Биржевые облигации серии БО-16 3 000 000 000 рублей

1. Группа РАЗГУЛЯЙ Биржевые облигации серии БО-16 3 000 000 000 рублей Москва, апрель 2011

2. Группа Разгуляй. Положение на рынке • Группа Разгуляй образована в 1992 году; • Группа специализируется в сфере производства, переработки и реализации с/х продукции; • №1 на рынке риса в РФ - более 30% внутреннего потребления с учетом импортной составляющей; • Один из ведущих производителей сахара - 14% российского рынка свекловичного сахара; • Земельный банк - 460 тыс. га. 2 Источник: Группы Разгуляй

3. Структура Группы 56 производственных компаний Агропроизводство (23 предприятия) Земельный банк: 460 тыс.га Земля в обработке, ввод 2011г: 338 тыс. га Хранение и переработка зерновых (22 предприятия) Производство сахара (10 заводов + молочно-консервный комбинат) • Переработка сахарной свеклы Мощность: 4,1 млнт • Переработка сырца Мощность: 1,5 млн т • Торговля зерном 12 элеваторов, емкость хранения: 2,4 млнт • 3 Крупяных завода • 7 Мукомольных заводов Дистрибуция Продукция Группы реализуется в крупнейших сетяхMetro, Перекресток, Auchan, Магнит, Копейка 3 Источник: Группы Разгуляй

4. Активы в 18 регионах России Петрозаводск Москва Иваново Орел Курск Белгород Казань Воронеж Оренбург Уфа Самара Ростов-на-Дону Краснодар Волгоград Омск Черкесск Ставрополь Барнаул Группа Разгуляй. География деятельности • Алтайский край • Белгородская область • Волгоградская область • Воронежская область • Ивановская область • Карачаево-Черкесская Республика • Краснодарский край • Курская область • Омская область • Оренбургская область • Орловская область • Московская область • Республика Башкортостан • Республика Карелия • Республика Татарстан • Ростовская область • Самарская область • Ставропольский край Сахарные активы Зерновые активы 4 Источник: данные Группы Разгуляй

5. Ключевые корпоративные события • Изменения в составе акционеров • Avangard Asset Management с учетом существующих опционов контролирует около 30% акций Группы • Изменения в составе Совета Директоров • Совет директоров ОАО «Группа «РАЗГУЛЯЙ» возглавляет Рустем Миргалимов, партнер Avangard Asset Management • Обновление и усиление команды топ-менеджмента • В состав топ-менеджмента Группы вошли высококвалифицированные руководители первого звена с опытом управления крупнейшими компаниями агропромышленного сектора • Утверждение среднесрочной стратегии развития Группы • Цель: формирование эффективного вертикально-интегрированного агропромышленного холдинга с фокусом на наиболее рентабельных с/х рынках и наиболее привлекательных географических кластерах • Оптимизация расходов вследствие перехода на кластерную систему и централизацию функций внутри Группы 5 Источник: данные Группы Разгуляй

6. Итоги деятельности Группы в 2010 году Факторы динамики результатов Снижение выручки в результате реализации стратегии по отказу от низкорентабельных высокорискованных торговых операций. Выручка от реализации продукции собственного производства возросла на 8%, ее доля в общей выручке выросла с 65% до 82%. Это позволило повысить валовую рентабельность с 27% до 32% Сокращение административных расходов (в т.ч. на фоне инфляции издержек) – результат действий менеджмента по оптимизации деятельности Группы Рост EBITDA и операционной рентабельности за счет роста валовой прибыли и контроля над операционными расходами • Данные управленческого учета. С НДС. • Без учета дохода от переоценки запасов. 6 Источник: данные Группы Разгуляй

