economic stability: turkey

1. Economic Stability: Turkey�s Anchors and Beyond

2. 2

3. 3 With Further Downside Risks...

4. 4

5. 5

6. 6

7. 7 Uluslararasi yatirimcilarin �lkemize y�nelik ilgisi son d�nemde �nemli �l��de artmistir. Buna paralel olarak finansal ve reel varliklarda, yabanci sermaye payinin arttigini g�r�yoruz. Nitekim, 2007 yilinin ikinci yarisinda bir duraklama olmakla birlikte, yabancilarin elindeki i� bor�lanma senetlerinin istikrarli bir sekilde arttigini g�r�yoruz. Su an itibariyla, toplam i� bor�larin yaklasik %13,4�� uluslararasi yatirimcilara ait bulunmaktadir. I� bor�lanma piyasasina y�nelik yeni talepler, piyasanin derinlesmesine ve Hazine�nin bor�lanma maliyetlerinin d�s�r�lmesine ciddi katkilar saglamistir.Uluslararasi yatirimcilarin �lkemize y�nelik ilgisi son d�nemde �nemli �l��de artmistir. Buna paralel olarak finansal ve reel varliklarda, yabanci sermaye payinin arttigini g�r�yoruz. Nitekim, 2007 yilinin ikinci yarisinda bir duraklama olmakla birlikte, yabancilarin elindeki i� bor�lanma senetlerinin istikrarli bir sekilde arttigini g�r�yoruz. Su an itibariyla, toplam i� bor�larin yaklasik %13,4�� uluslararasi yatirimcilara ait bulunmaktadir. I� bor�lanma piyasasina y�nelik yeni talepler, piyasanin derinlesmesine ve Hazine�nin bor�lanma maliyetlerinin d�s�r�lmesine ciddi katkilar saglamistir.

8. 8

9. 9

10. 10

11. 11

12. 12

13. 13 Short Term Macroeconomic Outlook for Turkey Growth ... sub-trend economic growth Inflation ... challenges on disinflationary efforts Current Account Balance ... pressure on CAB due to rising commodity prices

14. 14 Turkey�s Strengths Supporting Positive Medium Term Outlook REMARKABLE DECLINE IN PUBLIC DEBT BURDEN MORE RESILIENT PUBLIC DEBT COMPOSITION COMFORTABLE FINANCING POSITION OF TREASURY STRONG RESERVE POSITION OF TREASURY AND CBRT SUBSTANTIAL DECLINE IN NET EXTERNAL DEBT TO GDP RATIO STRONG FINANCIAL SECTOR

15. 15 Gross Public Debt Stock (EU Definition, % of GDP)

16. 16 Public Sector Net Debt Stock (% of GDP)

17. 17 Composition of Gross Public Debt (%)

18. 18 Domestic Debt Stock / M2Y (%)

19. 19

20. 20 Treasury Reserves / Average Monthly Debt Service (%)

21. 21 Central Bank�s Gross FX Reserves (Billion USD)

22. 22 Turkey�s Net External Debt (% of GDP)

