글로벌 멀티에셋 인컴 펀드 ( 주식혼합 - 재간접 )

1. 블랙록자산운용 준법감시인 심사필 제0676호(2013.3.21.~2013.6.20.) 판매사 직원용 글로벌 멀티에셋 인컴 펀드(주식혼합-재간접) 블랙록 자산운용 2013년 4월

2. 왜 인컴 펀드인가? “…보다 안정적이고 고정적인 수입이 필요한데…” “…주식같이 위험한 자산은 좀 꺼려지는데…” “…향후 자본이득 가능성을 염두해둔 보다 균형잡힌 수익구조는 없을까?…” “…물가상승률에 맞추어 수익도 증대될 수 있는 투자상품은 없을까?…” 2

3. 저금리, 저성장 국면에서 안정적인 ‘인컴수익(이자,배당)’의 필요성 • 블랙록 글로벌 멀티에셋 인컴펀드는높은 이자 및 배당수익이 기대되는 고금리 해외채권, 글로벌 고배당주, 일정한 현금흐름이 발생할 수 있는 대안투자자산(리츠,우선주,뱅크론)등에 선별 투자하여 투자자들에게 연 5~9%의 안정적인 투자수익을 제공하는 것을 목표로 합니다 고금리 해외채권 고배당주 대안투자 자산 3

4. 펀드 운용전략 *Target percentage is not guaranteed

5. 저금리 시대에 주목받는 ‘고금리 해외채권’ • 하이일드 채권, 이머징 국채 등의 고금리 해외채권들은 역사적으로 높은 이자수익을 보여왔음 미국 하이일드 채권 연도별 표면금리 추이 발행 액면가격 기준(%) * 출처: 뱅크오브아메리카메릴린치, 뱅크오브아메리카미국하이일드인덱스(US High Yield Master II)의 연도별 이자수익을 인용 (2012년 12월말 보고서 기준)

6. 저성장 국면에서 빛을 발하는 ‘글로벌 고배당주’ • 역사적으로 글로벌 고배당주는 저성장 국면에서 일반주식, 투자등급 회사채, 하이일드 채권 대비 우월한 투자성과를 보여왔음 (고배당주 12% > 일반주식 8% > 하이일드 채권 5% > 투자등급회사채 3.7%) 마이너스 성장국면연간 수익률: 10/90–6/91, 6/00–1/02, 9/07–6/09 고성장 국면연간 수익률: 9/93–2/95, 2/96–6/00,1/02–8/02, 7/09–9/10 저성장 국면연간 수익률: 1/88–10/90, 6/91–9/93, 2/95–2/96 12.0% 12.0% 12.0% 8.0% 8.0% 8.0% 4.0% 4.0% 4.0% 0.0% 0.0% 0.0% 하이일드채권 투자등급 회사채 -4.0% -4.0% -4.0% -8.0% -8.0% -8.0% 고배당주 -12.0% -12.0% -12.0% 일반주식 고배당주 투자등급 회사채 하이일드 채권 일반주식 하이일드 채권 투자등급 회사채 고배당주 일반주식 출처: BlackRock, Bloomberg and Barclays. Index performance is shown for illustrative purposes only and does not predict or depict the performance of any Blackrock fund.

7. 저성장 국면에서 빛을 발하는 ‘글로벌 고배당주’ 펀드내 주요편입 고배당주 예시* 2013년 1월말 기준 • 텔레콤 섹터의 배당률이 높은 편 • 예) 영국계 세계 최대 이동통신회사 Vodafone, 미국계 전화통신회사 AT&T • 에너지, 유틸리티 섹터 역시 안정적인 고배당 섹터 • 예) 미국계 정유회사 Chevron, 네델란드계 정유회사 Royal Dutch Shell • 헬스케어는 초기 R&D 투자 이후 꾸준한 배당이 가능한 섹터 • 예) 미국계 Pfizer, 스위스계 Novartis, 영국계 글로벌 제약회사 GlaxoSmithKline • 현금흐름이 좋은 우량기업들도 고배당 성향 • 예) 영국계 유통업체 Tesco, 스웨덴계 의류업체 H&M, 영국계 다국적은행 HSBC • 마스터합자회사(MLPs-Master Limited Partnership) • 예) 셰일가스 관련 프로젝트를 포함, 25개의 북미 에너지 인프라시설 관련 마스터 합자회사에 투자하는 Alerian MLP 인덱스 ETF로연 6%의 배당 수익률(2013년 1월 기준)이 가능 • 부동산(리츠)는 임대수익을 통한 배당률이 높음 • 예) 영국계 상업용 부동산(리츠)의 인컴이 미국 부동산보다 높은 편 배당수익률: 5.41% 배당수익률: 4.88% 배당수익률: 3.04% 배당수익률: 4.84% 배당수익률: 3.2% 배당수익률: 3.53 % 배당수익률: 5.02% 배당수익률: 3.9 % 배당수익률: 3.98 % 배당수익률: 3.63 % * 출처: 블룸버그

