経済政策論月 3 　木 1

経済政策論月3　木1 2013年7月15日（月）財政と金融Ⅳ

一般会計予算：1990～2013年度 出所：財務省『財政関係諸資料』『財政統計』

一般会計における国債発行予定額 　注：　単位、兆円。出所：財務省「平成25年度国債発行予定額」

国債・財融債の保有状況：2013年3月末 注：　財融債＝財政投融資特別会計の発行する国債。その他金融仲介機関＝証券会社、公的金融機関、証券投資信託等。非仲介型金融機関＝証券取引所、預金保険機構等。　出所：日本銀行『資金循環・公表データ・年度計数』2013年6月19日。

国債保有の国際比較 出所：財務省『平成22年度国債管理政策の概要（参考資料）』2009年12月25日。

注：決算。単位：兆円。 出所：財務省「日本の財政関係資料：平成25年度予算案補足資料」等

プライマリー・バランス均衡 返済分発行分この分だけ公債残高が増える日本では、プライマリー・バランスが赤字となっている。黄色・赤色部分の大小関係はどうなっているか？

2013年度予算のプライマリー・バランス 返済分発行分プライマリー・バランスは23.2兆円の赤字

債務残高の対GDP比 • r＜g　なら　比率は低下 • r＝g　なら　比率は不変 • r＞g　なら　比率は上昇　→　日本のケース

日本におけるrとgの推移：1995～2012年度 出所：財務省「国債等関係諸資料」;経済社会総合研究所「SNA統計」より作成。

政府債務残高の対GDP比：2007～2014年度 出所：OECD, OECD Economic Outlook, No.93, 2013年6月6日。

財政赤字の諸問題 旧大蔵省・現財務省の見解･･･同じ見解を30年展開 (1)　財政の硬直化 (2)　制度の持続可能性への疑問と国債に対する信認の低下 (3)　世代間の不公平拡大 (1)により、政策的経費が圧迫され、効率的な資源配分が阻害される。(2)により、(a)将来不安から消費が減少し、(b)金利上昇から民間投資が抑制される（クラウディング・アウト。これらの結果、財政赤字がさらに拡大し、活力ある経済・社会の実現が阻害されると主張する。

財政の硬直化 国債費÷一般会計予算（当初）：1970～2011年度出所：　財務省の財政関係資料より作成

一般会計の当初予算と補正後予算 　注：　単位、兆円。出所：財務省『財政関係諸資料』『財政統計』

170.5兆円（2013年度当初）の内訳 　注：　単位、兆円。出所：財務省、http://www.mof.go.jp/jgbs/issuance_plan/fy2013/yoteigaku130129.pdf

経済政策論 月 3 木 1