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Le capitalisme en folie

Le capitalisme en folie. Henri Houben Formation Attac Bruxelles 13 septembre 2011. 15 septembre 2008: faillite Lehman Brothers. Source: Google Finance. La ruée vers l’or. Le capitalisme en folie. 1. C’est la suite des subprimes 2. Une crise de trente ans

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Le capitalisme en folie

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Presentation Transcript

  1. Le capitalisme en folie Henri Houben Formation Attac Bruxelles 13 septembre 2011

  2. 15 septembre 2008: faillite Lehman Brothers

  3. Source: Google Finance.

  4. La ruée vers l’or

  5. Le capitalisme en folie 1. C’est la suite des subprimes 2. Une crise de trente ans 3. Les grands problèmes non résolus 4. Conclusions

  6. Le capitalisme en folie 1. C’est la suite des subprimes 2. Une crise de trente ans 3. Les grands problèmes non résolus 4. Conclusions

  7. La suite des subprimes La chute boursière fait suite à la crise des subprimes. Ce n’est pas un remake de 2008. C’en est la suite. La preuve que la crise est profonde. Ce n’est pas une récession cyclique, dont on ressort redynamisé. La Bourse agit comme un révélateur des craintes des grandes sociétés financières.

  8. Pas de réelle reprise Source: BEA.

  9. Source: Eurostat.

  10. La suite des subprimes Les dirigeants disent: on a retenu les leçons de 1929; il n’y aura pas de catastrophe. Mais quelles leçons? • Ils injectent des liquidités. • Ils sauvent les banques. • Ils soutiennent les ménages sans s’attaquer aux inégalités. • Ils promettent des mesures pour réguler la finance… qui ne sont jamais venues.

  11. La suite des subprimes En réalité, on a: - une dégradation sociale - des faillites, des fermetures, des restructurations - une montée du chômage - une dégradation des finances publics - des déficits budgétaires et une dette publique en hausse - aucun des problèmes fondamentaux résolus.

  12. La suite des subprimes Dépenses gouvernementales suite à la crise

  13. Source: BLS.

  14. Source: BLS.

  15. Source: Eurostat.

  16. Le capitalisme en folie 1. C’est la suite des subprimes 2. Une crise de trente ans 3. Les grands problèmes non résolus 4. Conclusions

  17. Source: Banque mondiale.

  18. Une crise de Trente Ans Par rapport à la période 50-73, celle qui suit: - a une croissance globale moins forte; - connaît des crises successives plus profondes; il y a eu 24 crises financières depuis 1971; - développe dès lors une croissance plus saccadée; - est accompagnée d’un chômage récurrent plus important. Ainsi, la période est « crise structurelle » et les pointes sont « crises conjoncturelles ».

  19. Une crise de Trente Ans La cause de la crise hausse Production Salaires Profit Consommation Investissement 1. Les profits augmentent proportionnellement 2. Ils servent à investir, donc à élever la production 3. Déséquilibre production – consommation: surproduction

  20. Source: BEA.

  21. Source: BEA.

  22. Source: Federal Reserve et WardsAuto.

  23. Une crise de Trente Ans Comment résoudre la crise? Surproduction Ajustement violent Capacités de production Possibilités de consommation Situation habituelle de résolution

  24. Une crise de Trente Ans Surproduction Consommation supplémentaire Endettement Capacités de production Possibilités de consommation Actifs financiers et immobiliers Spéculation Situation depuis 1980 sous impulsion américaine

  25. Source: Calculs à partir de Federal Reserve, Flow of US Account.

  26. Une crise de Trente Ans Surproduction Consommation supplémentaire Endettement Capacités de production Possibilités de consommation Actifs financiers et immobiliers Spéculation Situation depuis 2007

  27. Le capitalisme en folie 1. C’est la suite des subprimes 2. Une crise de trente ans 3. Les grands problèmes non résolus 4. Conclusions

  28. Les grands problèmes non résolus 1. Le moteur de croissance cale 2. Les déséquilibres extérieurs américains 3. Une montagne de dettes 4. La compétition internationale 5. Qui doit payer la crise?

  29. Les grands problèmes non résolus 1. Le moteur de croissance cale 2. Les déséquilibres extérieurs américains 3. Une montagne de dettes 4. La compétition internationale 5. Qui doit payer la crise?

  30. Le moteur de la croissance cale Depuis 1980, la croissance est poussée par la consommation des ménages américains. De 1980 à 2006, elle représente près de 30% de la hausse du PIB mondial. Elle n’est plus possible aujourd’hui. Qui peut la remplacer?

  31. 1.300 Source: BEA.

  32. Le moteur de la croissance cale La consommation des ménages américains représente 10.000 milliards de dollars. Le PIB mondial s’élève à 63.000 milliards. Le PIB européen se monte à 16.000 milliards. Le PIB chinois est inférieur à 6.000 milliards. Pour la Brésil, c’est 2.000 milliards; l’Inde et la Russie, c’est 1.500 milliards chacun. Seule l’Union européenne a la capacité de suppléer. Mais elle refuse de le faire.

  33. Les grands problèmes non résolus 1. Le moteur de croissance cale 2. Les déséquilibres extérieurs américains 3. Une montagne de dettes 4. La compétition internationale 5. Qui doit payer la crise?

  34. Les déséquilibres extérieurs US Balance biens, services et revenus +/- Balance courante +/- Balance en capital = Changements réserves Si davantage d’entrées, pas de problème. Si davantage de sorties, danger FMI

  35. Source: Calculs à partir de Survey of Current Business.

  36. Source: Calculs à partir de Survey of Current Business.

  37. Source: Calculs à partir de Survey of Current Business.

  38. Les déséquilibres extérieurs US 826,9 Hausse des avoirs de capital à l’étranger Hausse des marchés boursiers et financiers 3.230 Hausse des revenus des «riches» à l’étranger Hausse des avoirs financiers des ménages «riches» 516,7 Hausse des importations et services importés Hausse de la consommation des ménages «riches» 811,5 chiffres de 2006 en milliards de dollars (BEA)

  39. Source: Calculs à partir de Survey of Current Business.

  40. Les déséquilibres extérieurs US Payer la dette publique US: quatre hypothèses Hypothèse 1. Les ménages US épargnent. Mais alors moins de consommation et crise. Hypothèse 2. L’étranger finance la dette publique US aux taux actuels. Crise exportée. Hypothèse 3. L’étranger ne finance pas. Les USA sont obligés de hausser les taux d’intérêt. C’est une catastrophe. Hypothèse 4. L’étranger ne finance pas. Pas de hausse des taux. Chute du dollar.

  41. Les grands problèmes non résolus 1. Le moteur de croissance cale 2. Les déséquilibres extérieurs américains 3. Une montagne de dettes 4. La compétition internationale 5. Qui doit payer la crise?

  42. Source: Calculs à partir de Federal Reserve, Flow of US Account.

  43. Source: Calculs à partir de Federal Reserve, Flow of US Account.

  44. Source: Federal Reserve.

  45. Source: AMECO.

  46. Dette des ménages en Europe 2000-2008 ( % du PIB)

  47. Source: AMECO.

  48. Source: AMECO.

  49. Les grands problèmes non résolus 1. Le moteur de croissance cale 2. Les déséquilibres extérieurs américains 3. Une montagne de dettes 4. La compétition internationale 5. Qui doit payer la crise?

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