1 / 100

INTERNATIONAL

立德大學. 歷史的回顧及未來投資展望. INTERNATIONAL. GLOBAL. GROWTH. VALUE. BLEND. SECTOR. ASSET ALLOCATION. INCOME. TAX-FREE INCOME. 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 地址：台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓 主管機關核准之營業執照字號： 96 年金管投顧新字第 077 號 電話： ﹝02﹞2781-0088 傳真： ﹝02﹞2781-7788 網址： http://www.Franklin.com.tw 基金專線 0800-885-888.

arne
Download Presentation

INTERNATIONAL

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. 立德大學 歷史的回顧及未來投資展望 INTERNATIONAL GLOBAL GROWTH VALUE BLEND SECTOR ASSET ALLOCATION INCOME TAX-FREE INCOME 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 地址：台北市忠孝東路四段87號8樓 主管機關核准之營業執照字號：96年金管投顧新字第077號 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 網址：http://www.Franklin.com.tw 基金專線 0800-885-888 更新日：2008/10/22

  2. 今年以來全球金融市場回顧 • 全球經濟議題分析 • 金融風暴? • 景氣展望 • 美元續強? • 商品市場展望 • 通膨展望 • 富蘭克林投資展望與策略建議 • 投資展望與情境分析 • 投資策略 • 投資組合建議

  3. 今年以來股市表現(%): 資料來源：彭博資訊，統計至2008/10/20 09：00AM，報酬率原幣計價

  4. 今年以來債市表現(%): 資料來源：彭博資訊，統計至2008/10/20 09：00AM，報酬率原幣計價。

  5. 匯市回顧(%)：今年以來美元兌主要貨幣表現 資料來源：彭博資訊，統計至2008/10/20 09：00AM，以美元為基礎貨幣

  6. 原物料市場回顧(%)：景氣衰退疑慮衝擊能源、金屬、糧食價格下跌原物料市場回顧(%)：景氣衰退疑慮衝擊能源、金屬、糧食價格下跌 資料來源：彭博資訊、美元統計至2008/10/20 09：00AM

  7. 全球景氣指標--波羅的海指數走勢圖 資料來源：彭博資訊，統計至2008/10/17

  8. 金融產業的未爆彈? 金融體系再起波瀾? 美國銀行(9/15)以每股29美元、約500億美元規模併購美林證券。 李曼兄弟(9/15)申請破產保護，但其子公司與證券業部門仍正常營業。 美國國際集團AIG提出重組計畫。 資料來源：華爾街日報截至9/12

  9. 世界末日來臨？ Nov. 2, 1987 Oct. 14, 1974 1990年：新建屋減少45%，政府以1900億美元拯救儲貸機構。 1930年代：超過700家美國銀行破產、失業率來到25%。 October 5, 1998 1991 February 20, 1989 1970年代：石油危機造成通膨、聯邦基金利率升至19%、十年來油價上漲至20倍高點。 October 9, 2000

  10. 世界末日來臨？ 經濟學人(10/3): 危在旦夕的世界 時代周刊(10/13): 新困苦時代來臨 商業周刊(10/13): 新金融冰河時期

  11. 鑑往知來 以銅為鏡，可以正衣冠， 以古為鏡，可以知興替， 以人為鏡，可以明得失。 ──唐太宗 無法記取歷史教訓的人，必會重蹈覆轍 ──喬治‧桑塔耶納

  12. E C O N O M I C S • 1933：大蕭條的谷底，有1/4勞工失業 1930年代：大蕭條 1,000美元投資成長(1930/1/1~1939/12/31) 溫和成長型 穩健成長型 積極成長型 成長型 收益型 資料來源：史坦普500指數、長天期美國政府公債與美國國庫券取自Ibbotson Associates；短期利率(基準利率)取自Standard & Poor’s Micropal (美國聯準會)；通膨率取自Standard & Poor’s Micropal (美國勞工部) ；失業率取自美國勞工部。投資人無法直接投資指數，以上統計並不代表或推薦集團旗下的任一基金，過去績效不代表未來績效之保證。

