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餐旅財務概論 ─ 財務分析 知本老爺大酒店股份有限公司

餐旅財務概論 ─ 財務分析 知本老爺大酒店股份有限公司. 指導老師：羅尹希 老師 組員： 499M0049 蔡妙鑫 499M0052 張菁芳 499M0082 陳玉詩 499M0085 劉郁琪 499M0090 洪美惠 499M0111 蔡怡禎. 飯店近況.

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餐旅財務概論 ─ 財務分析 知本老爺大酒店股份有限公司

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  1. 餐旅財務概論─財務分析知本老爺大酒店股份有限公司餐旅財務概論─財務分析知本老爺大酒店股份有限公司 指導老師：羅尹希 老師 組員： 499M0049 蔡妙鑫 499M0052 張菁芳 499M0082陳玉詩 499M0085 劉郁琪 499M0090洪美惠 499M0111蔡怡禎

  2. 飯店近況 • 觀光局近年來持續的推動觀光，藉著提升觀光品質形象，以提升外匯收入為目標邁進；但老爺飯店今年8月原本預計住房率應達到70%以上，但因颱風多次干擾讓公司營運大受影響，使得該月住房率下滑至60%，值得慶幸的是平均房價仍有將近4500元的表現，住房收入1414.9萬元。而飯店多數餐飲收入來自於住客貢獻，因此當住房率下滑時，8月餐飲收入也僅728.8萬元，月衰22.18%，再加上其他收入267.4萬元，整體8月營收較前1月下滑22.16%。 • 10月營運擺脫9月季節性低潮，該月住房率為65%，平均房價為3700元，雙雙優於9月53%及3500元的水準，帶動10月營收達2264.2元，較9月1875.2元，增加20.7%。 • 2012/11/11~12/28期間飯店推出「20週年感恩季」的活動除了優惠房價外，飯店將加碼送出下午茶、晚餐以及伴手禮等，將可望有效提升住房率及營收。

  3. 財務結構-負債占資產比率 • 定義 又稱為負債比率，用來檢驗一個企業的財務經營狀況，檢驗該企業的資產中有多少是負債所占的比率。 • 公式 負債占資產比率=負債總額/資產總額×100% • 算式 99年：68,891/553,633×100%=12.44(%) 100年：79,305/581,894×100%=13.63(%) • 評估 100年負債佔資產比率比99年增加了1.19%，表示負債所占的比率有些微的成長，負債成長越多，容易讓飯店的資產不易負擔負債，可能造成短期償債能力降低。

  4. 財務結構-長期資金占固定資產比率 • 定義 檢視企業使用長期資金來融資固定資產的比率。 • 公式 長期資金占固定資產比率=(股東權益+長期負債)/固定資產淨額×100% • 算式 99年：(484,742+0)/394,233×100%=122.96(%) 100年：(502,589+0)/368,359×100%=136.44(%) • 評估 100年的長期資金占固定資產比率比99年有些許的成長，表示飯店的資金結構健全，可用長期資金來融資固定資產而不用冒險使用短期資金來充數。

  5. 償債能力-流動比率 • 定義 檢驗流動資產與流動負債之間的比率，屬於短期償債能力的部分，表示每一元的流動負債如果到期可以有多少的流動資產能償還。 • 公式 流動比率=流動資產/流動負債 • 算式 99年：129,892/52,379=2.48 100年：190,161/62,011=3.07 • 評估 財報與本小組所計算出來的流動比率數據相差甚多，財報上可能為求數字漂亮而乘上百分比；從100年有所成長，表示知本老爺的資金流動性變高，短期償債能力變強，流動負債較容易被支付，產生資金周轉不靈的可能性縮小。

  6. 償債能力-速動比率 • 定義 可更進一步的檢測企業的資金流動性高低與緊急償債能力，可檢測每一元的流動負債可立即從流動資產中變現而不會產生企業虧損又能拿來償還的資金有多少。 • 公式 速動比率=(流動資產-存貨-預付費用)/流動負債 • 算式 99年：(129,892-2,443)/52,379=2.43 100年：(190,161-2,387)/62,011=3.03 • 評估 小組所算出的速動比率與財報上的數字有些不同，表示飯店可能少刪減了部分流動資產，也可能為求數據漂亮而乘上百分比；而100年速動比率比99年成長0.6，顯示出飯店的緊急償債能力提高，可快速變現的速動資產增加許多，飯店較容易支付流動負債不易產生虧損。

