第七章所有者权益变动表分析

第七章所有者权益变动表分析 财务分析 • 主讲人：王铁萍 • E-Mail：cheer1998@sina.com

本章内容 1.所有者权益变动表分析目的与内容 2.所有者权益变动表的一般分析 3.股利决策对所有者权益变动影响的分析

所有者权益变动表分析的目的 所有者权益变动表的内涵所有者权益变动表的分析内容编制所有者权益变动表的意义第一节所有者权益变动表分析目的与内容

一、所有者权益变动表的内涵 • 所有者权益变动表是反映公司本期（年度或中期）内截止期末所有者权益变动情况的报表。 • 所有者权益是指企业资产扣除负债后由股东享有的“剩余权益”，也称之为净资产，是股东投资资本与经营过程中形成的留存收益的集合，是股东投资和公司发展实力的资本体现。

一、所有者权益变动表的内涵 • 一般应单独列报以下项目： 1）净利润； 2）直接计入所有者权益的利得和损失项目及总额； 3）会计政策变更和会计差错更正的累积影响金额； 4）股东投入资本和向股东分配利润等； 5）按照规定提取的盈余公积； 6）实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润期初和期末余额及其调整情况。

所有者权益变动表的性质和作用 • 所有者权益变动表 • 在一定程度上体现企业综合收益的特点

1 2 3 因资本业务而导致所有者权益总额发生变动的项目，即所有者投入资本和向所有者分配利润所有者权益项目内部的变动，例如，提取盈余公积综合收益导致的所有者权益的变动所有者权益变动表的性质和作用 • 反映三个方面的内容

综合收益 的构成直接计入所有者权益的利得和损失净利润 2 1 所有者权益变动表的性质和作用

所有者权益变动表的编制 • 直接计入当期损益的利得和损失应包含在净利润中 • 直接计入所有者权益的利得和损失应单列项目反映 • 可供出售金融资产公允价值变动净额 • 现金流量套期工具公允价值变动净额 • ……

所有者权益变动表的编制 所有者权益变动表包括表首、正表两部分表首说明报表名称、编制单位、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等；正表是股东权益增减变动表的主体，具体说明股东权益增减变动表的各项内容，包括股本、资本公积、法定和任意盈余公积、法定公益金、未分配利润等。

2014/11/11 • 11

股东权益变动表 编制单位：ZX股份有限公司单位：百万元

二、编制所有者权益变动表的意义 • 编制所有者权益变动表符合全面收益改革的国际趋势 • 编制所有者权益变动表是公司所有者权益日益受到重视的体现 • 编制所有者权益变动表将更好地为利润表和资产负债表提供辅助信息 • 编制所有者权益变动表能更清晰地体现会计政策变更和前期差错更正对所有者权益的影响

三、所有者权益变动表分析的目的 • 所有者权益变动表分析，是通过所有者权益的来源及其变动情况，了解会计期间内影响所有者权益增减变动的具体原因，判断构成所有者权益各个项目变动的合法性与合理性，为报表使用者提供较为真实的所有者权益总额及其变动信息。

所有者权益变动表分析的具体目的 • 1.通过分析，可以清晰体现会计期间构成所有者权益各个项目的变动规模与结构； • 2.通过分析，可以进一步从全面收益角度报告更全面、更有用的财务业绩信息，以满足报表使用者投资、信贷及其他经济决策的需要；

所有者权益变动表分析的具体目的 3.通过分析，可以反映会计政策变更的合理性，反映会计差错更正的幅度，具体报告由于会计政策变更和会计差错更正对所有者权益的影响数额； 4. 通过分析，可以反映由于股权分置、股东分配政策、再筹资方案等财务政策对所有者权益的影响。

四、所有者权益变动表的分析内容 • 第一，所有者权益变动表的水平分析； • 第二，所有者权益变动表的垂直分析； • 第三，所有者权益变动表的主要项目分析； • 第四，管理层相关决策对所有者权益影响的分析。

所有者权益变动表的水平分析 • 一 • 所有者权益变动表的垂直分析 • 二 • 所有者权益变动表主要项目的分析 • 三第二节所有者权益变动表的一般分析

一、所有者权益变动表的水平分析 • 所有者权益表的水平分析,是将所有者权益各个项目的本期数与基准进行对比（可以是上期数等），揭示公司当期所有者权益各个项目的水平及其变动情况，解释公司净资产的变动原因，借以进行相关决策的过程。

