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1. 第六篇 财务分析 第二部分 财务分析典型任务 Your Site Here

2. 【提出任务】 第二部分 财务分析典型任务 　　以一家上市公司北汽福田汽车为例，说明杜邦分析法的运用。 （资料来源：江苏财经信息网） 　　福田汽车的基本财务数据如下表： 单位：万元 AH汽车基本财务数据

3. 【提出任务】 该公司2001年和2002年财务比率见下表：  AH汽车财务比率表

4. 【能力目标】 【知识链接】 　　掌握用杜邦财务分析体系进行财务分析。 　　总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。现将所需用的百利公司有关简化报表列示如下： 甲公司资产负债表 甲公司利润表

5. 一、偿债能力分析 1 流动比率 流动比率= （一）短期偿债能力 　　短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 　　流动比率是流动资产与流动负债的比率，用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还流动负债的能力。其计算公式为：

6. 2 速动比率 速动比率= 　　速动比率是企业的速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产是流动资产扣除变现能力较差且不稳定的存货后的余额。所以，速动比率较流动比率能更加准确、可靠地评价企业的短期偿债能力。其计算公式为：

7. 3 现金流动负债比率 　　虽然流动比率、速动比率能够反映资产的流动性或偿债能力，但这种反映具有一定的局限性，这是因为真正能用于偿还短期债务的是现金，而有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础的现金流量和债务之比可以更好地反映偿债能力的强弱。其计算公式为：

8. 1 资产负债率 （二）长期偿债能力 　　资产负债率又称负债比率，是企业负债总额与资产总额的比率。它实际上是结构比率，表明企业资产中负债的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：

9. 2 已获利息倍数 　　已获利息倍数是企业一定时期内息税前利润与利息支出的比值。该指标充分反映了企业收益对偿付债务利息的保障程度和企业的偿债能力。其计算公式为：

10. 3 产权比率 　　产权比率也是衡量公司长期偿债能力的指标之一，它是负债总额与所有者权益总额之比，这一比率可用以衡量主权资本对借入资本的保障程度。其计算公式为：

11. 二、营运能力分析 　　营运能力即企业资金的利用效率，其关键在于资金的周转速度。一般说来，周转速度越快，则资产营运能力越强；反之，则营运能力越弱。

12. 　　应收账款周转率是指企业一定时期营业收入数额同应收账款平均余额的比值。其计算公式为：　　应收账款周转率是指企业一定时期营业收入数额同应收账款平均余额的比值。其计算公式为： 应收账款平均余额=(应收账款年初数+应收账款年末数)÷2 （一）应收账款周转率

13. 　　存货周转率是指企业一定时期营业成本同存货平均余额的比值。其计算公式为：　　存货周转率是指企业一定时期营业成本同存货平均余额的比值。其计算公式为： 其中，存货平均余额=(存货年初数+存货年末数)÷2 （二）存货周转率

14. 　　流动资产周转率是指企业一定时期营业收入同流动资产平均余额的比值。其计算公式为：　　流动资产周转率是指企业一定时期营业收入同流动资产平均余额的比值。其计算公式为： 其中，流动资产平均余额=(流动资产年初数+流动资产年末数)÷2 （三）流动资产周转率

15. 　　总资产周转率是企业一定时期营业收入额同总资产平均余额的比值。其计算公式为：　　总资产周转率是企业一定时期营业收入额同总资产平均余额的比值。其计算公式为： 其中：总资产平均余额是指资产总额的年初数与年末数的平均值。 （四）总资产周转率

16. 三、盈利能力分析 　　盈利能力就是企业赚取利润的能力，是企业资金增值的能力。通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。无论是投资者还是债权人都认为盈利能力十分重要，因为健全的财务状况必须有较高的盈利能力来支持。企业财务管理人员当然也十分重视盈利能力，因为要实现财务管理的目标，就必须不断提高利润，降低风险。

17. 　　营业利润率是营业利润与营业收入的比率。其计算公式为：　　营业利润率是营业利润与营业收入的比率。其计算公式为： 从利润表来看，企业的利润包括营业利润、利润总额和净利润三种形式。其中利润总额和净利润包含着非营业利润因素，所以更能直接反映经营获利能力的指标是营业利润率，该指标越高，表明企业主营业务市场竞争力越强，发展潜力越大，获利能力越强。 （一）营业利润率

18. 　　净资产收益率是公司一定时期的净利润与平均净资产的比率。其计算公式为：　　净资产收益率是公司一定时期的净利润与平均净资产的比率。其计算公式为： 其中，平均净资产=(期初净资产+期末净资产)÷2 （二）净资产收益率

19. 　　总资产报酬率是指公司一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用负债和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为：　　总资产报酬率是指公司一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用负债和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为： （三）总资产报酬率

20. 　　成本费用利润率是指公司一定时期的利润总额同公司成本费用总额的比率。其计算公式为：　　成本费用利润率是指公司一定时期的利润总额同公司成本费用总额的比率。其计算公式为： 　　成本费用总额是指公司营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用之和。 （四）成本费用利润率

