1 / 20

UNIVERSITAS INDONESIA

ANALISA PENGARUH PERUBAHAN FRAKSI HARGA SAHAM DAN JUMLAH LOT SAHAM TERHADAP POLA RETURN INTRADAY , VOLATILITAS RETURN , DAN VOLUME TRANSAKSI SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA. Rayadeyaka Raditya Riseanggara 1206187456 Manajemen Keuangan Universitas Indonesia Juni 2014. UNIVERSITAS INDONESIA.

amber
Download Presentation

UNIVERSITAS INDONESIA

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. ANALISA PENGARUH PERUBAHAN FRAKSI HARGA SAHAM DAN JUMLAH LOT SAHAM TERHADAP POLA RETURN INTRADAY, VOLATILITAS RETURN, DAN VOLUME TRANSAKSI SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA RayadeyakaRadityaRiseanggara 1206187456 ManajemenKeuangan Universitas Indonesia Juni 2014 UNIVERSITAS INDONESIA

  2. LatarBelakang SuratKeputusanDireksi PT Bursa Efek Indonesia Kep-00071/BEI/11-2013 mengenaiPerubahanSatuanPerdagangandanFraksiHarga (round lot) efekbersifatekuitasdari 500 lembarsahammenjadi 100 lembarsaham Pengaruhukurantickpadahargasahamintraday di Bursa Saham Taiwan sepanjangperiode 1998-1999 tidakmemberikandampak yang signifikanterhadapperilakuhargasaham (Kea, Jiang, dan Huang, 2003) Tidakditemukanbukti yang menunjukkanadanyapeningkatan volume transaksiperdagangandi Bursa Efek Tokyo akibatperubahantick size (Ahn, Cai, Chan, danHamao , 2005) Sumber: PT Bursa Efek Indonesia, 2014 (telahdiolahkembali) UNIVERSITAS INDONESIA

  3. TujuanPenelitian Menelitipolaintraday rata-rata volume, rata-rata return, rata-rata volatilitasreturnsebelumdansetelahperubahanfraksihargadanlot size di Bursa Efek Indonesia 1 Menelitibentukpolaintraday rata-rata volume, rata-rata return, rata-rata volatilitasreturnsebelumdansetelahperubahanfraksihargadanlot size di Bursa Efek Indonesia 2 Menelitiperbedaan rata-rata return, rata-rata volatilitasreturndan rata-rata volume antarkelompokfraksihargadi Bursa Efek Indonesia sebelumdansetelahperubahanfraksihargadanlot size 3 UNIVERSITAS INDONESIA

  4. ManfaatPenelitian Investor: Memberikangambarantingkatvolatilitasreturn, volume transaksi, dan rata-rata return intraday di Bursa Efek Indonesia 1 2 Regulator: Memberikangambaranhasilimplementasikebijakanterhadapkondisiriildi Bursa Efek Indonesia 3 • Akademisi: • Mempelajaribagaimanapengaruh variable lot sizedanfraksihargasahamterhadap rata-rata polareturnintraday, volatilitas, dan volume transaksisaham Industri/Sekuritas: Memberikaninformasikepada investor perihalpolavolatilitasreturndanrata-rata return intraday di Bursa Efek Indonesia 4 UNIVERSITAS INDONESIA

  5. MetodologiPenelitian Pemilihansampelmasing-masingkelompoksahamberdasarkan 20 sampelsahamdengan rata-rata volume tertinggisepanjangperiodeOktober 2013 – Desember 2013 Data variabel yang dipergunakan : hargasaham, volume transaksi, danfrekuensitransaksi Ujistatistikdengant-paireduntukmengujiapakahterdapatperbedaan rata-rata volume, rata-rata return, dan rata-rata volatility return sebelumdansetelahperubahanfraksihargadanlot size UNIVERSITAS INDONESIA

