การวิเคราะห์ทางการเงิน

การวิเคราะห์ทางการเงินการวิเคราะห์ทางการเงิน • การวิเคราะห์อัตราส่วน • Du Pont system • ผลกระทบจากการปรับปรุงอัตราส่วน • ข้อจำกัดในการวิเคราะห์อัตราส่วน • ปัจจัยเชิงคุณภาพ • การวิเคราะห์ common-size • การวิเคราะห์แนวโน้ม ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

งบดุล: สินทรัพย์ ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

งบดุล: หนี้สินและส่วนของเจ้าของ ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

งบกำไรขาดทุน ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ข้อมูลอื่น ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ประโยชน์ของอัตราส่วนทางการเงินประโยชน์ของอัตราส่วนทางการเงิน • ทำตัวเลขให้เป็นหน่วยมาตรฐานเพื่อสะดวกในการเปรียบเทียบ • แสดงถึงจุดอ่อนและจุดแข็งของธุรกิจ ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

อัตราส่วนหลัก 5 กลุ่ม • สภาพคล่อง (Liquidity):ตอบคำถามว่าบริษัทจะสามารถจ่ายชำระหนี้ได้ตามกำหนดหรือไม่ • การบริหารสินทรัพย์ (Asset management):ตอบคำถามว่าบริษัทมีสินทรัพย์ในจำนวนที่เหมาะสมกับระดับของยอดขายหรือไม่ ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

การบริหารหนี้สิน:บริษัทมีโครงสร้างของหนี้สินและทุนในอัตราที่เหมาะสมหรือไม่การบริหารหนี้สิน:บริษัทมีโครงสร้างของหนี้สินและทุนในอัตราที่เหมาะสมหรือไม่ • ความสามารถในการทำกำไร:ดูถึงความสามารถในการทำกำไรเมื่อเปรียบเทียบกับยอดขาย ดูถึงอัตราผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นได้รับ และอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในสินทรัพย์ • มูลค่าตลาด:นักลงทุนพอใจกับตัวเลขที่สะท้อนใน P/E and M/B ratios หรือไม่ ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

คำนวณอัตราส่วนทุนหมุนเวียน (CR)และทุนหมุนเร็ว (QR) $2,680 $1,445 สินทรัพย์หมุนเวียน หนี้สินหมุนเวียน CR02 = = = 1.85x สินทรัพย์หมุนเวียน - สินค้าคงคลัง หนี้สินหมุนเวียน QR02 = $2,680 - $1,716 $1,445 = = 0.67x ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ยอดขาย* สินค้า อัตราการหมุนเวียนของ = สินค้าคงคลัง = = 4.10x * อาจใช้ต้นทุนขายแทนยอดขายก็ได้ $7,036 $1,716 อัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงคลัง ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (DSO) DSO = = = = 44.9 วัน ลูกหนี้การค้า ยอดขายเฉลี่ยต่อวัน ลูกหนี้การค้า ยอดขาย/360 $878 $7,036/360 ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถาวรและอัตราการหมุนของสินทรัพย์รวมอัตราการหมุนของสินทรัพย์ถาวรและอัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม อัตราการหมุนของ สินทรัพย์ถาวร ยอดขาย สินทรัพย์ถาวรสุทธิ = = = 8.61x $7,036 $817 อัตราการหมุนของ สินทรัพย์รวม ยอดขาย สินทรัพย์รวม = = = 2.01x $7,036 $3,497 ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

อัตราส่วนหนี้สิน และอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (TIE) หนิ้สินรวม สินทรัพย์รวม อัตราส่วนหนี้สิน = = = 55.6% $1,445 + $500 $3,497 กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี ดอกเบี้ยจ่าย TIE = = = 6.3x $502.6 $80 ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

อัตราผลตอบแทนต่อยอดขาย (PM) กำไรสุทธิ ยอดขาย $253.6 $7,036 PM = = = 3.6% ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) และอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น (ROE) กำไรสุทธิ สินทรัพย์รวม ROA = = = 7.3% $253.6 $3,497 ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

