2007 年股市市場展望

1. 2007年股市市場展望 儲祥生

2. 樂觀中帶有謹慎 • 樂觀 • 中多格局 8500-9000點、大多頭 9000~9500點 • 漲升的格局，類股的變化 • 謹慎 • 國際資金的熱錢效應 • 國際景氣的變化

3. 明年大盤多頭格局 • 景氣與股價趨勢一致 • 台灣十年多頭格局輪迴 • 總統大選前行情可期 • 產業學業上的配合：Intel(vista) 、TFT-LCD TV降價效應，通訊 (802.11 n) ，Sony (PS3) • 2008年北京奧運會、美國總統大選

4. 景氣與股價趨勢一致 • 景氣與股價走勢一致 (股市通常是領先指標) • 目前景氣循環的階段，擴張期或衰退期 • 擴張期3年、衰退期1.5年 • 94/07後三年時間應是擴張期，直到97第二季 • 股市與景氣一致，關鍵：中多格局(8500-9000) • 大多頭格局(9000-9500)

5. 景氣的歷史軌跡 資料來源：行政院經建會 • 國內景氣證進入12次景氣復甦期，至2008年總統大選前景氣應是 • 緩步盤升的格局。 • 93/3/5 7135 、 93/05， 94/4/21 5565 、 94/07

6. 第四景氣循環 第五景氣循環 第六景氣循環 73/5 969 擴張期 擴張期 67/10 688 62/12 514 衰退期 衰退期 71 擴張期 74/7 636 71/8 421 63 衰退 期 63/12 188 74/8 60/1 63/2 64/2 69/1 72/2 73/5 歷年景氣循環圖(一)

7. 第九景氣循環 第七景氣循環 第八景氣循環 擴張期 擴張期 擴張期 86/8 10256 79/2 12682 83/10 7228 衰退期 衰退期 84/8 4474 衰退期 79/9 2485 74/8 78/5 79/8 84/2 85/3 86/12 87/12 歷年景氣循環圖(二)

8. 第十一景氣循環 第十二景氣循環 第十景氣循環 89/2 10393 擴張期 衰退期 擴張期 93/3 7135 衰退期 88/2 5422 93/8 5255 90/9 3411 衰退期 89/9 90/9 97/6 98/8 87/12 93/5 94/7 歷年景氣循環圖(三)

9. 12682 10393 10256 7135 7716 7228 6365 6484 5255 4474 3845 3411 3098 2485 8 27 19 13 (79/2) (79/10) (82/1) (89/2) (90/9) (91/10) 台股十年多頭格局輪迴

10. 12682 10393 10256 80% 67% 26% 7228 7716 7135 38% 6365 6484 40% 51% 5255 4474 3845 3411 3098 2485 各波段回檔幅度 80% 67% (83%) 51% 40% (78%) 38% 26% (68%)

11. 12682 10393 10256 7716 129% 7228 7135 6365 6484 133% 85% 90% 4474 5255 156% 3845 3411 3098 2485 各波段上漲幅度 156% 90% (57%) 129% 50% (7882)(39%)60% (8400)(47%) 133% 85% (64%)55% (8145)(43%)65% (8670)(50%)

12. 2000年、2004年總統大選

13. 2000年總統大選行情 87年 88年 89年3月11日(總統大選) ↑31.6% 5,422 (2/5) ↓43.9% 10,393 (2/18) 8,187 6,418 6,418 8,448 8,448 4,739 ↓21% ↑91% • 大選前一年多頭格局年漲幅31% • 跨年高低點漲幅91% • 二年度的高點在選舉日前一個月2/18日 • 高點後波段回檔6982點(67%)

14. 2004年總統大選行情 91年 92年 93年3月20日(總統大選) 4,044 (4/28) 7,135 (3/5) 5,551 4,452 4,452 5,890 5,890 6139 ↑32% ↑4% ↓19.7% ↑76% • 大選前一年多頭格局年漲幅32% • 跨年高低點漲幅76% • 二年度的高點在選舉日同月3/5日 • 高點後波段回檔1880點(26%)

15. 1996年總統大選 • 84年7/21~7/28彭佳嶼海域導彈試射。 • 85年3/8~3/15飛彈演習。 • 85年3/23總統大選。

16. 近五年產業之股價變化

17. 89年股市下跌後類股之表現

19. 帶有波折的多頭 • 歷史經驗 • -行情永遠在多數人預測外 • -讓股市回檔的因素也非市場先前所預料 • 2006年股市漲幅稍大，壓縮2007年的漲升空間 • 新興市場股市連續四年多頭漲幅已大，需注意未來發展 • 電子、金融類股應是2007年值得注意的主流

20. 2007年台股走勢 • 統計資料:年波動1,500-2,000點 • (1,500點) (2,000點) • 8,500-7,000點 8,500-6,500點 • 9,000-7,500點 9,000-7,000點 • 歷史經驗:第一季強勢易出現開高走低的格局

21. 統計資料會說話

22. 熱錢效應 全球資金 • 共同基金 • 避險基金 銀行資金 全球股市 （非鐵） （貴重） 房地產 金屬 能源 • 熱錢炒作商品獲利、吸引更多資金介入。 • 非鐵、貴重金屬、股市（新興市場）漲幅逾倍。 • 部分商品已回檔逾10％。

23. 熱錢效應 (全球資本市場磁吸效應) 全球資金 非鐵金屬 能源 貴重金屬 石油 鎳 鋅 黃金 鉛 白金 鋁 錫 白銀 銅 ↑180% ↑83% ↑180% ↑86% ↑100% ↑280% ↑120% ↑130% ↑73% ↑60% (24%) (1%) (9%) (13%) (6%) (5%) (20%) (13%) (15%) (16%)

24. 銅價走勢

25. 鎳價走勢

26. 黃金價格走勢

27. 荷蘭 • 瑞士 • 西班牙 • 葡萄牙 • 英國 • 法國 • 德國 • 俄羅斯 • 東歐 • 上海 • 香港恆生 • 新加坡 • 印尼 • 日本 • 韓國 • 紐西蘭 • 泰國 • 墨西哥 • 印度 • 巴西 • 阿根廷 熱錢效應 全球股市 亞洲 弱勢市場 新興市場 歐洲 • 沙烏地 • 阿拉伯 • 約旦 • 卡達 • 阿拉伯 • 聯合大 • 公國

28. 新興市場股市的變化 • 全球股市正上演資金行情，近三年漲幅可觀 • 近期部分市場已出現回檔的跡象 • 注意新興市場是否有大幅回檔的可能，牽動國際資金的流向

29. 俄羅斯RTS美元指數 (30%)

30. 巴西聖保羅指數

31. 印度孟買SENSEX30指數

32. 上海證交所綜合指數

33. 韓國股市

34. 道瓊歐洲50指數

35. 日經225指數 (18%)

36. 杜拜金融市場指數

37. 帶有波折的多頭 • 歷史經驗 • -行情永遠在多數人預測外 • -讓股市回檔的因素也非市場先前所預料 • 2006年股市漲幅稍大，壓縮2007年的漲升空間 • 新興市場股市連續四年多頭漲幅已大，需注意未來發展 • 電子、金融類股應是2007年值得注意的主流