პროექტების ფინანსური შეფასება სინერჯი ჯგუფი

1. პროექტების ფინანსური შეფასებასინერჯი ჯგუფი

2. ტრეინინგის მიზანი • გააცნოს აუდიტორიას საინვესტიციო პროექტების შეფასებისა და ანალიზის მეთოდები • ფინანსურად გამართლებული გადაწყვეტილების მისაღებად საჭირო კრიტერიუმები

3. ზოგადი მიმოხილვა

4. რა არის ფინანსები? • ამოცანა: როგორ ვაქციოთ დღევანდელი ფული ხვალისთვის უფრო მეტ ფულად • ფინანსები არის იმ ხელსაწყოების ერთობლიობა, რომლებიც გვეხმარება ამ ამოცანის გადაწყვეტასა და ოპტიმალური გადაწყვეტილების მიღებაში

5. რატომ არის ფინანსები მნიშვნელოვანი • ფინანსების მეშვეობით ვიგებთ თუ: • რას უნდა მივაქციოთ ყურადღება • რა კითხვები უნდა დავსვათ • სად უნდა ვეძებოთ პასუხები

6. რატომ არის ფინანსები მნიშვნელოვანი • აადვილებს კომუნიკაციას • იძლევა დაგეგმვისა და კონტროლის საშუალებას • გვეხმარება პრობლემების მოგვარებასა და გადაწყვეტილების მიღებაში

7. ინვესტიციების მომგებიანობა • თქვენ იყიდეთ აქცია 50 ლარად, რომელიც მოგვიანებით გაყიდეთ 70 ლარად • თქვენმა მეგობარმა იყიდა აქცია 55 ლარად, რომელიც მოგვიანებით 107 ლარად გაყიდა • რომელი ინვესტიციაა უფრო მომგებიანი?

8. ინვესტიციების მომგებიანობა • უკუგება თქვენს ინვესტიციაზე: • უკუგება თქვენი მეგობრის ინვესტიციაზე:

9. ფინანსების პრინციპი # 1 • ფულის ღირებულება დამოკიდებულია იმაზე, თუ როდის მივიღებთ მას!

10. ინვესტიციების მომგებიანობა • თქვენ ერთი წელი დაგჭირდათ 40%-იანი უკუგების მისაღებად • თქვენს მეგობარს კი, 5 წელი, რომ 100%-იანი უკუგება მიეღო

11. ინვესტიციების მომგებიანობა • იმისათვის, რომ შევადაროთ ინვესტიციების მომგებიანობა, საჭიროა გავითვალისწინოთ მათი ვადიანობა

12. ალტერნატიული ინვესტიციების შედარება • “მაგარი” ბანკი გთავაზობთ დეპოზიტზე 15%-იან განაკვეთს • “უფრო მაგარი” ბანკი გთავაზობთ დეპოზიტზე 25%-იან განაკვეთს • რომელ ბანკში დადებდით დეპოზიტს?

13. ფინანსების პრინციპი # 2 • მაღალი უკუგება მაღალ რისკს მოითხოვს!

14. კომპანიების შედარება • კომპანია “ლიდერი” და კომპანია “უფრო ლიდერი” ერთსა და იმავე ინდუსტრიაში მოღვაწეობენ, თანაბარი ზომა აქვთ და ბაზრის თანაბარ წილს ფლობენ • კომპანია “ლიდერი”-ს საბუღალტრო მოგებამ 2007 წელს 1 მილიონი ლარი შეადგინა • კომპანია “უფრო ლიდერი”-ს საბუღალტრო მოგებამ კი 1.3 მილიონი • რომელი კომპანიისთვის იყო უფრო წარმატებული 2007?

15. კომპანიების შედარება • კომპანია “ლიდერმა” მოგების 95% ნაღდი ფულის სახით მიიღო • კომპანია უფრო ლიდერმა მოგების 30% მიიღო ნაღდი ფულის სახით, დანარჩენს კი 3 წლის შემდეგ მიიღებს

16. ფინანსების პრინციპი # 3 • ნაღდი ფული მეფობს !