8. 부동산(리츠), 원자재, 우선주 등 대안투자자산에도 투자 • 주식, 채권 등 전통적인 투자자산군 내에선 하이일드 채권을 제외하곤 연 6%를 넘는 인컴수익을 보이는 자산이 없는 반면 뱅크론, 마스터합자회사, 우선주 등 대안투자자산군에선 매력적인 투자기회가 많음 주요 투자자산 인컴(이자, 배당수익률) 비교 2012년말 기준 대안 투자자산 전통적 투자자산 출처: MSCI, S&P

9. 시장 방향성이 불투명한 상황에선 멀티에셋 투자전략이 현명한 투자수단 • 효율적 분산투자를 통해 투자위험(변동성)을 5.8% 수준까지 낮춤 • 편입 채권의 평균 듀레이션이 3년 수준으로 비교적 낮은 편이라금리인상시 자본손실 위험이 상대적으로 적음 • 편입 주식의 평균 베타가 0.5로주식시장 하락기에도 방어적인 성과가 가능 주요 투자자산 위험/수익률 프로파일 과거 5년 평균 수치기준 글로벌 멀티에셋 인컴 펀드 출처: BlackRock / Datastream. Cash: 3m Euribor. German Government Bonds: BM 10 Year DS Govt. Index. Corporate Bonds: BofA ML Global Broad Corporate Bond Index. High Yield: BofA ML High Yield Cash Pay (EUR). Global equities: MSCI World (local). Emerging Market Equities: MSCI Emerging Market Equities (local). Emerging Market Debt: JPM GBI EM Broad Diversified Composite (EUR). Real Estate: MSCI World Diversified REIT Index. All Indices are total return. Volatility is calculated using monthly returns, annualized. Average Yield: Equities: dividend yield. Bonds: Yield to Redemption. Cash: offered rate. 30 March 2007 to 31 August 2012. MLPs: based on average yield from August 2010 of the Alerian MLP ETF. Volatility based on BlackRock calculatedex ante risk due to short MLP returns history.

10. 펀드 운용팀 소개 • 세계 최대 자산운용사의 업계 최대 자산배분펀드 운용팀에서 운용 (한화 약 55조원 가량의 멀티에셋인컴펀드 운용*) • ‘투자등급 회사채’ • 펀더멘털 채권운용팀(뉴욕), 채권 계량운용팀 (샌프란시스코) • 책임운용역 : Owen Murfin • 한화 약 24조원의 투자등급 회사채 펀드 운용 • 100명 이상의 채권매니저, 45명의 신용분석가 ‘인컴펀드’의 전문 펀드매니저 ‘대안투자’ 전문 펀드매니저 멀티에셋 펀드운용을 포함, 10년이상 채권펀드 운용경력을 보유한 진정한 ‘인컴펀드’전문매니저 전문지식을 보유한 대안투자 운용의 명망있는 펀드매니저 Andy Warwick Adam Ryan Phillip Brides • ‘대안투자’ • 우선주 운용팀 (뉴욕) • 마스터 합자회사 운용팀 (보스턴) • 커버드콜 운용팀 (런던) • 스페셜 시츄에이션 운용팀(뉴욕) • ‘글로벌 고배당주’ • 글로벌 배당주 운용팀(런던), • 미국 배당주 운용팀 (프린스턴) • 책임운용역: Richard Turnill, Stuart Reeve • 한화 약 44조원의 고배당주펀드 운용 • 420여개의 배당주를 리서치, 총 17명의 • 고배당주 전문 펀드매니저 대안투자비중 20% 현금 2% • ‘하이일드 채권’ • 하이일드/뱅크론 운용팀(뉴욕) • 한화 약 30조원의 하이일드 펀드 운용 • 평균 12년 이상의 운용경력 보유 • 40여명의 채권매니저 • ‘이머징마켓 고배당주 • 아시아 배당주 운용팀 (홍콩) • 글로벌 배당주 운용팀 (런던) • 책임운용역: Dhiren Shah • 한화 약 18조원의 이머징마켓 고배당주펀드 운용 • 평균 9년이상의 경력을 보유한 36명의 펀드매니저 *2013년 1월말 기준 출처: 블랙록, 2013년 3월말 기준

11. 펀드 자산배분 내역 자산별 투자현황 2013년 3월말 기준 국가별 투자현황 2013년 3월말 기준 출처: BlackRock. Data as at Mar 2013. Excludes notional cash offset for options positions.

12. 펀드 자산배분 내역 신용등급별 투자현황 2013년 3월말 기준 통화별 투자현황 2013년 3월말 기준 출처: BlackRock. Data as at Mar2013. Excludes notional cash offset for options positions.

