第 8 讲、失业、通货膨胀与总供给

1. 宏观经济学 中央财经大学2011年秋季学期 第8讲、失业、通货膨胀与总供给 陈斌开

2. 本讲内容 • 失业与通胀：菲利普斯曲线 • 总供给理论 • 预期

3. 一、菲利普斯曲线 菲利普斯曲线表明了通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍。

4. B 6 A 2 菲利普斯曲线 4 7 菲利普斯曲线 通货膨胀率 （每年百分比） 失业率（百分比） 0

5. 菲利普斯曲线 • 1958年，经济学家菲利普斯利用英国数据发现了失业与通货膨胀的这一关系； • 两年后，经济学家萨缪尔森、索洛用美国数据证实了这一关系的存在，并把这种关系称为菲利普斯曲线。

6. 总需求、总供给与菲利普斯曲线 • 菲利普斯曲线形状，是由总需求曲线移动驱使经济沿着短期总供给曲线移动这一点决定的。 • 对物品与劳务的总需求增加，短期内引起经济中的产量增加，物价总水平也就越高。 • 而产量越多，意味着就业越多，失业越少。

7. 短期总供给 B 6 B 106 A 102 高总需求 A 2 低总需求 菲利普斯曲线 7,500 8,000 4 7 (失业7％） （失业4％） 产量是 8000 产量是 7500 菲利普斯曲线如何与总需求和总供给模型相关 (b) 菲利普斯曲线 (a) 总需求与总供给模型 物价 水平 通货膨胀率 (每年百分比） 0 0 产量 失业率（百分比）

8. 长期菲利普斯曲线 • 在20世纪60年代，弗里德曼和费尔普斯经过研究得出结论，在长期中通货膨胀与失业无关。原因是两个变量的长期决定因素无关。 • 结果是，在长期中菲利普斯曲线是一条自然失业率时的垂线。（本质上是对货币中性思想的一种表述）

9. B 高通 货膨胀 1.当美联储提高 货币供给增长率 时，通货膨胀率 上升…… 2. . . . 但长期中失业仍 维持其自然率水平。 A 低通 货膨胀 长期菲利普斯曲线 通货膨 胀率 长期菲利 普斯曲线 0 自然失业率 失业率

10. 3. 以及通货 膨胀率上升…. 1.货币供给增加 提高了总需求… B P2 B 2….物价 水平上升… A P A AD2 总需求， AD 4. 但产量与失业仍维持 其自然率水平。 长期菲利普斯曲线如何与总需求和总供给模型相关 (b) 菲利普斯曲线 (a) 总需求与总供给模型 物价 水平 通货膨 胀率 长期总供给 长期菲利普斯曲线 0 0 产量 失业率 自然产量率 自然失业率

11. 关于英国情况的最初菲利普斯曲线

12. 1968 1966 1967 1962 1965 1961 1964 1963 60年代的菲利普斯曲线 通货膨胀率 （每年百分比） 10 8 6 4 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 失业率（百分比）

13. 弗里德曼的“盛世危言” • 货币政策是波动之源 • 政府货币政策无法熨平经济波动，只会造成更大的不稳定。 • 滥用货币政策将产生灾难性后果

14. 货币政策能稳定经济么？ • 弗里德曼，1968，《货币政策的作用》 • 战后引用率最高的文章 • 托宾（1995）：这是迄今在经济学期刊上发表的最有影响力的文章。 • 克鲁格曼（1994）：战后经济学决定性的知识成就。

15. 货币政策能稳定经济么？ • 对菲利浦斯曲线的批评 • 自然失业率 • 预期扩展的菲利浦斯曲线 • 睿智观点：当人们预期到货币当局想利用货币政策稳定经济时（如用通货膨胀来降低失业率），菲利浦斯曲线将失效！

16. 附加预期的菲利普斯曲线 菲利普斯曲线认为值大小取决于 • 预期的通货膨胀率，e • 周期性失业率：真实失业率对自然失业率的偏离 • 供给冲击， 其中 > 0 是一个外生常数.

17. 这个式子说明，并不存在稳定的短期菲利普斯曲线。每条菲利普斯曲线都反映了某种特定的预期通货膨胀率。只要预期的通货膨胀变化，短期菲利普斯曲线就移动。这个式子说明，并不存在稳定的短期菲利普斯曲线。每条菲利普斯曲线都反映了某种特定的预期通货膨胀率。只要预期的通货膨胀变化，短期菲利普斯曲线就移动。

18. 2. . . . 但在长期中，预期的 通货膨胀上升，而且短期 菲利普斯曲线向右移动。 C B 高预期通货膨胀时的 短期菲利普斯曲线 A 低预期通货膨胀时的 短期菲利普斯曲线 1.扩张性政策使经济沿着短期 菲利普斯曲线向上移动…… 预期的通货膨胀如何使短期菲利普斯曲线移动 通货膨 胀率 长期菲利 普斯曲线 0 失业率 自然失业率