二、所有者权益变动表的垂直分析 • 所有者权益表的垂直分析,是将所有者权益各个子项目变动占所有者权益变动的比重予以计算，并进行分析评价，揭示公司当期所有者权益各个项目的比重及其变动情况，解释公司净资产构成的变动原因，借以进行相关决策的过程。

三、所有者权益变动表主要项目的分析 • 所有者权益变动表的主要项目分析，是将组成所有者权益主要项目进行具体剖析对比，分析其变动成因、合理合法性、有否人为操控的迹象等事项的过程。

净利润与所有者权益变动额之关系 • 净利润＋直接计入所有者权益的利得－直接计入所有者权益的损失＋会计政策和会计差错更正的累积影响＋股东投入资本－向股东分配利润＝本期所有者权益变动额

三、所有者权益变动表主要项目的分析 1.直接计入所有者权益的利得与损失分析直接计入所有者权益的利得和损失，是指不应计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。

1.直接计入所有者权益的利得与损失分析 • 利润表不予披露的未实现的损益 • 1）固定资产重估产生的未实现的损益 • “资本公积-其它资本公积” • 2）货币折算价差产生的未实现的损益 • “资本公积-外币资本折算差额” • 3）长期商业投资重估产生的未实现的损益 • “资本公积-股权投资准备”

1.直接计入所有者权益的利得与损失分析 • 直接计入所有者权益的利得和损失内容第一，可供出售金融资产公允价值变动净额；借：可供出售金融资产－公允价值变动贷：资本公积（在该金融资产终止确认时才能将公允价值变动从资本公积中转出，计入当期损益）第二，权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响；借：长期股权投资-其他权益变动贷：资本公积-其他资本公积

1.直接计入所有者权益的利得与损失分析 • 第三，计入所有者权益项目相关的所得税影响，等等。 • 如接受捐赠，执行新准则的要在当期计提企业所得税。所得税清缴后补提，应该调整期初未分配利润借：期初未分配利润贷：应交税金－企业所得税

例：某企业2006年实现净利润290万，分配股利80万，增发新股200万元，长期投资于A单位，股权占40%，A单位本年亏损25万元。例：某企业2006年实现净利润290万，分配股利80万，增发新股200万元，长期投资于A单位，股权占40%，A单位本年亏损25万元。 • 要求：确定所有者权益变动额 • 290-80+200-25×40%=400（万元）

2.会计政策变更的分析 对于会计政策变更的累积影响数的分析，主要目的在于合理区分属于会计政策变更（追溯调整法）和不属于会计政策变更（未来适用法）的业务或事项。

3.前期差错更正的分析 • 会计差错发生的原因归纳为三类： ①会计政策使用上的差错。 ②会计估计上的差错。 ③其他差错。

3.前期差错更正的分析 本期发现与以前期间相关的重大会计差错时： • 如果影响损益，应按其对损益的影响数调整当期的期初留存收益，会计报表其他相关项目的期初数也应一并调整； • 如不影响损益，应调整会计报表相关项目的期初数。

3.前期差错更正的分析 前期差错更正累积影响数分析的主要目的： • 在于及时发现与更正前期差错，合理判断和区分相关业务是属于会计政策变更还是属于会计差错更正类别，以达到信息的准确性。

第三节 股利决策对所有者权益变动影响的分析 • 一、派现与送股对公司所有者权益影响 • 二、股票分割对公司所有者权益影响 • 三、所有者权益变动表中的库存股 • 四、股权流通对价对公司所有者权益影响

一、派现与送股对公司所有者权益影响 1.派现对所有者权益的影响 • 派现会导致公司现金流出，减少公司的资产和所有者权益规模，降低公司内部筹资的总量，既影响所有者权益内部结构，也影响整体资本结构。

例：某公司流通在外的股票100万股，每股市价5元，2008年简化资产负债表如下例：某公司流通在外的股票100万股，每股市价5元，2008年简化资产负债表如下资产负债表（现金股利支付前）单位：元 • 该公司年末以1元/股发放现金股利。

资产负债表（现金股利支付后）单位：元

案例（一） • 克林斯曼公司有关财务数据如下： • 净收益￥3,000,000 • 发行在外的股票数 1,000,000 • 每股收益￥3 • 每股市价（除息价格）￥40 • 预计每股股利￥2 • 克林斯曼公司计划向现有股东分配收益： • ￥2,000,000 • 分配方案有两种：以现金股利形式，或以回购股票的形式分配。克林斯曼公司最大的股东和最富有的股东都主张采用回购股票的形式。

