Мельтенисова Екатерина Николаевна,

1. Федеральное государственное бюджетное учреждение науки Институт экономики и организации промышленного производства Сибирского отделение Российской академии наук (ИЭОПП СО РАН) Обоснование управленческих решений по повышению инвестиционного потенциала (на примере энергетических генерирующих компаний) Мельтенисова Екатерина Николаевна, м.н.с. ИЭОПП СО РАН Научный руководитель: д.э.н, профессор Суслов Никита Иванович 17 мая 2013 г., Новосибирск

2. Прогноз спроса на электрическую энергию согласно Генеральной Схеме размещения объектов э/э до 2030 г. млрд.кВт.ч Генеральная схема до 2020, баз.вариант – 4,1% Данные Министерства Энергетики РФ

3. Потребность в вводе генерирующих мощностей до 2030 г. ГВт. Потребности в установленных мощностях в максимальном варианте 225 ГВт 171 ГВт Мощность действующих электростанций

4. ИнвестиционныйпотенциалкомпанийИнвестиционныйпотенциалкомпаний необходимость инвестиций в отрасли и вероятный рост цен на электроэнергию отрасль интересна для вложения средств потенциальных инвесторов и кредиторов насколько компании отрасли способны заинтересовать инвесторов и кредиторов, что делает одни компании более привлекательными как объект инвестирования, в отличие от других насколько высок инвестиционный потенциал компаний отрасли и что нужно сделать, чтобы его повысить ???

5. Цель диссертационного исследования: разработка и применение на практике методического подхода к анализу инвестиционного потенциала для обоснования управленческих решений по его повышению в энергетических генерирующих компаниях России.

6. Задачи диссертационного исследования • Провести критический анализ существующих подходов к оценке и анализу инвестиционного потенциала компаний. • Выбрать и обосновать показатель инвестиционного потенциала компаний. • Определить ключевые факторы (финансового состояния компании, социально-экономического состояния региона, а также состояния отрасли), способных влиять на инвестиционный потенциал генерирующих компаний. • Провести анализ достоверности полученных выводов на основе сопоставления полученных результатов для российских и американских компаний электроэнергетики.

7. Объект и предмет исследования Объект исследования – инвестиционный потенциал генерирующих компаний России. Предмет исследования – теоретические и практические аспекты процесса принятия управленческих решений для улучшения инвестиционного потенциала генерирующих компаний России.

8. Основные положения выносимые на защиту • Предложен методический подход к анализу инвестиционного потенциала для обоснования управленческих решений по его повышению в энергетических генерирующих компаниях России. • Расчет результирующего показателя инвестиционного потенциала; • Рассмотрение комплекса факторов, для оценки их влияния на уровень инвестиционного потенциала; • Учет временной компоненты в процессе оценки влияния факторов на инвестиционный потенциал; • Использование межстранового анализа для проверки достоверности результатов.

9. Основные положения выносимые на защиту 2) Коэффициент q-Тобина использовался как показатель инвестиционного потенциала для энергетических генерирующих компаний России. Chung C.H., Pruitt S.W. (1994) MVE – стоимость обыкновенных акций на конец исследуемого периода; PS – ликвидационная стоимость привилегированных акций компании; LTDEBT–стоимость долгосрочных долгов компании; CL, CA– балансовая стоимость краткосрочныхобязательств и активов; TA– балансовая стоимость активов компании. Использование в качестве показателя инвестиционного потенциала R.Blundell & S.Bond (1992), T.Hoshi & A.Kaship (1990),

10. Основные положения выносимые на защиту 3) Проведен анализ достоверности результатов на основе сопоставления значимых факторов инвестиционного потенциала российских и американских компаний электроэнергетики. Соединенные Штаты Америки: AEP, ConEdison, Duke, SCE, Northeast Utilities, Exelon, PGE, FPL ( 9 компаний) Россия: 14 ТГК и 6 ОГК

11. Параметры уравнения регрессии для американских энергокомпаний Гипотеза о равенстве нулю μiи λt отвергается F = 6, 4 (Prob =0,00013),R2=58,4%; R2 adjusted = 48,16%;

12. Факторы, влияющие на инвестиционный потенциал компаний электроэнергетики США Показатели экономического развития региона: -темп роста ВРП; Показатели состояния отрасли в регионе Инвестиционный потенциал компаний электроэнергетики США • Показатели финансового состояния компании: • Коэффициент текущей ликвидности; • Коэффициент оборачиваемости собственных средств; • Коэффициент маневренности собственных средств; • Дивиденд на 1 акцию; • Доля установленных мощностей на ВИЭ.

13. Параметры уравнения регрессии для российских генерирующих компаний Гипотеза о равенстве нулю μiи λt отвергается F = 8,31 (Prob =0,000),R2=39,6%; R2 adjusted = 37,24%;

14. Факторы, влияющие на инвестиционный потенциал генерирующих компаний России Показатели экономического развития региона: -темп роста ВРП; Показатели состояния отрасли в регионе Инвестиционный потенциал генерирующих компаний РФ Показатели финансового состояния компании: -Коэффициент собственной автономии -Коэффициент соотношения собственных и заемных средств -Коэффициент быстрой ликвидности -Коэффициент оборачиваемости собственных средств -Коэффициент рентабельности активов

15. Основные положения выносимые на защиту 4) Определены условия повышения инвестиционного потенциала для генерирующих компаний России.

16. Научная новизна и адресность Научная новизна Предложение методического подхода, позволившего предложить условия повышения инвестиционного потенциала компаний электроэнергетики с учетом особенностей отрасли и типа компании; Адресность Представленные выводы полезны для менеджеров компаний, позволяя им расставить приоритеты в процессе принятия решения о повышении инвестиционного потенциала.

17. Спасибо за внимание!