  7. 償債能力-利息保障倍數 • 定義 用以檢測支付利息的安全程度，也就是企業是否有能力支付利息，而又是否有能力支付本金。 • 公式 利息保障倍數=所得稅及利息費用前純益/本期利息支出 • 算式 99年：(25,651+0)/0=0 100年：(37,219+0)/0=0 • 評估 因為飯店的並沒有利息支出，故相除後此公式不成立，無法了解當飯店有需要利息支出時是否可以支付，又是否可以負擔本金的償還。

  8. 經營能力-應收款項週轉率 • 定義 用以評估企業收取應收款項的能力，了解該企業的銷售收入中應收款項佔有的比率。 • 公式 財報：應收款項週轉率(包括應收帳款與營業而產生之應收票據) =銷售淨額/各期平均應收款項 =營業收入/[(當年應收票據+應收帳款-備抵呆帳)+(前年應收票據+應收 帳款-備抵呆帳)/2] 課本：應收款項週轉率=餐旅與旅遊收入淨額/平均應收款項餘額

  9. 經營能力-應收款項週轉率(續) • 算式 99年：259,451/[(2,640+7,782-37)+(845+5,540-37)/2]=31.01(次) 100年：282,881/[(1,472+10,727-37)+(2,640+7,782-37)/2]=25.04(次) • 評估 100年所算出的應收款項週轉率與財報上相同，但99年卻略有不同，可能是99年應收款項有部份未列出明細，也可能為了讓數字更完美而提高了營業收入；此些數字顯示出100年相較99年的週轉率低，此數字越高，流動性越高，較容易週轉，表示100年的週轉能力降低，企業的經營資金與資金的流動可能會不順暢。

  10. 經營能力-應收款項收現日數 • 定義 用以了解企業的應收款項的收帳能力高低。 • 公式 財報：平均收現日數=365/應收款項週轉率 課本：應收款項收現日數=365/應收款項週轉率 • 算式 99年：365/31.01=11.77(日) 100年：365/25.04=14.58(日) • 評估 100年的應收款項收現日數比99年成長2.81日，表示飯店的客戶可能遇到困難無法支付款項，也可能飯店本身的收帳能力降低，導致日數成長，近而可能影響飯店的財務、增加飯店的呆帳。

  11. 經營能力-存貨週轉率 • 定義 衡量存貨銷售、進貨的平均速度及企業經營效能；存貨週轉率高，代表存貨銷售速度快，利潤也會增加。 • 公式 存貨週轉率=餐旅與旅遊成本/平均存貨 平均存貨=(本年度存貨+前年度存貨)/2 • 算式 99年：150,502/2,325=64.73(次) 100年：162,372/2,415=67.23(次) • 評估 100年度存貨週轉率高於99年度，代表100年度的存貨銷售速度比99年度快，企業經營效能也優於99年度。

  12. 經營能力-平均銷貨日數(存貨平均銷售天數) • 定義 所有存貨週轉一次需要之天數；平均銷貨日數越高，代表銷售日數越少，存貨之管理效率也越高。 • 公式 平均銷貨日數=365/存貨週轉率 • 算式 99年：365/64.73=5.64(日) 100年：365/67.23=5.43(日) • 評估 需與同業做比較方知其優劣。

  13. 經營能力-應付款項週轉率 • 定義 衡量企業付款帳之頻繁度；應付款項週轉率越小，代表其信譽較好，因此供應商願意給較長時限之付款條件，企業在調度資金上也較有彈性。 • 公式 應付款項週轉率=餐旅與旅遊成本/平均應付款項 平均應付款項=(前年度應付票據+前年度應付帳款+本年度應付票據+本年度應付帳款)/2 • 算式 99年：150,502/9,940=15.14(次) 100年：162,372/10,838=14.98(次) • 評估 100年度應付款項週轉率相較於99年度降低了，這代表付帳的速度變慢了，資金調度上也相對較有彈性。

  14. 經營能力-固定資產週轉率 • 定義 衡量企業是否有效的運用所擁有之固定資產，產生利潤；固定資產週轉率越高，代表越有效運用，越低則表示固定資產投資過多。通常較老舊的公司或是資產較早購入之公司固定資產週轉率會較高，因為通貨膨脹可能導致過去購入的資產價值被低估。 • 公式 固定資產週轉率=餐旅與旅遊收入淨額/固定資產淨額 • 算式 99年：259,451/394,233=0.66(次) 100年：282,281/368,359=0.77(次) • 評估 100年度固定資產週轉率高於99年度，代表企業有效運用固定資產使其產生利潤，因此收入亦高於99年度。