7. Кредитный портфель Динамика коэффициентов долговой нагрузки Долговая нагрузка • По итогам 2010 года совокупный долг Группы составил 24,7 млрд рублей (снижение на 0,2 млрд рублей). • За 2010 года достигнуто существенное снижение долговой нагрузки: • Показатель Долг/EBITDA сократился с 8,0 в 2009 году до 5,6 • Отношение чистых процентных расходов (за вычетом субсидий) к EBITDA составило 0,6 (1,1 по итогам 2009 г.). • Доля долгосрочного финансирования в кредитном портфеле составляет 80% Чистые проценты/EBITDA Долг/EBITDA * Данные управленческого учета. Без учета накопленных процентов Текущая структура долга на конец 2010 г 7 Источник: данные Группы Разгуляй

8. Стратегия. Цели и принципы К 2015 г. Группа станет агрохозяйственным холдингом с фокусом на растущие рынки и наиболее эффективные географические кластеры 2015 2010 Стратегия - «Всего понемногу» - Фокус на сахарный и зерновой бизнес с частичной обеспеченностью собственным сырьем • - «Лидеры в своих сегментах» • - Фокус на сахарный и рисовый бизнес с долей собственного сырья >75% Направления деятельности - Зерно/Крупа и Сахар - Выстраивание бизнеса вдоль цепочки создания стоимости (от выращивания до розницы) по всем направлениям бизнеса - Cахар и рис, поддержанные собственной сырьевой базой - Зерновой бизнес как балансирующий и хеджирующий риски основных бизнесов - Интеграция активов в региональных кластерах: «сахарные», «рисовые» кластеры - Максимальная интеграция активов в единую цепочку создания стоимости Уровень интеграции активов • - Значительное число регионов присутствия • - Многие активы не являются элементами общей цепочки создания стоимости • - Целевой показатель рентабельности EBITDA >30% • - Рентабельность деятельности Группы более стабильна • - Показатель рентабельности EBITDA <20% • - Рентабельность деятельности Группы сильно варьируется год от года Уровень рентабельности 8 Источник: данные Группы Разгуляй

9. Стратегия. Основные этапы 1 этап. 2010 – 2011 гг. «Оптимизация» 2 этап. 2011 – 2015 гг. «Рост» Оптимизация операционной эффективности Фокус на развитии стратегических направлений Расширение производства • Свекловичный сахар; • Рис; • Агропроизводство. • Отказ от низкорентабельных операций: • спекулятивная торговля зерном и сахаром; • мукомольный бизнес; • Сокращение административных и управленческих расходов. • Свекловичный сахар; • Рис; • Агропроизводство. • Рост EBITDA более чем на 40%; • Рост рентабельности EBITDA – с 10,4% до 17%; • Выход на положительный финансовый результат; • Сокращение долговой нагрузки: «Долг / EBITDA» с 8,2х до 5,6х; • Сокращение «Чистых процентных расходов / EBITDA»с 1,1х до 0,6х. • Условия реализации 2 этапа: • Привлечение долгосрочногофинансирования, сопоставимого со сроком окупаемости проектов; • Снижение долговой нагрузки за счет средств от продажи нестратегических активов. Позволит сгенерировать денежный поток для прохождения 1,5 годовой оферты 9 Источник: данные Группы Разгуляй

10. Производство сахара Производство риса Дистрибуция (бакалея) Выращивание зерновых Производство муки Элеваторный бизнес Зернотрейдинг Сильная Слабая Позиция Группы Стратегия. Критерии формирования бизнес-портфеля Основа бизнес-портфеля: наиболее привлекательные рынки, на которых Группа имеет сильную позицию Основные критерии привлекательности: - Доходность бизнеса - Объем и темп роста рынка, - Наличие внутригрупповой синергии - Источники дальнейшего роста для Группы (объемы, доходность) В итоге: - Основу стратегического бизнес-портфеля Группы будет составлять производство и реализация сахара и риса с использованием собственной сырьевой базы (по сахару и рису – около 75% и 100% перерабатываемого сырья соответственно) - В рамках реализации синергий с агропроизводством и производством сахара, Группа будет также развивать молочное животноводство Высокая Привлекательность рынка с учётом риска Низкая Размер круга соответствует объему рынка 10 Источник: данные Группы Разгуляй, Ernst&Young