  13. E C O N O M I C S • 1941：日本偷襲珍珠港，進入戰爭經濟 • 1942：戰爭經濟使戰爭所需產出上升、民生產出下降 • 1945：經濟反轉，政府管制使通膨上升、罷工情形嚴重 1940年代：戰爭帶動經濟成長 1,000美元投資成長(1940/1/1~1949/12/31) 溫和成長型 穩健成長型 收益型 積極成長型 成長型 資料來源：史坦普500指數、長天期美國政府公債與美國國庫券取自Ibbotson Associates；短期利率(基準利率)取自Standard & Poor’s Micropal (美國聯準會)；通膨率取自Standard & Poor’s Micropal (美國勞工部) ；失業率取自美國勞工部。投資人無法直接投資指數，以上統計並不代表或推薦集團旗下的任一基金，過去績效不代表未來績效之保證。

  14. E C O N O M I C S • 戰爭帶動經濟成長 • 1954：1929年以來股市最高點 • 1957：18個月的熊市在十月結束，史坦普500指數下跌19.4% • 1958：美國經濟衰退使500萬名勞工失業 1950年代：艾森豪時代 1,000美元投資成長(1950/1/1~1959/12/31) 收益型 溫和成長型 穩健成長型 積極成長型 成長型 資料來源：史坦普500指數、長天期美國政府公債與美國國庫券取自Ibbotson Associates；短期利率(基準利率)取自Standard & Poor’s Micropal (美國聯準會)；通膨率取自Standard & Poor’s Micropal (美國勞工部) ；失業率取自美國勞工部。投資人無法直接投資指數，以上統計並不代表或推薦集團旗下的任一基金，過去績效不代表未來績效之保證。

  15. E C O N O M I C S • 1963：甘迺迪政府導致史上最大聯邦預算赤字—100億美元 • 1967：美國商業部表示個人所得升至歷史新高 1960年代：社會革命 1,000美元投資成長(1960/1/1~1969/12/31) 積極成長型 成長型 溫和成長型 穩健成長型 收益型 資料來源：史坦普500指數、長天期美國政府公債與美國國庫券取自Ibbotson Associates；短期利率(基準利率)取自Standard & Poor’s Micropal (美國聯準會)；通膨率取自Standard & Poor’s Micropal (美國勞工部) ；失業率取自美國勞工部。投資人無法直接投資指數，以上統計並不代表或推薦集團旗下的任一基金，過去績效不代表未來績效之保證。

  16. E C O N O M I C S • 1973：能源危機減少能源相關產業使用量 • 1975：三月失業率達8.7%，1941年來新高 • 1979：商業銀行將基準利率拉升至15.7%之歷史新高 1970年代：能源危機 1,000美元投資成長(1970/1/1~1979/12/31) 積極成長型 成長型 溫和成長型 穩健成長型 收益型 資料來源：史坦普500指數、長天期美國政府公債與美國國庫券取自Ibbotson Associates；短期利率(基準利率)取自Standard & Poor’s Micropal (美國聯準會)；通膨率取自Standard & Poor’s Micropal (美國勞工部) ；失業率取自美國勞工部。投資人無法直接投資指數，以上統計並不代表或推薦集團旗下的任一基金，過去績效不代表未來績效之保證。

  17. E C O N O M I C S 1980年代：雷根經濟學 • 1981：雷根簽署預算及減稅法案 • 1987：10月19日黑色星期一道瓊跌至508.32點 • 1989：老布希總統簽署十年1660億美元緊急援助儲貸機構危機美國納稅者要負擔3/4的成本 1,000美元投資成長(1980/1/1~1989/12/31) 溫和成長型 穩健成長型 積極成長型 成長型 收益型 資料來源：史坦普500指數、長天期美國政府公債與美國國庫券取自Ibbotson Associates；短期利率(基準利率)取自Standard & Poor’s Micropal (美國聯準會)；通膨率取自Standard & Poor’s Micropal (美國勞工部) ；失業率取自美國勞工部。投資人無法直接投資指數，以上統計並不代表或推薦集團旗下的任一基金，過去績效不代表未來績效之保證。

