出完全由系統訊號來決定。 • 缺點：進出次數較少(平均一筆交易為六天)不能預設停損，完全由系統訊號產生。

「樂在期中」招收會員對象 • 提供無法看盤，但想作期貨交易的投資人。 • 針對不以當沖交易而以波段策略之投資人，認同程式交易理念，不以直覺操作的投資人。 • 對自己投資策略及操作信心不足的投資人。 • 上班族，其他投顧會員。 • 以上操作金額下限皆為五十萬元。

「引人入勝」模組績效評估 • 標的：台灣加權指數期貨(WTX) • 時間：90/1/1~95/8/31 • 操作金額：NT$200,000 • 操作成本：NT$1,200 • 每筆交易口數：1口 • 策略：收盤平倉

「引人入勝」模組優缺點比較 • 優點：「引人入勝」交易系統屬短線當沖交易，勝率高，避免留倉，無留倉風險，系統自動嚴格控制虧損，且設停利。 • 缺點：交易進出次數較多(平均每天一口單)

「引人入勝」招收會員對象 • 當沖交易投資人、短線交易人 • 電子交易投資人(網路交易) • 對自己策略及操作信心不足的投資人 • 上班族，其他投顧會員 • 以上操作金額下限皆為二十萬元

「樂在期中v.s.引人入勝」期指專案會員權益 • 手機簡訊：提供會員買賣方向與價位。 • 分析報告：收盤提供當日操作內容與程式交易相關報告。

「樂在期中」會員收費標準 • 一期兩個月。 • 一個月一萬元。 • 優待期間一期二個月$10,000。

「引人入勝」會員收費標準 • 一期兩個月。 • 一個月一萬元。 • 優待期間一期二個月$10,000。

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