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资本市场发展与创新形势展望

资本市场发展与创新形势展望. 青岛证监局 姜岩 2013.1.26. 主要内容：. 一、推动资本市场更快发展的紧迫性 二、建设成熟的资本市场的几点思考. 一、推动资本市场更快发展的紧迫性 存在 “ 五不 ” 的问题： 自身结构不平衡； 财富管理功能不足； 行业规模不大； 创新能力不强； 服务实体经济能力不高。. 行业规模： 国内金融业资产总额比较（ 2011.12.31). 财富管理： 金融同业资产管理总额比较（ 2012.9.30 ）. 经营业绩. 证券公司与银行比较.

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Presentation Transcript

  1. 资本市场发展与创新形势展望 青岛证监局 姜岩 2013.1.26

  2. 主要内容： • 一、推动资本市场更快发展的紧迫性 • 二、建设成熟的资本市场的几点思考

  3. 一、推动资本市场更快发展的紧迫性 存在“五不”的问题： 自身结构不平衡； 财富管理功能不足； 行业规模不大； 创新能力不强； 服务实体经济能力不高。

  4. 行业规模：国内金融业资产总额比较（2011.12.31)行业规模：国内金融业资产总额比较（2011.12.31)

  5. 财富管理：金融同业资产管理总额比较（2012.9.30）财富管理：金融同业资产管理总额比较（2012.9.30）

  6. 经营业绩 • 证券公司与银行比较

  7. 中国证券业收入结构（2012.1~10）

  8. 全球期货市场概况截止到2012年9月，美国期货行业的客户保证金和净资本总额分别为1552亿美元和1253亿美元。全球期货市场概况截止到2012年9月，美国期货行业的客户保证金和净资本总额分别为1552亿美元和1253亿美元。 行业客户保证金总体规模 单位：十亿美元 行业净资本合计 单位：十亿美元 8

  9. 我国期货市场情况截止到2012年9月，我国期货公司总资产（扣除客户保证金）、净资产和净资本分别为442亿元、397亿元和355亿元。2011年底，证券行业的总资产（扣除客户资金）、净资产和净资本分别为8916亿元、6311亿元和4648亿元。我国期货市场情况截止到2012年9月，我国期货公司总资产（扣除客户保证金）、净资产和净资本分别为442亿元、397亿元和355亿元。2011年底，证券行业的总资产（扣除客户资金）、净资产和净资本分别为8916亿元、6311亿元和4648亿元。 9

  10. 已上市期货品种的产业覆盖面广与 现货企业参与数量少之间的矛盾 我国已上市27个商品期货品种，涵盖了农产品、金属、能源、化工等国民经济主要产业领域，但法人户仅有1.2万户，而其中产业客户数量更少 。 法人账户情况图 参与交易法人户 10

  11. 截止到2012年9月，我国期货市场客户保证金1748.87亿元，是2001年45.7亿元的38倍。2011年底，证券行业的客户资金（包括交易结算资金6820亿元和受托资金2819亿元）为9639亿元。截止到2012年9月，我国期货市场客户保证金1748.87亿元，是2001年45.7亿元的38倍。2011年底，证券行业的客户资金（包括交易结算资金6820亿元和受托资金2819亿元）为9639亿元。 11

  12. 期货公司与证券公司相比，还有较大发展空间。期货公司与证券公司相比，还有较大发展空间。 2010-2011期货公司与证券公司财务数据对比 12

  13. 大市场与小机构之间的矛盾 交易量大，但深度不够2011年中美商品期货成交量与持仓量比较 13

  14. 标准化的场内产品与个性化的客户需求 之间的矛盾 1.场内产品：标准化合约、特定品种，覆盖面少。 2.客户需要：对产品规格、质量等的需求，多样化、个性化。 例如：螺纹钢，主要用于低端建材，钢材市场中还有冷轧卷、 热卷板、钢坯等众多品种，螺纹钢期货覆盖面有限。 因此，需要发展场外市场提供个性化服务，弥补场内市场的不足。未来衍生品市场应该是多层的，产品应该是多元化的，既要有场内的标准化产品，也要有场外的个性化产品。 14