11. Стратегия. Реализация синергий бизнес-портфеля • Свекла и рис-сырец – наиболее рентабельные культуры агропредприятий • Свекла и рис-сырец обеспечивают загрузку мощностей перерабатывающих предприятий Группы, увеличивая общую рентабельность производственной цепочки Рисовый завод Производство риса рис-сырец рис Агропредприятие Выращивание зерновых (предшественник для свеклы) Выращивание сахарной свеклы/риса-сырца Сахарный завод Пшеница, др. свекла сахар Внешние покупатели Производство сахара Внешние покупатели Выращивание наиболее высокорентабель- ных культур (соя, др.) Выращивание кормовых культур, пары жом Молочная ферма Молочная ферма кормовой клин Соя, др. молоко Производство молока • Ограничения севооборота позволяют ежегодно использовать для их выращивания определенную долю общего объема посевных площадей • Стратегия интеграции предусматривает максимально эффективное использование посевных площадей севооборота с целью увеличения рентабельности Группы 11 Источник: данные Группы Разгуляй

12. Стратегия. Направления роста эффективности Эффективное производство и реализация сахара и риса с использованием собственного сырья Агробизнес • Расширение посевных площадей с 330 тыс. га до 500 тыс. га в рамках приоритетных региональных макрокластеров; • Создание надежной сырьевой базы для перерабатывающих предприятий: • сахарный бизнес - 75% • рисовый бизнес - 100% • Фокус на увеличении урожайности и повышения эффективности используемых технологий выращивания с целью снижения себестоимости сельскохозяйственной продукции. Сахарный бизнес • Увеличение объема производства сахара c 382тыс. тонн до 850 тыс. тонн; • Модернизация и увеличение мощности активов для увеличения объема выпуска и контроля за себестоимостью; • Потенциальная продажа наименее привлекательных активов с целью финансирования других направлений бизнеса. Рисовый бизнес • Увеличение производства риса-крупы с 146 тыс. тонн до 274 тыс. тонн и удержание позиций национального лидера по производству и долей рынка около 40%; • Вертикальная интеграция и расширение собственной сырьевой базы по переработке риса до 100%; • Обеспечение конкурентоспособности продукции за счет снижения себестоимости производства. 12 Источник: данные Группы Разгуляй

13. Прогноз финансовых показателей Группы Стратегической целью Группы является рост объемов производства в наиболее рентабельных видах деятельности (производство и дальнейшая переработка сахарной свеклы и риса-сырца). Финансирование инвестиций будет осуществлено за счет привлечения долгосрочного финансирования, а также  за счет средств, полученных от продажи нестратегических активов. На сегодняшний день у Группы отсутствуют финальные договоренности по данным источникам финансирования стратегических инвестиций. С учетом этого, подготовленная в целях  настоящей презентации модель строилась по консервативному сценарию «as is». Предпосылки построения модели: 1. Без учета инвестиций, направленных на расширение и модернизацию производственных мощностей. 2. Без учета изменений в составе активов Группы. Прогноз динамики долговой нагрузкиГруппы. Прогноз денежного потока от операционной деятельности Группы, млрд руб. Динамика основных финансовых показателей: • Денежный поток от операционной деятельности в период 2011-2012гг. нарастающим итогом составит почти 5 млрд. руб.; • Долговая нагрузка Группы в течение прогнозного периода снижается. Краткосрочный долг / EBITDA – 1,1 в 2011г до 0,5 в 2015 г. Вывод: сохранение достигнутого в 2010 г. результата позволит Группе получить денежный поток, достаточный для прохождения оферты в 2012 г. в полном объеме и выполнения Группой всех краткосрочных обязательств. 13 Источник: данные Группы Разгуляй

