1 / 19

R észvényelemzés

R észvényelemzés. Részvények árazása. A részvény ára az egyik legtöbbet elemzett és legérdekesebb kérdése a pénzügyi piacoknak Technikai elemzés Fundamentális elemzés Hatékony piacok elmélete. I. Fundamentális elemzés.

aderyn
Download Presentation

R észvényelemzés

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Részvényelemzés

  2. Részvények árazása • A részvény ára az egyik legtöbbet elemzett és legérdekesebb kérdése a pénzügyi piacoknak • Technikai elemzés • Fundamentális elemzés • Hatékony piacok elmélete

  3. I. Fundamentális elemzés • A fundamentális elemzés célja azon erők megismerése amelyek a gazdaságot mozgatják • A nyilvános információk elemzésén alapul (piaci erők, kereslet és kínálat elemzése, előrejelzések, menedzsment, mérleg, eredmény-kimutatás, vállalati stratégiák) • „Top-down” elemzések: a gazdaság egészétől a szektorokon át a vállalatig történnek az elemzések • A részvény belső értékének keresése • Az ár középtávon a belső érték felé halad • DCF módszerek alkalmazása – keressük azt a részvényt amely NPV>0 befektetést biztosít (alul- vagy felülértékelt) • Középtávú döntések megalapozása

  4. Előnyök • Hosszú lejáratra tervez – alkalmas a hosszú távú értékmaximizálásra • Értékorientáltság – nem rövid horizontú spekulációkra alapoz hanem a valós értékekre koncentrál (Waren Buffet) • Informáltság – minden elérhető információt mérlegel, segíti az üzlet megértését

  5. Gyengeségek • Időigényesség – az elemzések sok időt igényelnek • Tevékenységfüggő (iparágfüggő) módszerek és mérőszámok • Szubjektivizmus – az előrejelzések viszonylagosak; ezért szükséges különféle kockázati elemzéssel kiegészíteni a vizsgálódást • Elemzési hibák – a vállalati információk lehetnek torzítottak (vannak hazugságok, nagy hazugságok és statisztikák – M.Twain) • A belső érték meghatározása –a részvényárak jobban ingadoznak mint a pénzügyi mutatók

  6. Fundamentális módszerek • Osztalék-jelenérték modell • Gordon-Shapiro modell • Többlépcsős növekedési ütem

  7. Osztalék-jelenérték modell • A részvényes ha 1 évig tartja a részvényt akkor megkapja az osztalékot és a részvény árát • Semmilyen más nyeresége nem lesz • Ismételhető tovább • És még tovább

  8. Gordon-Shapiro modell • Ha a vállalat növekedési üteme és osztalékfizetési hányada konstans akkor az előző képlet leegyszerűsödik és növekvő tagú örökjáradékká változik:

  9. Többlépcsős növekedési ütem • Az előző kettő ötvözete • A vállalat rövid távú osztalékfizetése előrejelezhető • A vállalat hosszú távon állandó növekedést produkál (vagy az 5.év után már nem annyira fontos a pontos becslés)

  10. Részvények árazása • A részvény ára az egyik legtöbbet elemzett és legérdekesebb kérdése a pénzügyi piacoknak • Technikai elemzés • Fundamentalista elemzés • Hatékony piacok elmélete

  11. Hatékony piacok elmélete • Gyenge forma – minden múltbeli információ már benne van az árakban • Közepes forma – minden nyilvános információ benne van az árakban • Erős forma – minden bennfentes információ benne van az árakban

  12. Mi van a részvényárakkal? • Az árfolyamok kiszámíthatatlanok és helyesek • Nincs értelme a jövőt fürkészni • Az árfolyamok sztochasztikus folyamatokat követnek. Nincs bennük trend, nem konvergálnak semmilyen értékhez • Az árfolyamokat leginkább egy geometriai Brown mozgással lehet leírni, amelynek van egy várható hozam komponense és egy fehér zaj komponense - bolyongás

  13. BEFEKTETÉSI ALAPOK

  14. Befektetési társaságok szolgáltatásai • Adminisztráció • Diverzifikáció • Professzionális alapkezelés • Tranzakciósköltségek csökkentése

  15. Befektetési intézmények típusai • Unit Trusts • Befektetési alapok • Nyílt végű • Zárt végű • Egyéb • Commingled funds • REITs • Kockázati alapok (Hedge Funds)

  16. Nettó Eszközérték • Befektetési társaságok értékelésére, részvényárfolyam megfelelője • Új kibocsátásokkor • Részvényvisszavásárláskor Számítás Eszközök piaci értéke – Tartozások piaci értéke Kinnlevő részvények száma

  17. Nyíltvégű vs Zártvégű alapok: Lényegi különbségek Kinnlevő részvények • Zárt végű: csak új kibocsátáskor változnak • Nyílt végű: bármilyen adásvételkor változnak Árazás • Nyílt végű : NettóEszközérték (NAV) • Zárt végű : NAV - tól eltérő prémium vagy diszkont

  18. Bef. Társaságok politikái • Pénzpiaci alapok • Kötvény alapok • Részvény alapok • Kiegyensúlyozott alapok • Index alapok • Specializált ágazati alapok

  19. Exchange Traded Funds • ETF lehetővé teszik az index – portfóliók részvényekhez hasonló kereskedését • Példák - SPDRs és Webs • Potenciális előnyök • Folyamatos kereskedés • Alacsonyabb adók • Alacsonyabb költségek • Potenciális hátrányok

More Related