ФИНАНСИРОВАНИЕ НЕФТЯНОЙ, ГАЗОВОЙ И МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОЙ ОТРАСЛЕЙ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

1. ФИНАНСИРОВАНИЕ НЕФТЯНОЙ, ГАЗОВОЙ И МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОЙ ОТРАСЛЕЙ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 25-26 МАРТА 2003, МОСКВА

2. Обзор Ni • ОАО «ГМК «Норильский никель» - крупнейший в мире производитель никеля и палладия, а также крупный производитель меди, кобальта, МПГ и золота Pd • Экспорт металлов за пределы России составляет 90% годовой выручки ГМК «Норильский никель» и значительно влияет на мировой баланс спроса и предложения Pt • Металлы, производимые ГМК «Норильский никель», торгуются на международных биржах: LME, LPPM, LBME и др. Source: Company reports except for Norilsk Nickel

3. Производство и продажи в 2002 г. (предварительные данные)

4. География продаж в 2002 г.

5. Кредитование Потребности компании: • краткосрочное финансирование оборотного капитала • среднесрочное финансирование капитальных вложений • долгосрочное финансирование инвестиционных проектов и приобретений Доступные рынки: • банковские кредиты • облигации • акции и производные ценные бумаги Обеспечение: • уступка прав на будущую экспортную выручку • необеспеченное кредитование на банковском рынке пока не получило распространения Ограничения по экспортным контрактам: • кратко- или среднесрочные • значительные объемы продаж на спот-рынке • государственное регулирование продаж МПГ

6. Финансирование оборотного капитала ПРОБЛЕМЫ • сложная и объемная документация • продолжительный период подготовки • значительные юридические расходы РЕШЕНИЯ • заключение сделок на большие суммы • увеличение сроков кредитования с краткосрочных до среднесрочных • переход от срочных кредитов к револьверным кредитам

7. Капитальные вложения и проектное финансирование ПРОБЛЕМЫ • стратегия / инвестиционная программа на стадии рассмотрения • обеспеченные сделки требуют совпадения сроков предоставления обеспечения со сроками погашения кредитов и сроками окупаемости инвестиций • обеспечение за пределами РФ ограничения российского законодательства в области валютного регулирования «счета эскроу» • высокая стоимость финансирования РЕШЕНИЯ • корпоративное (необеспеченное) финансирование • проектное финансирование (обеспеченное возрастающим денежным потоком, сгенерированным проектом) • структурированные сделки (банковский рынок + рынок капитала) • экспортные кредитные агентства

8. Торговое финансирование ИМПОРТ ЭКСПОРТ Тендер Отгрузки из Дудинки 14 дней Выбор поставщика Норимет Лтд., Лондон Коносаменты Складские расписки Оговоренный метод платежа (% применения в общей практике) $ Краткосрочное банковское товарное финансирование Авансовый платеж 20% Аккредитив (подтвержденный) 80% $ Банковская гарантия Конечный покупатель

9. Кредитная история на международных рынках капитала 1997 $ 75’000’000 - синдицированный кредит на цели финансирования продаж металлов платиновой группы (4 месяца) $ 110’000’000 - кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (1 год) $ 13’000’000 - кредит на финансирование лизинговых поставок оборудования под гарантии Шведского экспортного агентства (EKN) (3 года) $ 17’000’000 - кредит на финансирование лизинговых поставок оборудования (3 года) 1998 1999 $ 25’000’000 - кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (6 месяцев)

10. Кредитная история на международных рынках капитала 2000 2001 Заимствований на международных рынках капитала не было $ 30’000’000 - кредит от Нордик Инвестмент Бэнк (НИБ), а также $ 30 млн. грант правительства Норвегии на цели модернизации комбината «Печенганикель» (7 лет) $ 30’000’000 - кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (1 год) 2002 $ 30’000’000 - кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (8 месяцев) $ 200’000’000 - синдицированный кредит, обеспеченный залогом никеля на зарубежном складе (3 года) $ 75’000’000 - синдицированный кредит на цели предэкспортного финансирования продаж меди (1 год) 2003 $ 250’000’000 - синдицированный кредит на цели предэкспортного финансирования продаж никеля (3 года)

11. Описание кредитных сделок 1997 $ 75’000’000 - синдицированный кредит на цели финансирования продаж металлов платиновой группы (4 месяца): • синдицирован рядом крупных иностранных банков • низкая стоимость заимствования (3,5% сверх ставки ЛИБОР) • первая и единственная сделка после приватизации, обеспеченная выручкой от продажи металлов платиновой группы

12. Описание кредитных сделок (продолжение) 1998 $ 110’000’000 - кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (1 год): • низкая стоимость заимствования (4% сверх ставки ЛИБОР) • льготный период - 6 месяцев • кризис 1998 г. не нарушил хода сделки - график погашения остался без изменений $ 13’000’000 - кредит на финансирование лизинговых поставок оборудования (3 года): • первая сделка с иностранным банком по финансированию лизинговых поставок • единственная сделка «Норильского никеля» после 1997 г. под гарантии экспортного агентства (EKN, Швеция) $ 17’000’000 - кредит для финансирования лизинговых поставок оборудования (3 года): • отсутствие гарантий правительства, что подтверждает признание «Норильского никеля» как качественного заемщика • «Euromoney» объявил сделку «Сделкой 1998 года»

13. Описание кредитных сделок (продолжение) 1999 • Кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (6 месяцев): • «Trade Finance» объявил сделку «Лучшей сделкой 1999 года» • первый кредит от иностранного банка после кризиса 1998 г. • сделка послужила сигналом иностранным банкам для возобновления кредитной активности в России