กำไรสุทธิ ส่วนของผู้ถือหุ้น ROE = = = 16.3%. $253.6 $1,552 ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ผลกระทบของหนี้สินต่อ ROA และ ROE • หนี้สินเพิ่มขึ้นทำให้ ROA ลดลง เนื่องจากดอกเบี้ยจ่ายทำให้กำไรสุทธิลดลง จึงทำให้ ROA ลดลง • ในขณะเดียวกัน การมีหนี้ในโครงสร้างของทุนสูงทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง และถ้าส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงมากกว่ากำไรสุทธิที่ลดลง ROE จะเพิ่มขึ้น ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

การคำนวณอัตราส่วนเกี่ยวกับมูลค่าตลาดการคำนวณอัตราส่วนเกี่ยวกับมูลค่าตลาด ราคาตลาด = $12.17 กำไรต่อหุ้น = = = $1.01 P/E = = = 12x กำไรสุทธิ จำนวนหุ้นสามัญ $253.6 250 ราคาตลาดต่อหุ้น กำไรต่อหุ้น $12.17 $1.01 ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ส่วนของผู้ถือหุ้น จำนวนหุ้นสามัญ ราคาตาม = บัญชีต่อหุ้น = = $6.21 $1,552 250 ราคาตลาดต่อหุ้น ราคาตามบัญชีต่อหุ้น M/B = = = 2.0x $12.17 $6.21 ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ตัวแบบดูปองท์ (อัตราผลตอบแทนต่อยอดขาย)(อัตราการหมุนของสินทรัพย์)(ตัวคูณส่วนของเจ้าของ) = ROE กำไรสุทธิ ยอดขาย ยอดขาย สินทรัพย์รวม สินทรัพย์รวม ส่วนของผู้ถือหุ้น x x = ROE ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ตัวแบบดูปองท์พิจารณา:ตัวแบบดูปองท์พิจารณา: • การควบคุมรายจ่าย (อัตราผลตอบแทนต่อยอดขาย) • การใช้สินทรัพย์ (อัตราการหมุนของสินทรัพย์) • โครงสร้างทุนหรือสัดส่วนของหนี้สิน (ตัวคูณส่วนของเจ้าของ) ตัวแบบดูปองท์แสดงให้เห็นว่าปัจจัยต่างๆ เหล่านี้เป็นตัวกำหนด ROE ได้อย่างไร ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ตัวอย่างการประยุกต์แนวคิดอัตราส่วนทางการเงินตัวอย่างการประยุกต์แนวคิดอัตราส่วนทางการเงิน ลูกหนี้ $ 878 $1,945 หนี้สิน สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น 1,802 ส่วนของผู้ถือหุ้น 1,552 สินทรัพย์ถาวรสุทธิ 817 สินทรัพย์รวม $3,497 $3,497 หนี้สินและทุน ยอดขาย$7,035,600 วัน 360 = = $19,543 Q. ถ้า DSO ลดลงเหลือ 32 วัน จะมีผลกระทบต่อบริษัทอย่างไร ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ผลกระทบจากการที่ DSO ลดลงจาก 44.9 วัน เหลือ 32 วัน ลูกหนี้เก่า = $19,543 x 44.9 = $878,000 ลูกหนี้ใหม่ = $19,543 x 32.0 = 625,376 เงินสดเพิ่มขึ้น: $252,624 ทำให้เงินสดเพิ่มขึ้น ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

งบดุลใหม่ เงินสดที่เพิ่มขึ้น $ 253 หนี้สิน $1,945 ลูกหนี้ 625 ส่วนของผู้ถือหุ้น 1,552 สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น 1,802 สินทรัพย์ถาวร 817 สินทรัพย์รวม $3,497 หนี้สินและทุน $3,497 บริษัทสามารถนำเงินสดส่วนเพิ่มไปทำอะไรได้บ้าง? ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ทางเลือกในการใช้เงินสดส่วนเพิ่มทางเลือกในการใช้เงินสดส่วนเพิ่ม • ซื้อหุ้นคืน--ทำให้ ROE และ EPS สูงขึ้น • ขยายธุรกิจ--ทำให้ได้กำไรมากขึ้น • ลดหนี้สิน (ชำระคืนหนี้สิน)--ทำให้อัตราส่วนหนี้สินดีขึ้น ดอกเบี้ยจ่ายลดลง ซึ่งจะทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ปัญหาและข้อจำกัดในการวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงินปัญหาและข้อจำกัดในการวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน • การเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมทำได้ยากถ้าบริษัทมีบริษัทย่อยหรือหน่วยลงทุนหลายๆหน่วย • “ค่าเฉลี่ย” อาจไม่ได้สะท้อนถึงการดำเนินงานที่ดีเสมอไป • ปัจจัยเกี่ยวกับฤดูกาลอาจมีผลทำให้อัตราส่วนเบี่ยงเบนไปได้ ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