  6. LandasanTeori … (1) LIKUIDITAS Likuiditassahamsecaraumumdidefinisikansebagaikemampuanuntukmemperdagangkansahamdengan volume besardengandampakharga, biaya, danpenundaan yang minimal (KrisnandanMishra, 2013) Bentukpolaintraday U-shapeuntuk volume danvolatilitaspasarbahwaorder yang dimasukkanpadatengahharimemilikiwaktu yang lebih lama untukterpenuhidibandingkandenganperiodewaktupembukaandanpenutupanperdagangan (Garvey dan Wu, 2007) UNIVERSITAS INDONESIA

  7. LandasanTeori … (2) INTRADAY RETURN, VOLATILITY RETURN, DAN VOLUME TRANSAKSI Rata-rata returntertinggipadaakhirhari, rata-rata volume transaksitertinggipadaawaldanakhirhari, sedangkan rata-rata volatilitasreturntertinggipadaakhirhari (Oktavianingsih, 2006) Identifikasipenggunaan Algorithmic Trading (AT) meningkatkan bid-ask spreads sertamengurangivolatilitashargasaham (Anwar, 2012) Nilaitransaksiperdagangandanfrekuensimerupakanfaktordominanjikadibandingkandenganhargaterkaitdengan minimum tick size (Comerton-Forde, danMcInish, 2010) UNIVERSITAS INDONESIA

  8. LandasanTeori … (3) UKURAN TICK SAHAM Tick size yang lebihbesardiasosiasikandenganrange bid-spread yang lebihbesar, volatilitas yang lebihbesardi Bursa Saham Taiwan (Huang, Jiang, danKe, 2004) Investor tidakmenggunakansemuafraksihargaseragamsebagaimanadiizinkanolehukurantick, yang tampaknyamenunjukkansemacamkonservatismedanmenggunakanpengelompokanukuranticksebelumdesimalisasi (Kaski, Toyli, danOnnela, 2009) UNIVERSITAS INDONESIA

  9. Hipotesis…(1) Bentukpolaintraday U-Shape volume danvolatilitaspasarbahwaorder yang dimasukkanpadatengahharimemilikiwaktu yang lebih lama untukterpenuhidibandingkandenganperiodewaktupembukaandanpenutupanperdagangan (Garvey dan Wu, 2007) Hipotesis: “Volume transaksisahamakanmeningkat, terutamauntukfraksiharga yang lebihbesar, denganpola volume transaksiberbentukU-Shapedtidakmengalamiperubahandenganadanyaimplementasiperubahanfraksihargadanjumlah lot di Bursa Efek Indonesia” UNIVERSITAS INDONESIA

  10. Hipotesis…(2) Rata-rata return intradaytertinggiterjadipada interval 20 yang menunjukkanadanyaefekakhirhariuntuksemuakelompoksaham yang diamati, (Oktavianingsih, 2006) Hipotesis: “Return intradaytertinggiterjadipadaakhirperdagangan, dantidakterjadiperubahanpolareturn intradaydenganadanyaimplementasiperubahanfraksihargadanjumlah lot di Bursa Efek Indonesia” UNIVERSITAS INDONESIA

  11. Hipotesis…(3) Rata-rata volatilitasreturn intradaytertinggiterjadipada interval 14 untukkelompok I dan interval 20 untukkelompok II, III, IV, V (Oktavianingsih, 2006) Hipotesis: “Terdapatperbedaansignifikan rata-rata volatilitasreturndenganadanyaadanyaimplementasiperubahanfraksihargadanjumlah lot di Bursa Efek Indonesia” UNIVERSITAS INDONESIA

  12. Pembahasan … (1) Sumber: diolaholehpeneliti (2014) Rata-rata volume untukseluruhsahamdi Bursa Efek Indonesia tidakmengalamiperubahanpoladenganadanyaperubahanfraksihargadanlot size Sesuaidenganhipotesisawal. SesuaipenelitianKrisnandanMishra (2012) di Bursa Saham India danOktavianingsih (2006) di Bursa Efek Indonesia UNIVERSITAS INDONESIA

