管理会计第七章长期决策分析

管理会计第七章长期决策分析

第七章长期投资决策

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辅导 • 一、本章重点与难点 • 二、本章教学方法 • 三、本章教学时数 • 四、辅导 • 五、下一章学习指导意见

长期投资项目的相关概念 • 现金流量 • 资金的时间价值观念 • 静态投资回收期的计算 • 折现评价指标的计算与应用重点与难点

教学方法 • 讲授法、案例法、演示法

教学时数 • 12学时

本章辅导 1、长期投资项目的相关概念 2、现金流量与资金的时间价值观念 3、长期投资决策评价指标的计算与应用

第一节长期投资决策概述 一、长期投资决策的含义二、长期投资的分类其他投资证券投资项目投资

一、长期投资决策的含义 二、长期投资的分类三、长期投资决策的特点投资风险大变现能力差影响时间长投资金额大

第二节长期投资项目的相关概念 一、投资项目的含义二、投资项目的主体三、项目计算期的构成项目计算期 = 建设期 + 生产经营期

三、项目计算期的构成 （一）概念（二）构成：n =S+P 终结点投产日建设起点生产经营期建设期

四、原始总投资与投资总额的构成 固定资本无形资产开办费建设投资原始总投资投资总额流动资金投资建设期资本化利息

五、投资项目的类型 单纯固定资产投资项目新建项目投资项目完整工业投资项目更新改造

六、资金的投入方式 一次投入投入方式分次投入

第三节现金流量 一、现金流量的含义二、现金流量的内容（一）完整工业投资项目的现金流量（二）单纯固定资产投资项目的现金流量三、现金净流量的计算

一、现金流量的含义 （一）概念（二）种类现金流入量现金流出量现金净流量

二、现金流量的内容 营业收入回收固定资产余值回收流动资金其他现金流入现金流入量生产经营期

二、现金流量的内容 建设期投资流动资产投资经营成本各种税款其他现金流出现金流出量建设期

（一）完整工业投资项目的现金流量 营业收入固定资产余值回收流动资金其他现金流入量现金流入量建设投资流动资金投资经营成本各种税款其他现金流出现金流出量

（二）单纯固定资产投资项目的现金流量 增加的营业收入回收固定资产余值现金流入量固定资产投资新增经营成本增加的各项税款现金流出量

三、现金净流量的计算 （一）概念（二）定义公式现金净流量 = 现金流入量 -现金流出量（三）简算公式现金净流量 = 净利 + 折旧 + 摊销 + 利息 + 残值

现金净流量计算与使用原因 NCF4 NCF3 NCF2 NCF1 NCF0 每年的NCF=现金流入-现金流出 =营业收入-付现成本-所得税 =净利+折旧

第四节资金的时间价值观念 一、概念 1、概念 2、前提 3、表示形式绝对数：利息额 I 相对数：利息率 i

现值（本金）： P 终值（本利和）：F 1000元 i=2% 1020元终值本利和现值本金

二、资金时间价值的计算 （一）单利（二）复利

单复利换算公式其中：rc－复利，rs－单利

名义收益率r名义、实际收益率r实际和通货膨胀率r通胀的关系式：(1+ r名义)= (1+ r实际)(1+ r通胀) r实际= (1+ r名义)÷(1+ r通胀) -1

案例： 1790年John Jacob Astor花了58美金在曼哈顿岛买了约一英亩的土地。Astor被认为是一个精明的投资者，他做了很多这样的购买。如果投资的年利率为5%，那么到1998年，他的后代将得到多少钱呢？

现值（本金）： P 终值（本利和）：F 28$ i=5% F $ n=208年终值现值

计算分析：

例：假设某公司决定提取140000元准备兴建一栋仓库。工程需要300000元。如银行存款利率为8%，每年复利一次。那么需要存多少年才能获得建仓库所需要的资金？

例： 140000 300000 P F i = 8% n= ?

n 300000=140000 ×(1+8%) (1+8%) = 2.143 n 查表：复利终值系数 n i n=9 1.999 n=? 2.143 n=10 2.159

查表：复利终值系数 n i n=9 1.999 n=? 2.143 n=10 2.159

（三）普通年金 1、年金（1）概念（2）特点（3）分类连续性等额性同方向性普通年金先付年金递延年金永续年金

2、普通年金的计算 F = A×年金终值系数 P = A ×年金现值系数 = A·[ ] = A·[ ] A A A A A P F

（四）即付年金的终值与现值

（五）递延年金和永续年金的现值 1.递延年金现值的计算无年金发生期：m期年金发生期：n期 2.永续年金现值的计算 =A·（P/A, i, n）·（P/F, i, m）

思考题：张先生正在为他的孩子制定了一个教育储蓄计划，从10年前(孩子刚刚出生)，就开始每年定额向银行存款，年利率为8％，目的是：从孩子上大学(18岁)起至25岁研究生毕业止，每年能从银行提取10000元学习费用。A．从10年前，孩子出生时起，张先生每年应定额存款多少元，才能保证孩子18岁至25岁每年提取10000元？B．假如，现在年利率下降至5％，那么从现在起，张先生每年定额存款多少元，才能保证孩子18岁至25岁每年仍能提取10000元？思考题：张先生正在为他的孩子制定了一个教育储蓄计划，从10年前(孩子刚刚出生)，就开始每年定额向银行存款，年利率为8％，目的是：从孩子上大学(18岁)起至25岁研究生毕业止，每年能从银行提取10000元学习费用。A．从10年前，孩子出生时起，张先生每年应定额存款多少元，才能保证孩子18岁至25岁每年提取10000元？B．假如，现在年利率下降至5％，那么从现在起，张先生每年定额存款多少元，才能保证孩子18岁至25岁每年仍能提取10000元？

第五、长期投资决策评价指标 决策指标折现指标非折现指标

非折现指标 静态投资回收期投资利润率一、投资利润率 ( 一 ) 定义 ( 二 ) 公式： ( 三 ) 优缺点

非折现指标 二、静态投资回收期 ( 一 ) 定义 ( 二 ) 公式：每年NCF相同每年NCF不相同判断标准 ( 三 ) 优缺点插入法

净现值法 净现值率法折现指标现值指数法内部报酬率

折现指标 （一）净现值法（NPV法) 1、基本原理 2、公式 3、步骤： 4、判断标准 5、优缺点

NPV=(第t年的NCFx第t年现值系数) = 未来报酬的现值–原投资额的现值 =

步骤： 计算每年的NCF 根据 i 计算未来报酬的现值计算净现值NPV 判断决策方案是否可行

步骤: 根据 i 计算未来报酬的现值 1. 每年NCF折现 (1) 若每年NCF相等按年金复利折成现值 (2) 若每年NCF不等按普通复利折成现值

PA = NCF • 年金现值系数 =A/(1+i) +A/(1+i) ++ A/(1+i) =A [1 /(1+i) +1/(1+i) +  +1/(1+i) ] P = 第 n 年NCF / ( 1 + i ) 1 2 n 1 2 4 n

1. 每年NCF折现 2.固定资产余值折现按普通复利折成现值 3.未来报酬的总现值 =(1)+(2)

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