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8 月 10 日第八十三期投资沙龙报告会. 美尔雅期货常州营业部 交易指导部 许浩. 期货行情分析. 市场要点：. 1. 中国准备在银行间市场推出信贷流转平台，盘活信贷存量。 2. 奥巴马提名下一任联储主席候选耶伦和萨默斯 3. 中国经济数据表现向好，有企稳迹象。 4. 关注下周日本 gdp 数据. 铜.
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8月10日第八十三期投资沙龙报告会 美尔雅期货常州营业部 交易指导部 许浩
市场要点： • 1.中国准备在银行间市场推出信贷流转平台，盘活信贷存量。 • 2.奥巴马提名下一任联储主席候选耶伦和萨默斯 • 3. 中国经济数据表现向好，有企稳迹象。 • 4.关注下周日本gdp数据
铜 • 1.现货信息：上海现货铜报在51750-52200元，涨150元，贴水50-升水120元。沪期铜高开低走，持货商急于逢高换现，现铜升水继续收窄，好铜与平水铜价差缩减至50元左右，周五早市大量投机商买现抛期，下游铜价涨势中止步观望，反弹高位市场出现避险情绪，总体仍谨慎，实际成交有限。 • 2.国内盘面：铜1311合约小幅高开100元至51610元，日内陷入高位振荡整理，交易区间为51870-51290元，尾盘基本收平至51520元。沪铜指数继续大幅减仓22956至655812，成交量剧减46.1万至62.3万手，表明铜价冲高后，多空积极减仓离场。目前铜市期现结构仍呈近高远低的空头排列，1311和1312合约倒挂价差略扩至140元。 • 3.基本面消息：中国7月CPI同比上涨2.7%，而PPI同比下滑2.3%。此外，1-7月工业增加值同比上涨9.4%，全国固定资产投资同比增加20.1%，均好于预期，数据表明近期出台的一系列稳增长，调结构和促改革举措的政策效应有所显现，市场人气继续改善。铜市需求方面，据悉中国下游行业产能利用率维持在50%-60%左右，且8月为需求淡季，铜市需求整体仍迟滞。
总结： • 首先7月中国偏多的宏观经济数据，进一步验证了中国经济企稳回升的预期 ，其次美元持续走低，另外国内铜进口转好与贸易数据大超预期，基本金属的反弹得以巩固，综合看短期铜价的反弹将得以延续，后期反弹幅度还需关注外盘持仓量是否主动跟进，另外，铜市场供大于求格局仍存，加之目前季节性淡季，下游需求难有起色，铜价上涨高度或将有限，操作上趋势投资者建议场外观望，短线多单可跟随参与反弹交易，参考区间51000—52000一线。
橡胶 • 1.现货情况：上海地区天然橡胶市场，云南国营全乳报价在18300元,海南国营全乳报价在17900元，云南标二市场报价在16500元，越南3L含17%税国营胶报价在17800元，泰国3#烟片含17%税在18000-18400元。 • 2.沪胶走势：沪胶RU1401合约收涨，当日最高报价19420元/吨，最低报价19135元/吨，尾盘报收于19330元/吨，较上个交易日涨2.22%，减仓2660手，成交量83.63万手。 • 3.持仓判断：周五橡胶1401合约持仓量和成交量临近周末较周四均有所减少，但数值上仍然处在较高水平。本周沪胶也出现今年以来的最大周级别反弹，从周五橡胶日内的表现来看，后期橡胶依然有较好的反弹延续性，但我们也要谨慎的观察到从持仓榜单上看机构大户依旧押注空单头寸，所以后期橡胶中线我们暂时保持观望。
分析总结： 因国内发电量同比增长和贸易数据利好提振，另外国家统计局公布的规模以上工业增加值和社会消费品零售总额都有所回升，沪胶本周获得持续性涨势，形成周级别反弹。马来西亚政府将就稳定胶价的最佳机制与泰国、印尼进行会谈，预计对橡胶提供一定支撑。7月的橡胶进口量脱离前期季节性低位，供应增加 。 综合来看，目前决定胶价走势的依然是宏观面，短期中国及欧美方面主要的经济数据已经出炉，总体偏利好，目前宏观面转暖，加上基本面向好，工厂补库存的动作可能推动沪胶走强。操作上目前中线上暂时保持场外观望，短线上按我们本周提示多单参与，预计后市仍将维持目前为止震荡走强，后期再19100-19200仍然可以多单介入。
油脂 1、现货行情：中国7月份进口大豆720万吨，6月份进口大豆693万吨，环比增长3.9%。1-7月份大豆进口总量为3469万吨；去年同期累计为3492万吨，同比减少0.7%。中国7月份进口食用油84万吨，6月份进口食用油49万吨，环比增长71.4%。1-7月份累计进口食用油总量为468万吨；去年同期累计为400万吨，同比增长17%。 2. 行情信息：豆类油脂维持窄幅震荡。豆油1401合约开6918元，涨6/0.09%，收6920元，最低6912元，最高6978元，减仓18094手，成交800252手，总持仓720442手。棕榈油01合约开5340元，涨16/0.30%，最低5340元，最高5414元，收5358元，增仓242934手，成交514098手。菜油1401合约开7400元，收7480元，最高7590元，最低7400元，减7780手，成交236216手。 3.操作建议:本周国内多数品种反弹，工业品反弹幅度强于农产品。油脂高开低走，在基本面未有大改观情况下，油脂弱势为主。建议大家做反弹以日内为主，长线趋势仍看空。油脂下周仍以震荡为主。另外关注下周将要公布的美农月报，将对市场有进一步指引 。另外油粕套利和油脂内部套利交易可以继续按计划延续。
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股指 • 1.基本面，周五公布的CPI同比上升2.7%，ppi同比降2.3%。下午1点半公布的经济数据中，规模以上工业增加值和社会消费品零售总额都有所回升，说明国家稳增长的措施的积极效应开始显现。 • 2.流动性方面，央行再次展开7天逆回购操作，预计逆回购利率将继续下降，而货币市场利率也会跟随逆回购利率而趋于稳定。中国将在银行间市场推出信贷流转平台，进行贷款批量转让以盘活信贷存量。 • 3.操作建议：周五股指期货主力合约IF1308合约早盘小幅高开，上冲2300整数关口遇阻，随后震荡回落，下午受到国内经济数据支撑反弹向上。截止收盘，IF1308合约报收2288点，成交量放大，持仓量减少，日内表现较强。技术上价格目前继续维持在2200上方，价格重心依然在5日、10日、20日均线之上，操作上中长线暂时场外观望，本周提示的短线多单依然可以继续持有。
