Case Study: IR в крупном холдинге

1. Case Study: IR в крупном холдинге Управление отношениями с инвесторами 11-12 Сентября2008 Павел Ким Исполнительный директор, Управление по связям с инвесторами Некоторые заявления в данной презентации могут содержать предположения или прогнозы в отношении предстоящих событий ОАО АФК «Система». Такие утверждения содержат выражения «ожидается», «оценивается», «намеревается», «будет», «мог бы», отрицания таких выражений или другие подобные выражения. Мы бы хотели предупредить Вас, что эти заявления являются только предположениями, и реальный ход событий или результаты могут существенно отличаться от заявленного. Мы не намерены пересматривать эти заявления с целью соотнесения их с реальными событиями и обстоятельствами, а также отражать события, появление которых в настоящий момент не ожидается. Из-за многих факторов действительные результаты ОАО АФК «Система» могут существенно отличаться от заявленных в наших предположениях и прогнозах; в числе таких факторов могут быть общие экономические условия, конкурентная среда, в которой мы оперируем, риски, связанные с деятельностью в России,а также многие другие риски, непосредственно связанные с ОАО АФК «Система» и ее деятельностью.

2. Общая информация о компании Финансы Мульти-медиа Торговля Медицина Радио-техника Туризм Крупнейший в России и СНГ публичный холдинг, ориентированный на сервисные сектора экономики Публичные компании Телекомы Технологии Недвижимость • Телекоммуникационные решения • IT решения • Микроэлектроника • Офисы класса А • Розница класса А • Премиальное жилье Беспроводная связь Фиксированная связь Быстро растущие непубличные компании Телекомы Платное ТВ • Корпоративное обслуживание • Розничное обслуживание Частное медицинское обслуживание • Тур-оператор • Отели • Розница Радиотехника для рынков B2G и B2B Игрушки и товары для детей Беспроводная связь в Индии Производство фильмов Сбалансированный портфель публичных и непубличных быстро растущих компаний

3. Структура корпоративного управления Акционеры Совет директоров Комитет по аудиту Комитет по корпоративному поведению Комитет по стратегии Комитет по связям с инвесторами Комитет по вознаграждениям и назначениям Президент Телекоммуникационные активы Комплекс стратегии и развития Комплекс финансов Бизнес направления Потребительские активы Имущественный комплекс Высокие технологии и промышленность Функциональные дивизионы Комплекс внешних связей Административный комплекс Связи с инвесторами Комплекс корпоративных коммуникаций Связи с общественностью Комплекс внутреннего контроля и аудита Структура Корпорации обеспечивает эффективный процесс принятия решений

4. Долгосрочная система мотивации Публичные компании Основные параметры • В декабре 2007 АФК Система запустила мотивационную программу: • Опционы на акции АФК «Система» • Фантомные опционы на акции АФК «Система» • Фантомные опционы на акции публичных компаний • Опционы на акции непубличных компаний • В программе участвуют до 110 сотрудников Корпоративного центра • Опционы могут быть реализованы при условии достижения определенного возврата на акционерный капитал (Total Shareholder Return) • Программа рассчитана на 3 года Непубличные компании Долгосрочная мотивационная программа привязана к стоимости акций

5. Функциональные обязанности IR Корпоративная стратегия IR стратегия План действий Финансовые рынки Политическая ситуация Макроэкономика Индустриальные риски Внутренние документы Аналитика Представительские функции Регламенты Рынок акций Встречи, конференции Бизнес-процессы Долговой рынок Пресс-релизы, презентации Базы данных Финансовые модели Q&A Обратная связь Прозрачная функциональная структура способствует повышению эффективности

6. Базы данных Единая база данных позволяет существенно улучшить качество работы

7. Финансовые модели Капитализация ДДП Мультипликаторы • NYSE, LSE, ММВБ, РТС • Доллары США Определение • 5-ти летняя прогнозная модель по всем компаниям • Сравнительный анализ, основанный на данных о публичных компаниях и сделках EV/OIBDA EV/Sales P/E P/BVE Bloomberg, Reuters WACC = Ce*E/K+Cd(1-t)*D/K Ce=Rf+b(Rm-Rf) K=E+D Ce – стоимость акционерного капитала Cd – стоимость долгового капитала t – эффективная налоговая ставка Расчет Применение АФК «Система» использует различные методы для определения стоимости компаний