  18. E C O N O M I C S • 1990年代：戰爭帶動經濟成長 • 1994：共和黨40年來首次同時取得參眾議院多數席次 • 1999：道瓊工業指數首次收盤價超過10000點 1990年代：史上最長牛市 1,000美元投資成長(1990/1/1~1999/12/31) 溫和成長型 穩健成長型 積極成長型 成長型 收益型 資料來源：史坦普500指數、長天期美國政府公債與美國國庫券取自Ibbotson Associates；短期利率(基準利率)取自Standard & Poor’s Micropal (美國聯準會)；通膨率取自Standard & Poor’s Micropal (美國勞工部) ；失業率取自美國勞工部。投資人無法直接投資指數，以上統計並不代表或推薦集團旗下的任一基金，過去績效不代表未來績效之保證。

  19. E C O N O M I C S • 2001/06：因失業率上升布希簽署減稅方案，聯準會持續降息以刺激經濟 • 2001/09：911恐怖攻擊 • 2003/03：伊拉克戰爭增添經濟復甦的不確定性 • 2005/12：伊拉克危機加上恐怖威脅仍然持續 2000年以後：千禧年 1,000美元投資成長(2000/1/1~2005/12/31) 積極成長型 溫和成長型 穩健成長型 收益型 成長型 資料來源：史坦普500指數、長天期美國政府公債與美國國庫券取自Ibbotson Associates；短期利率(基準利率)取自Standard & Poor’s Micropal (美國聯準會)；通膨率取自Standard & Poor’s Micropal (美國勞工部) ；失業率取自美國勞工部。投資人無法直接投資指數，以上統計並不代表或推薦集團旗下的任一基金，過去績效不代表未來績效之保證。

  20. 1957年以來史坦普500指數歷經九次空頭市場後的表現1957年以來史坦普500指數歷經九次空頭市場後的表現 資料來源: 彭博資訊，原幣計價。*史坦普500指數2007/10/9高點1565點，2008/10/10低點899.22點。

  21. A History of Opportunities歷史上的投資機會 美國史坦普500指數（1928/1/31~2008/7/31） 熊市 牛市 史坦普500指數 資料來源：Ned Davis Research，彭博資訊 A Bull Market requires a 30% rise in the DJIA after 50 calendar days or a 13% rise after 155 calendar days. A Bear Market requires a 30% drop in the Dow Industrials after 50 calendar days or a 13% decline after 145 calendar days. 牛市意指道瓊工業指數50天漲幅達30%或155天漲幅達13%，熊市指道瓊工業指數50天跌幅達30%或145天下跌達13%。

  22. MSCI新興市場指數1988年成立以來波段漲跌幅(%) 資料來源: 彭博資訊，原幣計價。 *MSCI新興市場指數2007/10/29高點1338點，2008/10/10低點591.901點。

  23. MSCI Emerging Markets Index MSCI新興市場指數 1988/01/01-2008/9/10 MSCI 新興市場美元計價指數 (含股利) -30% 波斯灣戰爭 -29%，4個月 亞洲金融風暴 -56%，13個月 科技產業泡沫 -49%，17個月 馬德里火車爆炸 -20%，1個月 墨西哥金融風暴 -24%，5個月 -34%，2個月 2006年下跌 -24%，1個月 恩隆會計醜聞案 -29%，5個月 +21%，4個月 +108%，16個月 +116%，18個月 +38%，28個月 +251.4%，47個月 +50%，7個月 +181%，31個月 +136%，24個月 +114%，18個月 Source: Factset 資料來源：Factset Declines of over 20% are indicated跌幅20%以上者予以說明

