ידין ענתבי הממונה על שוק ההון, ביטוח וחסכון משרד האוצר

1. מסלולי השקעה מותאמים לצרכי החוסך ידין ענתבי הממונה על שוק ההון, ביטוח וחסכון משרד האוצר מארס 2009

2. נושאים לדיון • המצב הקיים • המודל הצ'יליאני • השלכות לגבי ישראל

3. רקע • משבר • ירידות בשוקי ההון בכל העולם • בעולם- נפילות של גופים פיננסי, הפסדים משמעותיים בחסכון הפנסיוני • בישראל- מוסדות פיננסים יציבים, הפסדים בחסכון הפנסיוני

4. המצב הקיים • מאות מסלולי השקעה לבחירה (כ- 570) • בפועל כ- 95% מהכסף נמצא במסלולים הכללים • מסלול כללי: מאפשר שיקול דעת רחב • הכשל: אין התאמה של רמת הסיכון לצרכי הלקוח • אופן הבחירה: משמעות קריטית לברירת המחדל

5. מסלולים כלליים לעומת מתמחים לפי יתרת נכסים

6. המודל הצ'יליאני • ייחודי בעולם • קביעת מסלולי ברירת מחדל • מספר מצומצם של מסלולי חסכון אפשריים (5 ומתוכם 3 ברירת מחדל, למבוגרים אין בחירה) • מגבלות חשיפה נוקשות בכל מסלול • אבל: מסלול סולידי בעת המשבר 12%-

7. מסלול ברירת המחדל בצ'ילה

8. רמות התערבות אפשרויות • אפשרות לבחור מסלול אחר מברירת המחדל • היקף ההתערבות בהרכב ההשקעות בכל מסלול • מספר מסלולי ברירת המחדל • פרמטרים נוספים מעבר לגיל

9. בישראל: מטרות ההסדרה • צמצום הדרגתי של הסיכון לאורך תקופת החיסכון • צמצום משמעותי של התנודתיות בשנים שלקראת הפרישה • ככל הניתן- קצבה קבועה לאחר פרישה ברקע: קצבת מטרה בהתאם לשיעור התחלופה הראוי

10. בישראל: נקודות להתייחסות • ברירת מחדל מותאמת לפחות לגיל החוסך • יכולת יציאה של החוסך ממסלול ברירת המחדל • ביטול המסלולים הכלליים

11. בישראל: נקודות להתייחסות-המשך • שאלה לגבי מידת ההתערבות בקשר לתמהיל ההשקעות- בכל גיל? בכל מקרה לפחות בשתי קבוצות גיל: 60 ופנסיונרים • צמצום מספר המסלולים המתמחים לצורך פישוט ויעילות תפעולית • החלת המודל גם על חוסכים וכספים קיימים- פיצול נכסים • משך תקופת היישום- מספר שנים

12. סיכום התאמה טובה יותר של הסיכונים בחסכון הפנסיוני למאפיינים המשתנים של החוסכים לאורך תקופת החיסכון