14. Группа Разгуляй на публичном рынке • Группа Разгуляй представлена на публичном рынке с 2003 года; • Размещено 19 рублевых облигационных займов на общую сумму около 25,8 млрд руб: • Погашено - 18,7 млрд руб; • Реструктуризировано - 5,4 млрд руб; • Обращается на рынке - 1,7 млрд руб; Весной 2009 года на фоне мирового кризиса ликвидности Группа Разгуляй не исполнила обязательства по облигационным займам Разгуляй-Финанс -02, -03, -04 на сумму 3,9 млрд руб (общий номинал указанных выпусков 8 млрд руб). Причины неисполнения обязательств: • В период кризиса весь долг по облигационным займам стал краткосрочным; • Пик платежей по офертам - весна 2009 года; • Исполнение оферт совпало с потребностями в финансировании оборотного капитала(весна – традиционно период с высокими потребностями в денежных средствах сельхозпредприятий).  Проведена успешная реструктуризация Краткие итоги реструктуризации: • Рыночные условия реструктуризации - первоначальные выплаты 25% долга, купонная ставка 17%, годовая оферта; • Все оферты исполнены, в обращении –60 млн руб(не предъявленных по оферте); • Быстрота реализации – договоренности со всеми держателями достигнуты менее чем за полгода; • Отсутствие значимых судебных разбирательств по взиманию долга (совокупный объем исков не превышал 0,1% от номинала). 14 Источник: данные Группы Разгуляй

15. Позиционирование нового выпуска. Сравнение показателей компаний потребительского сектора • По годовому объему бизнеса Группа РАЗГУЛЯЙ вполне сопоставима с Черкизово и Мираторгом; • Рентабельность EBITDAГруппы по итогам 2010г. 17%, что незначительно уступает Черкизово и Мираторгу более чем на 4 п.п. выше ВБД; • Долг / EBITDA по итогам 2010 г. снизился до 5,6х. Остается достаточно высоким. Цель Группы – снижение долговой нагрузки в ближайшей перспективе, в том числе и за счет реализации непрофильных активов; • Доля долгосрочных кредитов Группы РАЗГУЛЯЙ составляет 80% кредитного портфеля, погашение которых наступает только в 2014 г.; • Краткосрочный Долг / EBITDA - 1,2, что ниже соответствующего значения ВБД и Мираторга. По прогнозам Группы в 2012 г. снизится до уровня 0,8х, что соответствует показателю Черкизово; • Собственный оборотный капитал по итогам 2010г. Группы РАЗГУЛЯЙ положителен против отрицательных значений ВБД; • Накопленный денежный поток от операционной деятельности в 2012 г. будет достаточен для прохождения оферты в полном объеме. * данные управленческого учета составленные по основным принципам МСФО ** показатели приведены к годовым 15 Источник: данные Группы Разгуляй, расчеты Банка ЗЕНИТ

16. Позиционирование нового выпуска БО-16 Эмитент ОАО «Группа «РАЗГУЛЯЙ» Ковенанты (право на досрочное погашение) • Падение годовой выручки по МСФО более чем на 30%; • Чистые Проценты / EBITDA выше 1,0; • Краткосрочный чистый долг / EBITDA выше 2,5. 16 Источник: данные Группы Разгуляй, расчеты Банка ЗЕНИТ

17. Позиционирование нового выпуска. Кривая доходности * Указанные расчеты индикативных уровней доходности, а также доходности сопоставимых инструментов приведены по состоянию на 01.04.2011г. Группа РАЗГУЛЯЙ, размещая собственные облигации с 1,5 годовой офертой и купоном в диапазоне 11,50-12,25% годовых, что соответствует доходности 11,83-12,63%, предлагает инвесторам солидную премию в размере более 300 б.п. к кривой рознично - потребительского сектора. 17 Источник: данные Группы Разгуляй, расчеты Банка ЗЕНИТ