19. 从而，弗里德曼和费尔普斯得出结论：决策者面临着通货膨胀和失业之间的权衡取舍，但只是暂时的。如果决策者利用这种权衡取舍，这种关系就不存在了。从而，弗里德曼和费尔普斯得出结论：决策者面临着通货膨胀和失业之间的权衡取舍，但只是暂时的。如果决策者利用这种权衡取舍，这种关系就不存在了。

20. 1973 1971 1969 1970 1968 1972 1966 1967 1962 1965 1961 1964 1963 弗里德曼的伟大预言：菲利普斯曲线的破灭 通货膨胀率 （每年百分比） 10 8 6 4 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 失业率（百分比）

21. 适应性预期 • 适应性预期：假设人们根据最近观察到的通货膨胀率来预期未来的通货膨胀率。 • 一个简单的例子：预期通货膨胀 = 上一年的实际通货膨胀 • 在适应性预期下，P.C. 变为

22. 适应性预期与菲利普斯曲线

23. 附加预期的菲利普斯曲线 • 附加预期的菲利普斯曲线 • 现代菲利普斯曲线具有两条关键性质： • 预期通货膨胀一个接一个变成了实际通货膨胀。 • 当实际通货膨胀等于预期通货膨胀时，失业处于自然失业率水平。 • 现代菲利普斯曲线与自然失业率不是相交在零点，而是在预期通货膨胀水平上相交。

24. 1961-1999年间美国的通货膨胀与失业 附加预期的菲利普斯曲线

25. 问题 • 你是适用性预期吗？

26. 理性预期（卢卡斯）革命 • 理性预期 • 罗伯特·卢卡斯提出了理性预期的概念：指人们在有效利用所有可能得到的有关信息的基础上进行的预期。人们可能会犯错误，但不会犯系统性错误。

27. 理性预期革命与新古典宏观经济学 • 任何政策都只是暂时瞒过所有的人或永远瞒过个别人，而决不能永远瞒过所有的人。 • ——卢卡斯

28. 理性预期（卢卡斯）革命 • 核心观点：人的预期是理性的！？ • 以菲利浦斯曲线为例：凯恩斯学派默认人的预期不发生变化，弗里德曼认为人的预期是适应性的，卢卡斯认为人的预期是理性的！ • 理性预期的结果：货币政策短期中性，即货币政策即使在短期内也是无效的。只有未预期的货币政策才会影响产出，产生波动。

29. 1981 1980 A 1979 1982 1984 B 1983 1987 1985 C 1986 沃尔克的反通货膨胀 通货膨胀率 （每年百分比） 10 8 6 4 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 失业率（百分比）

30. 菲利普斯曲线与预期：一个小结 • 短期菲利普斯曲线向下倾斜。 • 长期菲利普斯曲线垂直。 • 短期和长期的差异？预期的作用 • 人的预期是理性的 • 只有未预期到的通货膨胀会影响产出

31. 短期菲利普斯曲线向下倾斜的理论基础：总供给理论短期菲利普斯曲线向下倾斜的理论基础：总供给理论 • 粘性工资模型 • 不完备信息模型 • 粘性价格模型

32. 粘性工资模型 如果最终有 那么 失业率和产出在自然率的水平上 真实工资比目标工资低，因此厂商雇佣更多的工人，产出高出自然率 真实工资比目标工资高，因此厂商雇佣更少的工人，产出低于自然率

33. 粘性工资模型 • 意味着实际工资是反周期的，它应该和产出在经济周期中的变动方向相反： • 在繁荣时，当价格水平P上升时，真实工资下降。 • 在萧条时，当价格水平P下降时，真实工资上升。 • 但是，在真实世界中这一预言似乎并不成立：

34. 实际工资的周期性行为——美国 实际工资变动的百分比 4 1972 3 1998 1965 2 1960 1997 1999 1 1996 2000 1970 1984 0 1993 1982 1992 1991 -1 1990 -2 1975 1979 -3 1974 -4 1980 -5 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 实际GDP变动的百分比

35. 非完美信息模型 假设： • 所有的工资和价格都具有完全的弹性，所有的市场出清 • 每个生产者只生产一种商品，而消费者消费多种商品 • 每个生产者知道他所生产的商品的名义价格，但不知道整体的价格水平

36. 非完美信息模型 • 每种商品的供给依赖于他的相对价格：该商品名义价格除以整体价格水平。 • 但生产者在做出生产决策的时候，他并不知道整体的价格水平，因此，他用预期的整体价格水平Pe。 • 假设商品价格P上升但预期的整体价格水平Pe却不变，则 生产者认为他的商品的相对价格上升，因而增加产量。 当许多厂商都这么认为时，只要P高于Pe，产出 Y就会增加。

37. 粘性价格模型 • 粘性价格的理由： • 厂商和消费者之间的长期合约 • 协调失灵 • 菜单成本 • 厂商并不希望以频繁的价格变动来侵扰消费者 • 粘性价格的影响：如果价格不能改变，厂商只能通过改变产出应对需求冲击。

38. 短期？长期？预期的作用 • 短期有多短？1天、1年还是10年？ • 价格粘性V.S.价格弹性 • 价格粘性有多强？预期的作用