23. 23 Capital Adequacy Ratio (%) Sizlerin de takip ettigi gibi, �zellikle gelismis �lkelerde bankacilik kesimi �esitli sikintilar yasamaktadir. �lkemizde de 2001 yilinda yasanan ekonomik sorunlarda zayif bankacilik sistemi �nemli bir rol oynamistir. O tarihten bu yana ger�eklestirilen reformlarla T�rk bankalari g��l� bir finansal yapiya kavusmustur. Son k�resel dalgalanmalara ragmen sekt�r�n g�sterdigi diren� ve y�ksek karlilik oranlari T�rk bankacilik sisteminin ne kadar g��l� bir hale geldigini g�stermektedir. Bu �alismalar neticesinde bankacilik sekt�r�n�n sermaye yeterlilik orani 2007 yil sonu itibariyle d�zenleyici sinirin �ok �st�nde %18,9 olarak ger�eklesmistir. Bankalarin olasi kur hareketlerine karsi dayanikliliginin bir g�stergesi olan d�viz a�ik pozisyonunun sermayeye orani %0,3 ile sinirli kalmistir. Ayrica uygulanan etkin kredi risk y�netimi ile kredilerdeki genislemeye ragmen br�t tahsili gecikmis alacaklarin kredilere orani %3,5 d�zeyindedir. Basta bankacilik sekt�r� olmak �zere ekonomik temellerin saglam olmasi, �nl� bankalarin battigi veya ciddi sermaye takviyesine ihtiya� duydugu bu �alkantili d�nemde T�rkiye ekonomisinin bu d�nemi en az zararla atlatmasina yardimci olmaktadir. �lkemizde bankacilik sekt�r�n�n g��l� yapisi nedeniyle mevcut finansal �alkantinin bankacilik sekt�r�nde ciddi bir risk olusturmasi beklenmemektedir. Nitekim, finansal �alkantinin ivme kazandigi 2007 yili Temmuz ayindan bu yana karlilik oranlarinin degisimi incelendiginde sermaye karlilik oraninin 2006 yilindaki % 19,2 seviyesini asarak 2007 yil sonunda % 21,8 olarak ger�eklestigi g�r�lmektedir. Benzer sekilde varlik karliligi da 2006 yilindaki % 2,5 oranini asarak 2007 yil sonunda % 2,8�e ulasmistir. Sizlerin de takip ettigi gibi, �zellikle gelismis �lkelerde bankacilik kesimi �esitli sikintilar yasamaktadir. �lkemizde de 2001 yilinda yasanan ekonomik sorunlarda zayif bankacilik sistemi �nemli bir rol oynamistir. O tarihten bu yana ger�eklestirilen reformlarla T�rk bankalari g��l� bir finansal yapiya kavusmustur. Son k�resel dalgalanmalara ragmen sekt�r�n g�sterdigi diren� ve y�ksek karlilik oranlari T�rk bankacilik sisteminin ne kadar g��l� bir hale geldigini g�stermektedir. Bu �alismalar neticesinde bankacilik sekt�r�n�n sermaye yeterlilik orani 2007 yil sonu itibariyle d�zenleyici sinirin �ok �st�nde %18,9 olarak ger�eklesmistir. Bankalarin olasi kur hareketlerine karsi dayanikliliginin bir g�stergesi olan d�viz a�ik pozisyonunun sermayeye orani %0,3 ile sinirli kalmistir. Ayrica uygulanan etkin kredi risk y�netimi ile kredilerdeki genislemeye ragmen br�t tahsili gecikmis alacaklarin kredilere orani %3,5 d�zeyindedir. Basta bankacilik sekt�r� olmak �zere ekonomik temellerin saglam olmasi, �nl� bankalarin battigi veya ciddi sermaye takviyesine ihtiya� duydugu bu �alkantili d�nemde T�rkiye ekonomisinin bu d�nemi en az zararla atlatmasina yardimci olmaktadir. �lkemizde bankacilik sekt�r�n�n g��l� yapisi nedeniyle mevcut finansal �alkantinin bankacilik sekt�r�nde ciddi bir risk olusturmasi beklenmemektedir. Nitekim, finansal �alkantinin ivme kazandigi 2007 yili Temmuz ayindan bu yana karlilik oranlarinin degisimi incelendiginde sermaye karlilik oraninin 2006 yilindaki % 19,2 seviyesini asarak 2007 yil sonunda % 21,8 olarak ger�eklestigi g�r�lmektedir. Benzer sekilde varlik karliligi da 2006 yilindaki % 2,5 oranini asarak 2007 yil sonunda % 2,8�e ulasmistir.

24. 24 Key Priorities Preserving Macroeconomic and Financial Stability Controlling Current Account Deficit and Ensuring A Sustainable External Financing Position

25. 25 Macroeconomic Policies Monetary Policy ... aiming at price stability Fiscal Policy ... sustaining the fiscal prudence

26. 26

27. 27 Policy Anchors for Turkey IMF EU A Credible and Consistent Policy Framework Ownership Commitment Institutionalization