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ORÇAMENTO DE CAIXA

ORÇAMENTO DE CAIXA. Análise do fluxo de caixa da empresa. O fluxo de caixa (diferentemente do “lucro”) é a preocupação principal do administrador financeiro. Um fator importante na determinação do fluxo de caixa é a depreciação .

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ORÇAMENTO DE CAIXA

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Presentation Transcript


  1. ORÇAMENTO DE CAIXA

  2. Análise do fluxo de caixa da empresa • O fluxo de caixa (diferentemente do “lucro”) é a preocupação principal do administrador financeiro. • Um fator importante na determinação do fluxo de caixa é a depreciação. • Do ponto de vista contábil, o fluxo de caixa é resumido na demonstração de fluxos de caixa de uma empresa. • Do ponto de vista financeiro, as empresas se preocupam freqüentemente tanto com ofluxo de caixa operacional, utilizado na tomada de decisões, quanto com o fluxo de caixa livre, acompanhado atentamente no mercado de capitais.

  3. Depreciação Depreciação e fluxo de caixa • Os administradores financeiros preocupam-se muito mais com os fluxos de caixa do que com os lucros. • Para ajustar a demonstração de resultado de modo a obter os fluxos de caixa operacionais, todas as despesas não desembolsadas devem ser somadas de volta ao lucro líquido depois do imposto de renda. • Com a redução do lucro tributável, a depreciação e outras despesas não desembolsadas, cria-se um benefício fiscal e aumenta o fluxo de caixa.

  4. Elaboração da demonstração de fluxos de caixa

  5. Elaboração da demonstração de fluxos de caixa Classificação de entradas e saídas de caixa • A demonstração de fluxos de caixa resume, em sua essência, as fontes e aplicações de caixa em certo período.

  6. Elaboração da demonstração de fluxos de caixa

  7. Elaboração da demonstração de fluxos de caixa

  8. Elaboração da demonstração de fluxos de caixa (continuação)

  9. Elaboração da demonstração de fluxosde caixa

  10. Elaboração da demonstração de fluxos de caixa Interpretação da demonstração de fluxos de caixa • A demonstração de fluxos de caixa relaciona o balanço do início do período ao balanço do final do período, levando em conta o desempenho da empresa no período, por meio da demonstração de resultado. • O aumento (redução) líquido do saldo de caixa e aplicações em títulos de curto prazo deve ser equivalente à diferença entre os saldos no início e no final do ano, de acordo com o balanço.

  11. Fluxo de caixa operacional e fluxo de caixa livre • Fluxo de caixa operacional (FCO) é o fluxo de caixa gerado por uma empresa em suas atividades regulares – produção e venda de bens e serviços. FCO = LAJI – Imposto de renda + Depreciação • Usando os dados da Baker Corporation, obtemos: FCO = $ 370 – $ 120 + $ 100 = $ 350 • Portanto, podemos concluir que as operações da Baker estão gerando fluxos de caixa positivos.

  12. Fluxo de caixa operacional e fluxo de caixa livre • Fluxo de caixa livre (FCL) é o volume de fluxo de caixa disponível aos investidores em títulos da empresa (fornecedores de capital de terceiros e capital próprio), após a cobertura de todas as necessidades operacionais e o pagamento de investimentos em ativos permanentes líquidos (IAPL) e ativos circulantes líquidos (IACL). FCL = FCO – IAPL – IACL onde: IACL = Variação de AC – Variação de PC espontâneos IAPL = Variação em ativos permanentes líquidos + Depreciação

  13. Fluxo de caixa operacional e fluxo de caixa livre • Usando os dados da Baker Corporation obtemos: IACL = [($ 2.000 – $ 1.900) + ($ 800 – $ 700)] = $ 0 IAPL = [($ 1.200 – $ 1.000) + $ 100] = $ 300 FCL = $ 350 – $ 300 – $ 0 = $ 50 • Esse FCL pode ser utilizado para fazer pagamentos a credores e proprietários da empresa.

  14. Processo de planejamento financeiro • O planejamento financeiro envolve a orientação, a coordenação e o controle das atividades da empresa, de modo a levá-la a atingir seus objetivos. • Dois produtos básicos do planejamento financeiro são o planejamento de caixa e o planejamento de resultados. • O planejamento de caixa envolve a elaboração do orçamento de caixa da empresa. • O planejamento de resultados consiste na elaboração tanto de orçamentos de caixa quanto de demonstrações financeiras projetadas.

  15. Processo de planejamento financeiro Planos financeiros de longo prazo (estratégicos) • Os planos financeiros de longo prazo (estratégicos) estipulam as medidas financeiras planejadas da empresa e o impacto esperado dessas medidas para períodos de dois a dez anos. • As empresas sujeitas a incerteza operacional elevada tendem a usar planos com prazos mais curtos. • Esses planos representam um dos componentes de um plano estratégico integrado de uma empresa (juntamente com planos de produção e marketing) e ajudam a orientá-la na direção de seus objetivos.

