Trh akcií a dluhopis ů

1. Trh akcií a dluhopisů Bankovníctvo a finančníctvo Doc.Ing.Jaroslav Slepecký,PhD

2. Pre širokú verejnosť sú zaujímavé cenné papiere, ktoré možno podľa potreby na strane potenciálneho dlžníka a možnosti výnosov na strane investora, členiť na: • úverové cenné papiere, • majetkové cenné papiere.

3. Úverové cenné papiere sú založené na úverovom vzťahu medzi dlžníkom a veriteľom, kedy sa dlžník zaväzuje splatiť dlhovanú čiastku v stanovenom termíne vrátane odmeny, ktorou býva úrok. • Charakteristickým predstaviteľom tohto druhu cenných papierov sú obligácie (dlhopisy), ktoré možno deliť na: • štátne obligácie, • bankové obligácie, • obligácie obcí a miest.

4. Definícia Obligácia alebo dlhopis je podľa zákona o dlhopisoch definovaná ako ”cenný papier, s ktorým je spojené právo majiteľa požadovať splácanie dlhovanej čiastky v nominálnych hodnotách a vyplácanie výnosov z nej k určitému dátumu a povinnosť osoby oprávnenej vydávať dlhopisy tieto záväzky splniť” Zákon č.530/1990 Z.z. o dlhopisoch v znení neskorších predpisov

5. Vypisovateľ si emisiou dlhopisov zabezpečuje finančné zdroje prevažne na uskutočnenie svojich investičných zámerov. Investorom slúži obligácia na strednodobé alebo dlhodobejšie uloženie voľného kapitálu a úspor. Obyvateľstvo umiestňuje svoje úspory do dlhopisov, pretože sú obyčajne lepšie úročené ako vklady. Obligácie nepodliehajú, až na výnimky, väčším kurzovým zmenám alebo odchýlkam od nominálnej hodnoty a pre investorov nepredstavujú nástroj špekulácie. Táto prax nevylučuje výnimky.

6. Jednotliví emitenti sa snažia zvoliť také emisné podmienky dlhopisu, aby bolo možné ich na trhu umiestniť za najvýhodnejších podmienok. Úrok sa obyčajne vypláca ročne, polročne, štvrťročne, pričom prvý variant je zvlášť výhodný pre emitenta, druhý a tretí variant je výhodnejší z hľadiska reinvestícií pre investora.

7. Pri rovnomernom splácaní obligácií hovoríme o anuite. Špeciálnym prípadom anuity je perpetuita. Je to síce anuita, ale doba trvania je neobmedzená, nekonečná. Takého obligácie súkromný sektor neemituje, emituje ich len štát a sú to tzv. konsoly. Zvyčajne sa vydávajú za účelom vojnových pôžičiek, resp. s cieľom konsolidovať štátny dlh, keď sa mení prechodný štátny dlh na trvalý. Investor nemá nárok na splatenie dlhu, ale má nárok na nekonečne dlhú dobu pravidelný ročný príjem. Velmi rizikove CP ?? INFLACE

8. německé vládní obligace vydané na financování 1.světové války v důsledku hyperinflace 1921-1923 se z nich staly bezcenné papíry • britské státní dluhopisy – 30-ti leté vydané v roce 1917. • v případě nutnosti splatit jistinu v roce 1947 by stát zbankrotoval • výměna za konzoly s 3,5 % kuponem ?? Švindl na občanech • Průměr inflace v letech 1932 – 1997 byl v Anglii okolo 6,3 %, tzn. Za tu dobu klesla reálná cena dluhopisu o 97,7 %

9. Irak v roce 2000 nevyplácel svoje dluhopisy v objemu 62 mld.USD • Dluhopisy jedné z největších leteckých společností United Airlines se v roce 2000 obchodovaly za 12 centů z 1 dolaru nominální hodnoty. • Bosna vyměnila část svých závazků za dluhopisy splatné v roku 2017, • ale jen v případě,že HDP/obyv. dosáhne min. 2 800 USD.

10. forma dluhopisu • prospekt emitenta CP • hypotekárny záložný list, depozitné certifikáty …

11. Majetkové cenné papiere Majetkové cenné papiere nezakladajú nárok na pevný výnos, ale výplata dividend závisí od ekonomickej situácie emitenta a najmä od rozhodnutia valného zhromaždenia akcionárov v prípade akciových spoločností. Tieto cenné papiere sú zaujímavé aj možnosťou ďalšieho zhodnocovania investovaného kapitálu, resp. možnosťou spolupodieľať sa na riadení podniku. V prípade hospodárskych ťažkostí emitenta nie je nárok na vrátenie investovaných peňazí.

12. Typickými predstaviteľmi majetkových cenných papierov sú: akcie a podielové listy.

13. Akcie Akcie sú jedným z najdôležitejších predmetov burzového aj mimoburzového obchodu. Akciaje cenný papier, s ktorým sú spojené práva akcionára ako spoločníka podieľať sa podľa Obchodného zákonníka a stanov spoločnosti na riadení, zisku spoločnosti a na likvidačnom zostatku pri jej zániku. Definícia

14. Akcie môžu byť emitované v listinnej alebo dematerializovanej podobe. Ak sa akcia vydáva v listinnej forme, skladá sa, tak ako iné cenné papiere, z plášťa akcie a kupónového hárku s talónom. Vzory CP

15. Plášť akcie musí obsahovať: • obchodné meno a sídlo spoločnosti, • nominálnu hodnotu a číselné označenie, • výšku základného imania, • počet akcií emisie, • údaje o prevoditeľnosti akcie, • pri akcii na meno, meno prvého majiteľa, • dátum emisie a podpisy dvoch členov predstavenstva. Kupónový hárok s 10 - 30 kupónmi slúži na výplatu dividend a po predložení talónu vydá emitent nový kupónový hárok.

16. Druhy akcií • 1. Podľa práva účasti na riadení spoločnosti na: • kmeňové, • zakladateľské, • prioritné, • zamestnanecké.

17. 2. Podľa prevoditeľnosti na: • majiteľa (doručiteľa), • meno.

18. 3. Podľa sídla spoločnosti na: • tuzemské, • cudzozemské. • 4. Podľa dátumu vydania akcií na: • staré, • nové.

19. 5. Podľa trhovej ceny akcií na: • s vysokým kurzom (ťažké akcie), • s priemerným kurzom (stredné akcie), • s nízkym kurzom (ľahké akcie).

20. Podľa formy na: • listinné, • zaknihované (dematerializované). • Podľa spôsobu spoluvlastníctva na: • znejúce na pevnú sumu, • podielové akcie.

21. Pri akciách znejúcich na pevnú sumu je pri emisii priamo určená nominálna hodnota, ktorá sa môže rozhodnutím valného zhromaždenia zmeniť (napr. z 1000 Sk na 500 Sk).

22. Investori nakupujú akcie pre vlastnosti, ktorými sa odlišujú od obligácií. Tým sa obchodovanie s akciami stáva veľmi príťažlivým. V porovnaní s obligáciami môže kurz akcií kolísať podstatným spôsobom v závislosti od viacerých faktorov, ktoré musí investor sledovať. Tzn., že v extrémnych prípadoch môže akcionár veľa získať, resp. veľa stratiť.