  13. Pembahasan … (2) Sumber: diolaholehpeneliti (2014) Rata-rata returnuntukseluruhsahamdi Bursa Efek Indonesia tidakmengalamiperubahanpoladenganadanyaperubahanfraksihargadanlot size, tertinggipadaakhirhari Sesuaidenganhipotesisawal. SesuaidenganpenelitianOktavianingsih (2006) di Bursa Efek Indonesia. UNIVERSITAS INDONESIA

  14. Pembahasan … (3) Sumber: diolaholehpeneliti (2014) Rata-rata volatility returnuntukseluruhsahamdi Bursa Efek Indonesia tidakmengalamiperubahanpolasignifikandenganadanyaperubahanfraksihargadanlot size, tertinggipadaakhirhari Tidaksesuaidenganhipotesisawal. NamunsesuaipenelitianOktavianingsih (2006) di Bursa Efek Indonesia. UNIVERSITAS INDONESIA

  15. Pembahasan … (4) Sumber: diolaholehpeneliti (2014) Rata-rata nilaitransaksiuntukseluruhsahamdi Bursa Efek Indonesia tidakmengalamiperubahanpolasignifikandenganadanyaperubahanfraksihargadanlot size, denganpolaU-shape UNIVERSITAS INDONESIA

  16. Pembahasan … (5) Sumber: diolaholehpeneliti (2014) • Hasilpengujianstatistikt-paireduntukseluruhsahamdi Bursa Efek Indonesia dengantingkatkepercayaan 95%: • Rata-rata volume transaksimengalamiperubahansignifikansetelahadanyaperubahanfraksihargadanlot size • Rata-rata returnmengalamiperubahansignifikansetelahadanyaperubahanfraksihargadanlot size • Rata-rata volatilitasreturntidakmengalamiperubahansignifikansetelahadanyaperubahanfraksihargadanlot size UNIVERSITAS INDONESIA

  17. Pembahasan … (6) Perubahantick size merubah range bid-ask untuksatu kali pergerakanmenjadilebihkecildibandingkandengansebelumnya UNIVERSITAS INDONESIA

  18. Kesimpulan • Rata-rata return intradaytertinggiterjadipadaakhirperdagangan, baiksebelumdansetelahimplementasiperubahanfraksihargadan lot sizedi Bursa Efek Indonesia 2 • Rata-rata volume transaksisahammeningkatsignifikansecarastatistik, danterbuktiuntukkelompokhargasaham Rp500 keatasmeningkatsecarasignifikan. Pola rata-rata volume transaksiperdaganganmembentukpolaU-Shapedbaiksebelumdansetelahimplementasiperubahanfraksihargadan lot sizedi Bursa Efek Indonesia. • Tidakterdapatperbedaansignifikan rata-rata volatilitasreturndenganadanyaimplementasiperubahanfraksihargadan lot sizedi Bursa Efek Indonesia, meskipunmasing-masingkelompokhargasahammenunjukkanadanyaperbedaansignifikan rata-rata volatilitasreturnsecarastatistik 1 3 UNIVERSITAS INDONESIA

  19. Saran • Perlupengambilan data sampeldanperiodepengamatan yang lebihbanyak • Penelitianlebihlanjutdenganpengelompokanberdasarkankapitalisasi market saham, atauberdasarkan volume/frekuensiperdagangansaham,, • Penelitianlebihlanjutuntukmengidentifikasipengaruhkebijakan Bursa Efek Indonesia maupun regulator lainnya yang dapatmempengaruhiperubahansignifikan • Penelitianlebihlanjutpengaruhsiklusekonomimaupunpengaruhpemilihanumum • Penelitianlebihlanjutuntukmengidentifikasipenyebabterjadiperbedaanpola rata-rata volume transaksiuntukkelompokhargasahamtertentu yang berbedadenganpola rata-rata volume transaksikelompoksahamlainnya • Penelitianlebihlanjutterhadappolavolatilitas return masing-masingkelompokhargasaham UNIVERSITAS INDONESIA

  20. TERIMA KASIH

More Related