21. 　　盈余现金保障倍数是指公司一定时期的经营现金净流量同公司净利润的比率。其计算公式为： 　　该指标是从现金流入和流出的动态角度，对公司收益的质量进行评价，对公司的实际收益能力进行再次修正。 （五）盈余现金保障倍数

22. 四、发展能力分析 　　营业收入增长率是指公司本年营业收入增长额同上年营业收入总额的比率。其计算公式为： 　　该指标是衡量公司经营状况和市场占有能力、预测公司经营业务拓展趋势的重要标志，也是公司扩张资本的重要前提。 （一）营业收入增长率

23. 　　资本积累率是指公司本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。其计算公式为：　　资本积累率是指公司本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。其计算公式为： 　　该指标反映了公司当年所有者权益总额的增长率，体现了公司资本的积累情况，是公司发展强盛的标志，也是公司扩大再生产的源泉，展示了公司的发展潜力。 （二）资本积累率

24. 　　资本保值增值率是指公司本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。反映了企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。其计算公式为：　　资本保值增值率是指公司本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。反映了企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。其计算公式为： 　　资本保值增值率是根据“资本保全”原则设计的指标，更加谨慎、稳健的反映了公司资本保全和增值情况。它也充分体现了经营者的主观努力程度和利润分配中的积累状况。 （三）资本保值增值率

25. 五、上市公司市场价值的比率分析 　　基本每股收益只考虑当期实际发行在外的普通股股份，按照归属于普通股股东的当期净利润除以当期实际发行在外普通股的加权平均数计算确定。它反映了普通股的获利水平。其计算公式为： 　　该指标是评价上市公司盈利能力的最基本和核心的指标，也是确定股票价格的主要参考指标。 （一）基本每股收益

26. 　　市盈率是指普通股的每股市价与每股收益的比值。它反映了投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。其计算公式为：　　市盈率是指普通股的每股市价与每股收益的比值。它反映了投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。其计算公式为： 　　一般来说，该指标越低，表明该股票的投资风险越小，相对来说 投资价值也越大。但在股票市场不健全的情况下，股价有可能与它的每股收益严重脱节，在这种情况下，如果盲目依据市盈率判断公司前景美好而购进股票，将会面临很大的风险。 （二）市盈率

27. 　　每股净资产是年度末净资产与年度末普通股总数的比值，也称为每股账面价值。其计算公式为：　　每股净资产是年度末净资产与年度末普通股总数的比值，也称为每股账面价值。其计算公式为： 　　这里的“年度末股东权益”是指扣除优先股权益后的余额。 （三）每股净资产

28. 六、杜邦财务分析 　　财务分析的最终目的在于全方位地了解公司经营理财的状况，并据此对公司的经济效益的好坏做出系统的合理的评价。前面介绍的财务比率分析方法，虽然可以了解公司各方面的理财状况，但是不能反映它们之间的相互关系。事实上，单独计算分析任何一项财务指标，都难以全面评价公司的财务状况和经营成果。要想对公司的财务状况和经营成果有一个综合判断，就必须对这些指标进行相互关联的分析，即将公司的营运能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析和发展能力分析纳入一个有机整体，只有这样，才能对公司的经营绩效做出科学的评价。

29. 　　杜邦财务分析就是根据某些财务比率之间的内在联系来综合分析公司理财状况的一种方法。其目的就是：找出影响公司理财效益的各方面的原因，从而总结经验教训，为编制下期财务计划打好基础。因其最初由美国杜邦公司创立并成功运用而得名。其分解公式如下：　　杜邦财务分析就是根据某些财务比率之间的内在联系来综合分析公司理财状况的一种方法。其目的就是：找出影响公司理财效益的各方面的原因，从而总结经验教训，为编制下期财务计划打好基础。因其最初由美国杜邦公司创立并成功运用而得名。其分解公式如下： 　　净资产收益率=总资产净利率×权益乘数 =营业净利率×总资产周转率×权益乘数

30. 1．净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。其他各项指标都是围绕这一核心，通过研究彼此间的依存关系来揭示公司的获利能力及其前因后果。1．净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。其他各项指标都是围绕这一核心，通过研究彼此间的依存关系来揭示公司的获利能力及其前因后果。 2．净资产收益率的高低取决于总资产净利率与权益乘数。 　　总资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是主营业务净利率与总资产周转率的乘积。因此要进一步分析公司的销售成果以及资产运营情况。 　　权益乘数即权益总资产率，是指资产总额与股东权益的比率。反映总资产与所有者权益之间的倍数关系，由股东权益融资的资产比例越大，权益乘数越小。其计算公式如下： 权益乘数=资产÷所有者权益=1÷（1-资产负债率）

31. 杜邦财务分析体系的基本结构如图所示 。

32. Thank you!