  15. 經營能力-總資產週轉率 • 定義 衡量企業使用總資產的效率；和同業相比較如果偏低，則企業可能必須提高銷售額，或是處分閒置資產。 • 公式 總資產週轉率=餐旅與旅遊收入淨額/平均資產淨額 平均資產淨額=(前年度資產總額+本年度資產總額)/2 • 算式 99年：259,451/553,633=0.47(次) 100年：282,281/581,894=0.49(次) • 評估 100年度總資產週轉率高於99年度，代表企業更加有效運用了總資產，產生更多收入。

  16. 獲利能力-資產報酬率 • 定義 衡量每投資一塊錢的資產可獲得之利潤；資產報酬率越高，代表企業獲利能力越好。 • 公式 財報：資產報酬率=[稅後損益+利息費用×(1-稅率)]/平均資產總額 課本：資產報酬率=稅後純益/平均資產總額×100% • 算式 99年：16,353/653,400.5×100%=2.50(%) 100年：29,505/567,763.55×100%=5.20(%) • 評估 100年度之稅後純益高於99年度，而100年度平均資產總額低於99年度，但100年度之資產報酬率卻高於99年度許多，由此可見企業有效運用了資產產生利潤。

  17. 獲利能力-股東權益報酬率 • 定義 股東每投入一塊錢的股本可獲得之利潤；股東權益報酬率越高，股東所獲得之利潤也越多。 • 公式 股東權益報酬率=稅後純益/平均股東權益淨額×100% 平均股東權益淨額=(前年度股東權益淨額+本年度股東權益淨額)/2 • 算式 99年： 16,353/587,171.5×100%=2.79(%) 100年： 29,505/493,665.5×100%=5.98(%) • 評估 100年度股東權益報酬率高於99年度，代表100年度股東所能獲得利潤多於99年度。

  18. 獲利能力-純益率 • 定義 用來評估企業經營能力獲利的高低，以及成本費用控制的績效；純益率越高表示該公司獲利能力越強，成本控制得宜。 • 公式 財報：純益率=稅後損益(本期淨利)/銷貨淨額(營業收入合計) ×100% 課本：純益率=稅後純益/餐飲與旅遊收入淨額×100% • 算式 99年： (16,353/259,451) ×100%=6.30(%) 100年： (29,505/282,281) ×100%=10.45(%) • 評估 純益率從99年的6.3%提升到100年的10.45%，獲利能力有明顯的提高。

  19. 獲利能力-每股盈餘 • 定義 為評估公司獲利能力的重要指標，常用來推定股票的價值。公司每一股的獲利，將來都可以分配給所有股東。每股盈餘數字越大，表示公司的獲利報酬越大。 • 公式 財報：每股盈餘=(稅後淨利-特別股股利)/加權平均已發行股數 課本：每股盈餘=(稅後淨利-特別股股利)/普通股股數 • 算式 99年： 16,353/48,453=0.34(元) 100年： 29,505/38,862=0.76(元) • 評估 每股盈餘從99年的0.34元提升到100年的0.76元，提升幅度不足一元，表示公司的獲利能力穩定。

  20. 獲利能力-每股淨值 • 定義 用來評估股東們擁有每一股資產的淨值，可作為是否投資該股票的參考值。 • 公式 每股淨值=(股東權益-特別股股利)/加權平均已發行股數 註：此公式僅課本有 • 算式 99年： 484,742/48,453=10.00(元) 100年： 502,589/38,862=12.93(元) • 評估 每股淨值從99年的10元提升到100年的12.93元，有些許的提高。

  21. 現金流量-現金流量比率 • 定義 用來衡量公司利用營業活動淨現金流量來支付流動負債的能力高低，比率越大表是公司的財務彈性越好。 • 公式 現金流量比率=營業活動淨現金流量(營業活動之淨現金流入)/流動負債×100 • 算式 99年： (55,611/52,379) ×100%=106.17(%) 100年： (73,367/62,011) ×100%=118.31(%) • 評估 現金流量比率從99年的106.17%提升到100年的118.31%，明顯提高了12.14%，表示100年的短期償債能力強。

  22. 現金流量-淨現金流量允當比率 • 定義 衡量近五年度的營業活動產生的淨現金流量夠不夠足以支付各項資本支出、存貨增加額以及發放現金股利。 • 公式 淨現金流量允當比率=最近五年度營業活動淨現金流量/最近五年度(資本支出+存貨增加額+現金股利)×100% 資本支出：以本期支付現金+購買固定資產計算。

