一代天胶或将归来

江苏弘业期货经纪有限公司 JIANGSU HOLLY FUTURES BROKERAGE CO.,LTD 一代天胶或将归来弘业期货陈玲

宏观经济环境良好 1 天胶供应紧缺车市亮点不断利空因素探析技术分析 2 3 4 5 内容摘要 http://www.ftol.com.cn

一、全球宏观经济环境良好 1.美联储量化宽松的货币政策奠定了美元长期贬值的基础：（1）1从2009年3月起，美联储通过购买1.7万亿美元的中长期国债、抵押贷款支持证券等，力图用这种注入流动性的方式来刺激经济增长。（2）2010年11月3日，美国联邦储备委员会宣布推出第二轮量化宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。通过推行量化宽松政策，可以保持长期低利率，这有利于美国降低经济发展成本，增加美国国内经济相对的比较优势，并带来出口比较优势。 http://www.ftol.com.cn

(3)10月份美国制造业扩张速度远远快于预期。10月份制造业采购经理人指数从9月份的54.4升至56.9。该指数高于50表明制造业在扩张，这已是制造业连续第15个月扩张。(3)10月份美国制造业扩张速度远远快于预期。10月份制造业采购经理人指数从9月份的54.4升至56.9。该指数高于50表明制造业在扩张，这已是制造业连续第15个月扩张。 http://www.ftol.com.cn

(4)美国商务部23日公布的数据显示，今年第三季度，美国实际国内生产总值（GDP）第二次预估值按年率增长2.5％，高于首次预估2.0％的增幅，表明美国经济复苏速度略有加快。(4)美国商务部23日公布的数据显示，今年第三季度，美国实际国内生产总值（GDP）第二次预估值按年率增长2.5％，高于首次预估2.0％的增幅，表明美国经济复苏速度略有加快。 http://www.ftol.com.cn

2.我国经济发展由促增长转为防通胀 9.6% http://www.ftol.com.cn

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3.欧元区债务危机不会危及欧元 • (1)爱尔兰经济强于希腊欧洲硅谷之称； • (2)爱尔兰经济总量较小，且欧元区经济增长势头向好（国际货币基金组织对欧元区今明两年的经济增长预测分别维持在1%与1.3%。）； • (3)爱尔兰危机并非新问题（去年希腊危机爆发时，爱尔兰、葡萄牙、意大利、希腊与西班牙五国的财政问题已经被外界关注）； • (4)爱尔兰向欧盟和国际货币基金组织提出的一揽子金融援助请求已经获得欧盟的批准。 http://www.ftol.com.cn

二、天胶供应紧缺 http://www.ftol.com.cn

国内： • 截止10月9日，海南全省天然橡胶(民营)全面停割，累计减产1万多吨，农垦系统方面，橡胶全面停割，干胶累计减产超过1万吨。 • 受灾害天气影响，海南和云南产量合计下降4万吨以上，这个水平相对于09年减少了6%。难以达到年初的68万吨。 http://www.ftol.com.cn

国际： • 全球最大橡胶出口国泰国，11月初遭遇70年不遇的暴雨洪水灾害，直接导致8.6万公顷橡胶种植园受损。未来6年天胶年产量将减少3万吨（年均产量约为300万吨）； • 印度橡胶局公布，该国10月天然橡胶产量较去年同期的88,775吨下滑7.6%，至82,000吨； • 因天气不佳，马来西亚9月份天胶产量同比降3.4%； • 天胶生产国协会（ANRPC）表示，协会成员国今年全年天胶的产量可能增长5.3%，远低于早前预估的6.3%（ANRPC橡胶产量占全球橡胶产量的94%左右）。 http://www.ftol.com.cn

三、车市亮点不断 http://www.ftol.com.cn

中国汽车工业协会公布的数据显示，10月份国内汽车产销分别为154.10万辆和 153.86万辆，同比分别增长22.50%和25.47%。今年1至10月份，汽车产销分别为1462.38万辆和1467.70万辆，同比分别增长34.49%和34.76%。从前10个月的整体销量看，今年完成1700万辆的目标几成定局。 http://www.ftol.com.cn

国外车市： • 印度：TVS汽车、塔塔汽车、现代印度和通用印度10月份汽车销量全部上涨。上涨幅度从20-40%不等； • 　巴西：10月份，巴汽车销量为30.31万辆，尽管比上月下降了1.3%，但仍然超过了30万辆的水平，为历史同期最高水平； • 　俄罗斯：10月汽车销售量为188,478辆，同比增加62%；环比增加1.4%。2010年1-10月汽车销售较上年同期增加22%。 • 美国：10月的汽车总销量超过95万辆，超出去年同期（83.8万辆）13%，为2010年以来单月销量最好成绩。此外，美国1-10月汽车销量比去年同期高11%。 http://www.ftol.com.cn

车市总结： 受到各主要汽车销售国汽车振兴政策的支持，09年下半年全球车市出现复苏，2010年延续09年的红火势头，汽车销量也同比大幅增长，截止到2010年10月，汽车销量累计增长率达到12%左右，与2008年相比，增幅也到达6%以上。 http://www.ftol.com.cn

四、利空因素分析 • 1.交易所库存不断增加 http://www.ftol.com.cn

2.下游轮胎产业产能过剩，产业整合迫在眉睫 • （1）企业数量多，规模小，集中度低。大企业的规模与世界跨国公司差距较大，中小企业差距更大；产品结构有待优化，中、低档产品多，高端产品产量少。 • （2）巴西、印度等国家对我国橡胶轮胎产品采取了反倾销政策，欧洲对轮胎进口也实行了噪声认证，美国对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施惩罚性税，即轮胎 “特保案 ” 。 • （3）1～8月，中国橡胶工业协会轮胎分会统计的43家企业中亏损9家，亏损面达20.9%。 http://www.ftol.com.cn

（4）今年10月中旬工信部正式发布了《轮胎产业政策》，《政策》中提到将“鼓励具有比较优势的骨干企业,通过强强联合、品牌共享、产销一体等方式，兼并重组困难企业和落后企业，促进企业向集团化发展，提高产业集中度”。与此同时，还提高了轮胎行业准入门槛。（4）今年10月中旬工信部正式发布了《轮胎产业政策》，《政策》中提到将“鼓励具有比较优势的骨干企业,通过强强联合、品牌共享、产销一体等方式，兼并重组困难企业和落后企业，促进企业向集团化发展，提高产业集中度”。与此同时，还提高了轮胎行业准入门槛。 • （5）据青岛海关最新数据统计，前3季度山东口岸出口轮胎8969万条，比去年同期增长26.8%；价值35.6亿美元，增长48.6%。 http://www.ftol.com.cn

3.国家随时有抛储的可能 • 1.去年，国家储备局共收储10.5万吨天胶，其中5.5吨来自海南，5吨是云南产的天胶。 • 2.今年4.14抛储了3万吨；4.23又抛出3万吨。两次均全部成交，且抛储后天胶期现价都进入了下跌通道。 http://www.ftol.com.cn

五、技术分析 2007 2009 2006 2005 2003 2004 2002 2008 http://www.ftol.com.cn

江苏弘业期货经纪有限公司 JIANGSU HOLLY FUTURES BROKERAGE CO.,LTD 凝心励志成就远方

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