13. 주요 투자종목 (2013년 3월 31일 기준) 주요 투자종목의 예시 : 총 투자종목수 445종목

14. 펀드 운용성과 (2013년 4월 30일 기준) 펀드 기간별 운용성과 2013년 4월말 기준 출처: BlackRock. Data as at Apr2013. * 참조지수: 50% MSCI World AC Index USD + 50% Barclays Capital Global Aggregate Bond Index USD Hedged *상기 수익률은 2013년 4월 30일 기준으로 작성하였습니다. 과거의 운용실적이 미래의 실적을 보장하는 것은 아닙니다. 높은 변동성을 가진 펀드의 경우 특히 변동성이 심할 수 있으며, 투자가치가 갑자기 상당한 금액으로 하락할 수 있습니다. 과세표준은 때때로 변동될 수 있습니다. 1개월 수익률의 경우 최단기간의 수익률이므로 참고용으로만 활용하시길 부탁 드립니다. (참고: 역외펀드이므로 환율관련 내용은 삭제하였음) 14

15. 설정 이후 운용성과 및 규모 (역외펀드) 월별 수익률 수익률 (%) (2013년 4월말 기준) *펀드 설정일: 2012년 6월 28일 과거의 운용실적이 미래의 실적을 보장하는 것은 아닙니다. 높은 변동성을 가진 펀드의 경우 특히 변동성이 심할 수 있으며, 투자가치가 갑자기 상당한 금액으로 하락할 수 있습니다. 과세표준은 때때로 변동될 수 있습니다. 1개월 수익률의 경우 최단기간의 수익률이므로 참고용으로만 활용하시기 부탁 드립니다.

16. 왜 블랙록 글로벌 멀티에셋 인컴 펀드인가?

17. 펀드 개요 • 종류A-e수익증권의 판매회사 보수율은 2013년 12월 31일까지 상기 범위를 적용하며, 2014년 1월 1일부터는 0.35%로 인하됩니다. • 종류C-e수익증권의 판매회사 보수율은 2013년 12월 31일까지 상기 범위를 적용하며, 2014년 1월 1일부터는 0.50%로 인하됩니다. 17

18. 주요 고지사항 • 집합투자증권은 운용실적에 따라 이익 또는 손실이 발생될 수 있고 그 결과는 투자자에게 귀속됩니다. 과거의 운용실적이 미래의 실적을 보장하는 것은 아닙니다. 동 투자상품은 환율의 변동에 따라 투자자산의 가치가 상승 또는 하락할 수 있습니다. 높은 변동성을 가진 펀드의 경우 특히 변동성이 심할 수 있으며, 투자가치가 갑자기 상당한 금액으로 하락할 수 있습니다. 과세표준은 때때로 변동될 수 있습니다. 하이일드 채권은 신용위험 및 유동성위험이 상대적으로 높아 원리금지급이 원활하게 이루어 지지 못할 위험이 크며 이로 인하여 투자원본손실이 크게 발생할 수 있습니다. • 일부 이머징시장에 투자하는 상품의 경우, 이머징시장의 특별히 중대한 영향을 미치는 정치, 경제, 시장 상황 등으로 인한 위험이 존재합니다. 이들 수 많은 이머징시장의 경제성장에 대한 전망은 상당히 높으며, 주식수익은 이미 성장이 달성된 성숙된 선진국 시장보다 초과할 잠재력을 가지고 잇습니다. 그러나 이머징시장 펀드에는 이머징시장에서 특히 중요하게 여겨지는 정치적, 경제적, 시장요인에 기인한 위험이 존재합니다. 이들 위험은 다양한 형태의 징벌 또는 몰수의 형태의 정부개입, 규제의 불충분, 높은 중개 및 거래수수료, 신뢰성이 낮은 결제와 수탁제도, 증권등록의 손실, 낮은 시장 유동성, 높은 시장변동성(가격과 외환위험을 상당히 증가시키는 원인이 됨) 그리고 신뢰성이 낮은 재무보고서의 위험이 있습니다. • 위와 같은 위험요인을 포함한 개별 펀드의 전반적인 위험은 투자설명서에 보다 상세히 기술되어 있으며, 펀드에 대한 투자결정은 투자설명서에 근거하여 이루어져야 합니다. 이 자료에 나타난 견해는 투자정보제공만을 위한 것이며, 블랙록 펀드에 대한 투자의 권유 또는 자문목적이 아니며, 그러한 제공을 하기 위해 준비된 자료가 아닙니다. 특정개인의 투자목적, 재무상황 및 개별적 필요성을 고려한 것이 아닙니다.펀드에 대한 투자 결정은 투자설명서에 근거하여 이루어져야 하며, 당사의 웹사이트(www.blackrock.co.kr)를 투자설명서를 열람하실 수 있습니다. • 동 자료에 포함된 리서치는 블랙록 자산운용에 의해 작성되었으며, 자체의 목적을 위하여 제작될 수 있습니다. 본 자료에 나타난 견해는 투자의 권유 또는 자문 목적이 아니며, 변경될 수 있습니다. 또한, BlackRock 그룹사 및 관계회사의 견해를 반드시 나타내는 것이 아니며, 그 정확성에 대하여 보장하지 않습니다. • 동 자료는 투자상품을 취급하는 전문 Financial Advisor 들의 당사 및 상품의 이해를 돕기 위한 자료입니다 18