8. Оценка холдинга: метод «Сумма частей» Чистый долг = Долг – Денежные средства – Краткосрочные инвестиции • Публичные/ непубличные активы • Инвестиционный стиль • Контроль / влияние / миноритарный пакет Дисконт или премия Стоимость активов (Стоимость компании) Чистый долг холдинга (Консолидированный чистый долг) Стоимость чистых активов Капитализация Дисконт/премия к чистым активам в основном зависит от структуры портфеля

9. Управление по связям с инвесторами Тел. +7 (495) 692 2288 www.sistema.com ir@sistema.ru

10. Case Study: IR in a Large Conglomerate Investor Relations Management in Russia and CIS September, 11-12 2008 Pavel Kim Executive director, Investor Relations Some of the information in this presentation may contain projections or other forward-looking statements regarding future events or the future financial performance of Sistema Joint Stock Financial Corporation (“Sistema”). You can identify forward looking statements by terms such as “expect,” “believe,” “anticipate,” “estimate,” “intend,” “will,” “could,” “may” or “might,” the negative of such terms or other similar expressions. We wish to caution you that these statements are only predictions and that actual events or results may differ materially. We do not intend to update these statements to reflect events and circumstances occurring after the date hereof or to reflect the occurrence of unanticipated events. Many factors could cause the actual results to differ materially from those contained in our projections or forward-looking statements, including, among others, general economic conditions, our competitive environment, risks associated with operating in Russia, rapid technological and market change in our industries, as well as many other risks specifically related to Sistema and its operations.

11. Sistema Overview Banking Media Retail Health Care Radar & Aerospace Travel The largest public consumer oriented conglomerate in Russia and CIS Established, public companies Telecoms Technology Real Estate • Telecom solutions • IT solutions • Microelectronic solutions • Class A offices • Class A retail • Premium residential housing Wireless Fixed-line Fast-growing, private companies Telecoms Pay TV Radar and communication solutions for B2G and B2B • Tour operator • Hotels • Retail • Corporate banking • Retail banking Toys & children goods retailer Private health care facilities Wireless in India Movie production A balanced portfolio of established and fast-growing businesses

12. Corporate Structure Shareholders Board of Directors Audit Committee Corporate Governance Committee Strategy Committee IR Committee Nominations & Compensations Committee President Telecommunications Strategy & Development Finance Business Units Consumer Property Functional Divisions High Technologies and Industry External Relations Administrative Investor Relations Corporate Communications Public Relations Internal Control and Audit A solid corporate structure facilitates a smooth and efficient decision-making process

13. Long-term Incentive Programs Public subsidiaries General information • In Dec 2007 Sistema launched four incentive programs: • Sistema's Stock Bonus Plan (0.1% of the issued shares) • Phantom Stock of Sistema (20,000 phantom shares) • Phantom Stock of Sistema’s public subsidiaries • Stock Option plan for ordinary shares of Sistema's non-public subsidiaries • Up to 110 top and middle managers of Sistema’s headquarters • Option exercisable if Total Shareholder Return exceeds Cost of Equity for respective company over a vesting period • Three-year vesting period Non-public subsidiaries Sistema long-term incentive programs are linked to share price performance

14. Corporate strategy IR strategy Action plan Financial markets Political situation Macroeconomics Industry risks Internal documents Analytics Representative functions Regulations Stock market Meetings, conferences Business processes Bond market Press-releases, presentations Data products Financial models Q&A Feedback IR functions Clear and transparent functional structure enables us to increase efficiency

15. Data Products Integrated data products improve investor relations activity significantly

16. Financial Models Market Cap DCF Multiples • NYSE, LSE, MICEX, RTS • US dollars Definition • 5 year financial model of all subsidiaries • Comparative analysis using information of public peers and recent transactions EV/OIBDA EV/Sales P/E P/BVE Bloomberg, Reuters WACC = Ce*E/K+Cd(1-t)*D/K Ce=Rf+b(Rm-Rf) K=E+D Ce - cost of equity Cd - cost of debt t - tax rate Calculation Applicability Sistema uses DCF and Comparative analysis in order to evaluate its subsidiaries

17. Conglomerate Valuation: Sum of the Parts Net debt = Total debt – Cash – Short term investments • Public / non-public assets • Investment style • Controlling / relevant / trading stakes Discount or Premium Asset Value (Enterprise Value) Corporate Net Debt (Consolidated Net Debt) Net Asset Value Market Cap A discount/premium to Net Asset Value mainly depends on the portfolio structure

18. Investor Relations tel. +7 (495) 692 2288 www.sistema.com ir@sistema.ru