  24. MSCI世界指數1970年成立以來波段漲跌幅(%) 資料來源: 彭博資訊，原幣計價。 *MSCI世界指數2007/10/31高點1682點，2008/10/10低點910.33點。

  25. 危機總會過去，期待隧道後的曙光 New 金融危機與空頭市場循環 Corporate Governance Scandals 公司治理 醜聞 MSCI World Index MSCI世界指數 Mexican Peso 墨西哥披索 貶值 S&L Crisis 儲貸危機 Bear Stearns/ Fannie, Freddie/ Lehman Bros/ Merrill Lynch 貝爾史坦、 二房、 李曼兄弟、 美林證券事件 Black Monday 黑色星期一 LTCM Collapse 長期資本 管理公司 破產 Continental Illinois 伊利諾大陸 銀行危機 Latin America 拉丁美洲 First Penn 第一賓州銀行 資料來源：MSCI

  26. Pessimism = Opportunity 悲觀 = 機會 “The time ofmaximum pessimism is the timeto buy…and the time of maximum optimism is the best time to sell.” --Sir John Templeton 在市場最悲觀時買進，最樂觀時賣出 --約翰．坦伯頓爵士 Dealer Use Only / Not for Distribution to the Public

  27. 全球股票市場投資時間越長，投資績效越穩定 單年最大漲幅：43.62%；單年最大跌幅：-19.55% 平均單年累積報酬率將近15.4% 資料來源：理柏資訊，摩根士丹利世界相關指數，原幣計價，統計1975年至2007/12/31

  28. 全球股票市場投資時間越長，投資績效越穩定 5年最大漲幅：271.62%； 5年最大跌幅：-5.91% 平均5年累積報酬率超過100% 資料來源：理柏資訊，摩根士丹利世界相關指數，原幣計價，統計1975年至2007/12/31

  29. 全球股票市場投資時間越長，投資績效越穩定 十年最大漲幅：625.79%；十年最大跌幅：114.28% 平均十年累積報酬率302% 資料來源：理柏資訊，摩根士丹利世界相關指數，原幣計價，統計1975年至2007/12/31

  30. 富蘭克林坦伯頓成長基金 53年的經驗 坦伯頓成長基金總計53年來單年正報酬率次數43次、負報酬率次數10次。 資料來源：理柏資訊，原幣計價。 基金過去績效不代表未來績效之保證

  31. 富蘭克林坦伯頓成長基金成立以來投資成長圖 2007年次等級房貸風暴 50年 69,444% ($6,954,351) 2004/11/29 總投資成果：約806倍 $8,067,726 40年 23,361% ($2,346,139) 1994/11/29 2000-2002年網通泡沫 30年 5,675% ($577,459) 1984/11/29 20年 742% ($84,235) 1974/11/29 10年 148% ($24,762) 1964/11/27 2003年第二次波灣戰爭 期初投資1萬($10,000) 1979年第二次石油危機 2001年911事件 1973年第一次石油危機 1962 年古巴飛彈危機 1964 年越戰 1998年俄羅斯金融風暴及長期資本管理公司(LTCM)破產 1997年亞洲金融風暴 1991年第一次波灣戰爭  資料來源：理柏資訊，美元計價，截至2008年7月底。基金過去績效不代表未來獲利之保證。

  32. 投資大師的畢生絕學 墨比爾斯：當投資人都想進場時，就該找出場時點了；當投資人都想出場時，反而是進場的時機。 華倫.巴菲特(Warren E. Buffett)→投資之神 致富不需要高深的學問，也不需要傲人的智商只要冷靜，長期投資，持之以恆，再運用一些簡單的方法，就可以成功。 約翰．坦伯頓爵士(Sir John Templeton)→1999年美國《錢雜誌》尊稱坦伯頓爵士為「二十世紀最偉大的操盤手」。 只有在任何時刻都判斷正確、預測精準的人，可以不用分散投資。

  33. 現階段應有的準備 • 長線 有 樂觀的理由 • 短線 有 震盪的風險 因此，短線上您需資產防護—提高債券比重 但股市的中長線布局全球股市也不可中斷 依照投資人的投資時間長短來做資產組合調整!

