全球創投業最新動向 與台商的發展契機

1. 全球創投業最新動向與台商的發展契機 交通大學科技管理研究所 袁建中 教授

2. 台灣創投的困境 • 無法上市上櫃公開進行募資 • 政府取消20%的抵減優惠 • 普遍認為國內缺乏具投資價值的標的 • 資金無法直接投資大陸

3. 美國創投業的狀況 • 2002年第一季（1～3月）創投投資總額為51億美元，共投資495家公司；較前1季創投對664家公司投資69億美元衰退26％；若與前1年同時的109億美元，投資837家公司相較，衰退幅度更高達53％。 • 在創投對資訊科技業者的投資中，僅有30％是投資給剛起步的初創公司，其餘70％均投入已有初步基礎，但需更多資金發展的初創公司，顯示創投業者越來越謹慎，反映出整體經濟環境走向。 • 創投投資在2000年第一季達到極致，此後即一路走下坡，該季創投投資金額達269億美元，投資公司數達1,749家。

4. Investment Horizon Performance as of 12/31/2001 Source: Thomson Financial Venture Economics / National Venture Capital Association

5. Rightsizing(1/2) Quarterly number of funds will not equal annual number of funds because a fund raises money across multiple quarters.

6. Rightsizing(2/2)

7. New Venture Capital Funds vs Follow-on Funds

8. Analysis of Recent Quarters’ IPOs Thomson Venture Economics & National Venture Capital Association

9. 2002 Venture-Backed IPOs by Industry

10. Venture Economics Post-Venture Capital Index（PVCI）Annualized Return as of 06/28/2002 Thomson Venture Economics & National Venture Capital Association

11. Contribution per $1000 in assets between 1980 and 2000 Source: DRI-WEFA

12. Top States by VC Disbursement in 2000 Source: DRI-WEFA and Venture Economics * Indicates the state also falls within the top 20 for GSP per capita.

13. 亞洲創投業之近況 • 亞洲的創業投資資本家近一年來在世界各地金融市場屢遭重擊。 • 許多創投公司因為投資標的價值沈淪，而遭受重創。 • 如今都採守株待兔之勢，先耐心地養精蓄銳，再伺機出擊。

14. 亞洲創投業之近況 • 許多亞洲投資公司近一年來都因經濟環境低迷，陷於掙扎求存的困境，但很多國際投資公司卻照樣追逐亞洲交易的機會，而且成功地籌到所需的資本。 • 對於亞洲科技網際網路集團這類亞洲本地的創投公司而言，全球市場低迷意謂的是市場洗牌，凡是體質差的競爭者與欠缺求生計畫、資金短絀的企業家，都將率先遭到淘汰。

15. 日本創投業者之近況 • 2001年度日本創投業者投資總額降為2,628億日圓，相較於創下歷年記錄的2000年度銳減42％。 • 相對於IT投資金額大幅減少，業者在生化科技等新興領域的投資額，則顯著增加 • 2002年度投資額預估方面，有45％的創投業者認為會增加，32％的創投業者認為將與2001年度持平，8％的業者則認為會減少

16. 主動式創投－創造企業利潤 • 以創投業為例，目前創投業想要獲利，經營方式已與過去不同，創投業本身也需要創新，創造更多的價值提供給投資者。 • 創投業在過去為被動式創投，也就是發現有好的投資項目之後，才開始做相關調查研究，然後再將資金提供給投資標的。 • 然而，在大環境快速變遷的此刻，現階段創投業有必要轉變成主動式創投，主動發現具發展潛力的標的，創投公司主動去培養這家公司的管理能力，並協助它們解決許多經營上的難題，創造一個優良的環境，使這家公司能建造一個競爭的優勢，具體而言，創投業者必須培訓此家被投資公司內部人員正確的管理知識，並協助企業開闢市場，主動式創投業者主動控制投資環境，較有機會使企業成功。

17. 創新「營利模式設計」的運作 • 在全球化潮流中，創投業不能再像過去一樣，只投資本地公司，而是必須建立一個以行業為主導的跨地域性投資。 • 同時，創投基金本身一定要有特色，也就是所謂專門店的意思，創投基金專門組裝某一類的技術，例如專門投資IC、LCD或無線通訊，即創投基金針對特定產業來做投資。 • 前兩者具備了，再來即必須有能力為此家投資標的提供一定的附加價值服務，使商業者能夠發揮他們的所長，而不必浪費很多時間去做他們不熟悉的事情。創投業此種經營投資方式的轉變，即所謂創新「營利模式設計」的運作。

18. 創新「營利模式設計」的運作 企業將其本身的核心能力加以組織發展成商品或服務，透過販賣商品或服務，將其核心能力的價值傳遞運交給客戶，滿足了顧客某種需求而獲得回報，企業由於獲得回報，扣掉所有運作成本而獲取利潤，這便是簡單企業運作的陳述，一般企業皆能以此模式來描述。

19. 營利模式的四大部分 • 企業的定位與策略 • 產品與服務 • 企業運作流程 • 企業執行計畫與資源分配

20. 企業的定位與策略 • 定位對於一個企業的相當重要的，正確的定位才能保障資源的正確有效的分配，達最大的經濟效益。 • 定位的方法是依企業本身的核心能力，有效資源（包括內部、外部、有形、無形），利潤區分佈圖，企業文化與領導風格的妥善定位。 • 在定位的同時，也必須找出企業成功的關鍵，並利用競爭優勢設計競爭門檻，確保企業競爭優勢。

21. 產品和服務 • 產品是把企業核心能力包裝成可交貨的形式，因此，產品是企業獲利的載具，須針對產品的完整性、經濟性、功能性與時間性進行確認，產品的包裝不可過分也不可不及。 • 有了產品之後就要探索該產品的啟動市場（Home Market），讓產品的推銷順利，把市場行銷的阻力化為助力，以簡單迅速的方式切入市場。在產品規劃過程中，必須思考基本產品（Bare products）與利潤產品（Profit products）的搭配與組合，以利謀取最大利潤的市場行銷運作。

22. 企業運作程序 • 營運程序（Business process）應該具有完整性與嚴肅性，還必須能有效的完成完整的業務。 • 在任何業務運作的過程中，依創新而增強競爭力，便是對整體企業競爭力的提升，因此在行銷、業務、通路、價格策略等方面，能利用創新而簡化、降低成本、提高效率，便是增強競爭力的有效工具。

23. 企業執行計劃與資源分配 • 企業的藍圖設計需靠團隊去執行，好的團隊才能保證成功，因此對於團隊的設計就特別重要 • 先決要件在於有好的執行長，再配以一個技能與經驗平衡的團隊，講究平衡比個個都是超人還要重要。 • 資金的充足是企業的命脈，在未達到企業成熟之前企業必須向外界募集資金，企業要先修好本身的營利模式，把賺取利潤的理由充分讓投資者知道，之後便能合理獲取資金，資金的取得也必須設計，按照合理方式、價格，讓新投資進來，保證新舊投資者都能正確地賺取他們投資階段的合理利潤。