案例（一） • 如果克林斯曼公司决定回购股票，就得以每股￥42的价格发出收购递价，收购47619股。如果发放现金股利￥2,000,000，股利发放后，每股市价将只有￥40。 • 问题： • 1、假定忽略税收影响，两种方案对克林斯曼公司股东财富有何影响？ • 2、如果绝大部分股东的边际税率都很高，哪种方案更有利？ • 3、作为公司股利政策的选择之一，回购股票方式有何局限性？

案例（一） • 1、如忽略税收影响，两种方案对克林斯曼公司股东财富地位的影响没有区别。如果回购股票，回购后的股价将会是￥42，而若发放现金股利，股东财富地位仍为每股￥42（＝2＋40）。

案例（一） • 2、若绝大部分股东的边际税率都很高，回购股票的方式将会得到优先考虑,因为对他们的现金股利将会立即被征纳普通个人所得税。而对资本利得，则仅当股票出售后,才征收资本利得税。 • 3、税务当局将经常性回购股票视为仅为避税而取代现金股利的一种手段。因此,经常性回购股票可能导致税务当局立即征税,从而使税收递延的好处消失。

案例（二） • 红光摩托车公司总经理最近发表一项声明，对该公司上市股票有关股利问题向股东作了如下说明：“摩托车市场有着广阔的发展前景，本公司有无限增长的潜力，因此，我们将留存公司的全部收益用于企业的发展，不支付股利。事实上，我认为公司永远不会支付任何股利，股票的持有者可以通过股票溢价得到他们的收益。我想股东是欢迎这种方式的。” • 问题： • 请评论该总经理的声明对其股票价格的影响。

案例（二） • 对公司的股本投资者来说，公司的价值唯一取决于预期的股利多少；如果投资者认为公司确实不再打算支付股利的话，那么该公司股票则是无价值的。另一方面，如果投资者预计目前的留存金额在将来会转变为更大的股利支付的话，该公司的股票价值则会随着投资者们最终获得高额股利的期望而增加。显然，没有一家公司可以以一个高增长率永久性地发展，因此人们怀疑该公司是否会支付股利。

一、派现与送股对公司所有者权益影响 • 2．送股对所有者权益的影响送股是一种比较特殊的股利形式，它不直接增加股东的财富，不会导致企业资产的流出或负债的增加，不影响公司的资产、负债及所有者权益总额的变化，所影响的只是所有者权益内部有关各项目及其结构的变化，即将未分配利润转为股本（面值）或资本公积（超面值溢价）。

2．送股对所有者权益的影响 • 发放股票股利对每股收益和每股市价的影响 • 每股收益E=E0/(1+DS) • DS——股票股利发放率 • 每股市价M=M0/ /(1+DS)

例：X公司本年净利25 000万元，股利分配时的股价为20元/股，发行在外的流通股2万股，股利分配政策为10送0.5股。 • E=E0/(1+DS) • =25000/20000÷（1+5%）=1.19（元） • M=M0/ /(1+DS) • =20/ （1+5%）=19.05（元）

二、股票分割对公司所有者权益影响 股票分割不属于股利分配，但与股票股利在效果上有一些相似之处，即股票分割也不直接增加股东的财富，不影响公司的资产、负债及所有者权益的金额变化。与送股不同之处在于股票股利影响所有者权益的有关各项目的结构发生变化，而股票分割则不会改变公司的所有者权益结构。

三、所有者权益变动表中的库存股 1. 库存股的概念：库存股是指公司收回已发行的且尚未注销的股票。库存股同时具备以下四个特点：（1）库存股是本公司的股票；（2）库存股是已发行的股票；（3）库存股是收回后尚未注销的股票；（4）库存股是可以再次出售的股票。

三、所有者权益变动表中的库存股 • 2．库存股对公司所有者权益的影响（l）库存股不是公司的一项资产，而是所有者权益的减项；（2）库存股的变动不影响损益，只影响权益；（3）库存股的权力受限。

案例（三） • 1994年，迪斯尼公司股票每股50美元，从那时起索尔·斯蒂伯格公司开始买进迪斯尼公司股票。当这家公司持有股份超过12％时，他便宣布：以每股US＄67.5的收购价买进37％的迪斯尼公司股票，使其股份达到49％。为了防止被兼并，迪斯尼公司经理向银行借款20亿美元，以高于斯蒂伯格公司报价的价格回购股票。6月份迪斯尼公司经理同意以每股77.45美元回购斯蒂伯格公司手中的股票，这使后者以2600万美元的投资赚了6000万美元。

第七章 所有者权益变动表分析