  34. 現在投資人應該關心的問題 保守投資人 • 如何讓我的資產波動降低、報酬較穩健? 納入高債信政府債券、提高債券投資比重。 穩健投資人 • 如何不錯過反彈時點，但能以較低風險留在場內? 以全球型基金來佈局，不錯過潛力國家/產業/股票。 積極投資人 • 我可以忍受較大波動、且資金可以放一年以上，那麼有哪些市場較有爆發潛力? 定期定額或分批佈局 1.體質佳且題材多元的拉丁美洲、2.股價便宜的美國、科技、台灣。

  35. 基金套牢怎麼辦? • 單筆：檢視投資組合是否符合本身的風險承受度—如無法忍受股市震盪，則須提高債券比重 • 核心部位比重建議佔七成以上(積極者佔六成以上) • 非核心部位佔三成以下(積極者佔四成以下)：同性質單一產業(ex.能源相關)以及波動大的單一國家基金，每檔比重不超過一成【亦即僅留3-5檔非核心】 • 定期定額：加碼/續扣/停扣的選擇—以全球型股票替代過多的單一市場或產業基金 • 全球型基金：加碼扣款。美歐成熟市場：繼續扣款 • 波動大的單一市場與區域：保留3-5檔不同題材可繼續扣款【建議-拉美、3T(科技、台灣、泰國)、新世界】 • 調整到適合自己的投資組合之後，應持續投資，每季檢視即可。耐心等待多頭市場來臨再調高非核心部位。

  36. <Fixed Income固定收益>債券的時代來臨 1996-2008年至今 各種資產的單年投資報酬率 高 單年報酬率排行 低 資料來源︰理柏資訊，原幣計價至2008/08/31，史坦普500成長指數、史坦普500價值指數、羅素2000成長指數、羅素2000價值指數、李曼兄弟美國綜合債券指數。

  37. 上一波股市空頭期間債券指數表現 資料來源：彭博資訊，花旗債券指數為準，原幣計價，統計期間2000年~2002年

  38. 挑選兩檔以上債券，使投資報酬更穩健 1994年聯準會升息2.5% 1999年股市非理性榮景，聯準會升息3碼 資料來源：Lipper，台幣計價。

  39. 市場總是充滿了三種投資者而這三種投資者往往投資較易失利市場總是充滿了三種投資者而這三種投資者往往投資較易失利 一、對歷史沒有經驗的人 二、有經驗卻沒有記憶的人 三、有記憶卻沒有體悟的人。 ～ by 資深財經作家伯恩斯坦

  40. 德國哲學家黑格爾說： 人類從歷史中得到的最大教訓就是 人類並沒有從歷史中得到教訓

  41. Q1:多家國際金融機構出現問題，我買的基金會不會受波及？Q1:多家國際金融機構出現問題，我買的基金會不會受波及？ A：NO! • 投資共同基金是屬於『特定金錢信託』，理當受到信託法的嚴密保護。當投資人透過金融機構申購基金時，金融機構只是以「代銷機構」的角色，幫投資人把錢投資到其所指定的基金，且由於這筆資金最後會匯到基金公司所指定的保管銀行作統一保管，因而完全與代銷機構本身的營運、債務狀況毫無關聯，即使自己當初辦理申購的金融機構發生了財務問題，也不會影響到投資人的投資權益。 • 就像基金警語一樣，共同基金的組成和運作同樣採取『獨立經營管理』。投資人購買基金的資金將由保管銀行以『專戶』的方式儲存起來，由基金公司負責經營資金、保管銀行負責管理資金。然而，這個帳戶具備完全的獨立性，既不歸保管銀行所有，亦不屬於基金公司的資產，也因此，若基金公司或保管銀行發生任何經營危機時，這二方的債權人當然也都無權動用到該基金投資專戶的錢。

