1 / 10

Cenovni mehanizmi prilagođavanja platnog bilansa

Cenovni mehanizmi prilagođavanja platnog bilansa. Transmisioni mehanizam deviznog kursa.

naasir
Download Presentation

Cenovni mehanizmi prilagođavanja platnog bilansa

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Cenovni mehanizmi prilagođavanja platnog bilansa Transmisioni mehanizam deviznog kursa

  2. Pod izrazom transmisioni mehanizam deviznog kursa (exchange rate pass-through), ili „proklizavanje“ valute, podrazumeva se prenošenje depresijacije (ili devalvacije) domaće valute na rast cena uvoznih proizvoda. • Ranije smo videli da nakon depresijacije može da se javi efekat J krive, a rast cena uvoznih proizvoda može biti manji od stope depresijacije domaće valute. • Dakle, depresijacija domaće valute od npr. 20% može prouzrokovati rast cena uvoznih proizvoda manje od 20%. • Ranije smo videli da inostrani izvoznici, u nastojanju da sačuvaju tržišni udeo u zemlji uvoznici njihovih proizvoda, mogu da deo rasta domaćih cena u zemlji uvoznici preuzmu na sebe tako što će smanjiti cene svojih proizvoda, na teret svog profita.

  3. U našem gornjem primeru to bi značilo da inostrani izvoznici smanjuju svoje izvozne cene u inostranoj valuti, tako da će rast cena njihovih proizvoda u domaćoj valuti biti manji od 20%, na primer 15%. Na taj način oni će umanjiti svoj profit za 5 procentnih poena, ali će sačuvati tržišni udeo u domaćoj zemlji. • Direktan gubitak u profitu će kompenzirati ekonomijom obima proizvodnje.

  4. Drugi razlog zbog kojeg inostrani izvoznici ne žele da povećaju svoje cene za puni iznos depresijacije domaće valute je njihova rezervisanost u pogledu budućeg kretanja deviznog kursa. • Ustvari, oni čekaju da se uvere da li se radi o trendu depresijajcije valute ili o prolaznoj pojavi. • Mogućnost da se devizni kurs vrati na raniji nivo opra-vdava njihovu suzdržanost. Na osnovu prethodne sekvence događaja može se zaključiti da je efekat proklizavanja u ovom slučaju manji od 1. • Istraživanja su pokazala da je proklizavanje veće na duži nego na kraći rok, a takođe je veće za industrijske nego za druge proizvode.

  5. Međunarodna segmentacija tržišta pruža mogućnost preduzećima koja prodaju svoje proizvode na nekonkurentnim segmentima tr-žišta, da određuju različite cena po kojima će prodavati svoje proizvode. • U osnovi, ovde se radi o tzv. pozicioniranju cena prema tržištu (pricing to market – PTM). • Ukoliko se cene pozicioniraju u valuti izvoznika (proizvođača), depresijacija valute zemlje uvoznika može navesti izvoznika da snizi prodajnu cenu u svojoj valuti, i tako umanji efekat depresijacije valute uvoznika na prodajne cene svojih proizvoda u zemlji uvoznika.

  6. Druga mogućnost je da se cene pozicioniraju u valuti zemlje uvoznika. • U tom slučaju, depresijacija valute zemlje uvoznika neće uticati na tekuće cene uvoznih proizvoda na kratak rok, jer su one fiksirane u domaćoj valuti.

  7. Nepotpuni prenos depresijacije domaće valute na cene uvoznih proizvoda u domaćoj valuti smanjuje efekat depresijacije na J krivu. • Nepotpuno prilagođavanje relativnih cena (cene u zemlji i cene u inostranstvu) će uticati na sporije prilagođavanje obima međunarodne trgovine. • Takođe, usporen mehanizam prenošenja efekata depresijacije na rast cena uvoznih proizvoda usporava preusmeravanje tražnje od uvoznih ka domaćim proizvodima.

  8. Depresijacija nacionalne valute utiče na domaću inflaciju posredstvom porasta uvoznih cena. • Ako su u strukturi uvoza zastupljeni inputi i finalni proizvodi, onda porast uvoznih cena u domaćoj valuti obe grupe proizvoda deluje na inflaciju. • Rast cena inputa se ugrađuje u domaće troškove proizvodnje, što se direktno prenosi na rast cena finalnih prozvoda u zemlji.

  9. Rast cena finalnih uvoznih proizvoda, usled depresijacije domaće valute, tokom vremena takođe povlači rast cena domaćih proizvoda. • Rast domaćih cena potrošačkih proizvoda nastaje po obe linije transmisije depresijacije deviznog kursa na uvozne cene. • Stepen uticaja rasta cena uvoznih proizvoda na domaće cene opredeljen je relativnim učešćem uvoznih inputa i finalnih proizvoda u bruto domaćem proizvodu domaće zemlje.

  10. Očekivanje buduće depresijacije nacionalne valute pokreće inflaciona očekivanja, tako da cene uvoznih proizvoda mogu porasti, a da pri tome još uvek nije došlo do promene deviznog kursa. • Rast domaćih cena sledi porast cena uvoznih proizvoda, što sve zajedno povećava pritisak na domaću valutu.

More Related