第 5 章．資産運用と投資信託・年金（３）ビッグバンと投資信託

第5章．資産運用と投資信託・年金（３）ビッグバンと投資信託第5章．資産運用と投資信託・年金（３）ビッグバンと投資信託 • ○ビッグバンにおける投信改革 • ①業務自由化・商品多様化 • ②投信業への新規参入：運用業務 • ③投信業への新規参入：販売業務

①業務自由化・商品多様化 • ○商品の多様化 • （　xchange raded und）： 2001.7.上場 • 株式と同様に取引所で取引可能、 • 運用手数料が安い • 未公開株投資信託 • 未公開企業・ベンチャー企業に投資する投信 • 大阪証券取引所が2001.12.に「ベンチャーファンド市場」を開設 • クローズドエンド会社型

②投信業への新規参入：運用業務 • 2007年11月末現在：129社 • 80年代まで：証券会社の子会社のみ • 90年：外資系投信会社の設立認可 • 93年：銀行系・保険系投信会社の設立認可 • アメリカでは、独立系投信会社が大きなシェア

○投信の手数料 （株式投信）・販売手数料 1～3％程度・信託報酬 0.7～2%程度（年当り）運用会社、販売会社、受託銀行で分ける日経07.7.7.

③投信の販売業務 • ビッグバン以前の販売ルート：証券会社の系列投信会社の投信をその証券会社が独占的に販売 • 投信販売手数料を稼ぐために、短期売買（回転売買）を推奨する営業姿勢 • cf.投信の平均保有期間(99年時点）：日本１年程度、米国5年 • 90年代に入り外資系投信を日本の証券会社が扱い始める • 93年：投信会社の直接販売開始

自社系列投信会社の投信だけでなく、外資系・証券系の投信も仕入れて販売自社系列投信会社の投信だけでなく、外資系・証券系の投信も仕入れて販売 • 外資系投信会社は投資家への直接販売を強化 • 既存証券会社の資産管理型営業と投信販売の強化 • 05.10.郵便局の投信販売開始 • ⇒ • ⇒投信の販売競争・運用競争の激化

日経金融 06.7.21. ・投信の販売シェア（07.10）公募投信全体：証券56.6 % 、銀行41.5%、郵政公社1.3%、直販0.6% 公募株式投信：証券49.5% 、銀行48.3%、郵政公社1.5%、直販0.7%

第５章．資産運用と投資信託・年金（４）年金の制度と資産運用第５章．資産運用と投資信託・年金（４）年金の制度と資産運用 • 年金：退職後の所得を保障するために、退職後一定額を定期的に支給する制度 • 現役（掛金の支払い）→退職後（年金給付金の受取り） • 年金積立金の運用：将来の年金支払いに備えて積み立てた資金を有利な形で運用

・わが国の年金制度の概要 みずほ総研『図解年金の仕組み』東洋経済新報社p.57

・年金資金の運用 ・年金資産総額：336兆円、公的年金：219兆円、私的年金：115兆円・日本の年金運用の特徴：財政投融資預託金（公的金融改革の中で廃止予定）、

・公的年金の資産配分

・企業年金の資産配分

・年金資産総額：97900億ドル＝1077兆円 ・アメリカの年金資産運用の特徴：

・年金基金は基本的に資金運用を外部の運用機関に委託する。・年金基金は基本的に資金運用を外部の運用機関に委託する。公的年金の運用：年金積立金管理運用独立法人(2006.4.から) ・・信託銀行のシェア拡大、　生保への委託停止日経金融新聞05.07.15

・企業年金の運用委託先 企業年金連合会・

日経07.12.13

・なぜリスクのある株式に年金資金を運用するのか？・なぜリスクのある株式に年金資金を運用するのか？ ⇒ 井出・高橋『ビジネス・ゼミナール：証券投資入門』p.107

井出・高橋『ビジネス・ゼミナール：証券投資入門』p.108井出・高橋『ビジネス・ゼミナール：証券投資入門』p.108

第 5 章．資産運用と投資信託・年金（３）ビッグバンと投資信託

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