17. ძირითადი პრინციპები • ფულის ღირებულება დამოკიდებულია იმაზე, თუ როდის მივიღებთ მას • მაღალი უკუგება მაღალ რისკს მოითხოვს • ნაღდი ფული მეფობს

18. ფინანსური მენეჯმენტი

19. ფინანსური მენეჯმენტი • მოგება VS ღირებულება • მენეჯმენტის მიზანია მოახდინოს კომპანიის ღირებულების მაქსიმიზაცია • მიზანი, კომპანიის მოგების მაქსიმიზაცია, მცდარია და განაპირობებს მოკლევადიან წარმატებაზე ორიენტირებული გადაწყვეტილებების მიღებას

20. კაპიტალური ბიუჯეტირება

21. კაპიტალური ბიუჯეტირება • როგორ უნდა მოვახდინოთ პროექტის მომგებიანობის შეფასება? • NPV • IRR (Internal Rate of Return) • Payback Period

22. sawyisi investicia weli 1 weli 2 weli 3 200 300 400 - 500 173 227 263 163

23. NPV მეთოდი weli 1 weli 2 weli 3 sawyisi investicia NPV - 500 = + + + NPV - 500 173 227 263 = + + + NPV 163 =

24. დისკონტის ფაქტორი • რა საპროცენტო განაკვეთი უნდა გამოვიყენოთ ფულადი ნაკადების დისკონტირებისთვის? • ფულადი ნაკადების დღევანდელი ღირებულების დასათვლელად უნდა გამოვიყენოთ კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება • WACC = Wd*Kd *(1-T) + wp*kp + we*ke

25. NPV: ინტერპრეტაცია • თუ NPV დადებითია, პროექტი მომგებიანია • NPV ნიშნავს, რომ პროექტმა ამოიღო კაპიტალის ღირებულება და დამატებით მოუტანა ინვესტორს NPV-ს შესაბამისი თანხა

26. NPV: დადებითი და უარყოფითი მხარეები • დადებითი მხარეები: • ყველაზე პოპულარული და გამართლებული ტექნიკა პროექტის მომგებიანობის შესაფასებლად • ითვალისწინებს ფულის დროით ღირებულებას • იძლევა პროექტის რისკიანობის გათვალისწინების საშუალებას • ცხადი გადაწყვეტილების მისაღები კრიტერიუმი • უარყოფითი მხარეები: • რთულად ასახსნელია ადამიანებისთვის ვინც არ იცის ფინანსები • არ იძლევა ალტერნატიული პროექტების შედარების საშუალებას

27. IRR (Internal Rate of Return) sawyisi investicia weli 1 weli 2 weli 3 163 - 500 = + + + - 500 0 + = + + IRR 32% =

28. IRR:ინტერპრეტაცია • დისკონტის ფაქტორი, რომლის გამოყენებაც NPV-ს უტოლებს ნოლს • თუ IRR მეტია კაპიტალის ღირებულებაზე, მაშინ პროექტი მომგებიანია • თუ NPV მეთოდის მიხედვით პროექტი მომგებიანი გამოდის, იგივე შედეგს მივიღებთ IRR-ის შემთხვევაშიც

29. IRR:დადებითი და უარყოფითი მხარეები • დადებითი მხარეები: • IRR - ის ინტერპრეტაცია მარტივია • ცხადი გადაწყვეტილების მისაღები კრიტერიუმი • უარყოფითი მხარეები: • რთული დასათვლელია, თუმცა იგივე პოპულარობით სარგებლობს, როგორითაც NPV. • იგნორირებას უკეთებს საინვესტიციო თანხების მოცულობას

30. Pay Back Period sawyisi investicia weli 1 weli 2 weli 3 - 500 200 300 400 PBP 1 1 = + PBP 2 weli =

31. Pay Back Period: ინტერპრეტაცია • დრო, რომელიც საჭიროა ინვესტირებული თანხის ამოსაღებად • რაც უფრო მოკლეა Payback პერიოდი, მით უფრო ლიკვიდურია პროექტი