  15. 二、建设成熟的资本市场的几点思考

  16. （一）充分发挥资本市场的功能 • 投资； • 融资； • 资源配置； • 资产定价； • 财富管理。

  17. 保险中介经纪 商业银行体系 • 人寿 财产 再保险 （1） 存 放 汇业务 • （2） • （2） • （1） • 投资银行业兴起 （1） 资产管理业务 经纪 自营 发行业务（2） 公与私财富管理业务 风险管理（期货）

  18. 两种基本金融模式 • 全能银行（保险 投行） • 全能投行

  19. 郭树清主席提出： • 建设“两个一流” • 一流的投行 • 一流的财富管理机构

  20. 路径： • 内部挖潜 • 外部扩张

  21. 对内挖潜： • 五大功能为基础 • 托管、清算、支付、融资（商业银行功能）、投资 • 三大业务重点 • 资管、交易（柜台业务）、投资 • 目标：金融交易商

  22. 对外扩张 • 建设一流的财富管理机构：开放、包容、多元 • 向银行、保险、资管拓展 • 保险、信托、PE、银行都能做公募基金业务

  23. 资管业务：发展集合、定向、专项资管业务 • 融资融券：增产增收（收入占4%） • 三项创新：报价回购（资金）、约定回购（股票）现金管理（炒股+理财） • 直投：44家券商，11支直投基金 • 另类投资及并购：并购基金、资产证券化 • 消费支付、综合理财服务：借用第三方支付机构或加入第三方支付体系

  24. （二）、加快多层次市场建设，支持中小微企业的成长和发展。（二）、加快多层次市场建设，支持中小微企业的成长和发展。 • 1、定位： • 三板：场外+公募+全国性 • 四板：场外+私募+区域性 • 券商OTC：场外+私募+全国性

  25. 2、品种： • 除股票外，还有债券及衍生品 • 债券：国债、信用债、公司债、市政债、机构债等（美国的总面值有30多万亿美元，绝大部分在OTC交易） • 衍生品：固定收益类、外汇、信用类、股票类和大宗商品类 • （美国总面值440万亿美元，90%在OTC交易）

  26. 3、积极落实全国性场外市场建设要求，推进高新企业和非公企业的规范发展。3、积极落实全国性场外市场建设要求，推进高新企业和非公企业的规范发展。 • 新三板：抓试点、抓培育、抓改制、抓签约、抓内核； • 全国中小企业股份转让平台：解决历史非公公司挂牌交易及股份公司转化为公众公司 • 4、加快区域性股权交易市场建设，积极拓展有型区域。 • “政府监管、券商主导、市场运作” • 引进国内较有实力的券商主导

  27. 5、实施“千家工程”，培育市场资源。 • 青岛规模以上中小企业5万余家； • 需求对象：中小企业+非公公司 • 券商的本质回归：中介（市场细分进行客户个性化定制） • 场内市场投入再大空间也不会大(你有我有） • 场外市场将是未来发展的空间（我有你无）

  28. （三）、坚持依法治市，做资本市场公平正义的维护者。（三）、坚持依法治市，做资本市场公平正义的维护者。 • 1、一个核心：切实保护投资者合法权益 • 2、两“管”并举：放松管制，加强监管 • 放松：凡是市场能办的事情，让市场去把握 • 加强：解决市场失灵的部分；影响公共利益的部分 • 3、三个重点：法治教育在先、过程检查纠偏、违规依法查处

  29. 4、强化完善监管之重点 • 券商“干”、证监会“放”、派出机构“查” • （1）守住区域性和系统性风险的底线（风险敞口在可控范围内） • （2）保护投资人合法权益（落实适当性制度；打击欺诈、误导、诱骗行为；违规融资） • （3）督促提高执业水准和风控体系（归位尽责、执业操守） • （4）当好执法者（关注合规；打击违法违规行为） • （5）加强预判，强化信息披露真实性、及时性监管（营业部放开；加强新业务、新产品的风险识别；并购重组事项）

  30. 谢 谢 大 家！

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