เทคนิคในการตกแต่งงบการเงินอาจทำให้อัตราส่วนดูดีกว่าที่เป็นจริงได้เทคนิคในการตกแต่งงบการเงินอาจทำให้อัตราส่วนดูดีกว่าที่เป็นจริงได้ ยากที่จะสรุปสถานะทางการเงินโดยรวมของบริษัทว่าดีหรือไม่ดี โดยดูจากอัตราส่วนต่างๆ ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

การพิจารณาปัจจัยเชิงคุณภาพอื่นๆประกอบการพิจารณาปัจจัยเชิงคุณภาพอื่นๆประกอบ • รายได้ของบริษัทผูกอยู่กับลูกค้ารายใดรายหนึ่งหรือไม่? • รายได้ของบริษัทที่ผูกอยู่กับลูกค้ารายใดรายหนึ่งมีจำนวนมากเท่าใด? • บริษัทมีการสั่งซื้อสินค้าหรือวัตถุดิบจาก supplier รายใดรายหนึ่งเพียงรายเดียวเท่านั้นหรือไม่? ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

สัดส่วนของธุรกิจในต่างประเทศเป็นเท่าใด?สัดส่วนของธุรกิจในต่างประเทศเป็นเท่าใด? สถานการณ์การแข่งขันในตลาดเป็นอย่างไร? สภาพแวดล้อมในด้านของกฎหมายและข้อกำหนดต่างๆสำหรับบริษัทเป็นอย่างไร? ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

Common Size Balance Sheets:หารรายการต่างๆในด้านสินทรัพย์ด้วยสินทรัพย์รวม ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

หารรายการต่างๆทางด้านขวาของงบดุลด้วยหนี้สินและส่วนของเจ้าของหารรายการต่างๆทางด้านขวาของงบดุลด้วยหนี้สินและส่วนของเจ้าของ ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

การวิเคราะห์ Common Size ของงบดุล • บริษัทมีส่วนของสินค้าคงคลัง (49.1%) สูงกว่าภาคอุตสาหกรรม(41.2%) • บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นค่อนข้างต่ำกว่าอุตสาหกรรม (แสดงว่าบริษัทมีหนี้สินมากกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม) • บริษัทมีหนี้สินระยะสั้นสูงกว่าภาคอุตสาหกรรมแต่มีหนี้สินระยะยาวน้อยกว่าภาคอุตสาหกรรม ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

Common Size ของงบกำไรขาดทุน:หารรายการต่างๆด้วยยอดขาย ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

การวิเคราะห์ Common Size ของงบกำไรขาดทุน • บริษัทมีต้นทุนขาย (86.7) สูงกว่าภาคอุตสาหกรรม (84.5) แต่มีค่าเสื่อมราคาต่ำกว่าภาคอุตสาหกรรม ซึ่งทำให้บริษัทมีสัดส่วนของกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (7.1) เท่ากับภาคอุตสาหกรรม ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

การวิเคราะห์เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลง: หา % การเปลี่ยนแปลงจากปีที่ 1 (2000) ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

การวิเคราะห์เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงงบกำไรขาดทุนการวิเคราะห์เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงงบกำไรขาดทุน • ยอดขายในปี 2002 สูงขึ้นกว่าในปี 2000 ถึง 105% และกำไรสุทธิสูงขึ้นกว่าปี 2000 188% • บริษัทมีผลกำไรมากขึ้น ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในงบดุลเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในงบดุล ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

การวิเคราะห์เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในงบดุลการวิเคราะห์เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในงบดุล • สินทรัพย์รวมโตขึ้นในอัตรา 138% ในขณะที่ยอดขายโตขึ้นในอัตราแค่ 105% แสดงว่าบริษัทอาจมีปัญหาในการบริหารสินทรัพย์ ศันสนีย์ เทพปัญญา คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

การวิเคราะห์ทางการเงิน

การวิเคราะห์ทางการเงิน

Presentation Transcript