32. Payback Period: დადებითი და უარყოფითი მხარეები • დადებითი მხარეები: • ყველაზე მარტივი მეთოდი სხვა მეთოდებთან შედარებით • უარყოფითი მხარეები: • ყველაზე არაეფექტური მეთოდი სხვა მეთოდებთან შედარებით • ეს მეთოდი არ ითვალისწინებს რისკს და ფულის დროით ღირებულებას • იგნორირებას უკეთებს იმ შემოსავლებს, რომლებსაც მიიღებს კომპანია ინვესტირებული თანხის ამოღების შემდეგ • Payback პერიოდი არ იძლევა პროექტის განხორციელება - არგანხორციელების გადაწყვეტილების მისაღებ კრიტერიუმებს • მიუხედავად ამისა, კომპანიების უმრავლესობა იყენებს ამ მეთოდს მისი სიმარტივის გამო (სხვა მეთოდებთან ერთად)

33. მაგალითები

34. კაპიტალური ბიუჯეტირების პროცესი • ალტერნატიული საინვესტიციო პროექტების იდენტიფიკაცია • პროექტის გაყიდვების, საოპერაციო და საინვესტიციო მოთხოვნილებების დადგენა(Test) • ფულადი ნაკადების ანალიზი • Payback Period • NPV • IRR • შედეგების ინტერპრეტაცია • გადაწყვეტილების მიღება • იმპლემენტაცია • პოსტ-აუდიტი

35. კაპიტალური ბიუჯეტირების პროცესი • ახალი საინვესტიციო პროექტის ანალიზი • Cartu Online Credit Card • არსებული საწარმოს გაფართოება, ან ახალი, უფრო ეფექტური აქტივის შეძენა • ბანკომატების განახლების პროექტი

36. Cartu Online Credit Card • მოვახდინოთ პირველადი ინვესტიციის მოცულობის განსაზღვრა • განვსაზღვროთ პროექტთან დაკავშირებული საოპერაციო და ადმინისტრაციული ხარჯები • მოვახდინოთ შემოსავლების პროგნოზირება • დავითვალოთ NPV, IRR და Payback პერიოდი • მოვახდინოთ შედეგების ინტერპრეტაცია • მივიღოთ გადაწყვეტილება

37. Cartu Online Credit Card

38. Cartu Online Credit Card

39. პროექტიდან მიღებული ფულადი ნაკადები

40. sawyisi investicia weli 1 weli 2 weli 3 28,403 115,349 201,959 - 15,000 23,669 80,103 116,874 205,647

41. NPV კალკულაცია weli 1 weli 2 weli 3 sawyisi investicia NPV -15,000 = + + + NPV 116,874 -15,000 23,669 80,103 = + + + NPV 205,647 =

42. IRR (Internal Rate of Return) weli 1 weli 2 weli 3 sawyisi investicia 205,647 - 15,000 = + + + 0 - 15,000 = + + + IRR 336% =

43. Payback Period sawyisi investicia weli 1 weli 2 weli 3 - 15,000 28,403 115,349 201,959 PBP 0,53 = = PBP 0.53 * 12 = 6.4 თვე =

44. გადაწყვეტილების მიღება • NPV = 205,647 • IRR = 336% • PBP = 6.4 თვე • უნდა განვახორციელოთ თუ არა პროექტი?

45. ბანკომატების განახლების პროექტი • მოვახდინოთ ახალი აქტივების შესაძენი ფასის დადგენა • დავადგინოთ ძველი აქტივის სარეალიზაციო ფასი • მოვახდინოთ შემოსავლებისა და ხარჯების ცვლილების განსაზღვრა • მოვახდინოთ არაპირდაპირი ხარჯების მოცულობის იდენტიფიცირება • განვსაზღვროთ გადასახადების მოცულობა • იგნორირება გავუკეთოთ დაფინანსების ხარჯებს • გავაკეთოთ ახალი აქტივის სარეალიზაციო ფასის პროგნოზირება პროექტის დასრულებისას *

46. ბანკომატების განახლების პროექტი

47. წლიური ფულადი ნაკადების ანალიზი

49. sawyisi investicia weli 1 weli 2 weli 3 7,290 8,004 8,789 - 8,300 6,075 5,558 5,086 8,420

50. NPV კალკულაცია weli 1 weli 2 weli 3 sawyisi investicia NPV - 8,300 = + + + NPV 5,086 - 8,300 6,075 5,558 = + + + NPV 8,420 =