14. Описание кредитных сделок (продолжение) 2000 2001 Высокие цены на металлы обеспечили существенные денежные потоки компании

15. Описание кредитных сделок (продолжение) 2002 - ГМК «Норильский никель»возобновляет заимствования от иностранных банков*: • общая сумма привлеченных займов $ 335’000’000 • размер маржи сверх ставки ЛИБОР 2 – 3,8 % • сроки 1 - 3 года • обеспеченные займы 100% банки-кредиторы: • Citibank • Commerzbank • CSFB • Deutsche Bank • ING Barings • Natexis • Societe Generale • Standard Bank * ГМК «Норильский никель» также привлекал краткосрочные займы от российских банков

16. 2002 кредитные сделки Экологический проект при участии НИБ $ 30’000’000 кредит от НИБ на цели модернизации комбината «Печенганикель»: • ставка процентов 2,75% сверх ставки ЛИБОР • срок 7 лет • проект модернизации на общую сумму 93’500’000 долларов США также финансируется за счет гранта, предоставленного правительством Норвегии ($ 30’000’000), и собственных средств ГМК «Норильский никель» ($ 33’000’000) • к 2006 году ожидается значительное улучшение экологической ситуации (сокращение выбросов диоксида серы на 95%) в районе российско-норвежской границы, а также других скандинавских стран

17. 2002 кредитные сделки (продолжение) Финансирование под залог никеля на зарубежном складе обеспеченный кредит на сумму 200 млн. долларов США (3 года): • ставка процентов2% сверх ставки ЛИБОР • срок 3 года (ежеквартальное погашение, начиная с 18-го месяца) • обеспечение залог никеля, размещенного на международных складах, который высвобождается в соответствии с графиком погашением Одним … во-первых, ГМК «Норильский никель» пополняет свои ударом двух оборотные средства зайцев…опять … во-вторых, сделка снимает давление с рынка никеля, который хорошо осведомлен о запасах компании Объединенная финансовая группа , Ежедневный обзор, 5 апреля 2002 г.

18. 2002 кредитные сделки (продолжение) Погашение палладиевого займа… долгосрочный кредит, обеспеченный МПГ • кредитор Министерство финансов РФ • предоставление 1994 г. • секретность условия кредита являются государственной тайной • назначение финансирование «северного завоза» • погашение погашен досрочно металлом в августе 2002 г. • с тех пор нет других кредитных договоров, регулируемых условиями государственной тайны … способствовало повышению прозрачности «Норильского никеля»

19. 2003 программа долгового финансирования Первая револьверная кредитная линия, синдицированная на международном рынке • $ 250’000’000 - структурированное предэкспортное финансирование • структурирован следующим образом: • револьверная кредитная линия на 100 млн. долларов США ставка процентов - 3% сверх ставки ЛИБОР срок - подтвержденный - 1 год, с возможностью пролонгации на 1,5 года • срочный кредит на 150 млн. долларов США ставка процентов- 3,25% сверх ставки ЛИБОР срок - 3 года • льготный период 18 месяцев • объем заявок банков на участие составил 320 млн. долларов США • первая револьверная кредитная линия для российской компании, синдицированная на международном рынке

20. Кредитная политика • продвижение ГМК «Норильский никель» на рынок международного капитала и укрепление доверия международных инвесторов к компании • получение доступа к пулу высококлассных международных инвесторов • минимизация расходов на обслуживание вновь привлеченных средств • выход за пределы рынка банковских кредитов • выбор банков-организаторов на конкурсной основе • дальнейшее сотрудничество с банками-партнерами

21. Дальнейшие действия • диверсификация кредитного портфеля ГМК «Норильский никель» • увеличение сроков кредитов • достижение оптимального сочетания обеспеченных и необеспеченных кредитов • выход на международный рынок облигаций • развитие имиджа ГМК «Норильский никель» как международного заемщика • выход на рынок международного капитала • повышение прозрачности • повышение кредитной привлекательности • получение кредитного рейтинга

22. Кредитный рейтинг Являясь одним из ведущих производителей цветных металлов и МПГ, ГМК «Норильский никель» имеет потенциальную возможность получить рейтинг на уровне ведущих российских компаний • приведение бухгалтерской отчетности в соответствие с МСФО. Аудированная отчетность за 2002 год будет выпущена в июне-июле 2003 г. • совершенствование корпоративного управления • повышение прозрачности • разработка долгосрочной стратегии • эффективная политика слияний и поглощений

23. Корпоративное развитие в 2002 • объявлена дивидендная политика • сняты ограничения по раскрытию объемов производства, продаж и резервов в отношении цветных металлов • начата подготовка к проведению аудита на двух крупнейших месторождениях • начата программа снижения выбросов диоксида серы до уровня международных стандартов облегчение доступа на международные рынки капитала в 2003 и 2004 гг. самая прибыльная золотодобывающая компания России с отношением чистой прибыли к выручке, равным 40% или 54 млн. долл. чистой прибыли при 135 млн. долл. выручки Приобретение ЗАО «Полюс» - сделка одобрена советами директоров обеих компаний - требуется одобрение собранием акционеров Stillwater и разрешение Антимонопольного комитета США Приобретение 51% акций Stillwater Mining Company

24. Потребности в заимствованиях в 2003 • текущие рыночные цены обеспечивают достаточный денежный поток для финансирования потребностей компании в оборотном капитале и инвестиционных потребностей • стратегический план развития находится на утверждении

25. Наталья Логинова Начальник Управления организации финансирования тел.: факс: e-mail: +7 095 787 76 45 +7 095 787 04 62 loginova@rao.nornik.ru