  42. Q1:多家國際金融機構出現問題，我買的基金會不會受波及？ NO!

  43. Q2:全球投資信心潰散，可否提供應對的策略？ A：「冷靜」與「耐心」，是橫渡信心危機的首要良方! • 在雜音紛沓的現在，提醒投資朋友宜「冷靜地，檢視您的部位；耐心地，堅持您的投資」。失望退場不是唯一的選擇，悲觀氣氛最擅長的，就是讓人錯失用較低成本，累積部位的機會。 • 投資流行與極冷極熱的景氣都會過去，現在先放下恐懼：冷靜地-檢視您手中是否具備防禦特質的債信等級A級以上政府債券部位，避開誤踩地雷的機會；耐心地- 堅持定期定額扣款，您會發現每期收到的對帳單上，累積單位數比先前更加快速度地成長。 • 「行情總在絕望中誕生」！每一次經濟或人為的風暴來襲，在傷害投資人的同時，卻也提供了重拾穩健價值的機會！面對現階段市場給的考題，「冷靜」與「耐心」正是心理建設的第一步，更是幫助投資朋友橫渡此波信心危機的關鍵學分。

  44. Q3:市場還會更糟嗎？該如何渡過這個痛苦期？ A：第一，歷史不斷地循環，多頭和空頭總是交替著，現在不是市場的終點，只是過程；第二、各國政府已從過去的經濟危機中學到教訓，主動祭出各種政策，更將有助縮短市場信心恢復的時間。 • 1930年代，原本只是美國的經濟衰退，但美國政府對內的忽略放任和對外的提高關稅等做法，終釀成保護主義蔓延、各國關稅壁壘的全球大蕭條，最後仍是仰賴羅斯福總統積極的「新政」，才挽救了十年浩劫。但1970年代以來，各次空頭危機都在2年內結束，代表在政府積極介入下，不可能再重演1930年代大蕭條失業狂潮場景。 • 另外，只要投資人做好資產配置，納入適當比例的政府債券(20~-40%不等)，其年化報酬率可達7%~9%(過去75年的實證經驗)，但風險卻會比單獨投資股票來的低很多。

  45. 不要讓情緒左右您的投資決策 1. Source: The Third Annual Congress on the Psychology of Investing, June 1997 (Boston, MA).Kathleen Gurney, Ph.D., Financial Psychology Corporation.

  46. 遇股市下跌,定時定額投資該停扣嗎？ 投資盲點1 哪一個人獲利較佳? A：市場回檔時出場 B：市場回檔時停扣，等到市場上漲趨勢明顯後才重新扣款 C：不論市場漲跌都持續扣款 D：不停扣，且市場回檔期間加碼扣款 資料來源︰理柏資訊，台幣計價自1999/12/31至2007/12/31。定期定額報酬率理柏資訊假設每月1日扣款，遇例假日則以次一營業日計算。投資人 因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。 投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算，暫不考慮時間價值。

  47. 全球股市下跌仍應堅持繼續扣款 試算2000年初至2007年底每月投資5000元於世界主要指數各項情境之累積報酬率。 A B C D 資料來源︰理柏資訊，台幣計價自1999/12/31至2007/12/31。*(2000/3~2004/3停止扣款)定期定額報酬率理柏資訊假設每月1日扣款，遇例假日則以次一營業日計算。投資人 因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。 投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算，暫不考慮時間價值。

  48. 投資盲點2 定期定額投資策略 有效防堵下檔風險！ 試算過去20年來全球主要指數單年投資報酬率，採用定期定額投資方式相對具抗跌性。 *成熟國家投資報酬率可能不及新興市場，然相對也提供較低的下檔風險。 資料來源︰理柏資訊，台幣計價自1987/12/31至2007/12/31。定期定額報酬率理柏資訊假設每月1日扣款，遇例假日則以次一營業日計算。投資人 因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。 投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算，暫不考慮時間價值。

More Related