Фондовый рынок Гонконга: обзор и прогнозы

1. Фондовый рынок Гонконга: обзор и прогнозы Lesley Kwan, Institutional Sales 5th June 2012 Haitong International Securities Company Limited

2. Структура Haitong International • Компания Taifook Securities Group Limited (“Taifook”) была переименована в Haitong International Securities Group Limited. • В декабре 2009 года, Haitong Securities Company Limited (600837.SH) приобрела Taifook Securities Group, через дочернюю компанию - Haitong International Holdings Limited ( также известную как Hai Tong (HK) Financial Holdings Limited), она владеет 60.27% собственности компании Haitong Securities Company Limited(600837.SH) Haitong International Holdings Limited Haitong International Securities Group Limited(665.HK)

3. Показатели деятельности Основана в Гонконге в 1973 году. Существует уже более 38 лет Основание Представлена на бирже Гонконгас августа 1996 (Stock Code: 0665.HK) Листинг Она из лидирующих инвестиционных компаний в Гонконге. Капитализация на июнь 2011 составила более млрд 3.31 HK$ Капитализация Корпоративные финансы, управление активами, брокерские услуги Направления деятельности

4. Показатели деятельности На конец 2010 года составили 16 млрд HK$ Совокупные активы Обслуживает более150,000 частных клиентови более 200 институциональных Число клиентов Более$60 млрд. HK$клиентских активов Активы в управлении 100%обслуживание финансовых институтов Корпоративное управление

5. О компании Haitong Securities • Основанная в 1988 году, Haitong Securities Company Limited является второй по величине инвестиционной компанией в Китае. Ей присвоен рейтинг АА в соответствии с Комиссией регулирования инвестиционной деятельности Китая CSRC • Участник Биржи Шанхая с 31 июля 2007 года • Имеет более 180 офисов в 67 городах Китая • Лидирует по объему биржевых торгов в Китае • Обслужила более 3 млн. клиентов • На конец июня 2012 года совокупные активы компании - 109 млрд. юаней • В конце 2011 года рыночная капитализация компании - 778 млрд. юаней • Оказывает услуги по андеррайтингу более чем 300 компаниями • Разрабатывает планы инвестирования для многих организаций. • Присуждена квалификация QDII • Под управлением портфель общей стоимость Более чем 100 млрд. юаней.

6. Корпоративные финансы Управление активами Брокерские услуги • Ценные бумаги • Фьючерсы • Драгоценные металлы и форекс • Первоначальное публичное • размещение и финансирование • Он-лайн трейдинг • Маржинальное финансирование • Заимствование акций и кредитование • Управление капиталом • Услуги номинального держателя • Структурные продукты • Облигации • Аналитика • Маркет-мэйкер • Государственные фонды • Обязательные • резервные фонды • Частные фонды • Альтернативные • инвестиционные фонды • Capital Investment • Доверительное • управление портфелем Haitong International. Направления бизнеса • Проведение IPO ведущих компаний • Андеррайтинг • Финансовый консалтинг • Исследования рынки

7. Фондовый рынок Гонконга

8. Обзор структуры рынка Типы активов Состав индекса Hang Seng Топ-20 ликвидных акций (в $) Топ-20 ликвидных акций (в акциях) Карта рынка по типу инвестора Фондовый рынок Гонконга

9. Структура рынка Source: Hong Kong Stock Exchange

10. Структура рынка Source: Hong Kong Stock Exchange

11. Closer Look at Hong Kong Stock Market Структура рынка Source: Hong Kong Stock Exchange

12. Структура рынка Правительство Комиссия по ценным бумагам и производным инструментам Биржа и клиринговый центр Спот-рынок (Капитализация HK$21.104млрд.) Рынокпроизводных Производные варранты Фьючерсы на индексы ETFs Опционы на индексы Фонды недвижимости Фьючерсы на акции Отзывные контракты Опционы на акции Долговые инструменты Фьючерсы на золото Акции (1 448 компаний) Другие Акции типа H (164) 24% от рыночной капитализации Red Chips (103) 21% от рыночной капитализации Blue Chips (24) 24% от рыночной капитализации Другие (1157) 31% от рыночной капитализации Source: Hong Kong Stock Exchange, Data End of June 2011

13. Количество активов по типам Source: Hong Kong Stock Exchange

14. Состав Индекса Hang Seng Source: Hong Kong Stock Exchange

15. Состав Индекса Hang Seng Source: Hong Kong Stock Exchange

16. Состав Индекса Hang Seng Source: Hong Kong Stock Exchange

17. Топ-20 наиболее активных акций в $ (2011) Source: Hong Kong Stock Exchange

18. Топ-20 наиболее активных акций (2011) Source: Hong Kong Stock Exchange

19. Карта рынка по типу инвестора Распределение спот-рынка по типу инвесторов Source: Hong Kong Stock Exchange

20. Структура HKEx и механизм торговли

21. Структура HKEx • Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx) является холдингом, включающим в себя : • The Stock Exchange of Hong Kong Ltd - Фондовая биржа • Hong Kong Futures Exchange Ltd – Отделения по срочным контактам • Hong Kong Securities Clearing Company Ltd – Клиринговый центр

22. Структура HKEx • Основная площадка – торгуются все ведущие компании • GEM ( Growth Enterprise Market) – Площадка для торговли акциями компаний Развивающихся рынков. Задача: привлечение средств в фонды и привлечение дополнительных средств для увеличения капитализации компаний. Отсутствие высоких требований для включения в котировальный список. В перспективе компании, включенные в этот список, могут перейти на основную площадку.