  16. Processo de planejamento financeiro Planos financeiros de curto prazo (operacionais)

  17. Planejamento de caixa: orçamentos de caixa • O orçamento de caixa ou previsão de caixa é uma demonstração das entradas e saídas previstas de caixa da empresa. • É utilizado para estimar necessidades de caixa no curto prazo, com atenção especial a superávits e déficits previstos. • Os superávits devem ser aplicados, e os déficits, cobertos. • O orçamento de caixa é uma ferramenta útil para a determinação da distribuição de entradas e saídas em certo período. • É comum serem preparados orçamentos mensais para um período de um ano.

  18. Planejamento de caixa: orçamentos de caixa • O orçamento de caixa começa com uma previsão de vendas, a qual é simplesmente uma predição das receitas de venda para um período. • Um pré-requisito da previsão de vendas é uma previsão da economia, do setor, da empresa e de outros fatores externos e internos que possam influenciar as vendas da empresa. • A previsão de vendas é usada a seguir como base da estimativa das entradas mensais de caixa resultantes das vendas projetadas, bem como das saídas decorrentes de gastos de produção, gerais e outras despesas.

  19. Planejamento de caixa: orçamentos de caixa Formato geral de um orçamento de caixa

  20. Planejamento de caixa: orçamentos de caixa Exemplo: Coulson Industries A Coulson Industries, empresa do setor de material bélico, está elaborando um orçamento de caixa para o período de outubro, novembro e dezembro. As vendas da empresa, em agosto, foram de $ 100.000 e, em setembro, de $ 200.000. Vendas de $ 400.000, $ 300.000 e $ 200.000 foram previstas, respectivamente, para outubro, novembro e dezembro. Historicamente, 20% das vendas têm sido à vista, 50% têm gerado contas a receber cobradas um mês mais tarde e os 30% restantes têm gerado contas a receber cobradas dois meses mais tarde. Em dezembro, a empresa receberá um dividendo de $ 30.000 de ações de uma subsidiária.

  21. Planejamento de caixa: orçamentos de caixa Exemplo: Coulson Industries Com essas informações, é possível elaborar o seguinte quadro de recebimentos projetados da Coulson Industries.

  22. Planejamento de caixa: orçamentos de caixa Exemplo: Coulson Industries A Coulson também coletou as seguintes informações relevantes para a elaboração de um quadro de pagamentos projetados: as compras representarão 70% das vendas – 10% serão pagos à vista, 70% serão pagos no mês seguinte ao da compra e os 20% restantes serão pagos dois meses após a compra. A empresa também gastará dinheiro pagando aluguel, salários, impostos, comprando ativos fixos, pagando juros, dividendos, bem como uma parte de suas dívidas. Segue-se o quadro resultante de pagamentos projetados.

  23. Planejamento de caixa: orçamentos de caixa An Example: Coulson Industries

  24. Planejamento de caixa: orçamentos de caixa Exemplo: Coulson Industries O orçamento de caixa da Coulson Industries pode ser obtido combinando-se o quadro de recebimentos com o quadro de pagamentos. No final de setembro, o saldo de caixa da Coulson era de $ 50.000, o saldo de instituições financeiras a pagar era igual a $ 0 e o saldo de aplicações financeiras de curto prazo também era igual a $ 0. A Coulson também deseja manter um saldo mínimo de caixa de $ 25.000. Em conseqüência, terá um saldo superior ao mínimo em outubro, e um saldo insuficiente em novembro e dezembro. Disso tudo resulta o orçamento de caixa a seguir.

  25. Planejamento de caixa: orçamentos de caixa Exemplo: Coulson Industries

  26. Avaliação do orçamento de caixa • Os orçamentos de caixa indicam se está prevista uma insuficiência ou um excesso de caixa nos meses cobertos pela previsão. • O saldo excedente de $ 22.000 em outubro deve ser aplicado em títulos de curto prazo. Os déficits em novembro e dezembro precisam ser financiados.

  27. Lidando com a incerteza no orçamento de caixa • Uma das maneiras de lidar com a incerteza na elaboração de orçamentos de caixa é preparar vários deles com base em diferentes cenários (exemplos: pessimista, mais provável, otimista). • Com base nessa faixa de fluxos de caixa, o administrador financeiro pode determinar o volume de financiamento necessário para cobrir a situação mais desfavorável. • Esse método também dá uma idéia do risco associado às alternativas. • Um exemplo desse tipo de “análise de sensibilidade” para a Coulson Industries é apresentado no slide seguinte.

  28. Lidando com a incerteza no orçamento de caixa

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