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固定收益研究与金融计算

固定收益研究与金融计算. 清华大学经管学院金融系 朱世武 zhushw@sem.tsinghua.edu.cn zhushw @resset.com. 固定收益研究领域. 微观领域研究； 中国债券市场宏观与体制方面的研究； 中国债券市场发展策略研究 。. 固定收益微观领域研究专题. 利率期限结构与定价； 债券投资策略与风险管理； 债券市场微观结构； 衍生产品。. 固定收益 — 利率期限结构与定价. 利率期限结构理论； 利率期限结构模型； 浮动利率债券定价、含权债定价； 公司债信用价差（ Credit spread ）； 利率预测； ….

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固定收益研究与金融计算

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Presentation Transcript

  1. 固定收益研究与金融计算 清华大学经管学院金融系 朱世武 zhushw@sem.tsinghua.edu.cn zhushw@resset.com

  2. 固定收益研究领域 • 微观领域研究； • 中国债券市场宏观与体制方面的研究； • 中国债券市场发展策略研究 。

  3. 固定收益微观领域研究专题 • 利率期限结构与定价； • 债券投资策略与风险管理； • 债券市场微观结构； • 衍生产品。

  4. 固定收益—利率期限结构与定价 • 利率期限结构理论； • 利率期限结构模型； • 浮动利率债券定价、含权债定价； • 公司债信用价差（Credit spread）； • 利率预测； • …

  5. 固定收益—债券投资策略与风险管理 • 债券组合盯市； • 债券组合套期保值； • 债券组合投资策略； • …

  6. 固定收益—债券市场微观结构 • 债券流动性； • 债券市场买卖价差成本构成 ； • 市场交易机制； • …

  7. 固定收益—衍生产品 • 利率衍生品； • 可转换债券（CB）； • 资产互换； • 结构化产品； • …

  8. 信用风险度量与信用衍生产品定价 • Copula函数与违约相关性； • 强度模型（Intensity）与违约相关性； • 最优贷款组合； • …

  9. 中国债券市场宏观与体制方面的研究 • 国债规模方面的研究 ； • 中国债券市场存在问题方面的研究； • 体制制约债券市场发展问题的研究 。

  10. 中国债券市场发展策略研究 • 制约债券市场发展缓慢的因素； • 政府怎样有效地运用宏观调控的平台； • 利率和汇率的平价关系; • 利率市场化，债券市场基准利率; • 利率产品市场存在的缺陷; • 如何逐步推出新的利率产品； • 市场流动性问题； • 改进交易所、银行间市场微观结构； • 监管方式； • 登记、托管、结算的统一连通。

  11. 金融计算与建模 12中国股市CAPM验证 13随机模拟基本技术 14Copula函数及其应用 15VaR度量与事后检验 16基于Copula的VaR度量与事后检验 17债券组合市场VaR度量 18债券组合信用VaR度量 19期权定价模型介绍 20可转换债券定价 21利率期限结构模型 22构建静态利率期限结构模型 23基于动态利率期限结构模型的定价技术 应用软件-SAS系统 01金融数据平台-Resset/DB 02股票市场收益计算 03固定收入证券计算 04收益波动率计算 05股票指数编制与计算 06股权风险溢价计算 07股票市场风险指标计算 08股市风险指标分解算法 09债券指数计算 10中国股市CAPM计算 11最优投资组合选择

  12. 金融计算模块 • 应用软件技能 • 数据库平台 • 金融学基础指标计算 • 股票定价 • 风险度量 • 固定收益定价 • 绩效评估 • 固定收益及信用衍生产品定价 综合股票、固定收益、风险管理类专著，一般没有程序实现

  13. 软件平台 • RESSET金融研究数据库RESSET/DB：www.resset.cn • 应用软件：SAS，SPSS，Matlab, Excel,VBA,C

  14. 只需一个产品，即可满足教学和研究各方面需要只需一个产品，即可满足教学和研究各方面需要 全面的历史数据 大量的衍生指标 更新及时的数据平台 数据库 表 字段 10大系列 • 股票 • 财务 • 固定收益 • 基金 • 宏观 • 行业 • 区域 • 期货 • 黄金 • 港股 • 60多个 • 300多张 • 8000个 RESSET/DB 内容

  15. 软件平台-SAS系统 • 为什么选择SAS进行金融计算？ • 如何学习SAS ?（如何学好SAS.doc） • 学好SAS今后可以做什么? （如何学好SAS.doc）

  16. 为什么选择SAS进行金融建模 • 金融计算与建模的重要内容-复杂数据处理与计算 • SAS兼有数据处理、统计模型、函数与优化等的功能 • 如果选择一般的语言；编程困难，需要其它数据库系统 • SAS强大功能：如变量个数、观测个数，处理速度等 • 如果选择数据处理功能不强的应用软件，只能教学 • 个人因素：基本用SAS实现了金融上所有模型的创建；金融业界的实际经验 • 个人的观点：学最容易掌握的Excell或难掌握但功能最强大的SAS。

  17. 了解数据库+简单SAS编程技术 • /*计算附息债券全价*/ • if Intmd=2 then /*附息债券*/ • price=prc_net+(1/Freq-mod(yrdif(date,matdt,'act/act'),1/Freq))*Couprt*Par; • /*计算贴现债券全价*/ • else if Intmd=0 then /*贴现债券*/ • price=prc_net; • /*计算零息票债券全价*/ • else if Intmd=1 then /*零息票债券*/ • price=prc_net+(Maturity-remain)*Couprt*Par;

  18. 了解数据库+简单SAS编程技术 /*计算附息债券收益率*/ • if Intmd=2 then /*附息债券*/ • YIELD=YIELDP(Par,Couprt,Freq,times,_t,price); • /*计算贴现券收益率*/ • else if Intmd=0 then /*贴现债券*/ • YIELD=(Par/price)**(1/remain)-1; • /*计算零息票债券收益率*/ • else if Intmd=1 then /*零息票债券*/ • YIELD=((Par*Couprt*Maturity+Par)/price)**(1/remain)-1;

  19. 了解数据库+简单SAS编程技术 • /*计算附息债券久期 */ • if Intmd=2 then /*附息债券*/ • Modifdur=DURP(Par,Couprt,Freq,times,_t,YIELD); • /*计算贴现和零息票债久期 */ • else if Intmd=0 or Intmd=1 then /*贴现债券或零息票债券*/ • Modifdur=remain/(1+yield);

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