  23. 現金流量-淨現金流量允當比率 • 算式 99年 ：(55611+55234+91661+7360+3568)/(2653+3130+8138+7972+18457+12353+45304+36432+56604+15154)+(236+274+0+0+307)+(11957+0+17936+17936+29894)×100%=86.24(%) 100年： (73367+55611+55234+91661+7360)/(4577+5270+2653+3130+8138+7972+18457+12353+45304+36432)+(0+236+274+0+0)+(11658+11957+0+17936+17936)×100%=138.65(%) • 評估 100年度與99年度相較之下，100年度的數值大幅提升，而比率也大於100％，表示出營業活動的淨現金流量足以支付各項支出。

  24. 現金流量-現金再投資比率 • 定義 企業是否能由當其營業活動所產生的現金，支付資本性支出(例如：固定資產、長期投資、營運資金、其他資金)。 • 公式 現金再投資比率=(營業活動淨現金流量-現金股利)/(固定資金毛額+長期投資+其它資產+營運資金)×100% 固定資產毛額=固定資產淨額+累計折舊。 營運資金=流動資產-流動負債。 • 算式 99年： (55611-11957)/(1159622+25464+4044+77513)×100%＝3.45(%) 100年： (73367-11658)/(1159532+23147+227+128150)×100%＝4.71(%) • 評估 相對於99年度的現金在投資比率之數值，雖然100年度的數值有上升但幅度不大，不過在100年度提高了現金淨流量的部分，表示可以再投資於各項經營資產的能力有增加的趨勢。

  25. 評價-本益比 • 定義 投資人為了獲得一元的利潤所需要投資的金額。 • 公式 財報：本益比=當年度每股平均收盤價/每股盈餘。 課本：本益比=每股市價/每股盈餘。 • 算式 99年： 21.01/0.34＝61.79 100年： 21.58/0.76＝28.39 • 評估 100年度的數值很明顯與99年度的數值差距很大，表示股票變便宜了，同時也表示投資大眾的信心也缺乏許多。

  26. 評價-市價淨值比(股價淨值比) • 定義 為風險衡量的指標，用來衡量企業其投資的報酬率以及可能風險。 • 公式 市價淨值比=每股市價/每股淨額 註：此公式僅課本有 • 算式 99年： 21.01/10.00＝2.10 100年： 21.58/12.93＝1.67 • 評估 與99年度的數值比較之下，100年度的比率明顯降低，顯示出企業的獲利能力也下降。

  27. 與同業比較 (以100年做比較)

  28. 與同業比較(續) (以100年做比較)

  29. 與同業比較(續) (以100年做比較)

  30. 資料來源 • 飯店近況 精實新聞 http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=4bcdb0d7-82e5-48f9-a669-41f957724ca7 時報資訊http://tw.m.yahoo.com/w/twstock/news_content.php?url=http%3A%2F%2Ftw.stock.yahoo.com%2Fw%2Fnews_content%2Furl%2Fd%2Fa%2F121108%2F3%2F3gzv6.html&.ts=1354949021&.ysid=zxSH0rsZhrGscb7peH8jPhSA&.intl=tw&.lang=zh-hant-tw

  31. 資料來源(續) • 財報分析 黃瓊慧、林鳳儀(2010)。財務報表分析(191-272頁)。新北市：普林斯頓國際有限公司。 李宗黎、林蕙真(2008)。財務報表分析：理論與應用(第二版)(239-240頁)。台北市：證業初版股份有限公司。 馬嘉應(2007)。財務報表分析(第二版)(129-136頁)。台北市：五南圖書出版股份有限公司。 周君銓(1991)。財務報表分析(167-178頁)。台北市：台灣東華書局股份有限公司。 Eugene F. Brigham, Joel F. Houston(2007)。現代財務管理(86-102頁)，台北市：華泰文化事業股份有限公司。 姜堯民(2007)。財務管理概論(64-77頁)。台北市：新陸書局股份有限公司。 鄭義(2004)。財務管理－觀念、理論、個案(5-8頁)。台北市：新陸書局股份有限公司。 邱靖博(2009)。財務與管理-理論與實務(59-73頁)。台北市：華穩有限公司。 鍾惠民(2012)。財務管理個案策略與分析(294-302頁)。台北市：新陸書局股份有限公司。 戴欽泉(2005)。財務管理(197-214頁)。台北市：三民書局股份有限公司。 知本老爺大酒店股份有限公司96-100年度年報

  32. 終 謝謝大家

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