LA PREVISIÓN SOCIAL EN EL URUGUAY

1. LA PREVISIÓN SOCIAL EN EL URUGUAY Dr. Julio Ramos Olivera

2. ¿POR QUÉ UN NUEVO SISTEMA? Colapso financiero del sistema de reparto Crecimiento de la esperanza de vida Emigración de mano de obra joven Creciente deterioro de relación activo-pasivo Nuevos beneficios sin contraprestación adecuada Administración inadecuada Pésimas colocaciones financieras Aliento a la defraudación (sub/sobre declaración) Los tres actores perdían

3. PRINCIPALES SUCESOS DE 1999 • Seminario sobre “Securitización y Factoring” • Publicación del libro “ Piedra Angular del Gobierno de Coalición: Reforma de la Previsión Social”. (Autor: Dr. Julio Ramos Olivera) • A principios de 1999 se comienza a invertir en obligaciones negociables que son documentos emitidos por empresas privadas y que cotizan en Bolsa. Previamente las calificadoras de riesgo realizan estudios sobre las condiciones de la empresa y de la serie de títulos a emitir por la misma. • Se llegó a un alto grado de afiliados (530.000) y de fondos de pensiones administrados por las AFAPs.

4. PRINCIPALES SUCESOS DE 1999 (Continuación) • Consolidación del sistema previsional mixto, después de varios intentos para derogarlo. • Aprobación de la ley de Securitización y Factoring, a través de la cual es posible que las AFAPs inviertan en obras de infraestructura para el país (más de 100 millones de dólares). • Uruguay aprueba por ley el Convenio Multilateral de Seguridad Social del Mercosur. • Este instrumento permite que los afiliados a un sistema de capitalización puedan traspasar sus fondos de una a otra Administradora, antes del momento de su retiro de la actividad.

5. 536.128 AFILIADOS A DICIEMBRE DE 1999 AFILIADOS 6% 13% 38% 12% 14% 17% República AFAP Integración AFAP Santander AFAP Capital AFAP Comercial AFAP Unión AFAP

6. República AFAP 77% 299.282 COTIZANTES A DIC. 1999 COTIZANTES REALES Cotizantes por Afiliado Promedio del Sistema: 59%

7. FAP TOTAL DIC. 99: 591 MILLONES DE DÓLARES FONDO DE AHORRO PREVISIONAL POR ADMINISTRADORA 7% 7% 9% 56% 10% 11% República AFAP Integración AFAP Unión AFAP Comercial AFAP Santander AFAP Capital AFAP

8. RENTABILIDAD NETA (DÓLARES USA) diciembre 98 – diciembre 99 SUPERIOR A LA DE OTRAS INVERSIONES FINANCIERAS

9. 110.349 TRASPASOS A DIC. 1999 TRASPASOS NETOS (desde MARZO de 1997)

10. invtotal/pbi invpr/pbi invpca/pbi CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES URUGUAYO • Escasa participación privada en Bolsa • Fragmentación de los mercados financieros • Papel distorsionante del Estado • Baja tasa interna de retorno • Escaso nivel de ahorro e inversión

11. MERCADO DE CAPITALES: PERSPECTIVAS

12. LÍMITES POR INSTRUMENTO SECTOR PÚBLICO (Valores Públicos): 55% mínimo • Legales: SECTOR PRIVADO (Oblig. Negociables, Acciones de Empresas y Préstamos al Consumo): 30% máximo (45% con Bonos Hipotecarios y Certif. de Depósitos) • Gradualmente se llegará a 70% (máximo valores privados) y 30% (mínimo valores públicos) • Reglamentarios (transparencia desde abril de 1998) • Política de inversiones de cada AFAP: por fondo, por patrimonio del emisor, riesgos, etc. • Especial desafío con montos crecientes e importantes

13. Valores del Estado Depósitos a Plazo Disponibilidades Transitorias Valores del BHU Obligaciones Negociables Préstamos al consumo COMPOSICIÓN DEL F.A.P. 3% 2% 6% 6% 60% 24% Más allá de los límites formales, existen limitaciones dadas por la realidad del mercado: poco profundo , pocos instrumentos

14. INCORPORACIÓN DE TRABAJADORES INDEPENDIENTES • De acuerdo a la Ley de Previsión Social uruguaya los trabajadores independientes aportan al Sistema y por lo tanto, un porcentaje de sus aportes personales se destina a las AFAPs. • No están integrados dentro del Sistema los trabajadores ilegales, que trabajan en la denominada “Economía Subterránea” o Ilegal. • Han habido intentos tendientes a que los trabajadores informales aporten al menos una suma más baja que la habitual, como forma de integrarlos al sistema. Sin embargo, hasta el presente los intentos no han prosperado. • Son un 20% de la P.E.A. (población económicamente activa) • Representan un 10% del P.B.I. (producto bruto interno)

15. PROYECTOS Y DESAFÍOS FUTUROS • Modificación de los topes de la reserva especial. • Permitir jubilación anticipada o diferida. • Premio retiro. • Bajar el mínimo del primer nivel (Actualmente equivale a USD 800) (Debería ser alrededor de USD 500)

16. PROYECTOS Y DESAFÍOS FUTUROS (Continuación 1) • Profundizar la reforma previsional en todos los ámbitos, intentando no volver atrás en todo lo que se ha avanzado: • Mayor relación cotizantes/afiliados • Mayor libertad en las inversiones • Permitir el ingreso de mayores de 40 años si les resulta conveniente

17. PROYECTOS Y DESAFÍOS FUTUROS (Continuación 2) • Incluir las actividades amparadas por otras Cajas previsionales públicas (Militar y Policial) y privadas (Bancaria, Profesionales Universitarios y Notarial), con las características y especificidades que correspondan a cada grupo de afiliados.

18. PROYECTOS Y DESAFÍOS FUTUROS (Continuación 3) • Otorgar competencias a las AFAPs para otorgar prestaciones, a la fecha limitada a las empresas aseguradoras, como ser: retiros programados y fraccionados. • Posibilitar que los saldos acumulados en la cuenta individual, en caso de fallecimiento sin causahabientes pensionarios, se entreguen a los herederos o legatarios del causante.

19. PROYECTOS Y DESAFÍOS FUTUROS (Continuación 4) Cuidarse de las tentaciones voluntaristas. Esta masa de fondos de que el país dispone actualmente es una de las claves para que en el futuro el país pueda ir obteniendo cada vez mejores prestaciones para sus retirados y - a la vez – lograr un desarrollo sostenido, generado con recursos propios.