23. Предлагаемые активы на HKEx • Акции • Варранты • Долговые инструменты • Exchange-Traded Fund (ETFs) • Фонды коллективных инвестиций, Фонды недвижимости и другие фонды • Депозитарные расписки (HDRs)

24. Механизм торгов Торговая сессия Поддерживаемые типы поручений Время (HKT и МСК) Предторговый период 09:00 – 09:15 (HKT) 05:00 – 05:15 (МСК) Рыночные ордера Лимитированные ордера Отменяемые/модифицированные ордера Аукционный период 09:15 – 09:20 (HKT) 05:15 – 05:20 (МСК) Только аукционные ордера Основная сессия 09:30 -12:00 (HKT) 13:30 – 16:00 (HKT) 05:30 – 8:00 8:00 – 12:00 (Мск) Лимитированные ордера, Расширенные лимитированные ордера, Специальные лимитированные ордера, Отменяемые/модифицируемые ордера

25. Срез рынка 2012

26. Привлекательные оценочные стоимости бумаг Ликвидность находится на мировых уровнях, даже когда мировые фондовые рынки находятся в состоянии паники Денежно-кредитная политика Китая Двенадцатая 5-тилетка Китая под названием «Дивидендная политика» Почувствуйте ритм рынка в 2012 году! Рыночные драйверы

27. Глобальные события на мировых рынках 1. Долговой кризис в Еврозоне 3. Восстановление экономики США 4. Монетарно-фискальная политика Китая 2. Землетрясения в Японии

28. Мировые индексы 2011 1. European bond debt 4. China Monetary and Physical policies 2. Earthquake in Japan Source: Hong Kong Stock Exchange

29. Оценка P/B по Индексу Hang Seng Trailing P/B of Hang Seng Index Текущий P / B на 1.47X с 24,6% по сравнению с 16-летней средней 1.95X (показывает насколько велик потенциал роста цен акций в базе индекса Hang Seng по сравнению со средними значениями за 16 лет по показателю соотношения капитализации и стоимости активов компаний)

30. Оценка P/E Индексы Hang Seng Trailing P/E of Hang Seng Index Скользящая P/E на индексе Текущий P / E на 9.47X с 34,4% по сравнению с 16-летней средней 14.44X (Текущий P / B на 1.47X с 24,6% по сравнению с 16-летней средней 1.95X (показывает насколько велик потенциал роста цен акций в базе индекса Hang Seng по сравнению со средними значениями за 16 лет по показателю соотношения капитализации и чистой прибыли компаний)

31. Оценки Индексов 11 Industry Оценка агрегированных индексов Hang Seng

32. Крупный капитал на рынке Рынку не хватает уверенности в период ослабления ликвидности

33. Отсутствие значительного оттока капитала Гонконгский доллар ценится в краткосрочной перспективе

34. Отсутствие значительного оттока капитала Кривая доходности американских облигаций (%)

35. «Бычье-медвежий» цикл в сочетании с денежно-кредитной политикой Китая Ликвидность «двигает» мультипликаторы P/E

36. Ослабление инфляции увеличивает P/B

37. Ослабление инфляции увеличивает P/E

38. Доступное жилье Планы по строительству 10 млн. единиц социального жилья Поддержание движущей силы рынка недвижимости на национальную экономику Производство оборудования высокого класса Промышленная модернизация играет ведущую роль в укреплении фундамента отраслей промышленности Повышение добавленной стоимости экспорта Отрасль энергосбережения и экологической промышленности Решение проблем загрязнения окружающей среды, улучшения качества жизни и снижение энергетической зависимости. Покрытие шести секторов – высокоэффективных и энергосберегающих технологий и оборудования, продуктов, энергосберегающих услуг промышленности, передовых экологических технологий и оборудования защиты окружающей среды, а также охранных услуг Двенадцатая 5-тилетка Китая

39. Планы по быстрому росту объема основных активов в течение 5-тилетки

40. Heng Seng Index（Since 1997） 35,000 25,000 22,800 15,000 5,000 Source：Bloomberg and HTI Research 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 Срез рынка 2012 • 1-ый квартал 2012 г. – В фокусе отскок рынка: облегчение выпуска европейских долговых бумаг; ожидаемые рынком ослабления денежно-кредитной политик в КНР и оживление рынка США на ожиданиях восстановления европейского долгового рынка • 2-ой квартал – В фокусе подъем волатильности: непрерывные потери в денежно-кредитной политики КНР и соответствующая политик расширения в направлении прояснения ситуации с евродолгом • 4-ый квартал – В фокусе ослабления импульса: обеспокоенность еще одной волной роста на европейском долговом рынке в 2013 году.

41. Заключения • Фондовый рынок Гонконга пока не требователен по своим показателям, процесс бэктестинга показывает изменение в долгосрочной перспективе • Рост ликвидности на рынке, на данный момент массовый капитал не утекает из Гонконга • Улучшение оценочной стоимости акций вкупе с поддержкой политики Китая будут катализаторами роста рынка в будущем.

42. Заключения • Целевые цены на акции будут повышаться на фоне ослабления инфляционного давления и прекращения дальнейшего ужесточения политики ликвидности в предстоящем квартале • Периодические всплески и «затухания» выпусков европейских долговых бумаг • 2011-й год – год начала двенадцатой 5-тилетки Китая; та политика, которая была отложена в связи с инфляционным давлением, будет ускорена, что будет стимулировать рост фондового рынка в следующем году.