18. Контакты ЭМИТЕНТ ОАО "Группа "РАЗГУЛЯЙ" 109428, Москва, Рязанский проспект, 61/4тел.: (495) 510-53-23 Факс: (495) 510-53-23 http://www.raz.ru Член Совета директоров, Заместитель генерального директора Дмитрий Тюхтенко ОРГАНИЗАТОР ОАО Банк «Петрокоммерц» 127051, г. Москва, ул. Петровка, д. 24, стр. 1  Тел.: (495) 745 89 48; Факс: (495) 623 36 07; http://www.pkb.ru ОРГАНИЗАТОР ОАО Банк ЗЕНИТ 129110, г. Москва, Банный пер., 9 Тел.: (495) 937-07- 37 Факс: (495) 937-07-36 http://www.zenit.ru Начальник управления по работе на рынках капитала Алексей Куприянов Начальник управления рынков долгового капитала Степан Ермолкин 18

19. Ограничение ответственности • Настоящая презентация содержит определенные заявления, которые не относятся ни к подтвержденным финансовым результатам, ни к другой информации о прошлых периодах. В презентации могут быть приведены прогнозные заявления, которые отражают текущие мнения и оценки Банка ЗЕНИТ. Для данных прогнозных заявлений характерно наличие рисков и факторов неопределенности, в результате действия которых фактические результаты деятельности Заемщика могут существенно отличаться от тех, которые приведены в прогнозных заявлениях. Многие из данных рисков и факторов неопределенности находятся вне сферы контроля Банка ЗЕНИТ или его возможности провести точную оценку, как, например, рыночные или экономические условия в будущем, поведение других участников рынка, способность успешно интегрировать приобретенные компании и достичь ожидаемый эффект синергии, колебания обменных курсов, действия государственных регулирующих органов или погодные условия. На данные прогнозные заявления, которые действительны только на дату составления настоящей презентации, полагаться для каких-либо целей не следует. Банк ЗЕНИТ не берет на себя обязательств по пересмотру или обновлению прогнозных заявлений для отражения произошедших событий или возникших обстоятельств после даты составления данных материалов. • Информация в настоящей презентации получена из источников, которые Банк ЗЕНИТ считает надежными. Хотя Банк ЗЕНИТ проявил разумную заботу в отношении обеспечения точности и полноты информации в настоящей презентации, он не дает каких-либо прямых или подразумеваемых заверений или гарантий в отношении точности, правильности или полноты такой информации. Кроме того, Банк ЗЕНИТ не дает каких-либо прямых или подразумеваемых заверений или гарантий в отношении совпадения будущих операционных, финансовых или иных результатов Заемщика с результатами, прямо или косвенно подразумеваемыми такой информацией, или с прошлыми операционными, финансовыми или иными результатами Заемщика. Любая информация, содержащаяся в настоящей презентации, дается на дату составления презентации и может изменяться без предварительного уведомления, Банк ЗЕНИТ не берет на себя обязательство по публичному обновлению или пересмотру какой-либо информации в настоящей презентации. Кроме того, информация в настоящей презентации может быть дана в сжатом или неполном виде, и настоящая презентация может не содержать всю существенную информацию о Заемщике. • Настоящая презентация не является публичным предложением или рекламой ценных бумаг и не является предложением или приглашением направлять заявки, приобретать, продавать, обменивать или передавать какие-либо ценные бумаги в какой-либо юрисдикции или какому-либо юридическому или физическому лицу или в интересах такого лица. • Банк ЗЕНИТ не несет ответственности за ущерб и прямые, побочные, косвенные или аналогичные убытки (включая упущенную выгоду), возникшие в связи с использованием или невозможностью использования данной презентации. • Данные, использованные в презентации основаны на данных консолидированной финансовой отчетности по МСФО, если не указано иначе. 19